鄭智維

在監(jiān)管及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力下，不合規(guī)的中小型平臺(tái)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，有些平臺(tái)不得不面臨整改、轉(zhuǎn)型，甚至退場(chǎng)。

6月8日，距離“8·24”大限還有77天。

2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部和國(guó)家網(wǎng)信辦四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。為避免對(duì)行業(yè)造成較大沖擊，《辦法》特意安排了12個(gè)月的過(guò)渡期。

隨著整改大限臨近，P2P行業(yè)野蠻發(fā)展的時(shí)代勢(shì)必將一去不返。

備案登記、銀行存管、借款余額設(shè)限……“合規(guī)”條件如同一道道門(mén)檻，通過(guò)優(yōu)勝劣汰篩選出合規(guī)、安全的網(wǎng)貸平臺(tái)。在監(jiān)管及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力下，不合規(guī)的中小型平臺(tái)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，有些平臺(tái)不得不面臨整改、轉(zhuǎn)型，甚至退場(chǎng)。

行業(yè)變局之下，幾家歡喜幾家愁？

擁抱“合規(guī)”

“合規(guī)”，無(wú)疑是P2P行業(yè)今年最大的主題。

為期一年的P2P整改過(guò)渡期將要收官，越來(lái)越多的平臺(tái)已經(jīng)或者即將完成合規(guī)改造工作?！斑€有幾十天的時(shí)間，感覺(jué)應(yīng)該問(wèn)題不大，我們已經(jīng)著手去寫(xiě)法律意見(jiàn)書(shū)了?！闭劶斑M(jìn)展，九斗魚(yú)cEo郭鵬告訴《民生周刊》記者。

2016年11月，商房所平臺(tái)上線。讓商房所副總裁于建穎感到幸運(yùn)的是，上線之初就趕上監(jiān)管的細(xì)則落地?！暗谌街Ц?、服務(wù)器托管、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等從一開(kāi)始就有章可循，和那些需要重新轉(zhuǎn)型、整改，甚至斷臂求生的平臺(tái)相比，商房所算是很幸運(yùn)的?！苯邮堋睹裆芸凡稍L時(shí)，她解釋說(shuō)。

今年是合規(guī)之年，幾乎每個(gè)平臺(tái)都在忙合規(guī)的事情。

“早在4月12日，商房所與海口聯(lián)合農(nóng)商銀行正式達(dá)成資金存管合作，由銀行為商房所用戶開(kāi)設(shè)專(zhuān)用資金賬戶并監(jiān)管用戶的賬戶信息和資金流向?！庇诮ǚf透露說(shuō)。

不過(guò)，從行業(yè)整改的總體進(jìn)展來(lái)看，并沒(méi)有想象中那么快。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截至2017年5月23日，共有396家正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)宣布與銀行簽訂存管協(xié)議，約占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)總數(shù)量的17.89%，其中有209家正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)與銀行完成直接存管系統(tǒng)對(duì)接并上線。

對(duì)此，多位采訪對(duì)象均表示，8月24日未必是個(gè)死日期，或許還會(huì)有寬限。

《辦法》被稱(chēng)為“史上最嚴(yán)”，“合規(guī)”能在多大程度上保障投資者的投資安全？

對(duì)此，于建穎說(shuō)，“因?yàn)榇┩甘降谋O(jiān)管，包括前期預(yù)警，過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防范，事后及時(shí)止損，都有相應(yīng)手段。從源頭上監(jiān)管資金流向，只要把資金看管住了，那投資人的錢(qián)就相對(duì)安全。”

守住安全

5月9日，上海監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了《關(guān)于深入開(kāi)展本市網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)事實(shí)認(rèn)定并持續(xù)推進(jìn)整改工作的通知》。實(shí)際上，在此之前，北京、廣東（除深圳）、廈門(mén)的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則均已出臺(tái)。

在中央民族大學(xué)法學(xué)院教授、中國(guó)科技金融法律研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鄧建鵬看來(lái)，《辦法》及細(xì)則給平臺(tái)造成的壓力主要有兩個(gè)：銀行存管和單筆借款額度的限制。

對(duì)一些中小平臺(tái)而言，銀行存管的接入門(mén)檻并不低。除了投入存管費(fèi)用、人力成本、時(shí)間成本等外，銀行還在股東背景、注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模，以及平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控水平、資產(chǎn)質(zhì)量等方面對(duì)平臺(tái)有嚴(yán)格要求。

“真正影響大的是對(duì)借款人額度的限制。”郭鵬說(shuō)，借款額度難以滿足用戶需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融釋放了用戶的需求，滿足了用戶在傳統(tǒng)的金融服務(wù)體系中無(wú)法被滿足的基本需求，而借款額度的限制則把這種需求壓了下去。

例如，同一自然人在一家平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)20萬(wàn)元，在不同平臺(tái)借款總余額不超過(guò)100萬(wàn)元。

據(jù)了解，作為國(guó)內(nèi)首家“互聯(lián)網(wǎng)金融+不良資產(chǎn)”平臺(tái)，商房所由工信部中國(guó)電子商務(wù)協(xié)會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院商業(yè)房產(chǎn)研究中心發(fā)起設(shè)立。讓于建穎感覺(jué)困惑的是：每個(gè)平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式不同，如果完全按照網(wǎng)絡(luò)借貸模式的規(guī)定執(zhí)行，有些業(yè)務(wù)難以開(kāi)展，其中最大的問(wèn)題在于政策的解讀。

由于有些政策尚未明晰，很多平臺(tái)難免受到影響。

例如，上海市公布的征求意見(jiàn)稿規(guī)定：必須選擇在本市設(shè)有經(jīng)營(yíng)實(shí)體且符合相關(guān)條件的商業(yè)銀行進(jìn)行客戶資金存管?！斑@是否意味著之前所簽的外市商業(yè)銀行的存管無(wú)效？如果是，平臺(tái)會(huì)遭受不小的經(jīng)濟(jì)損失?！币晃黄脚_(tái)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

驅(qū)逐“劣幣”

5月16日，商房所組織了一期主題為“互金平臺(tái)的整改合規(guī)之路”的沙龍?！霸诿ＣＩ衬铮恢я勱?duì)在行走”，這是于建穎為論壇主題的配圖內(nèi)容。

“這張圖片特別形象地體現(xiàn)了當(dāng)下P2P行業(yè)的處境?！庇诮ǚf說(shuō)，到8月底究竟有多少平臺(tái)能夠安全度過(guò)這個(gè)夏天，最終穿越沙漠到達(dá)綠洲，目前來(lái)看還是個(gè)未知數(shù)。

事實(shí)上，很多平臺(tái)已經(jīng)倒在了通往合規(guī)的路上?！安扇∽圆樽约m、清理整頓、分類(lèi)處置等措施，從而實(shí)現(xiàn)平臺(tái)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展?！边@是過(guò)渡期的任務(wù)?！皼](méi)有申報(bào)自查的平臺(tái)，很可能就選擇轉(zhuǎn)型、并購(gòu)或清盤(pán)退出。”于建穎說(shuō)。

雖然很多平臺(tái)將死于這個(gè)夏天，但如果能熬過(guò)這個(gè)階段，就將迎來(lái)更大的發(fā)展空間。

6月1日，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，5月，網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)分別為41495萬(wàn)人、322011萬(wàn)人，網(wǎng)貸兩端人氣雙增，尤其是借款人數(shù)量繼續(xù)保持環(huán)比19.29%的高速增長(zhǎng)。

對(duì)于行業(yè)而言，防范風(fēng)險(xiǎn)比當(dāng)下的發(fā)展速度更重要。“3月20日，翼龍貸與廈門(mén)銀行完成對(duì)接，正式上線銀行資金存管系統(tǒng)。貫徹執(zhí)行‘存管工作，不僅符合國(guó)家監(jiān)管政策導(dǎo)向，更是企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)的必經(jīng)之路?！苯邮鼙究稍L時(shí)，翼龍貸的一位負(fù)責(zé)人說(shuō)。

在郭鵬看來(lái)，市場(chǎng)需求還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有被滿足，只要控制好成本和風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)還是有很大的生存空間?！耙环矫?，未來(lái)還會(huì)有更多的細(xì)分場(chǎng)景、領(lǐng)域和區(qū)域；另一方面，隨著行業(yè)平臺(tái)逐步合規(guī)，整個(gè)市場(chǎng)更加有序化，投資和借款的利率會(huì)逐漸下降，這種情況下就能覆蓋更多的借款人?！彼忉屨f(shuō)。

“隨著頂層設(shè)計(jì)及監(jiān)管政策逐步細(xì)化和落實(shí)，整個(gè)行業(yè)發(fā)展將有章可循，游離于監(jiān)管之外的時(shí)代終結(jié)了。行業(yè)開(kāi)始‘良幣驅(qū)逐劣幣，無(wú)論是對(duì)行業(yè)還是對(duì)投資者，整改規(guī)范對(duì)未來(lái)發(fā)展都是利好因素。”于建穎說(shuō)。