毛振華

中國(guó)企業(yè)隨著“走出去”步伐越邁越大，不僅收獲了海外市場(chǎng)、技術(shù)，也面臨著挑戰(zhàn)和非議。

福耀采用綠地投資方式在美國(guó)投資10億美元建廠的風(fēng)波至今未休。前期被解讀為“曹德旺跑了”，輿論一片嘩然。日前，福耀又被媒體嗅出挫折的味道，被曝其美國(guó)工廠發(fā)生激烈勞資雙方?jīng)_突，來自工會(huì)的訴訟、抗議等挑戰(zhàn)讓曹德旺遭遇了意想不到的麻煩。

其實(shí)，福耀在美國(guó)投資建廠的境遇，只是中國(guó)企業(yè)赴海外綠地投資的縮影。近些年，中國(guó)企業(yè)隨著“走出去”步伐越邁越大，在收獲了海外市場(chǎng)、技術(shù)并向世界釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的同時(shí)，無論是綠地投資還是跨國(guó)并購(gòu)，面臨的挑戰(zhàn)和非議并不鮮見。

在反全球化愈演愈烈的今天，專家們認(rèn)為，中企海外綠地投資未來應(yīng)注意對(duì)當(dāng)?shù)匚幕?、法律、宗教、工?huì)、政府關(guān)系等提前做充分調(diào)研和溝通，在環(huán)保等問題上尤應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。此舉在樹立中國(guó)企業(yè)投資形象的同時(shí)，也有助于減輕綠地投資的阻力。

深度參與全球化

近期，中國(guó)企業(yè)“出?！本G地投資項(xiàng)目利好消息不斷。

中行紐約分行成功牽頭，為美國(guó)玉皇化工有限公司甲醇項(xiàng)目組建銀團(tuán)，聯(lián)合中國(guó)進(jìn)出口銀行山東省分行及恒豐銀行為玉皇美國(guó)提供8億美元項(xiàng)目融資貸款。該項(xiàng)目由山東玉皇化工（集團(tuán)）有限公司投資興建，是中資企業(yè)在美國(guó)路易斯安那州最大的綠地投資項(xiàng)目之一。

鴻博集團(tuán)與波蘭奧波萊市政府簽署投資合作協(xié)議，投資建設(shè)7.8萬平方米的廠房，主要用于從事LED照明產(chǎn)品制造，項(xiàng)目計(jì)劃總投資3億美元，第一期建設(shè)項(xiàng)目將于近期完工并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，這也是中國(guó)在波蘭最大的綠地投資。

綠地投資是跨國(guó)公司等投資主體在東道國(guó)新建企業(yè)進(jìn)行獨(dú)資或合資經(jīng)營(yíng)的一種方式，它與跨國(guó)并購(gòu)旗鼓相當(dāng)。目前，中國(guó)企業(yè)海外投資多青睞以此種方式展開，借此深度參與到全球化進(jìn)程中。這其中既有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化配置的通盤考慮，也有的是為了規(guī)避貿(mào)易壁壘。

從曹德旺在美國(guó)投資建廠的初衷看，福耀作為通用最大的汽車玻璃供應(yīng)商，應(yīng)通用公司要求，須在美國(guó)投資設(shè)廠并盡快實(shí)現(xiàn)本土供貨。中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬喆認(rèn)為，曹德旺美國(guó)建廠是典型的“走出去”綠地投資。綠地投資在各種投資方式中周期最長(zhǎng)，盈利風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說最高，如果是“資本外逃”，這種方式顯然不是最優(yōu)的選擇。

在美國(guó)德克薩斯州，由世界產(chǎn)能最大的無縫鋼管生產(chǎn)商天津鋼管集團(tuán)興建的工廠所生產(chǎn)的石油套管已經(jīng)下線，這是迄今為止我國(guó)制造業(yè)在美國(guó)最大的綠地投資項(xiàng)目。該集團(tuán)旗下從事國(guó)際貿(mào)易的天津鋼管國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司總經(jīng)理助理武磊透露，盡管公司一直在通過提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力打開國(guó)際市場(chǎng)，但對(duì)于條件苛刻的美國(guó)市場(chǎng)來說，在本土設(shè)廠具有特殊意義。

2009年10月，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的無縫鋼管發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼稅“雙反”調(diào)查。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年前8個(gè)月，中國(guó)無縫鋼管對(duì)美國(guó)出口34.5萬噸，同比下降69.99%;出口金額5.83億美元（約合39.5億元人民幣），同比下降60.55%。而在2008年同期，中國(guó)無縫鋼管在美國(guó)市場(chǎng)的比例達(dá)到33%。毫無疑問，“雙反”對(duì)包括天津鋼管、寶鋼等多家中國(guó)鋼廠出口的打擊一度是致命的。

武磊坦言，由于頻繁遭遇美國(guó)貿(mào)易及技術(shù)壁壘限制，早在2007年，天津鋼管集團(tuán)公司高層就醞釀在美國(guó)直接投資設(shè)廠，確保在美市場(chǎng)地位。天津鋼管赴美投資選址也受到當(dāng)?shù)刂匾?。?shí)踐證明，隨著如今反全球化愈演愈烈，帶有先見之明的綠地投資成效顯著。

福耀在美國(guó)投資建廠的境遇，只是中國(guó)企業(yè)赴海外綠地投資的縮影。

近年來，中國(guó)企業(yè)海外綠地投資項(xiàng)目穩(wěn)中有升。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線53個(gè)國(guó)家直接投資就達(dá)145.3億美元（約合985億元人民幣）。在“一帶一路”沿線建設(shè)一批合作園區(qū)與自貿(mào)區(qū)，并力爭(zhēng)取得更多早期收獲，這將成為中國(guó)海外投資的重要方向。

助力世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

與跨國(guó)并購(gòu)相比，來自中國(guó)企業(yè)的綠地投資對(duì)東道國(guó)生產(chǎn)能力、產(chǎn)出及就業(yè)的增長(zhǎng)有顯著幫助，從中折射出中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貢獻(xiàn)。

中國(guó)廣核集團(tuán)在納米比亞投建的湖山鈾礦項(xiàng)目，為該國(guó)帶來良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，是中國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家綠地投資的典型案例之一。

該項(xiàng)目是中國(guó)在非洲最大的實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目。按照計(jì)劃，項(xiàng)目2017年全面建成，年產(chǎn)量達(dá)6500噸天然鈾，它已被納米比亞視為展示該國(guó)實(shí)力的一扇窗口。鈾礦業(yè)是納米比亞的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一。中廣核對(duì)湖山鈾礦的開發(fā)，為該國(guó)創(chuàng)造了4500個(gè)臨時(shí)崗位和2000個(gè)永久工作崗位，增加了納米比亞政府稅收。

去年8月，國(guó)家開發(fā)投資公司第一個(gè)綠地項(xiàng)目——國(guó)投印尼水泥項(xiàng)目一期生產(chǎn)線正式投產(chǎn)。這是國(guó)投參與“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，與安徽海螺水泥股份有限公司在境外合資建設(shè)的第一個(gè)項(xiàng)目。印尼東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，區(qū)域內(nèi)沒有水泥廠，水泥價(jià)格居高不下，阻礙了當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。該項(xiàng)目的建成徹底改變了印尼東部地區(qū)沒有水泥廠的歷史，為當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施大發(fā)展帶來契機(jī)，為當(dāng)?shù)卣桶傩諑砹藢?shí)實(shí)在在的利益。

不只是發(fā)展中國(guó)，一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家也是中國(guó)綠地投資的受益者。從綠地投資成效看，它能顯著增加?xùn)|道國(guó)經(jīng)濟(jì)總量，并為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。去年，美國(guó)俄亥俄州州長(zhǎng)、共和黨總統(tǒng)候選人角逐者約翰·卡西奇就曾與當(dāng)?shù)毓賳T一起推動(dòng)福耀落戶代頓市，福耀工廠是卡西奇競(jìng)選集會(huì)宣傳的功績(jī)之一。

德國(guó)聯(lián)邦外貿(mào)與投資署發(fā)布的2016年外商投資報(bào)告顯示，中國(guó)在德國(guó)綠地投資項(xiàng)目達(dá)281個(gè)，同比增長(zhǎng)48%，連續(xù)第三年成為在德國(guó)投資項(xiàng)目最多的外資來源地。報(bào)告指出，中國(guó)投資預(yù)計(jì)將創(chuàng)造至少3900個(gè)工作崗位，這也刷新了中國(guó)在德國(guó)創(chuàng)造的就業(yè)崗位紀(jì)錄。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資和出口驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)型為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，中國(guó)企業(yè)海外投資方向發(fā)生顯著改變。如今，品牌和技術(shù)已成為中企投資收購(gòu)重點(diǎn)，而能源領(lǐng)域海外并購(gòu)額則大幅減少。

彭博社的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字就表明，2014年是中國(guó)對(duì)外投資的一個(gè)分水嶺，這一年中國(guó)在技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域，包括互聯(lián)網(wǎng)和軟件、半導(dǎo)體、電信、航空和電子的海外并購(gòu)額已經(jīng)和能源領(lǐng)域并購(gòu)額相當(dāng)。2016年，中國(guó)企業(yè)在技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的海外并購(gòu)額升至390億美元（約合2644.5億元人民幣），而能源領(lǐng)域并購(gòu)額僅為28億美元（約合190億元人民幣）。

在業(yè)內(nèi)專家看來，海外并購(gòu)趨勢(shì)的變化印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化：中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在推進(jìn)。

多種方式融合推進(jìn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

不過，綠地投資也并非一勞永逸?？鐕?guó)并購(gòu)可以短時(shí)間進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，而通過綠地投資建廠，不僅需要真金白銀，更需要有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綠地投資往往需要大量籌建工作，建設(shè)周期相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)投資公司的資金實(shí)力、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等也提出更高要求。

這種“不易”在當(dāng)今世界投資趨勢(shì)中也有所體現(xiàn)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織發(fā)布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2015年跨境并購(gòu)大幅增長(zhǎng)了61%，成為推動(dòng)全球外商直接投資增長(zhǎng)的主要力量，但綠地投資卻停滯不前。

今年初，中信股份在港交所發(fā)布公告稱，公司就中澳鐵礦項(xiàng)目作出減值撥備。原本計(jì)劃投產(chǎn)的中澳鐵礦項(xiàng)目，因?yàn)槎喾N原因比原定計(jì)劃推遲了四年。而且據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，迄今為止的實(shí)際投資額可能超出預(yù)算的5倍，高達(dá)100億美元（約合678億元人民幣）。該項(xiàng)目曾經(jīng)一度是中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)直接投資的標(biāo)桿，也是中國(guó)企業(yè)迄今為止最大的海外綠地投資項(xiàng)目。但如今除了延期投產(chǎn)，該項(xiàng)目在當(dāng)?shù)剡€面臨商業(yè)法律訴訟的困擾。

業(yè)內(nèi)人士表示，中企由于出海過快過急引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)集中在三方面：一是估值不當(dāng)帶來高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，二是前期考察不足帶來政府審查風(fēng)險(xiǎn)，三是“水土不服”造成的企業(yè)融合風(fēng)險(xiǎn)。

隨著反全球化趨勢(shì)愈演愈烈，一方面，中企綠地投資可能會(huì)面臨越來越嚴(yán)苛的審查，投資獲利的難度在提升;另一方面，受國(guó)際上民粹主義經(jīng)濟(jì)政策影響，國(guó)外企業(yè)來華綠地投資前景也不容樂觀，現(xiàn)有項(xiàng)目甚至面臨“回撤”的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)當(dāng)前搖擺不定的國(guó)際綠地投資形勢(shì)，一些專家建議，未來應(yīng)有區(qū)別和選擇地引導(dǎo)中企綠地投資，注重投資質(zhì)量把控。

在資本的快速積累及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化配置的需求下，中企“走出去”開展綠色投資有較大需求。中國(guó)與全球化智庫(kù)高級(jí)研究員何偉文認(rèn)為，現(xiàn)階段中企海外投資存在房地產(chǎn)投資比重過大，高端制造業(yè)尤其是生物醫(yī)藥工業(yè)并購(gòu)和投資滯后的問題。他提出“寧可慢些，但要好些”的主張，建議進(jìn)行必要的政策調(diào)整，從普遍鼓勵(lì)“走出去”向區(qū)別對(duì)待轉(zhuǎn)換。同時(shí)，對(duì)業(yè)已進(jìn)行、正在進(jìn)行和近期計(jì)劃的1億美元（約合6.8億元人民幣）以上重點(diǎn)并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行總結(jié)。對(duì)照“十三五”規(guī)劃方向、國(guó)家發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系要求等，對(duì)新投資項(xiàng)目進(jìn)行通盤布局，明確新時(shí)期綠地投資的指導(dǎo)方向，制定戰(zhàn)略框架。

綠地投資可與跨國(guó)并購(gòu)有機(jī)結(jié)合，從而規(guī)避多重風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際民粹主義盛行的背景下，單純跨國(guó)并購(gòu)可能會(huì)遭遇越來越多阻礙，兩者亟待加強(qiáng)融合。

吉利控股集團(tuán)曾先后并購(gòu)沃爾沃轎車公司及一家倫敦出租車生產(chǎn)商，后又投資2.5億英鎊（約合22億元人民幣）為該出租車生產(chǎn)商建設(shè)了一座高技術(shù)、現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地。后者生產(chǎn)技術(shù)的獲得正是得益于先前的兩次并購(gòu)。類似海外并購(gòu)及綠地投資相結(jié)合的方式值得其他企業(yè)借鑒。

中歐國(guó)際工商學(xué)院金融系教授王叢認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)需要冷靜思考海外投資的動(dòng)機(jī)和效果，可注重與海外當(dāng)?shù)厮侥蓟鸷献?，減少阻力。

此外，綠地投資企業(yè)其實(shí)可兼顧“崗前哨”功能，在國(guó)際關(guān)系中為民間交流“搭橋”。反全球化浪潮風(fēng)起云涌，使得未來國(guó)際關(guān)系變得撲朔迷離，以貿(mào)易和投資為“導(dǎo)火索”的摩擦可能會(huì)進(jìn)一步增多。已開展綠地投資的中國(guó)企業(yè)在民間交流中其實(shí)可以發(fā)揮更大功能，傳播全球化理念，釋放全球化發(fā)展的紅利。

未來，這些企業(yè)可積極和東道國(guó)政界保持暢通關(guān)系，同時(shí)在國(guó)與國(guó)關(guān)系中充當(dāng)“潤(rùn)滑劑”，也許可以將摩擦化解在萌芽階段。