摘 要 交易是目前當(dāng)今電力系統(tǒng)中最關(guān)鍵的一環(huán)，構(gòu)建新型電力市場也必須擁有一個(gè)公平、公開、透明的交易平臺，而電力交易機(jī)構(gòu)的組織形態(tài)又是建立電力供需雙方有序的供求市場，形成“多買多賣”的市場格局的必要條件。所以，本文認(rèn)為有必要從電力交易機(jī)構(gòu)的定位出發(fā)，對電力交易機(jī)構(gòu)的組織形式進(jìn)行優(yōu)劣分析，從而為構(gòu)建新型電力及市場，完善電力交易機(jī)構(gòu)治理機(jī)制提供一定的決策參考。

關(guān)鍵詞 電力交易 機(jī)構(gòu) 定位 組織形式

作者簡介：周陳，天津工業(yè)大學(xué)人文與法學(xué)院法律碩士，研究方向：商法和金融法學(xué)。

中圖分類號：D922.29 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.08.242

2015年3月，中共中央、國務(wù)院出臺了《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》（中發(fā)〔2015〕9號），明確指出目前我國電力交易機(jī)制缺失、資源占用率太低，無有效的售電側(cè)競爭制度、用戶與發(fā)電企業(yè)間的交易空間狹小，資源配置的關(guān)鍵性作用還未發(fā)揮等突出問題。交易是目前當(dāng)今電力系統(tǒng)中最關(guān)鍵的一環(huán)，構(gòu)建新型電力市場也必須擁有一個(gè)公平、公開、透明的交易平臺，而電力交易機(jī)構(gòu)的組織形態(tài)又是建立電力供需雙方有序的供求市場，形成“多買多賣”的市場格局的必要條件。所以，有必要對交易機(jī)構(gòu)的組織形態(tài)進(jìn)行研究，從而為構(gòu)建新型電力市場，完善電力交易機(jī)構(gòu)治理機(jī)制提供決策參考。

一、電力交易機(jī)構(gòu)的定位

關(guān)于定位，在《電力交易機(jī)構(gòu)組建和規(guī)范運(yùn)行的實(shí)施意見》（以下簡稱《實(shí)施意見》）和《京津冀電力交易機(jī)構(gòu)組建方案》（征求意見稿）中要求，電力交易機(jī)構(gòu)日常業(yè)務(wù)不受市場主體干預(yù)，履行電力市場交易管理等職能，接受政府有關(guān)部門的監(jiān)管。可以說，電力交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為電力市場服務(wù)，而不是為股東辦事，這是電力交易機(jī)構(gòu)與其他公司的最大不同。這一定位也是確立電力交易機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)基本指南，電力治理機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)要為圍繞實(shí)現(xiàn)這一定位展開。

二、電力交易機(jī)構(gòu)的三種組織形態(tài)的比較分析

結(jié)合《實(shí)施意見》，電力交易機(jī)構(gòu)的組織形態(tài)在目前選擇的形態(tài)主要有三種形態(tài)，即電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制、電網(wǎng)企業(yè)全資子公司制和會員制，選擇最優(yōu)模式，意味著能夠最有力發(fā)揮電力交易機(jī)構(gòu)的功能，推進(jìn)電力行業(yè)供給側(cè)改革，最終促進(jìn)電力市場又好又快的發(fā)展。故而，有必要對三種組織形式的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行比較分析，從而給組建工作部門提供一定的參考。

（一）電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

1.優(yōu)點(diǎn)

（1）獨(dú)立經(jīng)營自主權(quán)。對電力行業(yè)進(jìn)行改革需要解決政企分開的制度障礙。無法解決這一歷史性難題，就會使國家與企業(yè)之間的關(guān)系陷入困境，或干擾企業(yè)的經(jīng)營，或所有者權(quán)益無法得到保護(hù)。而建立電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)以后，電力交易機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立法人且電網(wǎng)企業(yè)不是“一股獨(dú)霸”，有經(jīng)營自主權(quán)，不會受到行政機(jī)關(guān)直接的不當(dāng)干預(yù)。

（2）公司治理民主化。有限的股權(quán)集中容易遏制“一股獨(dú)霸”的局面，導(dǎo)致相對控股的電網(wǎng)股東需要承受自己強(qiáng)推的決策存在被推翻的壓力。顯然，在這種情況下，該決定只能是所有各方協(xié)商一致的結(jié)果。它代表了廣大股東的利益，反映了相對于持股公司制度和電力交易組織的電網(wǎng)企業(yè)治理民主程度。

（3）監(jiān)管效果理想。在相對控股模式下，對于電力交易機(jī)構(gòu)而言不會產(chǎn)生只有第一大股東有動力監(jiān)督經(jīng)營者和管理公司而小股東虛位的現(xiàn)象存在，因?yàn)楦鞴蓶|都承受了較大的資金風(fēng)險(xiǎn)，從而各大股東對代理人的監(jiān)督都有動力，相對控股模式下的監(jiān)管比較有效。此外，機(jī)構(gòu)面對市場變化、經(jīng)理人員瀆職或決策失誤也可以迅速作出反應(yīng)，及時(shí)根據(jù)股東意愿調(diào)整經(jīng)營策略或者替換經(jīng)理層人員。

2.缺點(diǎn)

（1）股東大會制度運(yùn)作不佳。股東大會在公司制的電力交易機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)中居以重要的核心地位，股東大會制度運(yùn)作的好，就會使電力交易機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)有效循環(huán)、分權(quán)制衡、強(qiáng)勢發(fā)展。股東大會制度運(yùn)作不好，表現(xiàn)在小股東主要活躍在股票交易市場上，注意力都放在股市行情上，對股東大會不感興趣；大股東操縱和控制股東大會，并且存在著濫用職權(quán)問題，很大程度上會造成電力交易機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失效。

（2）決策效率不高。如果前幾大股東的持股比例比較接近，而股東又代表不同股東的利益。重大決策可能存在重大差異。這樣，電力交易機(jī)構(gòu)就很難在短時(shí)間內(nèi)達(dá)成一致的解決方案，從而延誤了最佳的解決時(shí)機(jī)。

（3）股東風(fēng)險(xiǎn)較大。相對控股模式下的公司制電力交易機(jī)構(gòu)對其場內(nèi)交易負(fù)有擔(dān)保責(zé)任并且基于電力交易機(jī)構(gòu)的非營利性定位，這就要求不追求獲利的公司制模式下的股東抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比其他模式下的股東或會員高，與此同時(shí)意味著股東風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)的增大。

（二）電網(wǎng)企業(yè)全資子公司制電力交易機(jī)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

1.優(yōu)點(diǎn)

（1）機(jī)構(gòu)定位的有效貫徹。電網(wǎng)企業(yè)全資子公司制電力交易機(jī)構(gòu)，由于其股東只有一個(gè)，即電網(wǎng)企業(yè)，其日常業(yè)務(wù)不受其他市場主體、股東干涉，能夠按計(jì)劃履行電力市場交易管理等職能并接受政府有關(guān)部門的監(jiān)管，理論上能夠有效貫徹電力交易機(jī)構(gòu)其特有的非營利性的定位。

（2）治理結(jié)構(gòu)簡單高效、決策靈活。股東多元化的公司制電力交易機(jī)構(gòu)，只要股東之間的利益不同，沒有形成合意就會嚴(yán)重妨礙公司效率。電網(wǎng)企業(yè)全資子公司制電力機(jī)構(gòu)有助于簡化公司內(nèi)部法律關(guān)系，不存在股東沖突問題。

2.缺點(diǎn)

（1）沒有實(shí)現(xiàn)兩權(quán)分離。電網(wǎng)企業(yè)作為唯一出資人，有權(quán)依法決定子公司的結(jié)算、清算，行使重大事項(xiàng)決策權(quán)，子公司董事會成員和職業(yè)經(jīng)理人由電網(wǎng)企業(yè)直接任命，電網(wǎng)企業(yè)對全資子公司的絕對控股權(quán)更多地體現(xiàn)在行政干預(yù)上，實(shí)際上就是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)無法做到真正意義上的分離造成的結(jié)果。

（2）不符合改革方向。2015年以來， 鼓勵(lì)其他國有資本投資，實(shí)現(xiàn)非國有資本的多元化，是中央政府對國有企業(yè)改革的方向。顯然，全資子公司制度并未跳出原“一股獨(dú)霸”的思維，并沒有實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的發(fā)展目標(biāo)，不利于提高電力交易機(jī)構(gòu)的公信力。

（三）電網(wǎng)企業(yè)會員制電力交易機(jī)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)

1.優(yōu)點(diǎn)

（1）服務(wù)能力的充分發(fā)揮。會員制電力交易機(jī)構(gòu)所追求會員利益的最大化，且基于非營利性，其定價(jià)將會是使交易機(jī)構(gòu)收支相抵的水平。這樣會員制可以有效地充分發(fā)揮其服務(wù)能力，又因?yàn)闀T制下的組織緊密性高，所有權(quán)、控制權(quán)與其產(chǎn)品或服務(wù)的使用權(quán)相聯(lián)系。電力交易機(jī)構(gòu)由會員自行經(jīng)營，對電力行業(yè)的需求較了解，較具專業(yè)性。

（2）決策機(jī)制平等。會員制交易機(jī)構(gòu)的最高決策機(jī)構(gòu)是會員大會。投票權(quán)通常授予每個(gè)成員，不論其在組織中所占有的業(yè)務(wù)量是多少。

（3）交易成本較小。相較于公司制交易機(jī)構(gòu)承擔(dān)的高額費(fèi)用，會員制設(shè)立交易機(jī)構(gòu)承擔(dān)的交易費(fèi)用成本較少。且會員制對市場參與者的成本較低，服務(wù)價(jià)格是可控的，可以防止場外的不當(dāng)交易。

2.缺點(diǎn)

（1）事實(shí)上的壟斷。電力交易機(jī)構(gòu)在采取會員制模式下，交易空間有限，這樣必然會對準(zhǔn)入門檻人為地附加很多限制條件，這造成了一種事實(shí)上的壟斷，不利于市場發(fā)展。

（2）行政色彩濃厚、缺乏獨(dú)立性。鑒于實(shí)踐中沒有會員制電力交易機(jī)構(gòu)參照，就以我國同樣是會員制的證券交易所為例，他們所被賦予的行政色彩就十分濃厚。相對于國外會員制所提倡理念上會員制的共同擁有，共同參與的基本特點(diǎn)，實(shí)踐中我國交易所扮演的角色更多是法律執(zhí)行者、決策組織者。會員根本無法參與的重大決策的制定。故而，若電力交易機(jī)構(gòu)采取會員制的模式脫離不了這種缺乏自主獨(dú)立性的行政框架下，難免會走入證券交易所的泥沼。

（3）會員制籌資成本高。會員制模式下，交易利潤不進(jìn)行分配，妨礙資金的再利用，以至于電力機(jī)構(gòu)籌資成本高，不適應(yīng)交易機(jī)構(gòu)發(fā)展需要。會員制不能通過發(fā)行普通股進(jìn)行股權(quán)與交易權(quán)脫鉤的股票融資。

三、電力交易機(jī)構(gòu)組織形態(tài)的選擇

通過以上研究，筆者認(rèn)為電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)是我國目前的最佳選擇。原因如下：

（一）符合權(quán)力分立與制衡的原則

這是現(xiàn)代公司治理的基本原則，是電力交易機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)設(shè)立的形式架構(gòu)。作為電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)，能夠有效地將電力交易機(jī)構(gòu)的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)的三權(quán)分立，這符合現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的基本架構(gòu)要求，同時(shí)也符合公司法的基本要求。電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)作為電力交易的組織者，在傳統(tǒng)公司治理中可以更融入并強(qiáng)化強(qiáng)化股東的自治權(quán)，以制衡投資方的營利沖動，為保證電力交易創(chuàng)造優(yōu)良的環(huán)境。

（二）符合經(jīng)濟(jì)利益與社會利益兼顧原則

按照公司治理的相關(guān)理論，公司是各種契約的結(jié)合體，由于契約的不完全性，公司治理是解決公司剩余權(quán)利的基本途徑。相對控股公司制電力交易機(jī)構(gòu)也是公司，從電力交易機(jī)構(gòu)的定位和職能看，其承載職責(zé)和使命與一般企業(yè)不同，更多承擔(dān)社會責(zé)任，其可以通過各項(xiàng)制度和內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置，對相關(guān)權(quán)利進(jìn)行科學(xué)配置，建立內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制與懲戒機(jī)制，能夠使電力交易機(jī)構(gòu)的自身利益與社會利益得到有機(jī)統(tǒng)一，不能單純（與一般公司）追崇利潤最大化，還可以通過自身努力，提高市場公信力，為優(yōu)化電力市場，促進(jìn)電力資源配置的做出自己的貢獻(xiàn)。

四、電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)的完善

通過前文對電力交易機(jī)構(gòu)不同組織形態(tài)的優(yōu)缺點(diǎn)分析，可以發(fā)現(xiàn)電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)仍然存在一定的缺陷。因此，對相對控股公司制的電力交易機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理還要堅(jiān)持以下配置原則：

（一）效率優(yōu)先兼顧原則

電力交易機(jī)構(gòu)中各個(gè)部門的權(quán)利義務(wù)一般是一種此消彼長的負(fù)相應(yīng)的關(guān)系，其間存在矛盾和沖突，效率優(yōu)先兼顧公司是解決這些矛盾和沖突、科學(xué)合理配置的電力交易機(jī)構(gòu)的權(quán)利的準(zhǔn)則。相對控股的電力交易機(jī)構(gòu)的內(nèi)部各種機(jī)構(gòu)或部門時(shí)要優(yōu)先考慮決策的效率，以適應(yīng)市場的瞬息萬變，同時(shí)注意兼顧大小投資方、會員與電力機(jī)構(gòu)等各方的利益平衡，為利益相關(guān)者提供其訴求表達(dá)和實(shí)現(xiàn)機(jī)制。

（二）依法設(shè)立與創(chuàng)新并重原則

對電力交易機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置一方面要按照《公司法》有關(guān)規(guī)定設(shè)置要相應(yīng)的機(jī)構(gòu)，同時(shí)要考慮電力交易機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)使命的特殊性，要堅(jiān)持在不違反強(qiáng)制性法律規(guī)范的前提，對其部門設(shè)立和相關(guān)權(quán)力配置進(jìn)行大膽創(chuàng)新，以滿足電力交易機(jī)構(gòu)作為電力改革的先行軍的需要，為電力交易機(jī)構(gòu)的運(yùn)行提供堅(jiān)強(qiáng)的組織保障。

綜上，電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制電力交易機(jī)構(gòu)是我國電力交易機(jī)構(gòu)模式的最優(yōu)選擇。但我們同時(shí)也要認(rèn)識到具體的組建還是要結(jié)合我國實(shí)際，從國情出發(fā)，在實(shí)踐中接受檢驗(yàn)，通過不斷探索總結(jié)出最優(yōu)模式。這也是下一步研究者所要研究的重點(diǎn)，從而優(yōu)化電力交易機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)，不斷提高電力交易機(jī)構(gòu)治理能力，才能在不斷開放電力市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐向藝.子公司自主性與股權(quán)融資能力——基于電力行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).經(jīng)濟(jì)管理.2016（10）.

[2]王喆.電力交易機(jī)構(gòu)：從“內(nèi)設(shè)部門”到“相對獨(dú)立”.中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào).2016-02-03.

[3]王冬容.電力交易與交易機(jī)構(gòu)的模式選擇.華中電力報(bào).2006-11-30.

[4]丁偉斌.中國電力交易制度構(gòu)建研究.浙江大學(xué)博士論文.2008.