崔珍珍

摘要：我國正處在全面建設小康社會的關(guān)鍵時期，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，而金融支持是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一步?，F(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持的研究主要有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持方式、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率及影響因素、金融支持與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互相促進、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持風險等方面。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；金融支方面持；文獻綜述

2016年11月29日，國務院頒布《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》（國發(fā)[2016]67號），明確提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，是培育發(fā)展新動能、獲取未來競爭新優(yōu)勢的關(guān)鍵領(lǐng)域。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開金融支持，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)我國未來經(jīng)濟增長的重要引擎，其培育、發(fā)展、壯大更離不開金融支持。因此，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持的研究已經(jīng)成為國內(nèi)外學者關(guān)注的焦點。

國內(nèi)學者以金融支持方式探索戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要從主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場融資的支持方式（翟華云，2012）、多層次資本市場支撐方式（袁天昂，2010）、私募股權(quán)投資方式（王宇偉、范從來，2011）、商業(yè)銀行支持方式（于海林，2013；肖彬、李海波，201））、“政府引導銀行主導商業(yè)擔保”為流程的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式（郭淑娟，2012；胡劍波等，2013；朱頤和，2010）等方面來探索戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。劉湘虹（2014）以金融支持為研究內(nèi)容，從金融結(jié)構(gòu)、金融規(guī)模及金融效率三個層面，構(gòu)建了廣東戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持模式，提出了具有前瞻性、實操性的金融建議。

對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持效率及影響因素的研究主要表現(xiàn)于：熊正德（2011），劉慧（2014），凌江懷、胡雯蓉（2012），張宏彥、王磊（2015）等人對影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持效率的因素進行實證分析，得出各金融支持方式對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有正效應。王鍵、張卓（2015）基于柯布--道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的理論分析實證了金融支持對我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響作用，得出銀行貸款對其支持力度更穩(wěn)健，勞動投入對其發(fā)展產(chǎn)生顯著的正效應。肖興志、謝理（2011）則利用 SFA 與 Tobit 模型，從創(chuàng)新效率的角度和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的角度論證了股權(quán)屬性對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持效率存在影響，國有股權(quán)的支持效率顯著低于私有股權(quán)的效率。李萌、楊揚（2017）運用數(shù)據(jù)包絡分析法，通過DEA-BCC模型和Malmquist指數(shù)測算了金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的綜合效率和動態(tài)效率，得出經(jīng)濟新常態(tài)下的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持效率相對有效。翟華云（2012）通過分產(chǎn)業(yè)對以股權(quán)融資為代表的直接融資體系對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持的效率進行了實證，結(jié)論是我國股權(quán)融資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體效率不高、波動不大，但是分產(chǎn)業(yè)看則技術(shù)要求越高的產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資效率越大。

金融支持與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展互相促進方面，一般認為兩者之間相互促進：杜傳忠、曹艷喬（2017）利用中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，證實銀行貸款和政府補貼對新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)成長均具有顯著的正向促進作用。余振等（2012）認為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的共同聚集可以產(chǎn)生非常大的經(jīng)濟效益，金融聚集可以吸引優(yōu)質(zhì)資本，滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的多層次資本需求，還能減少集群企業(yè)創(chuàng)新中的機會主義，而反過來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的集群也可以優(yōu)化金融生態(tài)，促進金融發(fā)展。馬軍偉（2013）從金融與產(chǎn)業(yè)共生理論出發(fā)，分析得出金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展可以使金融體系的構(gòu)成主體分享戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高回報，分散和轉(zhuǎn)移風險，激發(fā)金融創(chuàng)新，這也是金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力所在。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有其自身發(fā)展規(guī)律，需要經(jīng)歷若干年的探索和長期投資。因此，需要認識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的金融風險。袁中華等（2010）認為，化解金融支持風險，要完善法律制度環(huán)境，構(gòu)建風險保障機制，發(fā)展私募股權(quán)基金，為各種基金的退出提供安全通道。宋智文等（ 2012） 認為： 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)風險和市場風險很高，極易產(chǎn)生金融風險隱患； 一哄而上所帶來的產(chǎn)能過剩的可能性，也會危及銀行信貸資產(chǎn)安全； 財政干預提供的隱性政府信用可能引發(fā)金融風險； 部分地方政府債務風險可能引發(fā)潛在的金融風險。而且，銀行自身因素也會成為金融風險的重要誘因，外部融資渠道過于集中在銀行信貸層面，會進一步加強銀行風險的集聚。

綜上所述，國內(nèi)學者主要側(cè)重于金融支持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的作用影響、支持效率等角度上論述了金融支持對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性，即以主觀分析的方式肯定了金融支持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的促進作用，并研究金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)存在的問題，并相應地提出對策建議。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持的理論和實踐上，未來可能會更加關(guān)注金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持實踐中創(chuàng)新的空間和風險如何控制等方面。

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