賈悅倫

摘要：本文以1978年到2015年（部分為到2014年的數(shù)據(jù)）中國居民消費水平、GDP、城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入、人口自然增長率、居民消費價格指數(shù)、居民儲蓄分別從一元線性回歸以及多元線性回歸兩個角度運用最小二乘法研究了中國居民消費水平的影響因素，得出在該時間線下，中國居民消費水平主要與GDP、居民消費價格指數(shù)、居民儲蓄這三個因素相關(guān)。并給出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：中國居民消費水平；計量分析；EVIEWS8；影響因素

一、中國居民消費水平影響因素的選擇

實際經(jīng)驗以及之前的研究表明，GDP以及人均居民收入對于消費水平具有顯著的解釋效力，很多情況下這兩大要素被作為直接因素考慮，一般來說，GDP較高的國家說明其有較強的經(jīng)濟實力，因此居民消費水平相應(yīng)較高；而人均收入則直接體現(xiàn)一個人的財富，正如凱恩斯的消費函數(shù)所體現(xiàn)的，收入對于消費具有重大

的影響。

除去這兩個因素之外，從理論上直接分析，常見的因素還可能有以下幾個：

（一）人口增長率

在財富一定的情況下，人口增長率越高，則財富將在更多的人之間進行分配，由此會降低居民的消費水平。同時人口增長率可以一定程度上反映人口結(jié)構(gòu)，而不同的人口結(jié)構(gòu)消費習(xí)慣不同，必然導(dǎo)致消費水平的變化，人口增長率較高說明年輕群體在人口中占據(jù)主體，則必然導(dǎo)致消費水平的提升。

（二）通貨膨脹

通貨膨脹使居民日常生活必需品價格普遍上漲，這意味著城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的人均可支配收入不同程度縮水。通貨膨脹使居民的實際收入減少，降低了居民的消費能力。另外，通貨膨脹對居民的消費預(yù)期也產(chǎn)生影響。居民消費價格持續(xù)上漲，一定程度上削弱了城市居民的消費欲望。預(yù)期未來收入水平下降，表現(xiàn)最明顯的就是恩格爾系數(shù)提高，對消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。本文采用居民消費價格指數(shù)描述通

貨膨脹。

（三）居民儲蓄

居民的消費和儲蓄互相影響。一方面儲蓄增加，現(xiàn)實的消費就會減少，而儲蓄減少，現(xiàn)實的消費就會增加。另一方面高儲蓄往往對應(yīng)著高投資，銀行可以作為中介將財富進行轉(zhuǎn)移，而投資規(guī)模的擴張又可以提升居民的消費水平。我國居民儲蓄率一直保持較高水平。20世紀(jì)90年代以來，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款持續(xù)增長，其對于消費的影響也是值得探究的。

二、研究設(shè)計與實證分析

（一）研究目標(biāo)

首先我們將根據(jù)1978–2014年的居民消費水平（Y）；1978–2015年的GDP（X1）；1978–2015年人均可支配收入（X2）；1978– 2015年人口自然增長率（%） （X3）；1978– 2015年居民消費指數(shù)（%） （1978年作為基期=100）（X4）；1978–2014年居民儲蓄（X5）這些數(shù)據(jù)，分別對以上六個因素與消費水平進行一元線性回歸分析，確定這六個因素是否都如之前的理論分析一樣顯著影響消費水平。之后會將顯著影響的因素與消費水平進行多元回歸分析，剔除可能存在的共線性情況，最后得到一個較為完美的模型。

（二）模型設(shè)定。

1.一元線性回歸模型：

Yi=α0+α1Xki+μi（k=1，2，…，5）

分別建立五個一元線性回歸模型，α0和α1表示待估參數(shù)，通過EVIEWS軟件進行回歸分析。得到相關(guān)統(tǒng)計結(jié)果如表1：

綜合上表可以發(fā)現(xiàn)，五個因素都可以解釋居民消費水平，但解釋程度不相同。GDP、人均可支配收入、居民儲蓄在模型擬合程度、對Y的解釋能力方面都特別強，而人口自然增長率以及消費物價指數(shù)對于Y的解釋相對較弱。尤其人口自然增長率顯著性不是很強。相比較之前的理論分析可以看到：在我國人口基數(shù)大的基本國情下，人口自然增長率對于消費水平的影響是負(fù)向的，即人口增長率增加1%，居民消費水平下降988.2012元。另一方面儲蓄與消費水平是正向的關(guān)系，這與我國發(fā)展中國家的基本國情也是符合的，我國最近幾十年處于飛速發(fā)展階段，人民生活水平不斷提高，消費提升的同時儲蓄也有增加，人民生活水平還有很大的提升空間。

2.多元線性回歸模型：（假設(shè)上述的五個解釋變量都可以顯著解釋居民消費水平）

Yi=β0+β1Xi1+β2Xi2+β3Xi3+β4Xi4+β5Xi5+μi

建立一個多元回歸模型，β0到β5表示待估參數(shù)，通過EVIEWS軟件進行回歸分析。得到如圖1所示結(jié)果：

該模型的擬合優(yōu)度檢驗：

R2=0.999077，R2=0.998928

說明模型的擬合程度非常好，同時F統(tǒng)計值6709.099非常大，對應(yīng)P-value值為0。整個模型是顯著的，但是當(dāng)α=0.05時，X2與X3的t檢驗并不顯著，這與之前一元線性回歸的結(jié)果有較大出入，說明可能存在比較嚴(yán)重的多重共線性情況。因此需要進一步的篩選變量。在表一中，我們首先選取R2最大的X2作為基礎(chǔ)變量，逐步加入其它變量。根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則和施瓦茨信息準(zhǔn)則以及加入的變量可以提高R2這三個準(zhǔn)則，我們發(fā)現(xiàn)X2與X4這兩個變量之間存在較明顯的共線性情況，往往不能同時滿足這兩個變量同時顯著的情況，故這里我們放棄以X2為基礎(chǔ)變量的想法，選擇X1為基礎(chǔ)變量，當(dāng)再加入X4、X5這兩個變量時有：

R2=0.998956

這樣修正后的可決系數(shù)大于考慮每個變量時的t值，而且各個變量都是顯著的，都可以在95%的概率下對模型有顯著解釋能力，整體上F值等于11481.17，整個模型也是顯著的，因此我們這里不再增加變量，原有的X2、X3剔除出模型之外，則可得最終的回歸方程：

Yi=-1666.105+0.013Xi1+3.194Xi4+0.015Xi5+μi

三、小結(jié)

通過一系列的數(shù)據(jù)分析，我們最終發(fā)現(xiàn)，當(dāng)單獨研究時，國民生產(chǎn)總值、居民人均收入水平、人口自然增長率、消費物價指數(shù)、居民儲蓄都可以顯著解釋居民消費水平，其中國民生產(chǎn)總值、居民人均收入、居民儲蓄的解釋能力非常強；而當(dāng)綜合考慮多元線性回歸模型時，由于共線性的問題，只將GDP、消費物價指數(shù)、居民儲蓄列入模型之中。

從其影響因素來看，GDP、消費物價指數(shù)對于居民消費水平來講更多的是一種被動影響，并不能真正反映居民生活水平的改善，而隨著近幾年來我國GDP增速放緩，我們需要更多地依賴一些主動的刺激性措施來提升居民消費水平，進而提升居民生活質(zhì)量。一方面面對社會老齡化趨勢，政府放開了二胎政策，這對于社會年齡結(jié)構(gòu)的改變具有重大意義，而年輕群體的增加將帶來切實的消費水平改善；另一方面隨著可支配收入的提高以及居民金融意識的提高，鼓勵更合理的資金配置，促進社會實體投資、加強對于金融衍生產(chǎn)品的控制與監(jiān)管將會成為推動居民消費的強大動力；最后習(xí)主席提出的供給側(cè)改革，從供給端提升生產(chǎn)水平，加大科技研發(fā)與科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量，將是提高居民消費水平的根本所在。

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（作者單位：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）