(廣東理工職業(yè)學(xué)院，廣東 廣州 518400)

金融支持對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響
——基于2006-2015年省級(jí)面板數(shù)據(jù)

張玲李學(xué)敏劉家瑞

(廣東理工職業(yè)學(xué)院，廣東 廣州 518400)

本文利用我國(guó)2006-2015的省級(jí)面板數(shù)據(jù)研究金融支持對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。通過(guò)對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，發(fā)現(xiàn)金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向影響；而在金融支持中，單獨(dú)考察短期和長(zhǎng)期貸款，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型均有顯著正向影響，但后者要大于前者；如果將短期和長(zhǎng)期貸款綜合起來(lái)考察，則前者對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響為負(fù)，且不顯著，后者仍然顯著，且估計(jì)系數(shù)變大，說(shuō)明長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有顯著的影響。在我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要制約因素的背景下，本文的研究結(jié)論將從金融支持的角度為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供具有借鑒意義的政策建議。

金融支持；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；中國(guó)

一、引言

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍以二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為主，且同時(shí)具有部門(mén)間二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和地區(qū)間二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特征。落后的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的制約因素，因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策在較長(zhǎng)一段時(shí)間，仍然強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。僅2014年，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)就多次強(qiáng)調(diào)加快服務(wù)業(yè)的發(fā)展這一問(wèn)題。

金融部門(mén)作為現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。經(jīng)濟(jì)政策的完整實(shí)施離不開(kāi)配套的金融支持政策。本文選取我國(guó)2006-2015年的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，構(gòu)建相應(yīng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，分析金融支持對(duì)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的影響。金融支持可作用于金融發(fā)展“量”的發(fā)展即金融規(guī)模的擴(kuò)大，又可推動(dòng)金融“質(zhì)”的發(fā)展即金融效率和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化改進(jìn)，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，并結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性，本文實(shí)證檢驗(yàn)將通過(guò)控制變量的方法從“量”的角度考量金融支持對(duì)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的影響。

二、變量選取與定義

本文綜合利用金融支持研究變量和二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)研究變量構(gòu)建指標(biāo)體系，設(shè)計(jì)兩組指標(biāo)體系分別反映金融發(fā)展?fàn)顩r和二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)狀況。同時(shí)考慮其他決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型因素作為控制變量。

基于以上原則和分析，本文選取以下變量作為研究對(duì)象(表1)：

1.因變量(被解釋變量)

反映二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)狀況的變量，以非農(nóng)GDP占比和非農(nóng)就業(yè)占比作為衡量二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)程度的指標(biāo)變量；

2.自變量(解釋變量)

反映金融支持的指標(biāo)，本文主要研究金融規(guī)模的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，因此通過(guò)人均貸款、人均短期貸款和人均長(zhǎng)期貸款三個(gè)自變量度量金融支持方式；

3.控制變量

勞動(dòng)力作為生產(chǎn)要素直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此用勞動(dòng)力人口占比指標(biāo)控制勞動(dòng)力因素對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響；人力資本在發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科中被認(rèn)為是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要決定因素，因此將識(shí)字率作為一個(gè)控制變量；外商直接投資可通過(guò)帶給本國(guó)資金而利于資本積累和技術(shù)進(jìn)步從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，用人均FDI作為控制變量衡量外商直接投資的影響；外需對(duì)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響仍然處于重要地位，因此也將進(jìn)出口總額站GDP比率作為一個(gè)控制變量。

表1 變量定義及說(shuō)明

三、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量與描述性證據(jù)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源

運(yùn)用時(shí)間序列分析方法，本文選取四川省年度面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)研究對(duì)象，分析金融支持情況與四川省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度覆蓋了2006-2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于《四川省統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)金融年鑒》，部分?jǐn)?shù)據(jù)基于年鑒統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理計(jì)算獲得。

(二)描述性證據(jù)

首先，基于各變量的定義，本文整理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。表2中結(jié)果表明地方二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)總體非農(nóng)產(chǎn)業(yè)占優(yōu)，地區(qū)差異呈現(xiàn)出較小波動(dòng)，但極差仍然較大，表現(xiàn)出地區(qū)發(fā)展不均衡；金融規(guī)模指標(biāo)表現(xiàn)出極大的地區(qū)間不均衡，最小值低于平均值水平較大，說(shuō)明金融支持力度參差不齊；勞動(dòng)力人口占比和識(shí)字率各地區(qū)較為一致，波動(dòng)范圍較?。煌馍讨苯油顿Y和進(jìn)出口方面則呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)間差異。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：作者計(jì)算。

進(jìn)一步，本文逐一考慮自變量與因變量之間可能存在的統(tǒng)計(jì)意義上的線性關(guān)系，得到圖1所示結(jié)果。整體來(lái)看，人均貸款和人均短、長(zhǎng)期貸款三個(gè)自變量對(duì)非農(nóng)占比的兩個(gè)因變量之間均有較為顯著的線性關(guān)系，且均呈現(xiàn)為正向影響。

圖1 描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

(一)模型設(shè)定

1.回歸方程建立

根據(jù)前文所述的理論分析和變量定義，分析金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，本文建立回歸方程如下：

GDPt=α+β1lnLOANt+βi∑CONTROLit+εt

其中，

t=2006，2007，2008……；

i=1，2，3，4，表示控制變量。

2.模型建立

本文運(yùn)用樣本期間面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)檢驗(yàn)方法，對(duì)回歸方程進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。在前文建立的回歸方程的基礎(chǔ)上，預(yù)設(shè)四個(gè)模型：模型一以人均貸款為解釋變量，研究總體金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響；模型二以人均短期貸款為解釋變量，模型三以人均長(zhǎng)期貸款為解釋變量，模型二和模型三旨在單獨(dú)考察短期貸款和長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響；模型四同時(shí)以短期貸款和長(zhǎng)期貸款為解釋變量，綜合考察二者對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，以上四個(gè)模型均以人均GDP、人均FDI和人均稅收收入作為控制變量。

(二)模型估計(jì)結(jié)果

基于以上四個(gè)模型和樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用STATA統(tǒng)計(jì)軟件，得到回歸結(jié)果列于表3。

表3 金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響

注：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1分別表示1%、5%和10%顯著性水平。

(三)穩(wěn)健性分析

非農(nóng)就業(yè)占比作為另一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)和因變量，與非農(nóng)GDP占比指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義相似，二者描述性證據(jù)數(shù)據(jù)也相似。因此作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)，將以上模型中因變量替換為非農(nóng)就業(yè)占比重新進(jìn)行擬合參數(shù)估計(jì)，得到結(jié)果如下表4：

表4 金融支持對(duì)四川省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響

注：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1分別表示1%、5%和10%的顯著性水平。

五、總體結(jié)論與政策建議

(一)總體結(jié)論

由實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果可得以下結(jié)論：

1.金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著的正向影響。模型一系數(shù)估計(jì)值為正數(shù)，且通過(guò)了10%顯著性水平檢驗(yàn)。該結(jié)果表明人均貸款的增加(金融規(guī)模的擴(kuò)大)能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

2.金融支持中，單獨(dú)考察短期和長(zhǎng)期貸款，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型均有顯著正向影響，但后者要大于前者。模型二和模型三的系數(shù)估計(jì)值均為正數(shù)，模型三通過(guò)了5%顯著性水平檢驗(yàn)，表明單獨(dú)考察時(shí)，短期和長(zhǎng)期貸款均對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有正向影響；模型三的參數(shù)估計(jì)值大于模型二的估計(jì)值且更顯著，表明長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響要大于短期貸款。

3.將短期和長(zhǎng)期貸款綜合起來(lái)考察，則前者對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響為負(fù)，且不顯著，后者仍然顯著，且估計(jì)系數(shù)變大，說(shuō)明長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有顯著的影響。此結(jié)果比較符合理論預(yù)期值，因?yàn)殚L(zhǎng)期貸款容易形成較為穩(wěn)定的資本，為長(zhǎng)期性項(xiàng)目的投資和研發(fā)投資以形成新的技術(shù)創(chuàng)新提供有利的金融支持，繼而推動(dòng)全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；而短期貸款由于其不穩(wěn)定性難以對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型形成較大的影響。

4.控制變量方面，四個(gè)控制變量均顯示為對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的正向影響。識(shí)字率、人均FDI和進(jìn)出口總額這三個(gè)控制變量均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明識(shí)字率、人均FDI和進(jìn)出口總額占比均對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有顯著性影響；勞動(dòng)力人口占比沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，可解釋為勞動(dòng)力人口由于存在人口素質(zhì)結(jié)構(gòu)與勞動(dòng)力市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)不匹配和勞動(dòng)力在兩部門(mén)間的分配不協(xié)調(diào)等原因，對(duì)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響不顯著。

(二)政策建議

根據(jù)本文實(shí)證檢驗(yàn)得出的研究結(jié)果，提出金融支持政策建議如下：

1.關(guān)注金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，把金融支持作為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿?。深化金融體制改革，一方面促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化，通過(guò)提高金融工具的多樣化和功能化，提高資本投資的效率，加快資本轉(zhuǎn)換為投資的速度，與此同時(shí)優(yōu)化金融資源的配置結(jié)構(gòu)；另一方面，金融中介的發(fā)展作為影響經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要因素，優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)，完善銀行作為金融中介的服務(wù)功能，促使我國(guó)金融體系逐步轉(zhuǎn)向成熟。

2.重視長(zhǎng)期貸款的作用，同時(shí)優(yōu)化短期貸款的借貸模式。利率市場(chǎng)化的大背景下，仍不能放松財(cái)政政策的調(diào)節(jié)作用，我國(guó)金融體系仍不完善，構(gòu)建成熟的金融市場(chǎng)形成較為完善的金融體系仍需要政府的適度干預(yù)。

3.加大對(duì)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和新型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的金融支持，注重高素質(zhì)人才的培養(yǎng)。深化基礎(chǔ)教育的推進(jìn)和素質(zhì)教育改革，加大人才培養(yǎng)和企事業(yè)單位的科研投資方面的金融支持。推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展并趨于成熟，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心，并促進(jìn)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

[1] 王子約：《盤(pán)點(diǎn)政府三大政策邏輯中國(guó)經(jīng)濟(jì)攻堅(jiān)轉(zhuǎn)型級(jí)》，http：//www.yicai.com/news/2014/08/4005761.html.

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