王艷++陳昌明

摘要：2014年，財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂，在利潤表中正式新增其他綜合收益項目。基于此，文章從金融資產(chǎn)分類的角度出發(fā)，通過實證研究發(fā)現(xiàn)，準(zhǔn)則修訂前企業(yè)更愿意將其分類為可供出售金融資產(chǎn)，但是在準(zhǔn)則修訂后，規(guī)模較大的企業(yè)和持有金融資產(chǎn)較多的企業(yè)更多地將其分類為交易性金融資產(chǎn)，這在一定程度上可以降低這類企業(yè)的盈余管理動機(jī)。

關(guān)鍵詞：可供出售金融資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn) 盈余管理 其他綜合收益

2014年，《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號——財務(wù)報表列報》的修訂，正式在利潤表中增加了其他綜合收益的稅后凈額列報，與凈利潤一起，構(gòu)成了企業(yè)的綜合收益總額?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)的公允價值變動也改計入其他綜合收益，并被要求在利潤表中進(jìn)行列報，影響綜合收益，企業(yè)不能再將該部分利潤“隱藏”起來了?；谶@個改變，本文利用實證分析的方法，探究其他綜合收益項目在利潤表中的出現(xiàn)，能否降低企業(yè)利用金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的動機(jī)。

一、文獻(xiàn)綜述

在國外，Hunton（2006）提出增加綜合收益透明度有利于降低企業(yè)的會計操縱行為。Jenkins（2009）指出財務(wù)報告外部使用者識別上市公司盈余管理的能力與所有者權(quán)益變動表中披露會計信息的模糊程度呈負(fù)相關(guān)，同時發(fā)現(xiàn)將可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動在利潤表中進(jìn)行披露表明信息透明程度較高。Iyengar（2010）也指出綜合收益在利潤表中呈報提高了會計信息質(zhì)量。在國內(nèi)，雖然2009年《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第3號》提出企業(yè)應(yīng)當(dāng)在利潤表中增加“其他綜合收益”和“綜合收益總額”的列報，但是直到2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則才正式修訂，因此國內(nèi)關(guān)于這方面的研究相對較少。謝晶等（2016）分別以2007年和2014年A股上市公司為研究對象，發(fā)現(xiàn)2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則的修訂能降低企業(yè)利用金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的動機(jī)。

本文以財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂前后的時間段作為對比，從金融資產(chǎn)分類出發(fā)，實證檢驗其修訂能否降低企業(yè)的盈余管理動機(jī)，在一定程度上豐富了相關(guān)研究。

二、理論分析和研究假設(shè)

政治契約理論將政府與企業(yè)看作一個整體，一般來說，規(guī)模較大的企業(yè)能為政府帶來更多的利益，政府通常更關(guān)注它們。因此，為了處理好與政府的關(guān)系，盡量避免向外界傳遞經(jīng)營不穩(wěn)定的信號，企業(yè)更加傾向于分類為能靈活調(diào)控利潤的可供出售金融資產(chǎn)。對此，提出假設(shè)1：

H1：企業(yè)規(guī)模越大，劃分為可供出售金融資產(chǎn)的動機(jī)越強(qiáng)。

債務(wù)契約理論指出，為避免發(fā)生違約成本，企業(yè)簽訂債務(wù)契約后，通常會盡力遵守。一般來說，債權(quán)人往往對負(fù)債較多的企業(yè)更加關(guān)注，尤其是其在償還債務(wù)和盈利方面的能力。因此，為了避免利潤不斷波動引起債權(quán)人的不安，企業(yè)更傾向于持有可供出售金融資產(chǎn)。對此，提出假設(shè)2：

H2：企業(yè)負(fù)債越高，劃分為可供出售金融資產(chǎn)的動機(jī)越強(qiáng)。

基于契約報酬理論，管理層激勵通常與業(yè)績緊密相關(guān)，而業(yè)績通常又與會計政策相關(guān)，這使得管理層可能為了實現(xiàn)自身利益而違背會計政策。給予管理層股票是常用的激勵手段，擁有股票的管理層基于自身利益的考慮，通常傾向于劃分為可供出售金融資產(chǎn)。對此，提出假設(shè)3：

H3：管理層持股的企業(yè)，劃分為可供出售金融資產(chǎn)的動機(jī)越強(qiáng)。

企業(yè)所持有的金融資產(chǎn)規(guī)模不同，其分類也有所不同。持有金融資產(chǎn)較多的企業(yè)，該資產(chǎn)公允價值的變動會引起凈利潤的較大波動，為了使其具有一定的可控性，管理層更傾向于劃分為可供出售金融資產(chǎn)。對此，提出假設(shè)4：

H4：企業(yè)持有資產(chǎn)規(guī)模越大，劃分為可供出售金融資產(chǎn)的動機(jī)越強(qiáng)。

2014年我國財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂以前，只有交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動會在利潤表中體現(xiàn)，而準(zhǔn)則修訂后可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動也要求在其他綜合收益項目中列報，因此兩者的變動都會在利潤表中的綜合收益項目中體現(xiàn)，這在一定程度上可以避免報表使用者僅以凈利潤作為企業(yè)的經(jīng)營成果衡量指標(biāo)。據(jù)此可以猜測，在2014年準(zhǔn)則修訂后，企業(yè)通過金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的動機(jī)可能會有所降低。對此，提出假設(shè)5：

H5：財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，將弱化債務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、管理層持股和金融資產(chǎn)規(guī)模對企業(yè)分類為可供出售金融資產(chǎn)的正向影響。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇。本文以2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂為分界點，分別以2010—2013年和2014—2015年兩組A股上市公司數(shù)據(jù)為研究對象，并排除金融、保險行業(yè)和ST等帶帽公司，分別得到強(qiáng)平衡面板數(shù)據(jù)1 724和2 888個，數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。又考慮到變量的異常值情況，對變量進(jìn)行縮尾處理，實證部分全部通過Stata 14.0軟件完成。

（二）研究模型和變量設(shè)計?；谏鲜黾僭O(shè)，本文選取企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模（Lnsize）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、管理層是否持股（Holding）和金融資產(chǎn)規(guī)模（Impor）為解釋變量，以可供出售金融資產(chǎn)規(guī)模（Fas）為被解釋變量，并考慮其他影響因素，引入一定的控制變量，建立以下模型：

各變量定義見表1。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計。表2中N1和N2分別代表2010—2013年和2014—2015年兩組數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計。在2010—2013年的分組中，可供出售金融資產(chǎn)比例的最大值為1，最小值為0，均值為0.644，這說明許多企業(yè)在金融資產(chǎn)劃分上更傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn)。在2014—2015年的分組中，該變量的均值為0.9，說明與2010—2013年相比，2014—2015年企業(yè)持有可供出售金融資產(chǎn)的比例有所上升。

（二）回歸結(jié)果分析。本文采取Person檢驗對各變量的相關(guān)性進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)各系數(shù)的絕對值都小于0.5，這說明它們之間不存在較為嚴(yán)重的多重共線性，可以進(jìn)行回歸分析。

為了驗證假設(shè)1—假設(shè)4，本文首先選取2010—2013年的樣本對其進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表3第一列。其中資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、管理層持股和金融資產(chǎn)規(guī)模均顯著，并且與之前的假設(shè)結(jié)果一致。

為了驗證假設(shè)5，本文選取2014—2015年的樣本進(jìn)行回歸，并將回歸結(jié)果與2010—2013年進(jìn)行對比，分析財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂前后是否存在變化。從表3可以看到，2010—2013年分組中，可供出售金融資產(chǎn)的比例與資產(chǎn)規(guī)模在1%的顯著性水平下呈正相關(guān)，但是在2014—2015年的分組中，兩者呈顯著的負(fù)相關(guān)。這表明2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，對金融資產(chǎn)進(jìn)行分類時將其劃分為交易性金融資產(chǎn)的意圖越明顯，這與假設(shè)5不符，說明大公司對新政策的反應(yīng)比本文預(yù)期得更加敏感。對于金融資產(chǎn)規(guī)模這一影響因素也有同樣的變化，在2010—2013年的分組中，可供出售金融資產(chǎn)的比例與其呈顯著的正相關(guān)；但是在2014—2015年的分組中，兩者呈顯著負(fù)相關(guān)。雖然這也與假設(shè)5不符，但是也反映了在財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，持有金融資產(chǎn)越多的企業(yè)，更愿意將其分類為交易性金融資產(chǎn)，以此來避免利潤表中出現(xiàn)大額其他綜合收益，降低報表使用者認(rèn)為企業(yè)有利用此分類來調(diào)控利潤的可能性。因此，財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，對規(guī)模較大的企業(yè)和持有金融資產(chǎn)較多的企業(yè)來說，有抑制管理層盈余管理動機(jī)的作用。

五、研究結(jié)論與展望

（一）研究結(jié)論。經(jīng)過實證研究，本文發(fā)現(xiàn)在2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂前，企業(yè)劃分為可供出售金融資產(chǎn)的比例與其資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債情況、管理層持股、金融資產(chǎn)規(guī)模和每股現(xiàn)金流量凈額呈正相關(guān)，即企業(yè)有利用金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的動機(jī)。隨后，通過對比2010—2013年與2014—2015年兩組回歸結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn)2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，企業(yè)劃分為可供出售金融資產(chǎn)的比例與其資產(chǎn)規(guī)模和金融資產(chǎn)規(guī)模呈負(fù)相關(guān)，說明企業(yè)對新政策的反響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于本文假設(shè)。最后得出，財務(wù)報表列報準(zhǔn)則修訂后，在一定程度上能夠降低大規(guī)模企業(yè)和持有金融資產(chǎn)較多企業(yè)的盈余管理動機(jī)，而對于小規(guī)模企業(yè)和持有金融資產(chǎn)較少的企業(yè)則不明顯，同時準(zhǔn)則修訂后管理層控股、資產(chǎn)負(fù)債率、每股現(xiàn)金流量對其的影響也變得不顯著。因此，為了進(jìn)一步降低小規(guī)模企業(yè)和持有金融資產(chǎn)較少企業(yè)利用金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，本文認(rèn)為證監(jiān)會在企業(yè)上市退市的標(biāo)準(zhǔn)中，不應(yīng)僅以凈利潤作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的指標(biāo)，還應(yīng)該引入綜合收益指標(biāo)作為參考。此外，企業(yè)在對管理層實施激勵時，應(yīng)該用綜合收益作為業(yè)績考核的指標(biāo)，這樣可以降低管理層為追求短期利潤而進(jìn)行盈余管理的動機(jī)。

（二）相關(guān)展望。2017年財政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》等四項金融工具會計準(zhǔn)則，并于2018年1月1日起開始實施，因為本文的實證檢驗數(shù)據(jù)采用的是2010—2015年的數(shù)據(jù)，所以對金融資產(chǎn)分類的表達(dá)仍然沿用舊準(zhǔn)則，但是不可否認(rèn)的是新準(zhǔn)則的出臺給企業(yè)帶來了一定的影響。新準(zhǔn)則規(guī)定，以企業(yè)持有金融資產(chǎn)的“業(yè)務(wù)模式”和“金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量特征”作為金融資產(chǎn)分類的判斷依據(jù)，將金融資產(chǎn)分為三類：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)以及以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。這一修訂改變了原來企業(yè)對金融資產(chǎn)分類的主觀性，使得企業(yè)在投資初期就得慎重考慮資產(chǎn)的劃分，并且準(zhǔn)則的修訂可能將大大增加以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的資產(chǎn)，從而使得企業(yè)的利潤波動性增大。此外，雖然新準(zhǔn)則規(guī)定三類金融資產(chǎn)可以互相重分類，但是又指出其他綜合收益不再轉(zhuǎn)入投資收益，而是直接影響留存收益（屬于所有者權(quán)益內(nèi)部的變動），這一改變將使得企業(yè)利用金融資產(chǎn)分類進(jìn)行盈余管理的空間基本杜絕?？梢?，隨著我國會計準(zhǔn)則的不斷修訂與完善，不管是2014年財務(wù)報表列報準(zhǔn)則的修訂還是2017年金融工具準(zhǔn)則的修訂，都使得企業(yè)利用金融資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理的動機(jī)大大降低，對提高我國會計信息質(zhì)量，促進(jìn)資本市場的健康有序發(fā)展起到了積極作用。S

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