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        中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與影響因素研究

        2017-07-13 15:34:18吳佳棋
        中國商論 2017年26期
        關(guān)鍵詞:融資結(jié)構(gòu)科技型中小企業(yè)影響因素

        吳佳棋

        摘 要:科技型中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步中扮演著愈發(fā)重要的角色,它既是我國科技繁榮的重要平臺,也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型的重要載體。但是在目前的經(jīng)濟(jì)形勢之下,科技型中小企業(yè)的發(fā)展并不樂觀,尤其是在融資方面企業(yè)面臨著巨大的困難。

        關(guān)鍵詞:科技型中小企業(yè) 融資結(jié)構(gòu) 影響因素

        中圖分類號:F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:2096-0298(2017)09(b)-027-02

        隨著“后信息化時(shí)代”的到來,科技的重要性使得政府開始重視科技型企業(yè)的發(fā)展,并在政策上給予了明顯的扶持以帶動(dòng)科技型企業(yè)迅猛進(jìn)步。但是科技型中小企業(yè)在融資方面現(xiàn)仍存在著明顯的困境,在這樣的背景下,企業(yè)務(wù)必要意識到優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的迫切性。并且由于大部分中小企業(yè)目前對于企業(yè)中存在的融資結(jié)構(gòu)的缺陷未能找到合適的解決途徑,因此本文在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,運(yùn)用理論探討以及數(shù)據(jù)分析,針對如何解決“融資難”的問題進(jìn)行了分析研究。

        1 相關(guān)概念界定

        1.1 科技型中小企業(yè)

        科技型中小企業(yè)即指從事高新技術(shù)行業(yè)的中小企業(yè),一般具有知識密集和持續(xù)創(chuàng)新的能力,不能采用一般傳統(tǒng)企業(yè)的定義。

        1.2 融資結(jié)構(gòu)

        融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在取得資金時(shí),通過不同的渠道籌措資金的搭配關(guān)系或各種資金所占的比例關(guān)系。確切地說,就是企業(yè)所有的資金來源項(xiàng)目之間的比例構(gòu)成關(guān)系,即自有資本(權(quán)益資本)及借入資金(負(fù)債)的構(gòu)成態(tài)勢,主要包括所有者權(quán)益、短期負(fù)債和長期負(fù)債等項(xiàng)目之間的比例關(guān)系。

        2 科技型中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)分析

        對于所有企業(yè)而言,其融資渠道可以細(xì)分為外源融資以及內(nèi)源融資。通常情況下內(nèi)源融資資金來源于企業(yè)員工、股東及其親屬等,此類資金不像債務(wù)或股權(quán)等外源資金,不需要付出高額的融資成本,資金使用成本與外源融資相比較低。因而對中小企業(yè)而言,內(nèi)源資金是所有資金來源中最為優(yōu)越的一種。但是在實(shí)際經(jīng)營中,科技型中小企業(yè)尤其是小型科技型企業(yè)成立的時(shí)間短、企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱,內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)的資金需求。此時(shí)企業(yè)就需要尋求外源融資,但科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保能力低,導(dǎo)致外部投資者和銀行對其信息甄別的成本非常高,所以它們?nèi)谫Y往往需要通過擔(dān)保才能實(shí)現(xiàn),成本高還難以得到貸款。考慮到科技型中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中股權(quán)融資占比最大,本文對企業(yè)股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步研究。在2012年~2014年間,企業(yè)股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)中資本公積占比較大,基本保持在60%以上,但是該比值在逐年減小,地位逐漸下降,同時(shí)實(shí)收資本占比卻不斷增加;在2014年時(shí)兩者間差距已縮小成不到10%。這暗示近年來科技型中小企業(yè)逐漸擺脫了傳統(tǒng)的融資思維,逐漸減少了對高成本的股權(quán)融資的依賴,開始尋找新的更加優(yōu)越的資金來源。

        3 科技型中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素分析

        3.1 企業(yè)規(guī)模

        一個(gè)企業(yè)的規(guī)模往往能夠顯示一個(gè)企業(yè)的資源和財(cái)力及多元化經(jīng)營的能力的強(qiáng)弱,通常也暗示了企業(yè)償債能力如何,因而外界對企業(yè)的信心往往與企業(yè)的規(guī)模正相關(guān),這使得大型企業(yè)能夠輕易融入所需的大量資金。

        3.2 銀企關(guān)系

        銀行信貸資金的周轉(zhuǎn)是資金在銀行和企業(yè)之間二重支付和二重歸流的過程,這揭示了銀行與貸款企業(yè)之間相互依存、利益一致的關(guān)系。這樣的銀企關(guān)系要求銀企雙方在貸款的發(fā)放和使用過程中必須密切協(xié)作、互相信任,才能促進(jìn)彼此經(jīng)濟(jì)目標(biāo)共同實(shí)現(xiàn)。

        3.3 企業(yè)競爭力

        企業(yè)的競爭力通常用市場占有率等指標(biāo)來衡量,這能夠反映企業(yè)的發(fā)展前景以及經(jīng)營現(xiàn)狀,且有關(guān)的數(shù)據(jù)能夠被金融機(jī)構(gòu)能較方便地獲得,因此金融機(jī)構(gòu)在判斷企業(yè)的信用狀況時(shí)通常會考慮該指標(biāo),并據(jù)此決定是否貸款。同時(shí),如果企業(yè)具有強(qiáng)大的競爭力,往往能夠通過自身經(jīng)營獲取所需資金,對融資的需求也更多的是從經(jīng)濟(jì)效益的角度出發(fā),并不迫切。

        3.4 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

        企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)往往能夠反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,其中有關(guān)企業(yè)的盈利能力以及償債能力的指標(biāo)尤為重要,它們是投資者或金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)的一個(gè)重要窗口,對企業(yè)的融資能力影響巨大。

        總之,在復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,影響企業(yè)融資的因素多如牛毛,雖然主要影響因素已簡要分析,但是各種內(nèi)外部因素都可能會影響企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。因此,企業(yè)若希望優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),必須考慮有關(guān)因素的影響。

        4 科技型中小企業(yè)的融資困境與建議

        4.1 融資困境

        綜合考慮企業(yè)的融資現(xiàn)狀以及影響因素,我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)融資面臨著重重困境。

        4.1.1 直接融資渠道單一

        科技型中小企業(yè)雖然走在了科技的前端,但是在財(cái)務(wù)方面卻恪守著傳統(tǒng)的融資模式,在難以融入資金的情況下,把融資的方式維系在政府、銀行身上,缺少創(chuàng)新精神,而不會尋找并實(shí)施新的融資方式。并且,其融資結(jié)構(gòu)也不夠合理,在企業(yè)所有資本當(dāng)中,成本最高的股權(quán)資本占了最大的比例,內(nèi)源資金的占比反而最小,只有20%左右。

        4.1.2 間接融資困難

        間接融資作為融資的主要途徑之一,對于企業(yè)的安全性、流動(dòng)性和盈利性非常看重,但是這“三性”是科技型中小企業(yè)融資最大的阻礙??萍夹椭行∑髽I(yè)往往抵押資產(chǎn)不足、擔(dān)保人難尋,并且單次融資規(guī)模小、融資頻率高,銀行難以對其進(jìn)行信用評估,導(dǎo)致銀行的貸款決策成本和監(jiān)督成本高,恰與“三性”相背離,致使金融機(jī)構(gòu)大多不愿意與科技型中小企業(yè)打交道。

        4.1.3 政策性融資收效不足

        為鼓勵(lì)科技型中小企業(yè)發(fā)展,政府啟動(dòng)的科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金以及建立的中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)等為中小企業(yè)融資作出了努力,但是財(cái)政資金總量小、惠及面窄,且審批周期長,無法滿足企業(yè)融資的即期需求。雖說政府意在借此帶動(dòng)其他金融資源,“四兩撥千斤”地支持科技型中小企業(yè)發(fā)展,但在政策實(shí)際實(shí)施的過程中未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

        4.2 建議

        4.2.1 制定財(cái)務(wù)預(yù)算

        將企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)范化、成本管理細(xì)致化,嚴(yán)格控制企業(yè)的成本費(fèi)用支出;可以提高資金的使用效率,避免出現(xiàn)閑置資金損失時(shí)間價(jià)值或資金供不應(yīng)求難以維系運(yùn)營的現(xiàn)象。為此編制財(cái)務(wù)預(yù)算必不可少,盡管這需要耗費(fèi)企業(yè)一定的資源,但是其帶來的經(jīng)濟(jì)效益遠(yuǎn)超過所需成本。

        4.2.2 了解扶持政策

        有些中小企業(yè)只顧科研與市場拓展,對于有關(guān)政府扶持政策不了解,以至于錯(cuò)失了不少優(yōu)惠貸款融資的機(jī)會。但是隨著科學(xué)技術(shù)愈發(fā)重要,政府勢必會加強(qiáng)扶持力度,以推動(dòng)科技型中小企業(yè)的進(jìn)步。在這樣的政策形勢之下,企業(yè)必須時(shí)刻關(guān)注政策動(dòng)態(tài),了解相關(guān)政策,企業(yè)才能夠抓住機(jī)遇,解決融資問題,乘勢而上。

        4.2.3 選擇合適的融資方式

        不斷地研發(fā)進(jìn)步是科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)迅速成長的重要保證,但是不同的階段,需要投入的資金額度、面臨的失敗風(fēng)險(xiǎn)等都是不同的。因此,根據(jù)企業(yè)需要根據(jù)研發(fā)工作不同階段對資金需求的特點(diǎn)合理地選擇融資方式,這樣才能夠有效地提高其融資的效率。

        4.2.4 增強(qiáng)企業(yè)自身積累

        雖然國內(nèi)科技型中小企業(yè)與其他行業(yè)的中小企業(yè)相比,其內(nèi)源融資在融資結(jié)構(gòu)中占比稍大;但與美國和日本等發(fā)達(dá)國家相比,內(nèi)源融資比例仍是長期偏低,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)快速發(fā)展的需要,企業(yè)仍需不斷努力,提升企業(yè)內(nèi)源融資能力。只有企業(yè)自身強(qiáng)大起來,才能從根源上解決融資問題,畢竟一個(gè)無法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部積累,只能依靠外界資本的企業(yè)往往難以成功。

        5 結(jié)語

        回顧本文的整體研究,可以發(fā)現(xiàn)科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不夠合理,融資也面臨著較大的困難,文中通過分析有關(guān)影響因素及面臨困境的原因,提出了具有一定可行性的幾點(diǎn)建議。但與此同時(shí),由于個(gè)人能力有限,研究還存在不足。

        參考文獻(xiàn)

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