劉世濤

摘 要 信息的披露一直是學(xué)者們研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。完善的信息披露對(duì)于維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障投資者合法權(quán)益具有重要作用。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)屬于二板市場(chǎng)，啟動(dòng)時(shí)間短，各種制度法律法規(guī)不健全，創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露存在著違規(guī)問(wèn)題，使得投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。筆者主要分析信息披露違規(guī)的原因，進(jìn)而提出相關(guān)對(duì)策，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司健康有序發(fā)展。

關(guān)鍵詞 創(chuàng)業(yè)板 財(cái)務(wù)信息 披露 違規(guī)

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

0引言

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（GrowthEnterpriseMarket，GEM）是指專門協(xié)助高成長(zhǎng)的新興創(chuàng)新公司特別是高科技公司籌資并進(jìn)行資本運(yùn)作的市場(chǎng)，有的也稱為二板市場(chǎng)、另類股票市場(chǎng)、增長(zhǎng)型股票市場(chǎng)等。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，因此更加注重公司的信息披露。本文通過(guò)闡述創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露現(xiàn)狀及信息披露過(guò)程中出現(xiàn)違規(guī)問(wèn)題，進(jìn)而提出相關(guān)對(duì)策，以期能促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)信息披露的完善性。

1創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的現(xiàn)狀

自2009年以來(lái)，隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，學(xué)者們就一直關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的問(wèn)題。創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)具有投機(jī)性強(qiáng)、靈敏度高、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)等性質(zhì)的特殊性市場(chǎng)。就目前我國(guó)現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信息披露情況而言，遠(yuǎn)未達(dá)到證券法規(guī)定的上市公司信息透明化、公開(kāi)化的效果，創(chuàng)業(yè)板上市公司在信息披露中仍存在不少違規(guī)行為，散布虛假信息、誤導(dǎo)性陳述、欺詐投資者、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

從總體上看，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)尚處于快速發(fā)展階段，大量興起的中小型技術(shù)企業(yè)還存在治理機(jī)構(gòu)、內(nèi)部控制不健全，組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理等諸多問(wèn)題，仍需要相關(guān)部門對(duì)其進(jìn)行加大監(jiān)管力度。

2創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露違規(guī)的原因

2.1法律法規(guī)等制度不健全

客觀上說(shuō)，到目前為止，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還未建立起一套公開(kāi)透明、層次清晰、公正公平的信息披露體系。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)在上市公司信息披露方面存在著監(jiān)管不嚴(yán)、懲罰不力等問(wèn)題。

2.2內(nèi)幕交易謀求不當(dāng)利益

自創(chuàng)業(yè)板2009年啟動(dòng)以來(lái)，至今不足10年，由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不成熟，使得公司管理層急功近利，投機(jī)性很強(qiáng)。很多公司管理層為了獲得不當(dāng)利益，內(nèi)外勾結(jié)利用內(nèi)幕信息謀取暴利。比如，虛增利潤(rùn)、低估費(fèi)用、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，甚至在大眾媒介上傳播各種假消息。

2.3治理結(jié)構(gòu)不健全，控股股東侵占公司利益

創(chuàng)業(yè)板上市公司處于年幼階段，各種內(nèi)部控制、監(jiān)管制度不健全，尤其是治理結(jié)構(gòu)極不完善。一股獨(dú)大，管理層凌駕現(xiàn)象在創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部非常普遍?？毓晒蓶|利用其控制權(quán)謀取私人收益，利用職權(quán)對(duì)外公布不合理甚至違法的會(huì)計(jì)信息，侵害中小股東和投資者的利益。

2.4外部監(jiān)管部到位

我國(guó)證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要集中在股票發(fā)行上、上市審批等方面。對(duì)于上市公司的信息披露監(jiān)督相對(duì)薄弱，這也給了上市公司信息披露方面的可乘之機(jī)。社會(huì)上還有一些中介機(jī)構(gòu)為了獲取非法利益，對(duì)上市公司披露違法信息出謀劃策、推波助瀾。

3完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司信息信息披露對(duì)策

3.1完善上市公司信息披露制度，健全法律法規(guī)

立法機(jī)構(gòu)要建立責(zé)權(quán)明確、有法可依的法律法規(guī)制度，是監(jiān)管機(jī)構(gòu)真正做到有法可依。執(zhí)法部門要加大執(zhí)法力度，特別要嚴(yán)歷追究違規(guī)公司主要領(lǐng)導(dǎo)人責(zé)任。目前上市公司信息披露違規(guī)的現(xiàn)象很大的原因歸結(jié)于公司高層管理人員對(duì)信息披露過(guò)程的非法干預(yù)，如果不追究他們的責(zé)任就不能根本地解決問(wèn)題。

3.2完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立有效的內(nèi)部制衡機(jī)制

創(chuàng)業(yè)板上市公司要建立完善治理結(jié)構(gòu)，形成股東大會(huì)授權(quán)、董事會(huì)決策、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督、經(jīng)理層執(zhí)行的運(yùn)行機(jī)制。要使各機(jī)構(gòu)各司其職、各盡其職、相互監(jiān)督、權(quán)力制衡。還應(yīng)該根據(jù)《公司法》的要求完善董事會(huì)制度，尤其是董事會(huì)要有足夠的獨(dú)立董事，切實(shí)保障中小投資者的利益。

3.3加強(qiáng)內(nèi)外部審計(jì)

要從分發(fā)揮會(huì)計(jì)事務(wù)所的審計(jì)作用。沒(méi)有出具審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)告不允許向社會(huì)公布。加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德培訓(xùn)；更要加強(qiáng)對(duì)違法行為的懲罰力度，保證會(huì)計(jì)事務(wù)所的獨(dú)立性。

上市公司還要加強(qiáng)建內(nèi)部審計(jì)制度。有條件的上市公司要在董事會(huì)下設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，作為內(nèi)部審計(jì)部門的最高領(lǐng)導(dǎo)。由審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)審計(jì)公司的內(nèi)部審計(jì)工作，確保內(nèi)部審計(jì)充分可行、權(quán)責(zé)到位。

3.4建立上市公司信息披露的信用評(píng)級(jí)制度

國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)該為每一個(gè)上市公司建立信息披露的信用評(píng)級(jí)考核機(jī)制，并且向全社會(huì)公布。信息披露信用級(jí)別低的公司要有針對(duì)的做出懲罰，比如，限制貸款，股票暫停交易等。當(dāng)然，對(duì)于信用評(píng)級(jí)高的公司也要給予獎(jiǎng)勵(lì)。

3.5加強(qiáng)輿論監(jiān)督

輿論監(jiān)督雖然沒(méi)有強(qiáng)制力，但是其作用不可忽視。根據(jù)筆者查閱的資料發(fā)現(xiàn)，最近幾年發(fā)現(xiàn)的信息披露違規(guī)行為大多數(shù)是新聞媒體和知情人士透露。輿論監(jiān)督，尤其是新聞監(jiān)督、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)督等對(duì)信息披露的透明性、及時(shí)性和透明性起到了一定的積極作用。可以輔助證券信息披露法律監(jiān)管的有效開(kāi)展。

4結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)起到愈來(lái)愈重要的作用。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能否持續(xù)健康發(fā)展，信息披露起到重要的一環(huán)。因此，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)信息披露的監(jiān)督，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，對(duì)于完善我國(guó)信息披露法制建設(shè)、保障投資人的合法權(quán)益具有重要意義。

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