史晨

景順長城旗下普通股票型和偏股混合型基金平均收益率同時躋身行業(yè)前三名，百花齊放的盛況得益于該公司對價值投資的長期堅守

逆風起舞者總是令人稱道，不僅在于漠視困境的大無畏，更在于其打破常規(guī)尋求突破的決心與魄力。當市場還迷茫于成長股的落寞時，一些主動股票基金卻敏銳捕捉到市場的風口，為投資者創(chuàng)造超額收益。

《投資者報》推出的《那些逆風飛揚的基金》專題報道，以年初規(guī)模作為權重，計算出基金公司旗下三類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）今年年初至8月1日的平均收益率，通過集體盈利能力考察基金公司的賺錢水平。這背后反映的是基金公司投資委員會對市場的判斷水平以及投研團隊的執(zhí)行情況。

統(tǒng)計結果顯示，普通股票型和偏股混合型基金平均收益率同時躋身前三名的只有一家公司，那便是景順長城。將眾多老牌基金公司都甩在了身后，景順長城投研團隊的整體實力顯然不可小覷。

《投資者報》記者進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月15日，景順長城旗下有22只基金年內(nèi)收益率超過10%，其中12只基金超過20%，如景順長城新興成長、景順長城鼎益、景順長城品質(zhì)投資等均在同類基金排名中遙遙領先。單只基金表現(xiàn)突出并不鮮見，但景順長城出現(xiàn)旗下基金百花齊放、各有千秋的盛況，足以說明其在投研領域有獨到之處。隨著價值投資重新成為市場主流，景順長城基本面分析的深厚功底逐漸發(fā)揮出威力。

權益投資優(yōu)勢凸顯

今年年初至8月1日，景順長城旗下普通股票型基金和偏股混合型基金的平均凈值增長率分別達到14.95%和18.05%，在可統(tǒng)計的基金公司中分別排名第3和第2。

毋庸置疑的是，景順長城整體作戰(zhàn)能力正在受到越來越多市場人士的認可。

海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年權益類產(chǎn)品絕對收益排行榜上，景順長城以13.82%的加權平均凈值增長率，在102家基金公司中排名第5。今年一季度，景順長城旗下權益類基金凈值增長率為6.94%，權益投資能力在102家基金管理公司中排名第2。

如果將時間進一步拉長，過去一年來，景順長城旗下權益類基金的凈值增長率為18.01%，在99家基金公司中排名第6。

景順長城整體作戰(zhàn)能力如此突出，帶頭人、投資總監(jiān)余廣起到表率作用。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，余廣執(zhí)掌的景順成長核心競爭力基金和景順長城精選藍籌基金，上半年回報率分別為25.86%和23.06%，在504只同類基金中分別排名第5和第13。

同時，研究總監(jiān)劉彥春管理的景順長城鼎益和景順長城新興成長，上半年回報率均超過26%，在504只同類基金中分別排名第3和第4。

另外一個維度的統(tǒng)計更能把景順長城整體投資實力彰顯出來：在截至6月30日的近一年中，景順長城旗下共有5名基金經(jīng)理，進入偏股基金經(jīng)理一年期賺錢能力50強榜單，上榜人數(shù)在所有基金公司中最多。

海通證券指出，今年二季度，景順長城旗下業(yè)績排名靠前的產(chǎn)品中，主要有以下幾類品種，一是主要參與港股投資的滬港深產(chǎn)品；二是主要參與消費板塊白馬龍頭個股投資的產(chǎn)品，涉及家居、家電、醫(yī)藥、白酒等；第三類是主要參與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、基礎設施等板塊投資的產(chǎn)品。

而《投資者報》記者也了解到，景順長城同樣在不遺余力地加強投研隊伍的建設，自行培養(yǎng)基金經(jīng)理。鮑無可就是該公司內(nèi)部培養(yǎng)成才的典型案例，他管理的景順長城能源基建基金業(yè)績持續(xù)出色，三年來累計回報率達到1.5倍，任期內(nèi)年化回報率超過35%。

在對基金經(jīng)理及投研團隊的培養(yǎng)建設中，景順長城時常會要求基金經(jīng)理對過去一段時間的操作復盤，以幫助基金經(jīng)理樹立風格并不斷審視其操作是否與風格匹配。

值得一提的是，景順長城還將外方股東景順集團全球性的風險控制理念與本土實際的經(jīng)驗相結合，將風險管理融入投資管理的全過程。

基本面選股成為制勝王道

業(yè)內(nèi)人士認為，景順長城權益類產(chǎn)品搶眼的業(yè)績表現(xiàn)，得益于旗下基金整體偏好配置財務指標優(yōu)秀的行業(yè)龍頭公司，這樣選擇的結果是持倉中以消費行業(yè)白馬品種為主，契合了市場風格，因此在市場分化行情中，基金凈值逆風飛揚。

據(jù)《投資者報》記者了解，景順長城的成功源于其對基本面選股原則的堅守。盡管旗下基金經(jīng)理的風格各有不同，但一致奉行基本面和估值相結合的理念，注重投資對象的成長性和投資價值，并追求中長期穩(wěn)定可持續(xù)回報。

最近一年，隨著監(jiān)管趨嚴，再融資及減持新規(guī)陸續(xù)出臺，過去通過外延式并購制度套利的模式趨于終結，價值投資邏輯再次被強調(diào)，業(yè)績回報成為價值創(chuàng)造和投資收益的源泉。景順長城的投資理念在市場風格回歸價值投資的市場環(huán)境中得到更好地發(fā)揮。

從去年下半年開始，景順長城旗下基金重倉股發(fā)生變化，更加強化了“基本面分析至上”的投資理念，重倉低估值的行業(yè)龍頭股和高成長的新興白馬股，減倉估值較高的概念股。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，高估值的藍色光標、洲際油氣、中直股份等高估值概念股去年年底就已經(jīng)被減倉。

在余廣看來，基本面選股原則并不拘泥于價值還是成長。景順長城奉行的“基本面選股至上”投資原則是從“取勢、明道、優(yōu)術”三個層面踐行。從“取勢”層面看，通過經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管變化，前瞻性預判價值回歸的大趨勢；從“明道”層面看，立足基本面，切實踐行價值投資之道，摒棄概念股炒作，重倉績優(yōu)成長股和具有估值優(yōu)勢的藍籌股；從“優(yōu)術”層面看，注重自下而上精選“好的市場空間、好的管理團隊、好的財務數(shù)據(jù)、凈資產(chǎn)收益率持續(xù)較高”的公司。

事實上，景順長城整體投資風格歷來是專注基本面分析，注重投資對象的成長性和投資價值，并強調(diào)投資組合的風險管理。

資料顯示，目前該公司已經(jīng)具備了股票投資、固定收益投資、量化投資、另類投資等投資能力，業(yè)務趨向多元化發(fā)展，致力于提供專業(yè)的綜合投資解決方案。