白青青

摘 要：完善公司治理結(jié)構(gòu)可推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，公司治理結(jié)構(gòu)包括獨(dú)立董事占董事會(huì)人員的比例和管理人員年薪等。本文的研究對(duì)象是陜西證券交易所上市公司2016年橫截面數(shù)據(jù)，經(jīng)過篩選得到50個(gè)樣本，并提出兩個(gè)假設(shè)：假設(shè)1，獨(dú)立董事占董事會(huì)人員的比例大小和技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系；假設(shè)2，管理人員年薪與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。經(jīng)過實(shí)證分析后，假設(shè)1不成立，假設(shè)2成立。因此，提高公司治理水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)，可促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：公司治理 技術(shù)創(chuàng)新 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）09（b）-174-02

目前，隨著經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，技術(shù)創(chuàng)新脫穎而出。筆者參考大量文獻(xiàn)得到，涉及技術(shù)創(chuàng)新必會(huì)談及公司治理。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)核心發(fā)展的泉源，大力推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，公司治理的好壞，又會(huì)直接影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。那么，怎樣構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制和完善公司治理結(jié)構(gòu)是我們所面臨的主要問題。

1 理論分析與研究假設(shè)

公司治理是一個(gè)多學(xué)科研究體系，主要涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、社會(huì)學(xué)等。公司治理具體分為外部治理和內(nèi)部治理。內(nèi)部治理主要指公司內(nèi)部各位股東、董事、經(jīng)理人員的決策，外部治理主要指商業(yè)銀行、證券公司、政府等的制度制定。最早關(guān)于公司治理的提出是20世紀(jì)90年代初，至今，公司治理不斷的被經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出。對(duì)企業(yè)中公司治理的研究主要包括治理模式的運(yùn)營(yíng)，股東、董事、經(jīng)理人員等管理者的決策有效性及董事會(huì)的監(jiān)控能力。

創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步首屈一指的功臣，而自20年代初到現(xiàn)階段，創(chuàng)新被經(jīng)濟(jì)學(xué)者不斷的提出，其中最具想象力的創(chuàng)新即技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是指企業(yè)通過技術(shù)改革而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

經(jīng)過閱讀文獻(xiàn)和市場(chǎng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)公司治理與技術(shù)創(chuàng)新存在一定的相關(guān)性。Andrew和Emmanuell（e1999）對(duì)歐美企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新具有相關(guān)性，公司治理結(jié)構(gòu)的完善性會(huì)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。Lipton和Lorsch（1992）指出，董事會(huì)規(guī)模的增大受其監(jiān)控能力的影響，董事會(huì)規(guī)模越大，成本耗費(fèi)也越大，技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的成功與否對(duì)董事實(shí)際損益造成間接影響。楊建君（2007）指出企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為帶有一定的公司治理屬性，企業(yè)家對(duì)管理者的激勵(lì)會(huì)影響創(chuàng)新行為，這勢(shì)必會(huì)牽連技術(shù)創(chuàng)新。

2 研究假說

現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有待完善，尤其是家族企業(yè)表現(xiàn)更為明顯。獨(dú)立董事是獨(dú)立于公司管理層存在于企業(yè)的監(jiān)督者，公正客觀的發(fā)表意見是最大特性，這一特性在一定程度上會(huì)減弱企業(yè)的短期行為，使正確的決策得以施行。除此之外，獨(dú)立董事身上兼具不同領(lǐng)域的專業(yè)技能和技術(shù)特色，可幫助企業(yè)最大限度的識(shí)別創(chuàng)新機(jī)會(huì)，加強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。由此假設(shè)：

H1：獨(dú)立董事占董事會(huì)人員的比例大小和技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。

管理人員對(duì)技術(shù)的創(chuàng)新度與其對(duì)員工的激勵(lì)相關(guān)。當(dāng)管理人員的利益與企業(yè)利益沖突時(shí)，管理人員會(huì)通過一些有害企業(yè)利益的方式獲取自身利息最大化，這種行為必然損害企業(yè)利益，影響企業(yè)發(fā)展。當(dāng)管理人員的利益與企業(yè)利益一致時(shí)，管理人員必然會(huì)以企業(yè)利益最大化為第一任務(wù)，關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，管理人員激勵(lì)可促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由此假設(shè)：

H2：管理人員年薪與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。

3 研究設(shè)計(jì)

（1）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源。本文的研究對(duì)象是陜西證券交易所上市公司2016年橫截面數(shù)據(jù)。上市公司數(shù)據(jù)來源是國(guó)泰安發(fā)布的2016年上市公司年報(bào)。筆者在篩選數(shù)據(jù)時(shí)，剔除企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)不真實(shí)、業(yè)績(jī)過差、年末研發(fā)費(fèi)用缺失等異常的上市公司。經(jīng)過這些篩選操作，最后獲得50家樣本企業(yè)。

（2）變量選取和模型建立?；谏鲜黾僭O(shè)，構(gòu)建多元線性模型來模擬公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的相關(guān)關(guān)系，多元線性模型如下：R&D=α0+α1ID+α2AP+α3SIZE+ε。

這個(gè)公式中的α0為截距，α1、α2、α3為系數(shù)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)（ε-N（0，δ2），即它的數(shù)學(xué)期望為0，方差為δ2。除此之外，公式中包括一個(gè)因變量、兩個(gè)自變量和一個(gè)控制變量。各變量定義如下：

R&D為因變量，表示企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)運(yùn)動(dòng)的過程，企業(yè)很難定義一個(gè)指標(biāo)來反映技術(shù)創(chuàng)新的快慢，只能選擇一個(gè)合適的指標(biāo)來模擬這個(gè)創(chuàng)新行為。筆者以研銷比，即研發(fā)費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，來替代這一技術(shù)創(chuàng)新行為。

ID和AP為自變量。ID為獨(dú)立董事比例，表示獨(dú)立董事人數(shù)與董事會(huì)人數(shù)的比值。AP為管理人員年度平均薪酬。

SIZE為控制變量，表示公司規(guī)模，由于企業(yè)的公司規(guī)模可以影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，因此筆者引入公司規(guī)模，以公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的對(duì)數(shù)來衡量。

本文以EVIEWS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行模擬分析，對(duì)各變量的最大值、最小值、均值、標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出描述性統(tǒng)計(jì)值，并進(jìn)行檢驗(yàn)。

4 實(shí)證分析

（1）描述性統(tǒng)計(jì)。通過統(tǒng)計(jì)分析，研銷比R&D的均值是2%，說明陜西省企業(yè)的研發(fā)收入低，則技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)。R&D的最大值30%，最小值1%，證明企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新力兩級(jí)分化嚴(yán)重。管理人員年度平均薪酬AP的標(biāo)準(zhǔn)差為28.87，證明管理人員薪酬波動(dòng)性比較大。具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果，見表1。

（2）回歸分析。通過回歸分析，這個(gè)多元線性模型的F值在5%水平上顯著性明顯，F(xiàn)的值為2.4021，顯示模型有較好的解釋能力。從回歸分析結(jié)果來看，獨(dú)立董事比例ID的P值為0.2873，大于0.05，沒有通過顯著性檢驗(yàn)；管理人員年度平均薪酬AP的P值為0.03，小于0.05，通過了顯著性檢驗(yàn)。假設(shè)1，獨(dú)立董事比例和技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系，沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明獨(dú)立董事比例大小和技術(shù)創(chuàng)新能力高低沒有顯著關(guān)系；假設(shè)2，管理人員年薪與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系，通過了5%的顯著性檢驗(yàn)，管理人員年薪的回歸系數(shù)為正，說明企業(yè)中管理人員年薪越高，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，越能推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)展，企業(yè)可以通過激勵(lì)管理人員，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力。具體回歸分析結(jié)果，見表2。

5 結(jié)論及建議

通過公司治理與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)證分析，研究得到，提高公司治理水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)，可促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。雖然獨(dú)立董事比例并沒有顯著的影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，但是公司管理人員薪酬?duì)顩r和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成正比例增長(zhǎng)關(guān)系。企業(yè)董事會(huì)需要激勵(lì)管理人員，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，提高技術(shù)創(chuàng)新。目前，我國(guó)企業(yè)發(fā)展快速，董事會(huì)越來越關(guān)注公司治理。

針對(duì)本文的研究，如何提高公司治理，是我們目前的首要任務(wù)，故提出以下建議：首先，改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，增加管理人員持股比例，更好地激勵(lì)管理人員，使其與股東利益保持一致，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化；其次，擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，增加董事會(huì)中獨(dú)立董事比例，提高董事會(huì)的獨(dú)立性，避免短期行為，危害企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；再次，提高管理人員知識(shí)水平，發(fā)揮專業(yè)知識(shí)素養(yǎng)，提高管理者決策能力，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力，提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；最后，加大企業(yè)創(chuàng)新的支持力，企業(yè)董事會(huì)應(yīng)該擴(kuò)大技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)，聘請(qǐng)專業(yè)技術(shù)人員。

參考文獻(xiàn)

[1] Andrew Tylecote.Emmanuelle Conesa.Corporate governance innovation systems and industrial performance[J].Industry and Innovation，1999.

[2] 楊建君，吳春鵬.公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新選擇的影響[J].西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2007（01）.