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        太極集團:業(yè)績迎來向上拐點

        2017-07-31 18:47:57
        股市動態(tài)分析 2017年27期
        關(guān)鍵詞:財務(wù)費用快速增長藥廠

        太極集團:業(yè)績迎來向上拐點

        招商證券預(yù)測數(shù)據(jù)

        太極集團(600129):公司處于業(yè)績拐點階段,過去7年扣非凈利潤虧損,我們判斷今年扣非后凈利潤將開始盈利,進入產(chǎn)品增長、效率提升的雙重發(fā)展階段。

        一方面,今年各項費用有望下降。今年廣告費用有望下降;重組后的人員臃腫、機構(gòu)重復(fù)等問題已經(jīng)得到改善;財務(wù)費用上,一方面,過去所有項目貸款的利息都直接進財務(wù)費用,今年將規(guī)范化,能夠資本化的項目貸款就不進入財務(wù)費用;另一方面,重組過程中收到的6億元現(xiàn)金,去年已經(jīng)償還部分貸款;今年20億的定增如果完成,資產(chǎn)負債率將由86%下降至60%多。

        另一方面,多個品種快速增長。最大品種藿香正氣口服液,去年銷售規(guī)模10億元(含稅),今年最低目標14億元,我們估計完成可能性較高。川渝地區(qū)銷售占比50%,其他省市空間還非常大。去年藿香的經(jīng)銷商渠道重新整理,理順了“太極~省總經(jīng)銷商~二級經(jīng)銷商~藥店”的價值鏈,今年公司全員加強地推,已經(jīng)完成10省推廣,正在進行17個省會城市推廣;藿香的不漲價承諾將于今年年底到期,我們判斷明年有望在部分發(fā)達地區(qū)提價。天膠有望量價齊升,桐君閣藥廠和綿陽藥廠的中成藥有望繼續(xù)快速增長。

        操作策略:二級市場上,太極集團近期在底部有活躍現(xiàn)象,投資者可以把握回踩后的二次買入機會。

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