宣芳敏 覃月明 嚴(yán)久欣

【摘 要】由于財(cái)務(wù)報(bào)告獨(dú)具的綜合性，財(cái)務(wù)報(bào)告分析在企業(yè)的發(fā)展研究中越來越重要?；ヂ?lián)網(wǎng)處理與共享經(jīng)濟(jì)鏈的存在構(gòu)建了新的經(jīng)濟(jì)體，衍生出不同的財(cái)務(wù)報(bào)告分析視角。文章通過對比分析，論述這些視角之間存在的聯(lián)系與差異，同時(shí)對這些視角的利弊、適應(yīng)條件予以探討。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)發(fā)展研究；新經(jīng)濟(jì)體；財(cái)務(wù)報(bào)告分析視角

【中圖分類號(hào)】F232 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2017）11-0045-03

1 會(huì)計(jì)智能化背景下財(cái)務(wù)報(bào)告分析視角簡介

1.1 項(xiàng)目質(zhì)量分析視角

項(xiàng)目質(zhì)量分析是對財(cái)務(wù)報(bào)告總體分析常用的方法之一，不論是投資者、證券分析師、信貸部門、審計(jì)師，還是公司內(nèi)部經(jīng)營管理部門，決策分析過程中都會(huì)先借助“四表一注”對公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及資產(chǎn)質(zhì)量做總體分析。主要目的是通過項(xiàng)目質(zhì)量分析了解公司概況，為是否進(jìn)入下一步深入具體的決策分析提供參考；同時(shí)，通過分析發(fā)現(xiàn)公司優(yōu)勢與劣勢集中體現(xiàn)在哪些方面，用于明確是否會(huì)影響公司相關(guān)的投資決策、經(jīng)營決策、債權(quán)投入決策等。

1.2 經(jīng)營能力分析視角

公司財(cái)務(wù)能力主要有償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力與發(fā)展能力。其中，償債能力指公司償還舊債續(xù)借新債的能力，會(huì)受到其他能力的影響。償債能力是債權(quán)人、信貸部門做信貸決策最重視的能力，關(guān)系其債權(quán)的安全程度。償債能力分析主要集中于債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響分析，衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡度，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。營運(yùn)能力是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)開展的過程中，組織機(jī)構(gòu)相互協(xié)調(diào)營運(yùn)本企業(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，分析企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和利用效果。營運(yùn)能力分析既注重過程又注重結(jié)果，與企業(yè)盈利能力聯(lián)系緊密。盈利能力會(huì)為償債能力提供保障，同時(shí)二者相互制約，都是基于企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)存在的，營運(yùn)的結(jié)果是盈利，在投資者、內(nèi)部經(jīng)營管理部門做決策時(shí)，盈利能力能為其提供企業(yè)經(jīng)營成果最綜合的信息，有利于決策者以結(jié)果為導(dǎo)向，做外部決策；對內(nèi)部分析者，業(yè)績評價(jià)要依賴盈利能力分析展開。發(fā)展能力分析則有狹義與廣義之分，狹義僅僅從企業(yè)增長性的角度去衡量，沒有考慮其他非量化指標(biāo)對企業(yè)全面可持續(xù)發(fā)展的影響。因此，基于財(cái)務(wù)能力分析視角展開分析，需要和其他視角相結(jié)合進(jìn)行多方位地剖析，達(dá)到為決策者提供正確、可靠的會(huì)計(jì)信息的目標(biāo)。

1.3 企業(yè)可持續(xù)發(fā)展視角

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展視角下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析，是在項(xiàng)目質(zhì)量分析與經(jīng)營分析的基礎(chǔ)上，注重企業(yè)能力的質(zhì)量問題，主要的分析思路是增長性與可持續(xù)性的融合。在分析的過程中，在量變分析的基礎(chǔ)上引入企業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)，分析企業(yè)本期能力表現(xiàn)，利潤實(shí)現(xiàn)、資本積累是否能為企業(yè)下一個(gè)階段或者是未來發(fā)展提供有力支撐，比如現(xiàn)金利潤對債務(wù)償還的支付力，自有資本積累度對下一階段的發(fā)展與擴(kuò)張?zhí)峁┑馁Y金支持等。

1.4 企業(yè)價(jià)值與評價(jià)視角

企業(yè)價(jià)值與評價(jià)視角則是站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)，以財(cái)務(wù)報(bào)告為媒介，通過對財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)資料的梳理和加工，得到能夠反映企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)進(jìn)行量化分析，結(jié)合附注，判斷企業(yè)內(nèi)部控制、戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)效率的合理性，評價(jià)企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)實(shí)力，對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估值，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

1.5 財(cái)務(wù)預(yù)警視角

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可由財(cái)務(wù)報(bào)表、附注及企業(yè)的能力來共同體現(xiàn)，也反映了企業(yè)經(jīng)營過程中資金是否可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，整個(gè)企業(yè)資產(chǎn)配置是否有效。由此選取各類財(cái)務(wù)比率，如流動(dòng)比率、股東權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)凈利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)增長率等指標(biāo)，對比不同業(yè)績表現(xiàn)的公司直至對比出來財(cái)務(wù)狀況惡化與否的分界點(diǎn)，確定對應(yīng)比率的臨界點(diǎn)，最終設(shè)定初步預(yù)警模型，不同行業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警閾值會(huì)有顯著的差異，在分析中會(huì)有較大的差異。

1.6 內(nèi)部控制視角

內(nèi)部控制視角下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析主要集中于企業(yè)內(nèi)部控制存在的某些不足能夠非常直觀地通過財(cái)務(wù)報(bào)表顯露出來。內(nèi)部控制是否有效，通過企業(yè)收入與成本的控制、內(nèi)部監(jiān)督是否有效、各組織機(jī)構(gòu)架構(gòu)設(shè)置過程中體現(xiàn)出來的各部門權(quán)力制約、對風(fēng)險(xiǎn)的把控及對企業(yè)信息披露合規(guī)的內(nèi)部審計(jì)執(zhí)行情況來體現(xiàn)。通過內(nèi)部控制視角的財(cái)務(wù)報(bào)告分析，為不同決策者做到準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)提示。

1.7 盈余管理視角

盈余管理視角下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析分為2個(gè)部分：納稅籌劃與利潤為核心的報(bào)表粉飾行為。其中，納稅籌劃是通過財(cái)務(wù)報(bào)告分析來梳理公司在存續(xù)中對各項(xiàng)稅收與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度的把握與使用質(zhì)量，做好資源配置，使投入與產(chǎn)出及企業(yè)經(jīng)營所得資本積累達(dá)到最優(yōu)結(jié)構(gòu)。而報(bào)表粉飾則是通過對報(bào)表合法的列報(bào)與重述，便于投資者理解并向投資者更直觀地反映較具價(jià)值的信息吸引投資者或者借此得到較好的評價(jià)。通過財(cái)務(wù)報(bào)告分析，如對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款等項(xiàng)目在不同期間的對比分析及關(guān)聯(lián)方交易和重組行為，結(jié)合專業(yè)系統(tǒng)的分析方法，明晰企業(yè)“六要素”的質(zhì)量，提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息解釋力，為決策者提供更高層次的參考，甚至及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的不合法盈余管理行為。

1.8 戰(zhàn)略分析視角

戰(zhàn)略分析視角下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析，是從宏觀到微觀的過程，將財(cái)務(wù)報(bào)告分析明確劃分為戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析2個(gè)部分。企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展的過程中首先由決策層做整體布局與規(guī)劃，然后組織機(jī)構(gòu)各部門在執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略，執(zhí)行過程中會(huì)有不同的表現(xiàn)，最終集中在財(cái)務(wù)報(bào)告上。結(jié)合戰(zhàn)略分析，把財(cái)務(wù)報(bào)告分析過程中不可量化的沒有體現(xiàn)出來的一些非財(cái)務(wù)因素集合起來，使財(cái)務(wù)報(bào)告分析更加全面，從整體上體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的綜合性與客觀性。

2 財(cái)務(wù)報(bào)告分析在不同視角下的分析方法體系

2.1 項(xiàng)目質(zhì)量分析邏輯思路

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告列報(bào)項(xiàng)目，編制趨勢分析表與結(jié)構(gòu)分析表，從規(guī)模變動(dòng)層次由量變識(shí)別可能引起資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生變化的項(xiàng)目，進(jìn)一步結(jié)合相關(guān)項(xiàng)目按照“一果多因”的思路，聯(lián)系可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，分析其產(chǎn)生原因，結(jié)合附注及年報(bào)解讀，鎖定真正原因，并根據(jù)發(fā)生變動(dòng)動(dòng)機(jī)及產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響，結(jié)合行業(yè)環(huán)境進(jìn)行對比分析，最終予以客觀評價(jià)。

2.2 XBRL框架

借助XBRL分析框架使財(cái)務(wù)報(bào)告的列報(bào)實(shí)現(xiàn)多樣化，能夠滿足不同利益相關(guān)者的決策需求，在不影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對會(huì)計(jì)信息列報(bào)的質(zhì)量要求的前提下，賦予數(shù)據(jù)靈活的表現(xiàn)形式。XBRL借助計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)語言，對政府、企業(yè)職工、投資分析師、投資者、企業(yè)管理人員、金融機(jī)構(gòu)等部門，實(shí)現(xiàn)顧客導(dǎo)向的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)陳述，明確了不同財(cái)務(wù)報(bào)告分析者的目的與需求差異。

2.3 杜邦分析體系

作為當(dāng)前綜合分析與業(yè)績評價(jià)常見的經(jīng)典分析模型，以最具綜合性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率為核心，分解為銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率乘以權(quán)益乘數(shù)，代表企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與償債能力要求。按照由果及因的思路，從能力到項(xiàng)目，一步步找到導(dǎo)致企業(yè)綜合能力發(fā)生變化的原因，并與趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析、項(xiàng)目質(zhì)量分析相結(jié)合，較具綜合性。在會(huì)計(jì)智能化時(shí)代，受共享經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)等因素的影響，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大的變化，企業(yè)生命周期步伐與業(yè)績表現(xiàn)解釋度下降，越來越多的企業(yè)在多元化與專業(yè)化的發(fā)展道路上博弈，企業(yè)未來發(fā)展前景和發(fā)展的可持續(xù)性越來越受重視，現(xiàn)金流量被視為企業(yè)的血液與活力，反映了企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)循環(huán)情況，而杜邦分析沒有體現(xiàn)。在分析過程中，往往需要改良杜邦分析達(dá)到財(cái)務(wù)報(bào)告分析目標(biāo)。

2.4 哈佛框架分析體系

該體系在杜邦分析體系的基礎(chǔ)上，引入了企業(yè)未來發(fā)展前景的分析，同時(shí)考慮了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理對企業(yè)產(chǎn)生的重大影響。在證券市場發(fā)展越來越完善，資本市場與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展也越來越成熟的背景下，企業(yè)價(jià)值鏈的影響效應(yīng)越來越大。該體系引入了市場經(jīng)濟(jì)層面的因素，考慮無形的手對企業(yè)產(chǎn)生的影響，在選取代理指標(biāo)時(shí)結(jié)合公司戰(zhàn)略考慮了宏觀、微觀2個(gè)層面的因素。哈佛分析框架在以戰(zhàn)略分析為視角的財(cái)務(wù)報(bào)告分析中的應(yīng)用越來越廣泛。

2.5 內(nèi)部控制缺陷與財(cái)務(wù)報(bào)告重述體系

常見的內(nèi)部控制缺陷有通過財(cái)務(wù)報(bào)表重述掩蓋公司盈余管理性行為，內(nèi)部監(jiān)督失效導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)惡化、成本費(fèi)用濫支濫用管理滯后、財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露不合法或存在嚴(yán)重錯(cuò)誤等，通過母子公司之間的合并、并購重組事項(xiàng)的規(guī)范、庫存管理、盈虧程度、年度報(bào)告中的審計(jì)報(bào)告等環(huán)節(jié)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中的項(xiàng)目列報(bào)上。不合常理偶發(fā)性變動(dòng)分析，能夠達(dá)到發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在的問題，確定內(nèi)部執(zhí)行過程中失效環(huán)節(jié)與原因分析的目標(biāo)，進(jìn)而正視企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題，有利于內(nèi)、外部的監(jiān)督與獎(jiǎng)懲，也有利于提高內(nèi)部控制的執(zhí)行質(zhì)量。

2.6 綜合業(yè)績評價(jià)與企業(yè)價(jià)值分析體系

該體系以沃爾評分法為基本框架，隨著分析技術(shù)的拓展，又發(fā)展了公司綜合績效評價(jià)指標(biāo)體系，把公司四大能力指標(biāo)予以不同的權(quán)重來評價(jià)企業(yè)綜合績效表現(xiàn)，同時(shí)把戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、基礎(chǔ)管理、經(jīng)營決策、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)這些非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行全面考慮，按照可行性，采用專家評分的方法量化分析，與前面能力分析相結(jié)合，從企業(yè)價(jià)值最大化的角度，結(jié)合企業(yè)價(jià)值評估，選擇可比公司或者行業(yè)情況進(jìn)行對比分析，最終從質(zhì)量和水平2個(gè)角度綜合評定公司指數(shù)。它是目前財(cái)務(wù)報(bào)告分析中較為完整與高質(zhì)量的分析方法體系。

3 財(cái)務(wù)報(bào)告分析不同視角對比分析

財(cái)務(wù)能力分析視角與項(xiàng)目質(zhì)量分析視角最大的差異如下：項(xiàng)目質(zhì)量分析是基礎(chǔ)分析，注重的是單項(xiàng)項(xiàng)目質(zhì)量的影響，而能力分析則體現(xiàn)了多個(gè)業(yè)務(wù)的能力表現(xiàn)，有一定的綜合性，需要報(bào)表互相結(jié)合開展，同時(shí)對企業(yè)效率的判斷更直觀，不同的決策者注重不同的能力，財(cái)務(wù)能力分析可以為決策者提供直接的參考。

經(jīng)營分析、可持續(xù)發(fā)展分析、企業(yè)價(jià)值估值、財(cái)務(wù)預(yù)警這些視角下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析則結(jié)合了企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)（利潤最大化、股東財(cái)富最大化、相關(guān)者利益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化）來實(shí)現(xiàn)。它們以企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為核心，只是分析的側(cè)重點(diǎn)有差異而已，在分析方法上，選擇綜合分析方法（杜邦分析、哈佛分析框架、綜合業(yè)績評價(jià)與企業(yè)價(jià)值分析體系）可實(shí)現(xiàn)其綜合分析、科學(xué)決策的目標(biāo)。

盈余管理視角與內(nèi)部控制視角則是站在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是否合法、合規(guī)，是否符合會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息披露要求的視角開展財(cái)務(wù)報(bào)告分析。

4 財(cái)務(wù)報(bào)告分析視角適用性

在新經(jīng)濟(jì)體制下，新的經(jīng)濟(jì)因素的滲入，對財(cái)務(wù)報(bào)告分析提出了越來越高的要求。利益相關(guān)者在做財(cái)務(wù)報(bào)告分析的過程中，勢必不是單一的財(cái)務(wù)報(bào)告分析，會(huì)結(jié)合分析目的，選擇分析體系之間的融合和改良，并將分析植根于市場和政策中，開展全方位、多角度的分析。

正確的財(cái)務(wù)報(bào)告分析不一定能輔助決策者做出正確決策，但不正確或片面的財(cái)務(wù)報(bào)告分析一定給決策者提供錯(cuò)誤的參考。因此，財(cái)務(wù)報(bào)告分析視角差異不影響財(cái)務(wù)分析報(bào)告與正確決策之間的必要而非充分聯(lián)系。

參 考 文 獻(xiàn)

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[責(zé)任編輯：鐘聲賢]