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        巴菲特“認錯”是一種智慧

        2017-06-27 11:55:22金巖石
        中外管理 2017年6期
        關鍵詞:股神巴菲特投資人

        金巖石

        投資決策的失誤每天都在發(fā)生,卻不會因此改變價值投資的信仰。

        一年一度的伯克希爾股東大會越來越像投資人的朝圣,87歲的“股神”巴菲特和93歲的芒格端坐臺上,首富比爾·蓋茨等信徒在臺下洗耳恭聽。如果此時證監(jiān)會主席到場,他應該坐在臺下,還是臺上呢?想必也是臺下。

        一個國家對投資人的態(tài)度是社會進步的標尺。因為這是一個產業(yè)創(chuàng)新的時代,驅動創(chuàng)新的人物有臺前幕后,臺前企業(yè)家,幕后投資人,政府只是“門外的守門人”。

        “股神”何錯之有?

        與以往歷次伯克希爾股東大會不同的是,巴菲特此次坦言沒有投資谷歌是“失誤”,后悔當初投資了IBM,還承認錯過亞馬遜是他的“愚蠢”。

        “股神”失誤是否會改變價值投資的信仰呢?不會。因為價值投資有三個層次:一是信仰,二是產業(yè),三是決策。投資決策的失誤每天都在發(fā)生,卻不會因此改變價值投資的信仰。在投資產業(yè)化的時代,以證券投資為主題,市場形成兩大分支:一級市場主營股權投資,二級市場主營股票投資,巴菲特的投資模式可定義為跨市場的投資,是一/二級市場聯(lián)動型的投資模式。盡管伯克希爾公司的投資組合是以二級市場已上市的股票為主,但巴菲特的投資理念是企業(yè)經(jīng)營的哲學,所以他常說,“如果你不想持有一只股票10年以上,那就不要考慮擁有它10分鐘!”

        巴菲特的知行合一,讓價值投資成為一代投資人的信仰?;诖?,投資已經(jīng)成為一個產業(yè),在財富貨幣化的時代,產業(yè)化的投資已經(jīng)成為新增財富2/3以上的創(chuàng)造者,這種財富創(chuàng)造的機制在于投資人與企業(yè)家攜手驅動產業(yè)創(chuàng)新。

        正是站在產業(yè)創(chuàng)新的維度,巴菲特認錯了!因為他錯過了大數(shù)據(jù)時代的新資源開發(fā)型企業(yè)。谷歌和亞馬遜都是云計算公司,其核心價值是“大數(shù)據(jù)+”,而不是人們常說的“互聯(lián)網(wǎng)+”。兩家公司專注于云端數(shù)據(jù)的采集-處理-存儲-計算,從而創(chuàng)造了一個產業(yè)鏈,讓智能化產品和消費層出不窮??梢哉f,大數(shù)據(jù)資源正在諸多領域取代石油和煤炭等自然資源,上升為可以再生卻不可替代的基礎資源。

        產業(yè)創(chuàng)新離不開投資人

        本專欄曾經(jīng)講過,1995年前后,三大數(shù)據(jù)技術的突破及其相關的技術創(chuàng)新改變了產業(yè)創(chuàng)新的方向,讓數(shù)據(jù)成為資源,讓智能替代人工。

        1995年以來的經(jīng)濟發(fā)展又可分為兩個10年:10年的數(shù)據(jù)化創(chuàng)新成就了一大批高科技企業(yè);10年的智能化開拓培育了無數(shù)個平臺型消費市場。去年全球5大市值公司都是IT公司,分別是蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜和Facebook,其中巴菲特參股兩個、錯過兩個。在5大市值公司中,微軟年紀最大,另外4家創(chuàng)立至今都不到20年,最年輕的Facebook只有13歲。而10年前的5大市值公司中,微軟是最年輕的,33歲,其余4家分別是通用電氣125歲、??松梨?35歲、花旗集團205歲、美國銀行233歲。

        從全球5大市值公司的年齡差距即可看出:產業(yè)創(chuàng)新背后有兩種人,一是有思想的企業(yè)家,其二是有遠見的投資人。技術創(chuàng)新天天有,產業(yè)創(chuàng)新劃時代,投資人和企業(yè)家相互激勵。巴菲特公開承認的“愚蠢”恰恰是他的智慧,也是一代投資人的使命。

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