顧婷芳

企業(yè)司庫(kù)管理是立足于公司對(duì)資金集中管控的需求視角，區(qū)別于傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理辦法，從戰(zhàn)略的高度將資金視為企業(yè)資源進(jìn)行合理配置，以應(yīng)對(duì)變化的金融環(huán)境下，企業(yè)對(duì)于金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。司庫(kù)管理作為國(guó)有跨國(guó)公司的重要職能部門，其管理功能只有不斷加強(qiáng)，才能有效抵御更多的資金風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)國(guó)有企業(yè)全球司庫(kù)管理進(jìn)行探討。

一、司庫(kù)管理概述

（一）司庫(kù)定義

“司庫(kù)”本意是指金庫(kù)、國(guó)庫(kù)等儲(chǔ)藏貨幣或貴重物品的房屋，后因跨國(guó)公司謀求提高跨區(qū)域、國(guó)際化的資金管控能力而賦予其新的內(nèi)涵。簡(jiǎn)單而言，跨國(guó)集團(tuán)公司通過“司庫(kù)”管理，對(duì)內(nèi)部所有的貨幣資產(chǎn)、流動(dòng)性、金融風(fēng)險(xiǎn)及銀行關(guān)系實(shí)施集中、統(tǒng)一管理。

（二）司庫(kù)管理組織架構(gòu)

對(duì)于跨國(guó)公司而言，司庫(kù)是企業(yè)集團(tuán)總部的一個(gè)重要職能部門，或者是由集團(tuán)總部的專責(zé)部門與相應(yīng)的法人機(jī)構(gòu)或功能機(jī)構(gòu)混合而成，統(tǒng)一行使對(duì)資金及財(cái)務(wù)資源的管理功能。司庫(kù)管理架構(gòu)見圖（1）。

（三）司庫(kù)功能與模式

企業(yè)司庫(kù)的功能已經(jīng)超越現(xiàn)金流及頭寸管理的需求，開始承擔(dān)公司的資金前瞻性管理和運(yùn)作的重要功能，包括現(xiàn)金流預(yù)測(cè)與財(cái)務(wù)成本管理、現(xiàn)金水平優(yōu)化、利率匯率的風(fēng)險(xiǎn)管理、盈余現(xiàn)金回報(bào)、融資渠道拓展、金融避險(xiǎn)工具的使用和管理等。從管理模式上看，絕大多數(shù)的司庫(kù)管理采用集中模式而非分散模式，因?yàn)榧惺剿編?kù)管理的優(yōu)勢(shì)在于易于控制、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和較低的運(yùn)營(yíng)成本。某些區(qū)域或國(guó)家在標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化的授權(quán)下，基于統(tǒng)一的司庫(kù)管理流程，允許成員企業(yè)將限額以下的資金留在某些資金流動(dòng)受限制的國(guó)家或地區(qū)，司庫(kù)管理運(yùn)行的最終決定權(quán)仍然集中在集團(tuán)公司總部。

二、國(guó)有跨國(guó)企業(yè)全球司庫(kù)管理驅(qū)動(dòng)力

（一）企業(yè)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展需求增強(qiáng)

國(guó)際金融市場(chǎng)的深刻變化，給國(guó)有跨國(guó)企業(yè)的全球化發(fā)展提出了新課題，對(duì)司庫(kù)資金管理也提出了新挑戰(zhàn)。當(dāng)企業(yè)全球化經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張成為一種必然，一個(gè)國(guó)家的大型企業(yè)必然會(huì)產(chǎn)生全球或者一定國(guó)家范圍內(nèi)，統(tǒng)一調(diào)配資金資源的需求。這時(shí)的跨國(guó)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)遍及全球，需要在全世界范圍內(nèi)對(duì)各項(xiàng)生產(chǎn)要素進(jìn)行合理配置，而對(duì)資金的全球管理成為跨國(guó)公司實(shí)施全球戰(zhàn)略的重要策略。通過建立全球司庫(kù)管理體系，跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略突破了地域的局限，可以進(jìn)行全球統(tǒng)一的資源調(diào)配，最有效地運(yùn)用人力、財(cái)力和技術(shù)，以達(dá)到全球經(jīng)營(yíng)一體化和財(cái)務(wù)一體化。

（二）國(guó)有企業(yè)改革“去杠桿”要求提高

國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，要求企業(yè)一是結(jié)合深化企業(yè)改革，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展后勁；二是建立權(quán)責(zé)明確、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)杠桿約束，合理安排債務(wù)融資規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；三是鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)資金集中管理，支持符合條件的企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，加強(qiáng)內(nèi)部資金融通，提高企業(yè)資金使用效率。加強(qiáng)司庫(kù)管理，是去杠桿國(guó)有企業(yè)改革重組的重要任務(wù)之一。

（三）信息技術(shù)革新推動(dòng)企業(yè)司庫(kù)發(fā)展

TCP/IP協(xié)議的普及、網(wǎng)上銀行的誕生等，所有這些先進(jìn)信息技術(shù)的運(yùn)用及發(fā)展，為資金的集中管理走向司庫(kù)職能，實(shí)現(xiàn)全球司庫(kù)運(yùn)作提供了必要的條件和手段，為統(tǒng)一決策提供了重要的基礎(chǔ)，也有利于企業(yè)集團(tuán)及其子公司在發(fā)展戰(zhàn)略上達(dá)成共識(shí)。企業(yè)現(xiàn)代信息技術(shù)水平的高低直接影響企業(yè)資金管理水平的高低。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代信息技術(shù)的發(fā)展、SWIFT等文件傳輸體系的發(fā)展，使得這種需求成為可能，由此也推動(dòng)了司庫(kù)管理的發(fā)展。

三、國(guó)有跨國(guó)企業(yè)全球司庫(kù)管理現(xiàn)狀分析

（一）國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)公司定位具有局限性

與國(guó)外企業(yè)司庫(kù)功能定位及其業(yè)務(wù)領(lǐng)域相比，國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)公司受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，許多相同功能的發(fā)揮程度不一樣，企業(yè)司庫(kù)應(yīng)干、能干的事，財(cái)務(wù)公司卻需要等待漫長(zhǎng)的行政審批。政策方面的從緊從嚴(yán)，使得企業(yè)集團(tuán)的服務(wù)需求，在財(cái)務(wù)公司得不到滿足，而轉(zhuǎn)移至銀行等其他金融機(jī)構(gòu)，從而造成財(cái)務(wù)公司“內(nèi)部銀行”功能無(wú)法正常發(fā)揮。

（二）境內(nèi)外資金無(wú)法自由流動(dòng)

司庫(kù)管理的重點(diǎn)是資金管理，境內(nèi)外資金集中歸集，設(shè)立不同幣種的現(xiàn)金池，根據(jù)集團(tuán)總部的決策實(shí)時(shí)進(jìn)行資金調(diào)劑和調(diào)撥，而集中歸集的資金也可以通過最佳運(yùn)作獲得收益最大化。目前我國(guó)仍然是貨幣管制和跨境現(xiàn)金流動(dòng)限制的國(guó)家，因此，境內(nèi)外資金無(wú)法完全自由流通，也會(huì)在一定程度上影響企業(yè)一些沉淀資金無(wú)法最優(yōu)使用。

（三）司庫(kù)管理人才缺乏

司庫(kù)管理實(shí)踐我國(guó)起步較晚，資金管理經(jīng)歷了由資金歸集到集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、再到財(cái)務(wù)公司司庫(kù)化的發(fā)展過程，因此，現(xiàn)階段司庫(kù)工作主要以財(cái)務(wù)部門為主。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)人員的管理職能主要是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析，而企業(yè)司庫(kù)管理則是從更高的戰(zhàn)略決策層面，為集團(tuán)全面管理金融資源、優(yōu)化金融資源配置，防范資金集中管理的風(fēng)險(xiǎn)提供決策支持，這類人才目前比較缺乏。

四、國(guó)外企業(yè)全球司庫(kù)管理經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）基本概況

國(guó)外企業(yè)司庫(kù)管理發(fā)展的比較早并且管理水平較高，支付、結(jié)算資金可以通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)跨時(shí)空的實(shí)時(shí)管控、統(tǒng)一配置和高效流動(dòng)的統(tǒng)一狀態(tài)。司庫(kù)管理經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)先進(jìn)、管理成熟的大型跨國(guó)公司，已經(jīng)在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從而避免了兼并收購(gòu)和企業(yè)擴(kuò)張帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)。

（二）案例分析

案例一：某國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)

該集團(tuán)實(shí)行高度集中資金管理，首席財(cái)務(wù)官直接參與集團(tuán)戰(zhàn)略及投資決策。集團(tuán)司庫(kù)直接向集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官匯報(bào)。集團(tuán)資金管理中心總部位于集團(tuán)總部所在地，區(qū)域資金管理中心位于新加坡，是集團(tuán)的全資控股子公司。見圖（2）。

兩個(gè)司庫(kù)中心負(fù)責(zé)集中全球的資金/流動(dòng)性管理、投融資管理、外匯及其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理：資金/流動(dòng)性管理，包括銀行賬戶管理。全球各個(gè)國(guó)家及地區(qū)。投融資管理，包括銀行貸款和債券；利用集團(tuán)具競(jìng)爭(zhēng)力融資成本進(jìn)行供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易融資。外匯及其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，利用流動(dòng)性預(yù)測(cè)，結(jié)合外匯掉期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)可控情況下的投資，包括存款以外的短期穩(wěn)健投資產(chǎn)品，如逆回購(gòu)。該集團(tuán)的資金信息系統(tǒng)實(shí)行高度自動(dòng)化，資金管理系統(tǒng)具有與銀行類似的資產(chǎn)負(fù)債管理ALM功能。

案例二：某美國(guó)跨國(guó)集團(tuán)

該集團(tuán)建立唯一的資金池，控股公司設(shè)資金池主賬戶，各下屬單位設(shè)子賬戶。集團(tuán)司庫(kù)在美國(guó)、愛爾蘭和新加坡設(shè)立全球資金中心，進(jìn)行資金集中管理：采用單一資金池管理機(jī)制，由集團(tuán)進(jìn)行資金管控；成立財(cái)務(wù)共享中心輔助集中付款管理；以資金預(yù)算機(jī)制為基礎(chǔ)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程和資金流程。見圖（3）。

該集團(tuán)單資金池模式特點(diǎn)：增加資金統(tǒng)籌調(diào)度的靈活性，避免“雙高”現(xiàn)象；提升銀行賬戶及資金余額的能見度；增強(qiáng)對(duì)整個(gè)集團(tuán)資金的管控程度；提高資金管理效率；實(shí)現(xiàn)付款集中處理的規(guī)模效益；使財(cái)務(wù)資源聚合，避免重復(fù)建設(shè)，降低財(cái)務(wù)成本。

五、國(guó)有跨國(guó)企業(yè)全球司庫(kù)管理對(duì)策

（一）加強(qiáng)司庫(kù)管理指導(dǎo)

近年來監(jiān)管部門借鑒“司庫(kù)”理念，要求中央企業(yè)通過財(cái)務(wù)公司平臺(tái)建設(shè)加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理。要求財(cái)務(wù)公司要充分發(fā)揮“集團(tuán)資金歸集平臺(tái)、集團(tuán)資金結(jié)算平臺(tái)、集團(tuán)資金監(jiān)控平臺(tái)、集團(tuán)金融服務(wù)平臺(tái)”的平臺(tái)功能，促進(jìn)集團(tuán)優(yōu)化資源配置；中央企業(yè)要正確把握財(cái)務(wù)公司雙重屬性，即對(duì)集團(tuán)成員企業(yè)提供金融服務(wù)的服務(wù)屬性，和作為集團(tuán)總部管理職能重要組成部分的輔助管理屬性。

（二）完善司庫(kù)管理目標(biāo)

確保企業(yè)資金安全，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)合作，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資資金需求；優(yōu)化資金和債務(wù)結(jié)構(gòu)，統(tǒng)一賬戶管理及資金歸集結(jié)算，有效控制流動(dòng)性、金融市場(chǎng)、操作等風(fēng)險(xiǎn)。

提升全球資金配置能力，合理降低財(cái)務(wù)成本。建立集團(tuán)跨境資金融通渠道，適度開展內(nèi)部資金融通，提高資金集中使用效率；加強(qiáng)短期投資集中管理，適當(dāng)提高資金使用效益；充分利用全球金融市場(chǎng)，拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，降低資金成本。

加強(qiáng)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)融合，提供決策支持和服務(wù)。制定整體規(guī)劃，逐步建立先進(jìn)安全、統(tǒng)一集成的全球資金管理信息系統(tǒng)，整合業(yè)務(wù)流程，促進(jìn)業(yè)財(cái)融合，為企業(yè)戰(zhàn)略制定、資源配置提供決策支持，為內(nèi)部單位提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)。

（三）優(yōu)化司庫(kù)管理設(shè)計(jì)

設(shè)計(jì)理念。國(guó)有企業(yè)的司庫(kù)管理模式應(yīng)該融合國(guó)外先進(jìn)的司庫(kù)管理理念，在管理定位、管理模式、管理內(nèi)容以及管理工具方面，都有明確的設(shè)計(jì)理念。管理定位：資金是企業(yè)發(fā)展的核心資源之一，實(shí)行專業(yè)化管理，在保障資金安全的前提下，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。管理模式：區(qū)別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理，實(shí)行企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)全球司庫(kù)體系，統(tǒng)一集中管理。管理內(nèi)容：不僅是現(xiàn)金管理，還包括各類金融資源以及資金風(fēng)險(xiǎn)管理。管理工具：最小程度的依賴手工操作，采用全球統(tǒng)一、先進(jìn)、高度集成的資金管理信息系統(tǒng)，進(jìn)行及時(shí)、高效、準(zhǔn)確、前瞻管理。

組織架構(gòu)。按照司庫(kù)管理的基本理念，根據(jù)資金管理的總體目標(biāo)，企業(yè)司庫(kù)管理可以采用“一個(gè)資金中心，兩個(gè)資金平臺(tái)”的架構(gòu)進(jìn)行布局，司庫(kù)獨(dú)立于財(cái)務(wù)部門，直接接受企業(yè)首席財(cái)務(wù)官管理。在企業(yè)總部的集中領(lǐng)導(dǎo)下，建立全球統(tǒng)一的司庫(kù)管理體系，同時(shí)設(shè)立境內(nèi)、境外資金管理平臺(tái)，采用自上而下的垂直管控模式，對(duì)銀行賬戶、資金歸集、資金結(jié)算、融資管理、短期投資等資金業(yè)務(wù)實(shí)行集中、統(tǒng)一管理。境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司作為資金管理平臺(tái)，設(shè)立分公司和延伸柜臺(tái)；境外通過搭建總部—區(qū)域—國(guó)家中心的三層架構(gòu)提供全球金融服務(wù)。在確定境外資金平臺(tái)的總部和區(qū)域中心時(shí)，要根據(jù)各個(gè)區(qū)域業(yè)務(wù)覆蓋及數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模，各國(guó)稅收政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融服務(wù)成熟度等條件，確定各個(gè)區(qū)域中心總部的備選國(guó)家及所服務(wù)的國(guó)家，構(gòu)建涵蓋全球業(yè)務(wù)的資金管理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

信息系統(tǒng)構(gòu)建。采用通用、成熟、專業(yè)的資金管理軟件系統(tǒng)，是建設(shè)全球統(tǒng)一的資金管理平臺(tái)的基礎(chǔ)。對(duì)于企業(yè)整體信息系統(tǒng)而言，應(yīng)采用集成的信息系統(tǒng)架構(gòu)，綜合考慮資金系統(tǒng)周邊的相關(guān)主數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)。見圖（4）。

系統(tǒng)功能能夠滿足日?，F(xiàn)金管理的需要，并能夠支持未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控、決策支持等高級(jí)應(yīng)用管理功能的擴(kuò)展。與外圍系統(tǒng)集成以構(gòu)建智能高效的資金管理系統(tǒng)平臺(tái)，同時(shí)也應(yīng)具有先進(jìn)性，支持未來新業(yè)務(wù)和技術(shù)擴(kuò)展的要求。

全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)迅速變化，信息化產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，給司庫(kù)管理產(chǎn)生了深刻的影響。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)搭建境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司為平臺(tái)、境外以海外總部為資金管理平臺(tái)的全球司庫(kù)管理體系，通過借鑒國(guó)際先進(jìn)企業(yè)司庫(kù)管理經(jīng)驗(yàn)，不斷推進(jìn)和完善我國(guó)企業(yè)司庫(kù)管理。