主持人 王柄根

深高速：參股德潤(rùn)環(huán)境大力進(jìn)軍環(huán)保

主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：深高速（600548）日前發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司深圳高速環(huán)境有限公司通過(guò)重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所收購(gòu)重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持有的重慶德潤(rùn)環(huán)境有限公司20%股權(quán)，交易價(jià)格為44.086億元。今天我們就來(lái)聊聊這次交易。首先請(qǐng)孔兄為我們介紹一下德潤(rùn)環(huán)境這家公司的情況。

孔銘：好的。德潤(rùn)環(huán)境是一家綜合性的環(huán)境企業(yè)，擁有水處理和垃圾焚燒發(fā)電兩大業(yè)務(wù)，具備盈利穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的特點(diǎn)，擁有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)性。

德潤(rùn)環(huán)境主要資產(chǎn)為其持有的重慶水務(wù)（601158）50.04%股權(quán)和重慶三峰環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團(tuán)57.12%股權(quán)。2016年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)分別為71.6億和7.24億，交易價(jià)格對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E為7.2倍。

《動(dòng)態(tài)》：本次參股德潤(rùn)環(huán)境，對(duì)深高速意義何在？

孔銘：本次轉(zhuǎn)讓前重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司持有德潤(rùn)環(huán)境74.9%股權(quán)，是其第一大股東，轉(zhuǎn)讓后水務(wù)資產(chǎn)持股比例降為54.9%，但依然為控股股東，德潤(rùn)環(huán)境實(shí)際控制人依然為重慶市國(guó)資委不變。

深高速收購(gòu)德潤(rùn)環(huán)境20%股權(quán)后可獲得董事會(huì)一個(gè)席位，德潤(rùn)環(huán)境將成為公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)效益通過(guò)投資收益體現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中，此次投資兼具財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性。

此次公司收購(gòu)德潤(rùn)環(huán)境股權(quán)對(duì)價(jià)合理，一方面可以擴(kuò)大公司環(huán)保業(yè)務(wù)，獲得合理的投資收益；另一方面可以為公司積累環(huán)保行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)環(huán)保領(lǐng)域的人才提供機(jī)遇。

《動(dòng)態(tài)》：環(huán)保一直是深高速轉(zhuǎn)型的主要方向之一，公司近年來(lái)在這方面做了哪些努力？

孔銘：公司早已于2015年年報(bào)提及未來(lái)轉(zhuǎn)型方向?yàn)榄h(huán)保領(lǐng)域，2016年底，公司董事會(huì)批準(zhǔn)在投資3.2億以?xún)?nèi)參與深汕特別合作區(qū)南門(mén)河綜合治理項(xiàng)目，以及6189萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)深圳水規(guī)院增資股權(quán)。但這兩次增資收購(gòu)項(xiàng)目從資金規(guī)模上看均不大，本次擬的參股金額達(dá)到44.09億元，可謂重拳出擊，凸顯轉(zhuǎn)型決心。

環(huán)保屬于資本密集型行業(yè)，對(duì)工程建設(shè)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力也有一定要求，公司收費(fèi)公路主業(yè)將提供穩(wěn)定充沛的現(xiàn)金流，加上較強(qiáng)的融資能力以及豐富的工程建設(shè)管理能力，未來(lái)公司將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在環(huán)保領(lǐng)域持續(xù)開(kāi)拓。

《動(dòng)態(tài)》：深高速未來(lái)前景如何？二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)震蕩橫盤(pán)有一些時(shí)候了，未來(lái)有可能會(huì)向上突破嗎？

孔銘：本次收購(gòu)后，公司環(huán)保業(yè)務(wù)體量將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，并逐步向“環(huán)保項(xiàng)目涉及相關(guān)資產(chǎn)三至五年時(shí)間內(nèi)達(dá)到相當(dāng)體量，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響”的目標(biāo)邁進(jìn)。

高速公路業(yè)務(wù)現(xiàn)金流穩(wěn)定，梅林關(guān)地塊開(kāi)發(fā)預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)可觀收益，地產(chǎn)、環(huán)保、工程咨詢(xún)、委托建設(shè)管理等多元化業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股若要形成有效突破還需要一些時(shí)候，投資者可持續(xù)關(guān)注。