萬(wàn)磊

摘 要：本文，首先分析了收益均衡的理論概念和發(fā)展，然后闡述了收益均衡視角下的信用風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)，最后總結(jié)了信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施，旨在推動(dòng)現(xiàn)階段信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的不斷提升。

關(guān)鍵詞：收益均衡；信用風(fēng)險(xiǎn)管理；策略

信用風(fēng)險(xiǎn)管理，是指通過(guò)信息政策的制定，指導(dǎo)各個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)活動(dòng)，并通過(guò)對(duì)客戶資信調(diào)查、信用限額等的控制，確保應(yīng)收款項(xiàng)安全性。同時(shí)，因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程存在著“信用悖論”現(xiàn)象，且定價(jià)困難。所以，在一定程度上加大了信用風(fēng)險(xiǎn)管理難度，必須站在收益均衡視角下探索信用風(fēng)險(xiǎn)的可行性管理路徑。只有如此，才能做好信用風(fēng)險(xiǎn)把控工作。以下就是對(duì)收益均衡視角下信用風(fēng)險(xiǎn)管理難點(diǎn)問(wèn)題的詳細(xì)闡述。

1 收益均衡理論概述

1.1 收益均衡理論概念

收益均衡，是指風(fēng)險(xiǎn)與收益間的一種均衡關(guān)系。同時(shí)，收益與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之間是對(duì)稱(chēng)的，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高，反之收益越低。所以，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中，如若想獲得超額收益，那么必須勇于挑戰(zhàn)，敢于承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 收益均衡理論的發(fā)展

收益均衡理論的發(fā)展經(jīng)歷了若干個(gè)發(fā)展階段：

（1）20世紀(jì)50年代，為了維護(hù)資產(chǎn)投資活動(dòng)的順利開(kāi)展，Harry Markowitz在研究活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中提出了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論。這一理論概念采取了均值—方差計(jì)算方法，并認(rèn)為在投資活動(dòng)中若收益率不變，那么只能通過(guò)分散資產(chǎn)才能降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。

（2）20世紀(jì)60-70年代，“風(fēng)險(xiǎn)—收益”均衡控制方法逐一被提出。如，1963年CAPM模型和1976年APT理論的提出，均為當(dāng)今信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供了一種均衡控制方法，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)損失發(fā)生概率的預(yù)測(cè)。

（3）20世紀(jì)90年代，收益均衡理念開(kāi)始引起了越來(lái)越多人的關(guān)注。例如，VAR風(fēng)險(xiǎn)管理理念的提出。即1997年，VAR風(fēng)險(xiǎn)管理理念開(kāi)始被應(yīng)用到了信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，帶動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)—收益的突破性發(fā)展。后到了1995年，開(kāi)始嘗試推廣《巴塞爾市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充資本協(xié)議》，就此實(shí)現(xiàn)了對(duì)VAR 模型計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)化界定。

2 收益均衡視角的信用風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)分析

2.1 風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化貫穿于風(fēng)險(xiǎn)管理全過(guò)程

管理風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)化工程，所以只有保證風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化能力貫穿于風(fēng)險(xiǎn)管理全過(guò)程，才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制目的。但從收益均衡視角來(lái)看，為了進(jìn)一步落實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，應(yīng)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化時(shí)，建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，同時(shí)保證風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理全過(guò)程。包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)選擇、風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)等等，就此通過(guò)對(duì)系統(tǒng)信息的分析、反饋，有計(jì)劃性的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，優(yōu)化收益目標(biāo)。此外，在風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化時(shí)，需構(gòu)建一個(gè)動(dòng)態(tài)的、全過(guò)程的信用風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化機(jī)制[1]。然后，參照信用風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化機(jī)制中的風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制原則，監(jiān)管銀行自身系統(tǒng)和外部系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)信息，后經(jīng)過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息的有效識(shí)別，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。除此之外，若想做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，那么必須運(yùn)用RAPM方法，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 把握經(jīng)濟(jì)資本、經(jīng)濟(jì)資本底線回報(bào)率、預(yù)期損失對(duì)收益的影響

從現(xiàn)階段來(lái)看，經(jīng)濟(jì)資本、經(jīng)濟(jì)資本底線回報(bào)率、預(yù)期損失等因素會(huì)在一定程度上影響到信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作收益情況。其中，經(jīng)濟(jì)資本決定著資金成本、資本可用量、經(jīng)濟(jì)資本結(jié)構(gòu)分配、業(yè)務(wù)發(fā)展、發(fā)展速度等等。所以，為了達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制目標(biāo)，必須圍繞經(jīng)濟(jì)資本展開(kāi)各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)管理工作。而經(jīng)濟(jì)資本底線回報(bào)率是風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制的標(biāo)桿。標(biāo)桿設(shè)置過(guò)高，會(huì)提升外部市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)期，采取相對(duì)保守型的管理方法，最終失去了很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。標(biāo)桿設(shè)置過(guò)低，會(huì)有積聚風(fēng)險(xiǎn)的可能。所以，在經(jīng)營(yíng)管理工作具體進(jìn)行時(shí)，需根據(jù)各業(yè)務(wù)部門(mén)、產(chǎn)品線、各項(xiàng)交易分配經(jīng)濟(jì)資本等實(shí)際情況，設(shè)計(jì)不同的經(jīng)濟(jì)資本底線回報(bào)率k值，達(dá)到高效性的管理效果。此外，因?yàn)轭A(yù)期損失會(huì)在一定程度上降低凈收益。所以，可根據(jù)預(yù)期損失范圍的判斷，決定交易活動(dòng)是否有進(jìn)行的價(jià)值。

2.3 主要信用風(fēng)險(xiǎn)因子的把握

在信貸實(shí)踐中，違約風(fēng)險(xiǎn)敞口、違約概率、違約損失率、債務(wù)期限、風(fēng)險(xiǎn)集中度是相對(duì)主要的信用風(fēng)險(xiǎn)因子，決定著信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。所以，需在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行時(shí)，嚴(yán)格把控各項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)因子。其中，違約風(fēng)險(xiǎn)敞口，又稱(chēng)為EAD，它由授信使用余額和調(diào)整敞口兩個(gè)部分組成，可用公式：EAD=使用授信余額+（授信總額-授信使用余額）×違約時(shí)授信使用率進(jìn)行計(jì)算。所以，信貸部門(mén)可在向客戶提供服務(wù)時(shí)，通過(guò)對(duì)EAD計(jì)算結(jié)果的分析做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作。違約概率，是指?jìng)鶆?wù)人發(fā)生違約事件的概率，它可用歷史經(jīng)驗(yàn)法、默頓期權(quán)定價(jià)法計(jì)算獲得，就此通過(guò)對(duì)客戶違約可能性的判斷，降低信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。違約風(fēng)險(xiǎn)敞口、違約概率、違約損失率、債務(wù)期限、風(fēng)險(xiǎn)集中度等等，是信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的控制要點(diǎn)，必須重點(diǎn)把握這些信用風(fēng)險(xiǎn)因子。

3 收益均衡視角的信用風(fēng)險(xiǎn)管理策略分析

3.1 把握信貸資源配給標(biāo)準(zhǔn)

現(xiàn)階段的信貸市場(chǎng)運(yùn)行表現(xiàn)出了誠(chéng)信意識(shí)不高、失信成本較低的問(wèn)題。同時(shí)，在社會(huì)領(lǐng)域，也出現(xiàn)了較為普遍的信用管理問(wèn)題。在面對(duì)這一問(wèn)題時(shí)，需做好信貸資源配給標(biāo)準(zhǔn)編制工作。首先，在界定信貸資源配給標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)由信貸部門(mén)根據(jù)某一時(shí)期某銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益（RAROC）水平，確定信貸資源配給標(biāo)準(zhǔn)參照。即當(dāng)某一時(shí)期的RAROC水平是-5.98%時(shí)，應(yīng)把-5.98%作為參照，探索RAROC水平提升的可行性路徑，并注重將更多的信貸資源分配給分支機(jī)構(gòu)或者業(yè)務(wù)部門(mén)。只有如此，才能避免信用風(fēng)險(xiǎn)的積聚，達(dá)到最佳的信用風(fēng)險(xiǎn)管理效果。其次，在信貸資源配給工作實(shí)際進(jìn)行時(shí)，可利用公式：RAROC=（貸款凈收益-信貸風(fēng)險(xiǎn)成本）÷當(dāng)期分配的信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本，計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本分配標(biāo)準(zhǔn)值，為信用風(fēng)管理工作創(chuàng)造最佳收益。

3.2 注重以貸款業(yè)務(wù)推動(dòng)中間業(yè)務(wù)發(fā)展endprint

從收益均衡視角來(lái)看，貸款業(yè)務(wù)不僅可以帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，也可節(jié)省部分經(jīng)濟(jì)資本的投入，提高RAROC水平。為此，應(yīng)從以下幾個(gè)層面入手：

第一，為了推進(jìn)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，意識(shí)到發(fā)展個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的重要性，并把它轉(zhuǎn)換為核心業(yè)務(wù)，就此在以貸引存的導(dǎo)向下，實(shí)現(xiàn)貸款與其他業(yè)務(wù)的共同發(fā)展，最終為RAROC水平的提升做好支撐；

第二，為了促進(jìn)個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)注重在審批流程改革背景下簡(jiǎn)化個(gè)人貸款業(yè)務(wù)流程，并由支行主管負(fù)責(zé)扮演第一調(diào)查人和第二調(diào)查人角色，審批上報(bào)的預(yù)審材料，縮短審批時(shí)間，且加快貸款業(yè)務(wù)發(fā)展步伐；

第三，在貸款業(yè)務(wù)推廣過(guò)程中，應(yīng)鼓勵(lì)客戶經(jīng)理采取捆綁式或者一體化營(yíng)銷(xiāo)手段。因?yàn)?，這種營(yíng)銷(xiāo)方式不僅可以根據(jù)客戶需求，向客戶提供高質(zhì)量服務(wù)，也可帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升其他業(yè)務(wù)對(duì)RAROC水平的貢獻(xiàn)度[2]；

第四，在貸款業(yè)務(wù)推廣時(shí)，必須嚴(yán)格遵從“短、快、準(zhǔn)”原則。只有如此，才能樹(shù)立良好的貸款服務(wù)品牌，并由此保證收益均衡性，避免信用風(fēng)險(xiǎn)的頻繁凸顯。

3.3 把握信用管理政策的針對(duì)性

在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行時(shí)，為了保證收益均衡性，應(yīng)根據(jù)銀行業(yè)的信貸特點(diǎn)，制定有針對(duì)性的信用管理政策。首先，在信用管理政策具體制定過(guò)程中，應(yīng)參照已有的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》、《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》等法律法規(guī)，完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理基本內(nèi)容[3]。同時(shí)，明確信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容。即針對(duì)債務(wù)人違約、信用評(píng)價(jià)降低、履約能力下降的風(fēng)險(xiǎn)管理，而風(fēng)險(xiǎn)管理范圍包括了貸款、投資、擔(dān)保、承諾等方方面面，由此達(dá)到最佳的信用風(fēng)險(xiǎn)管理效果。其次，在信用管理政策編制過(guò)程中，為了突出管理工作的針對(duì)性，應(yīng)遵從全面覆蓋、動(dòng)態(tài)調(diào)整、合理平衡、相對(duì)獨(dú)立等原則。其中，全面覆蓋是指信用管理政策必須貫穿于各機(jī)構(gòu)、各產(chǎn)品、各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)等領(lǐng)域中，就此達(dá)到全面性的信用風(fēng)險(xiǎn)管理效果。而動(dòng)態(tài)調(diào)整，是指在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)施期間，應(yīng)以動(dòng)態(tài)化形式監(jiān)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)變化情況。然后結(jié)合信用風(fēng)險(xiǎn)的具體變化，采取有針對(duì)性的管理手段，保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)收益均衡性。

3.4 提升風(fēng)險(xiǎn)控制水平

在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作具體實(shí)施過(guò)程中，注重提升風(fēng)險(xiǎn)控制水平是非常必要的。首先，為了做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，保障收益均衡性，應(yīng)利用轉(zhuǎn)移矩陣方法，測(cè)算不同行業(yè)、地區(qū)、產(chǎn)品的信貸遷移概率。同時(shí)，在信貸遷移概率實(shí)際計(jì)算時(shí)，忽視行業(yè)、產(chǎn)品、區(qū)域等風(fēng)險(xiǎn)因素，僅考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)準(zhǔn)備金率對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的影響，最終得出RAROC具體測(cè)算值。然后，結(jié)合測(cè)算值來(lái)完善過(guò)渡方案，達(dá)到更好的風(fēng)險(xiǎn)控制效果[4]。其次，為了進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，應(yīng)注重樹(shù)立一個(gè)良好的信用風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)氣，明確指出信用風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制的影響作用，后經(jīng)過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)控制工作的宣傳，讓人們意識(shí)到加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范、尋找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、衡量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度的重要性，最終在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作中獲取更高的收益，滿足風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡控制要求。

從以上的分析中即可看出，提升風(fēng)險(xiǎn)控制水平有利于及時(shí)的識(shí)別、控制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，維護(hù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)收益均衡性。所以，應(yīng)提高對(duì)其的重視程度。

4 結(jié)束語(yǔ)

綜上可知，在信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行時(shí)，經(jīng)濟(jì)資本、經(jīng)濟(jì)資本底線回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化程度、預(yù)期損失等因素，會(huì)在一定程度上影響信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在面對(duì)這一問(wèn)題時(shí)，必須站在收益均衡視角下，做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作。即從把握信貸資源配給標(biāo)準(zhǔn)、注重以貸款業(yè)務(wù)推動(dòng)中間業(yè)務(wù)發(fā)展、把握信用管理政策的針對(duì)性、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平四個(gè)方面入手，不斷優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理，彌補(bǔ)信用風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏有效的計(jì)量手段問(wèn)題。

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