張競強

今年以來，中央要求降低金融杠桿、加強金融監(jiān)管、防范金融風險，防止資金“脫實向虛”，抑制“以錢炒錢”，加之美元持續(xù)加息的影響，央行貨幣政策名為穩(wěn)健中性，實為從緊政策，貨幣價格持續(xù)增長。在這種情況下，今后一個時期中小企業(yè)融資難、融資貴的矛盾將更加突出，因資金鏈斷裂而導致企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)的情況可能會時有發(fā)生。例如，近期山東、江蘇等地，由于實體企業(yè)融資難，導致金融風險擴大趨勢顯現(xiàn)?；ヂ?lián)互保貸款“沉渣泛起”，根本原因還是中小企業(yè)信用價值低，難以滿足以抵押為前提的現(xiàn)行融資體制要求。解決中小企業(yè)融資困境，只有進行金融創(chuàng)新。結(jié)合中小企業(yè)實際經(jīng)營狀況，借助于現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，創(chuàng)新發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是一條行之有效的路子。

供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)走過了十多年的發(fā)展歷程，主要采用倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款保理模式，圍繞核心企業(yè)的信用使其上下游中小企業(yè)獲得融資，解決了部分中小企業(yè)的資金問題。但是傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融面臨著發(fā)展瓶頸：一是大型核心企業(yè)憑借獨具的政府資源、資金優(yōu)勢，在運用供應(yīng)鏈金融工具時產(chǎn)生抵觸心理、態(tài)度消極。二是大型核心企業(yè)不愿意為產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)背書，導致商業(yè)銀行、保理公司等金融機構(gòu)無法用合理成本獲得評估風險所需的數(shù)據(jù)，去預(yù)測損失、控制風險。不同金融機構(gòu)只能根據(jù)自身掌握企業(yè)的狀況獨立作戰(zhàn)，風險大、效率低、規(guī)模小。三是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)商的水平較低，能將物流、信息流、資金流進行有效集成，并提供系統(tǒng)化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的服務(wù)商少。四是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的設(shè)計忽視了信用價值鏈的構(gòu)建，造成供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新嚴重不足?？傊?，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展始終沒有突破中小企業(yè)的融資困境。

在當前金融服務(wù)實體經(jīng)濟的背景下，改造提升傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融，要在理念創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新上下功夫。首先，注重信用價值鏈的構(gòu)建。通過整合商業(yè)信用的結(jié)算支付功能，借助區(qū)塊鏈數(shù)字債權(quán)憑證背書流轉(zhuǎn)，對核心企業(yè)實施應(yīng)收、應(yīng)付賬款聯(lián)動和信用限額管理，以此信用價值鏈的方式來解決應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款因期限不匹配導致的資金融通需求問題。第二，注重區(qū)塊鏈技術(shù)的落地應(yīng)用。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、時序數(shù)據(jù)、集體維護、可編程和安全可信五大特點，提供了可驗證、可追溯、可信任的分布式系統(tǒng)。區(qū)塊鏈技術(shù)使供應(yīng)鏈金融的各方參與者可以真實地共享各自在該供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)中的各種交易，徹底解決了各個環(huán)節(jié)信息孤島的問題，重新構(gòu)建了全新可靠的信用價值鏈體系。第三，創(chuàng)新交易機制模式。新交易機制將不再以銀行為主導，摒棄傳統(tǒng)的大型核心企業(yè)概念，依托交易平臺，通過云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、智能合約等新技術(shù)的應(yīng)用，建立體現(xiàn)時間、效率、成本優(yōu)勢和適合中小企業(yè)特點的風險識別系統(tǒng)和風控管理架構(gòu)，形成新型商業(yè)信用生態(tài)。

未來，借助供應(yīng)鏈金融解決中小企業(yè)融資難題，就要打造產(chǎn)融結(jié)合的中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺生態(tài)系統(tǒng)。以平臺模式搭建成一個產(chǎn)融結(jié)合的生態(tài)系統(tǒng)，促進產(chǎn)業(yè)價值鏈與信用價值鏈的有機結(jié)合。面向中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可疏通供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)之間的商品流、資金流、物流、信息流的阻塞，盤活整個供應(yīng)鏈的流動資產(chǎn)，解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的應(yīng)收賬款融資和流轉(zhuǎn)問題。通過中小企業(yè)商業(yè)信用的建立、培育、積累，形成內(nèi)生融資新動能，進而構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合、高效協(xié)同、精準服務(wù)、多方共贏的新型商業(yè)信用生態(tài)系統(tǒng)。

2016年，中國中小企業(yè)協(xié)會成立商業(yè)承兌匯票投融資工作委員會。運用商業(yè)承兌匯票對基于中小企業(yè)信用價值鏈的應(yīng)收賬款進行標準化設(shè)計，通過數(shù)字化、信息化等技術(shù)創(chuàng)新，建立了獨特的中小企業(yè)應(yīng)收賬款交易機制，率先在上海打造中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)平臺，構(gòu)建中小企業(yè)新型商業(yè)信用生態(tài)。探索出諸多可復(fù)制、可推廣的實用案例，經(jīng)過全國15個省市的試點，取得了重大突破，其基于大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用獨創(chuàng)的“票信通”數(shù)字債權(quán)管理模式，提升了中小企業(yè)基于應(yīng)收賬款的內(nèi)生融資能力。

我相信，隨著供應(yīng)鏈金融理念和技術(shù)的進一步完善，在供應(yīng)鏈金融政策的推動下，銀行、保理、信托、基金、電商平臺、園區(qū)、行業(yè)協(xié)會等各方利用自身的優(yōu)勢開展合作，產(chǎn)生多樣化的服務(wù)模式，催生區(qū)域性乃至全國性的供應(yīng)鏈金融交易服務(wù)中心，成為解決中小企業(yè)融資難、融資貴的有利工具之一。◆