商言

站在成立三十年的新起點(diǎn)上，平安銀行會(huì)給投資者怎樣的未來(lái)？

2017年上半年的最后兩天，在深交所上市、股票代碼分別為000001和000002的兩家公司——平安銀行和萬(wàn)科相繼召開了年度股東大會(huì)，地點(diǎn)都是深圳。同為深市“老五股”的成員，與萬(wàn)科股東大會(huì)在媒體及業(yè)界引起的喧騰相比，平安銀行稍顯落寞。

萬(wàn)科股東大會(huì)的熱鬧有其原因，明星式商業(yè)人物的退場(chǎng)和寶萬(wàn)之爭(zhēng)的戲碼都是吸引眼球的利器，而平安銀行的股東大會(huì)更像是例行公事。表面上看，兩者并無(wú)比較的價(jià)值可言，但如果放到更長(zhǎng)的歷史進(jìn)程上來(lái)看，將兩者作比并不顯失合理。

作為最早登陸深交所的兩家公司，上市20多年來(lái)，萬(wàn)科和深發(fā)展（平安銀行前身）一直是深市的龍頭和脊梁，部分投資人對(duì)于早期的深發(fā)展尤其情有獨(dú)鐘。但最近幾年，兩者的差距開始顯現(xiàn)。

萬(wàn)科一直在享受著地產(chǎn)行業(yè)的“王者榮耀”，其真金白銀的進(jìn)賬毫不含糊：2016年，萬(wàn)科凈利潤(rùn)210.2億元，遠(yuǎn)超排名第二的保利地產(chǎn)（124.2億元）。從市值上看，截至2017年6月30日，萬(wàn)科A總市值2756.48億元，將第二名的招商蛇口（1688.31億元）落下一大截。

而平安銀行的前身深發(fā)展成立于1987年，于1991年4月3日上市，是我國(guó)第一家公開發(fā)行股票并掛牌上市的商業(yè)銀行，可謂占得資本市場(chǎng)先機(jī)，但其目前在行業(yè)中的地位則要遜色得多。

截至2017年6月30日，平安銀行總市值為1612.30億元，在所有上市銀行中排名第12位。刨除那些巨無(wú)霸體量的國(guó)有大行不算，平安銀行在股份制銀行中的身價(jià)也已居于末流，跟以零售立行的招商銀行（6030.07億元）的差距不是一星半點(diǎn)。

由于各銀行上市前的體量有所不同，單以總市值論英雄或有苛責(zé)之嫌。但考察平安銀行的一些發(fā)展質(zhì)量指標(biāo)，也不盡如人意。截至2017年3月31日的數(shù)據(jù)顯示，其凈資產(chǎn)收益率13.18%，在同行25家公司中排名末位;近5年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)為0.42%，在同行25家公司中排名第19。

如此看來(lái)，相對(duì)于萬(wàn)科股權(quán)被多方爭(zhēng)搶的熱鬧，坊間有“作為深市中為數(shù)不多的銀行股之一的平安銀行被投資者關(guān)注，在很大程度上是因其具有‘打新門票的價(jià)值”一說(shuō)，也就不奇怪了。

造成如今局面的原因可謂方方面面，不過(guò)，往者不可諫，來(lái)者猶可追，更為值得探究的是，站在成立三十年的新起點(diǎn)上，平安銀行又會(huì)給投資者怎樣的未來(lái)？

其實(shí)，對(duì)平安銀行未來(lái)的審視和對(duì)“網(wǎng)紅”萬(wàn)科一樣，關(guān)鍵看兩點(diǎn)：新領(lǐng)軍人物能否hold住以及如何與大股東共舞。

先說(shuō)領(lǐng)軍人物。對(duì)于郁亮，雖有在執(zhí)行層面執(zhí)掌萬(wàn)科多年的經(jīng)驗(yàn)，但未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)所面對(duì)的商業(yè)環(huán)境將會(huì)有大不同，需要其在王石離去后獨(dú)自攀登新高峰;對(duì)于經(jīng)歷人事大換班的平安銀行新任管理層來(lái)說(shuō)，面臨的問(wèn)題也類似：如何在經(jīng)濟(jì)換擋運(yùn)行、行業(yè)上行周期不再、利率市場(chǎng)化等一系列壓力下實(shí)現(xiàn)向零售全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，考驗(yàn)著董事長(zhǎng)謝永林、行長(zhǎng)胡躍飛等團(tuán)隊(duì)成員的智慧。

再看大股東。對(duì)于萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，其最該擔(dān)心的是，新的大股東深圳地鐵能否像前任華潤(rùn)那樣，對(duì)管理層足夠放權(quán)，進(jìn)而保障公司經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性;對(duì)于平安銀行，則是另外一番景象，集團(tuán)能否給予足夠的支持成為其能否成功的關(guān)鍵所在。

從平安銀行6月29日股東大會(huì)透露出的信息看，公司已經(jīng)注意到了這兩方面的問(wèn)題，提出了保障其戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的手段——科技引領(lǐng)，并且多次強(qiáng)調(diào)要用好集團(tuán)綜合金融優(yōu)勢(shì)。只是，做好了這兩點(diǎn)，平安銀行就能擺脫歷史沉疴，演繹王者歸來(lái)嗎？且行且觀察。