張冠蕓

一、現(xiàn)金流管理的重要性和現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)金流管理的重要性

資金是企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)的血液，對(duì)企業(yè)的重要程度不言而喻，因此，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，資金管理當(dāng)仁不讓地占據(jù)了核心地位。簡(jiǎn)單而言，資金管理包括資金的籌集和運(yùn)用，通過(guò)有效的資金管理，使得企業(yè)的各項(xiàng)資源得到有效的配置，保證企業(yè)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。

而資金管理中，“現(xiàn)金為王”一直都被視為其中心理念，現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的終點(diǎn)，現(xiàn)金流的不斷增值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的所在，因此現(xiàn)金流管理水平?jīng)Q定著企業(yè)的興衰存亡，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理對(duì)企業(yè)具有至關(guān)重要的意義。

（二）現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀

體制內(nèi)的中央企業(yè)，一方面由于傳統(tǒng)考核指標(biāo)即產(chǎn)值（收入）、利潤(rùn)的引領(lǐng)，在管理中傾向于重業(yè)務(wù)、輕財(cái)務(wù)、重利潤(rùn)、輕資金，所以對(duì)于現(xiàn)金流管理的重視程度不高；另一方面中央企業(yè)隸屬于國(guó)資委，一般而言能夠取得國(guó)家財(cái)政撥款，相對(duì)而言，現(xiàn)金流較為充裕，對(duì)于資金管理的訴求不高。

中央企業(yè)內(nèi)部，現(xiàn)金流管理的不足主要表現(xiàn)在：現(xiàn)金流預(yù)算管理較“虛”、資金結(jié)算管理較“散”以及監(jiān)督考核管理較“弱”。首先，現(xiàn)階段各大央企在推行全面預(yù)算管理，其中經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制工作已經(jīng)達(dá)到精細(xì)化程度，并且涵蓋企業(yè)年度全部業(yè)務(wù)，但是對(duì)于財(cái)務(wù)預(yù)算的編制則處于基礎(chǔ)層面，仍以單一的收入、利潤(rùn)指標(biāo)為主導(dǎo)，而忽視了現(xiàn)金流預(yù)算的編制。其次，目前雖然部分央企集團(tuán)采取了資金集中管控方式，要求成員單位編制資金使用計(jì)劃，但是這種強(qiáng)制要求往往變現(xiàn)為形式上的支付計(jì)劃，而非通過(guò)支付計(jì)劃統(tǒng)籌安排資金的使用，缺乏更深層次的考量，且資金支付的隨意性任然存在。最后，對(duì)于現(xiàn)金流的管理缺乏完善的考核機(jī)制，即使有資金使用計(jì)劃要求的央企，也僅以計(jì)劃的準(zhǔn)確程度來(lái)考核現(xiàn)金流管理的水平。

隨著央企規(guī)模的擴(kuò)大，為提高生產(chǎn)水平、擴(kuò)大生產(chǎn)力而進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資愈發(fā)增多，對(duì)于資金的需求量也愈發(fā)增加，年度財(cái)政撥款顯然已經(jīng)無(wú)法滿足各項(xiàng)支出需求，資金的配置運(yùn)用的要求愈發(fā)增強(qiáng)；同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，企業(yè)通過(guò)提升管理水平包括現(xiàn)金流管理水平也迫切地成為了企業(yè)向管理要效益的一種方式。

二、現(xiàn)金流預(yù)算的編制

現(xiàn)金流預(yù)算立足于業(yè)務(wù)預(yù)算，關(guān)鍵要素包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。

（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的預(yù)計(jì)

由于央企對(duì)產(chǎn)值（收入）、利潤(rùn)指標(biāo)的嚴(yán)格考核，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持穩(wěn)定的情況下，央企將會(huì)致力于確保年度產(chǎn)值（收入）、利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，因此以收入、利潤(rùn)為出發(fā)點(diǎn)編制央企現(xiàn)金流預(yù)算具有較高的準(zhǔn)確性。

預(yù)算期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=預(yù)算期凈利潤(rùn)×凈利潤(rùn)現(xiàn)金平均比率

其中，凈利潤(rùn)現(xiàn)金平均比率采用預(yù)算期前三年凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率的平均數(shù)，這是為修正現(xiàn)金凈流量年度波動(dòng)性的影響，即：

凈利潤(rùn)現(xiàn)金平均比率=（經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)）/3。

（二）投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的預(yù)計(jì)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，為擴(kuò)大產(chǎn)能提高收入，央企已不在滿足于傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式下按部就班的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資本化運(yùn)作行為越來(lái)越多，固定資產(chǎn)投資也越發(fā)增多，因此預(yù)算期投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量已然成為了現(xiàn)金流預(yù)算的重要組成部分。央企對(duì)于各類(lèi)投資活動(dòng)管控嚴(yán)格，股權(quán)投資、固定資產(chǎn)投資均要求編制專(zhuān)項(xiàng)預(yù)算，因此對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的確定較為容易，綜合考慮單項(xiàng)業(yè)務(wù)并加以匯總即可。

（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的預(yù)計(jì)

在對(duì)預(yù)算期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行預(yù)計(jì)之后，可初步計(jì)算得出預(yù)算期期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額，即：

預(yù)算期期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額=期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+預(yù)算期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+預(yù)算期投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+預(yù)算期財(cái)政撥款-預(yù)算期一年內(nèi)應(yīng)償還貸款-預(yù)算期股利支付

若預(yù)算期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則企業(yè)需要考慮進(jìn)行融資（銀行貸款或發(fā)行債券），以彌補(bǔ)資金缺口。在綜合考慮債務(wù)利率、資產(chǎn)負(fù)債率等因素后確定融資金額和期限，最后，加入融資金額和成本因素倒擠出預(yù)算期籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。

三、現(xiàn)金流預(yù)算的實(shí)施與考核

（一）現(xiàn)金流預(yù)算的實(shí)施

現(xiàn)金流預(yù)算的實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)主要關(guān)注資金使用計(jì)劃的編制和執(zhí)行、應(yīng)收賬款的收現(xiàn)能力。首先，資金計(jì)劃的編制人員為業(yè)務(wù)部門(mén)，編制單位為“周”，編制依據(jù)支付當(dāng)周確定能夠遞交財(cái)務(wù)部門(mén)的結(jié)算憑據(jù)。財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行資金計(jì)劃，拒絕支付未納入資金計(jì)劃的支付要求，對(duì)未納入資金計(jì)劃但必須支付的項(xiàng)目應(yīng)予記錄并作為年終考核的扣分項(xiàng)，使得業(yè)務(wù)部門(mén)形成“無(wú)計(jì)劃不使用”的資金支付觀念。其次，財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)以周為單位編制現(xiàn)金流預(yù)算執(zhí)行簡(jiǎn)表，統(tǒng)計(jì)每周現(xiàn)金流收支情況、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額，用于指導(dǎo)業(yè)務(wù)部門(mén)下周資金的使用；以月度、季度為單位編制現(xiàn)金流預(yù)算執(zhí)行情況，并計(jì)算與年度現(xiàn)金流預(yù)算偏差程度，督促業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)應(yīng)收賬款的收回。

（二）現(xiàn)金流管理的考核

現(xiàn)金流預(yù)算指引當(dāng)年各項(xiàng)資金活動(dòng)，同時(shí)也為年度終了現(xiàn)金流管理水平的考核打下基礎(chǔ)，科學(xué)、完善的預(yù)算考核指標(biāo)體系是現(xiàn)金流管理考核的立足點(diǎn)。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率分別以絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，與以前年度同口徑對(duì)比，用于考核企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金流整體管理水平。銷(xiāo)售收現(xiàn)率反映銷(xiāo)售收現(xiàn)能力，用于考核銷(xiāo)售部門(mén)業(yè)務(wù)能力。資金計(jì)劃執(zhí)行率反映資金計(jì)劃的準(zhǔn)確程度，用于考核業(yè)務(wù)部門(mén)資金計(jì)劃執(zhí)行效率。央企在建立考核指標(biāo)體系和所占權(quán)重時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行取舍，以確保真實(shí)可靠的反映企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。

四、結(jié)論

現(xiàn)金流預(yù)算是資金管理必不可少的有利工具，央企在注重效益強(qiáng)調(diào)產(chǎn)值、利潤(rùn)的同時(shí)，切不可忽視現(xiàn)金流管理的重要性，建立科學(xué)完善的的現(xiàn)金流預(yù)算體系不僅能夠幫助企業(yè)預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，還能以精細(xì)化的管理水平創(chuàng)造效益。

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