陳志軍

(福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福州 350116)

中國(guó)環(huán)保PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究

陳志軍

(福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福州 350116)

PPP模式參與環(huán)保時(shí)呈現(xiàn)投資額度需求大、建設(shè)周期冗長(zhǎng)、收益期長(zhǎng)等特點(diǎn)，面臨著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)環(huán)保PPP項(xiàng)目中公共部門與私人部門之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，結(jié)合不完全信息動(dòng)態(tài)博弈，構(gòu)建一個(gè)反映公共部門質(zhì)量信號(hào)和私人部門修正與評(píng)估策略選擇的信號(hào)傳遞博弈模型，得到公私部門之間最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案的設(shè)計(jì)思路，為中國(guó)環(huán)保PPP項(xiàng)目實(shí)踐提供參考。

環(huán)保；PPP項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；博弈模型

一、引 言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展之后，環(huán)境問(wèn)題日益凸顯。華北的霧霾、污染的水源、有毒的土壤，全國(guó)范圍的環(huán)境污染極大地傷害了人們的健康，引起了民眾深深的憂慮，也促使我國(guó)政府開始加大對(duì)環(huán)境治理的力度。早在2002年黨的十六大上，“科學(xué)發(fā)展觀”就確立建設(shè)資源節(jié)約型環(huán)境友好型社會(huì)。2012年修訂《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，提升對(duì)空氣質(zhì)量的監(jiān)管。2015年開始施行《環(huán)境保護(hù)法》。黨在十八大上將生態(tài)文明提升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度。環(huán)保項(xiàng)目正日益成為國(guó)家發(fā)展的重點(diǎn)方向。在實(shí)踐中，環(huán)保項(xiàng)目大多資金需求量大且建設(shè)周期長(zhǎng)，難以通過(guò)傳統(tǒng)融資平臺(tái)進(jìn)行融資，于是融資規(guī)模大、效率高的PPP模式成為新的解決思路。2014年財(cái)政部出臺(tái)《PPP項(xiàng)目合同指南(試行)》為PPP保駕護(hù)航，各部委頻繁出臺(tái)優(yōu)惠政策加大支持力度。PPP融資與環(huán)保項(xiàng)目的融合成為解決環(huán)境問(wèn)題的有效舉措。2016年10月11日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作工作的通知》，明確提出對(duì)于各地新建環(huán)保項(xiàng)目及其他公共服務(wù)項(xiàng)目要強(qiáng)制使用PPP模式。截至2016年底，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫(kù)中1/3的項(xiàng)目為環(huán)保及公用事業(yè)類項(xiàng)目，總投資額占到1/6。

PPP(public-private-partnership)全稱為“公私企業(yè)合作模式”。PPP模式脫胎于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，是在政府的參與下引入社會(huì)資本共同建設(shè)項(xiàng)目。這種模式不僅有利于緩解財(cái)政資金壓力，同時(shí)還有助于提高公共產(chǎn)品的供給效率。在實(shí)踐中，環(huán)保項(xiàng)目大多資金需求量大，建設(shè)周期冗長(zhǎng)，PPP模式為環(huán)保項(xiàng)目融資提供了新的方案。但是環(huán)保PPP項(xiàng)目往往會(huì)面臨復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此在項(xiàng)目運(yùn)作中，如何設(shè)計(jì)合理有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制是非常重要的環(huán)節(jié)，直接關(guān)系到參與各方的利益和項(xiàng)目能否成功運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的構(gòu)建問(wèn)題進(jìn)行了很多有益的探討。首先，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)從不同角度進(jìn)行了分類與識(shí)別。目前學(xué)術(shù)界認(rèn)可程度最高的分類方法是2001年Li Bing等提出的根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)影響的程度對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行三個(gè)層面的分類：一是宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)；二是直接與項(xiàng)目相關(guān)的中觀層面風(fēng)險(xiǎn)；三是PPP項(xiàng)目利益相關(guān)者產(chǎn)生的微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)[1]。隨著我國(guó)開始實(shí)踐PPP模式，國(guó)內(nèi)學(xué)者結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況也開始探究項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類問(wèn)題。鄧小鵬等(2009)采用問(wèn)卷調(diào)查的方法找到影響我國(guó)PPP項(xiàng)目的20個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，并將5個(gè)主要因子設(shè)定為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)[2]。趙磊等(2011)借鑒國(guó)外的三層級(jí)分類思路把我國(guó)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分為項(xiàng)目采購(gòu)過(guò)程中形成的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、與項(xiàng)目實(shí)施相關(guān)的具體風(fēng)險(xiǎn)和其他因素產(chǎn)生的外部風(fēng)險(xiǎn)三大類[3]。

其次，在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類別理論研究的基礎(chǔ)上，許多國(guó)內(nèi)外學(xué)者開始設(shè)計(jì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型和方案。一部分學(xué)者采用傳統(tǒng)的問(wèn)卷調(diào)查方法，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案的設(shè)計(jì)。Li Bing等(2005)對(duì)英國(guó)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)情況進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查分析，結(jié)果顯示通常宏觀層面和中觀層面風(fēng)險(xiǎn)分別由政府部門和私人部門各自獨(dú)立承擔(dān)，但微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)通常是由公私兩方共同承擔(dān)[4]。Roumboutsos等(2008)在參考Li Bing等(2005)設(shè)計(jì)的調(diào)查問(wèn)卷的基礎(chǔ)上，對(duì)希臘的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)情況進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示希臘PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)情況類似于英國(guó)[5]。另一部分學(xué)者則青睞于數(shù)學(xué)模型的定量分析，對(duì)不同參與方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例進(jìn)行估算設(shè)計(jì)。Medda(2007)通過(guò)構(gòu)建博弈模型來(lái)分析當(dāng)政府部門和私人部門在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面意見(jiàn)相左時(shí)的策略性行為，認(rèn)為出現(xiàn)“囚徒困境”時(shí)，PPP項(xiàng)目的擔(dān)保價(jià)值可能會(huì)小于損失，那么風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者還需要應(yīng)對(duì)投保人潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這時(shí)采用協(xié)商協(xié)議效果更佳[6]。Lam等(2007)設(shè)定了風(fēng)險(xiǎn)控制力指標(biāo)，運(yùn)用模糊邏輯對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則進(jìn)行了量化分析[7]。Jin(2010)在實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上基于TCE和RBV模型設(shè)計(jì)了一個(gè)公私雙方共擔(dān)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的策略方案[8]。國(guó)內(nèi)學(xué)者在借鑒國(guó)外研究的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)PPP項(xiàng)目運(yùn)行情況也采用多種方法對(duì)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題進(jìn)行了積極探索。王雪青等(2007)以各參與方滿意度最大化為前提構(gòu)建了一個(gè)對(duì)稱信息下的合作博弈模型，對(duì)PPP項(xiàng)目公私雙方進(jìn)行博弈分析[9]。楊宇等(2008)從風(fēng)險(xiǎn)的多層性出發(fā)設(shè)計(jì)了相應(yīng)的評(píng)價(jià)體系，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行量化分析，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理者應(yīng)該是由最具有控制能力的參與方來(lái)承擔(dān)[10]。程連于(2009)基于蒙特卡洛構(gòu)建模擬模型來(lái)合理估算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和最低可行價(jià)格，為各參與方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供了可量化的判斷標(biāo)準(zhǔn)[11]。柯永建(2010)設(shè)計(jì)調(diào)查問(wèn)卷，利用德?tīng)柗品▽?duì)我國(guó)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了排序，并設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)公平分擔(dān)調(diào)整機(jī)制[12]。何濤等(2011)在允許風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的前提下，基于隨機(jī)合作博弈理論，構(gòu)建了最優(yōu)合作博弈模型，確定了參與方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)分擔(dān)比例，認(rèn)為適度增加風(fēng)險(xiǎn)較不規(guī)避參與方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)份額有利于提高合作效率和項(xiàng)目收益[13]。王穎林等(2013)在構(gòu)建合作博弈模型分析我國(guó)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題時(shí)，以Nash協(xié)商對(duì)策的求解方法得出各參與方項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的最優(yōu)比例[14]。郭偉等(2014)基于委托代理理論構(gòu)建了環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目中投資者與運(yùn)營(yíng)商之間的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例模型[15]。李皓等(2016)運(yùn)用討價(jià)還價(jià)機(jī)制探討了不完全信息條件下PPP項(xiàng)目公私共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的匹配問(wèn)題[16]。邵玨等(2016)基于完全信息靜態(tài)博弈模擬了環(huán)保PPP項(xiàng)目中由單方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況，同時(shí)借助討價(jià)還價(jià)機(jī)制確定了雙方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)比例[17]。

已有文獻(xiàn)為研究環(huán)保PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題提供了寶貴的分析視角與初步證據(jù)，在梳理過(guò)程中也發(fā)現(xiàn)環(huán)保PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，需要經(jīng)過(guò)參與方的談判協(xié)商，參與方的不同策略會(huì)影響對(duì)方的判斷選擇，因此探討環(huán)保PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題時(shí)需要充分考慮參與方的博弈特性。所以，本文嘗試根據(jù)環(huán)保PPP項(xiàng)目中公共部門與私人部門之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，基于不完全信息動(dòng)態(tài)博弈理論構(gòu)建一個(gè)信號(hào)傳遞博弈模型，得到公私部門之間最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案的設(shè)計(jì)思路，以期為我國(guó)環(huán)保PPP項(xiàng)目實(shí)踐提供有益參考。

二、環(huán)保PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的博弈模型

(一)博弈基本假設(shè)

假設(shè)1 假定博弈分兩期進(jìn)行，T1和T2，參與人為公共部門和私人部門。

假設(shè)2 環(huán)保PPP項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理水平、運(yùn)作效率、經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)能力等影響未來(lái)環(huán)保PPP項(xiàng)目收益的因素總稱為項(xiàng)目管理者的質(zhì)量，并假定在公共部門未告知的情況下私人部門無(wú)法有效獲得該方面完全的信息。

假設(shè)3 假定環(huán)保PPP項(xiàng)目未來(lái)的收益服從[0,θ]上的均勻分布，高質(zhì)量環(huán)保項(xiàng)目的未來(lái)價(jià)值高，而低質(zhì)量的環(huán)保項(xiàng)目的未來(lái)價(jià)值低。項(xiàng)目管理者知道θ的數(shù)值，私人部門卻不完全知道，但私人部門在博弈開始前可以擁有一個(gè)先驗(yàn)信念，即私人部門可以知道公共部門類型的先驗(yàn)概率P(θ)。

假設(shè)4 假定公共部門為類型依存型的且公共部門傳遞的信號(hào)x能真實(shí)地反映它的類型。基于自己的類型公共部門會(huì)向私人部門傳遞信號(hào)，這個(gè)信號(hào)一般包括環(huán)保PPP項(xiàng)目的各類信息、未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期等。私人部門只能從公共部門發(fā)出的信號(hào)中推斷出項(xiàng)目的預(yù)期收益。如果私人部門還可以通過(guò)其他途徑獲得內(nèi)幕信息，則其推斷出PPP項(xiàng)目的預(yù)期盈利水平的概率為β=P(θ(x))。如果私人部門沒(méi)有獲得其他途徑的信息，則其只能推斷出項(xiàng)目的預(yù)期收益為θ(x)/2。其中x為公共部門發(fā)出的信號(hào)，θ(x)為私人部門依據(jù)信號(hào)推測(cè)出PPP項(xiàng)目的最大預(yù)期收益。一般情況，β>0。對(duì)于高質(zhì)量的PPP項(xiàng)目，β>0.5；中等質(zhì)量的PPP項(xiàng)目，β=0.5；低質(zhì)量的PPP項(xiàng)目，β<0.5。

假設(shè)5 私人部門不知道PPP項(xiàng)目的類型，只能知道PPP項(xiàng)目屬于θ的概率分布P(θ)，當(dāng)公共部門發(fā)出信號(hào)x時(shí)，私人部門根據(jù)信號(hào)x推斷出該P(yáng)PP項(xiàng)目盈利水平為：

(1)

在理性均衡下，私人部門對(duì)PPP項(xiàng)目盈利水平的預(yù)期等于該P(yáng)PP項(xiàng)目真實(shí)的未來(lái)收益。

假設(shè)6 對(duì)于公共部門，其目標(biāo)最大化T1時(shí)的收益和T2時(shí)的預(yù)期收益的加權(quán)平均為：

w(θPS(θ)-L1P1(θ)-L2P2(θ))

(2)

其中：

w是T2時(shí)期公共部門預(yù)期收益的權(quán)重，0≤w≤1；

PS是環(huán)保PPP項(xiàng)目成功經(jīng)營(yíng)的概率；

P1=x/θ≤1，是環(huán)保PPP項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)一般的概率；

L1是環(huán)保PPP項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)的損失；

L2是環(huán)保PPP項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)一般時(shí)的損失(或收益)，此時(shí)L2凈值為0。

(二)信號(hào)博弈的過(guò)程

公共部門和私人部門之間的信號(hào)博弈的擴(kuò)展式表述如圖1所示。

圖1 基于信號(hào)傳遞博弈的環(huán)保PPP項(xiàng)目公共部門與私人部門的博弈

(3)

式(3)為公共部門收益的表達(dá)式，由此可以看出未來(lái)收益穩(wěn)定且價(jià)值高的環(huán)保PPP項(xiàng)目為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，盡管私人部門不能直接觀察到環(huán)保PPP項(xiàng)目的預(yù)期盈利水平，但是通過(guò)推測(cè)公共部門發(fā)出的信號(hào)可以判斷出公共部門未來(lái)收益，從而作出自己合理的評(píng)估決策。公私部門雙方就可以依據(jù)對(duì)自身未來(lái)收益的判斷，在談判協(xié)商中確定各自風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的比例而最終體現(xiàn)于合同條款約定中。

三、博弈模型結(jié)論分析

任何商業(yè)行為都會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，但是私人部門以PPP模式參與環(huán)保項(xiàng)目時(shí)因?yàn)橥顿Y額巨大、建設(shè)周期冗長(zhǎng)、收益期長(zhǎng)等將面臨著更多不確定的風(fēng)險(xiǎn)。從上述博弈模型推演過(guò)程中可以發(fā)現(xiàn)，PPP模式下公私雙方地位高低不同，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首要方式便是進(jìn)行合理風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，這樣才能提高私人部門參與項(xiàng)目的積極性。博弈模型在信息不對(duì)稱前提下模擬了公共部門和私人部門在環(huán)保PPP項(xiàng)目中對(duì)各自收益的判斷，根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)匹配原則”，投資回報(bào)率高的參與方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的其他參與方也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣可以使不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好者都能找到適合的項(xiàng)目參與方，激勵(lì)大家共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在期望風(fēng)險(xiǎn)最小化的驅(qū)動(dòng)下，參與方在項(xiàng)目各階段通過(guò)不同形式的協(xié)商維護(hù)各方應(yīng)得的利益。為此，可以構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)易的環(huán)保PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程，如圖2所示。

圖2 環(huán)保PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程

考慮到不同參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力存在差異，不同項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案也各不相同，但是一般會(huì)遵循以下三個(gè)基本規(guī)則：第一，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則，這是PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的基本原則，即PPP項(xiàng)目的參與方應(yīng)該共同承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。第二，風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相一致，這是將特定的風(fēng)險(xiǎn)給予對(duì)口的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方，政府熟悉政策及法律風(fēng)險(xiǎn)便承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)資本對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)快就承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，建筑商承擔(dān)建造風(fēng)險(xiǎn)等。第三，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)匹配，投資回報(bào)率高的參與方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。各參與方在科學(xué)地辨識(shí)和評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)后，在分擔(dān)原則的指導(dǎo)下進(jìn)行協(xié)商，將風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案寫入合同，實(shí)現(xiàn)有規(guī)可依。如果發(fā)生合同中約定的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，則由對(duì)應(yīng)的承擔(dān)方負(fù)責(zé)。如果出現(xiàn)合同中未約定的衍生風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)當(dāng)在分擔(dān)原則的指導(dǎo)下由各參與方重新協(xié)商確定風(fēng)險(xiǎn)分配。這樣可以做到在環(huán)保項(xiàng)目的冗長(zhǎng)建設(shè)期間保證每個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)分配都有明確的條文可以維護(hù)各參與方的合法權(quán)益。

PPP融資模式下，政府集政權(quán)、事權(quán)、財(cái)權(quán)于一身，有強(qiáng)大的掌控力，為了保護(hù)民營(yíng)資本的安全，PPP模式更加需要清晰、系統(tǒng)與有延續(xù)性的政策法規(guī)。PPP環(huán)保項(xiàng)目具有建設(shè)周期長(zhǎng)、技術(shù)要求高、參與方利益糾葛多的特點(diǎn)，所以單純依靠合同約定很難切實(shí)保護(hù)各方利益，只有通過(guò)法律從最高層次上對(duì)相關(guān)利益主體進(jìn)行規(guī)范，保護(hù)各方合理權(quán)益，才能使得項(xiàng)目的各參與方都能夠安心在自己的位置履行自身的職責(zé)，不需要承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，從而極大調(diào)動(dòng)各參與方的積極性。當(dāng)然建立相關(guān)的法律體系不可能一蹴而就，只能循序漸進(jìn)。第一步，確立PPP融資模式的根本法，明確PPP模式的含義、范圍、風(fēng)險(xiǎn)劃分、政策依據(jù)和施行程序等基本要點(diǎn)。第二步，針對(duì)環(huán)保領(lǐng)域PPP項(xiàng)目制定專業(yè)的法律規(guī)范，保障PPP模式在環(huán)保項(xiàng)目融資過(guò)程中的政策支持，調(diào)動(dòng)民間資本的參與積極性。第三步，在立法的基礎(chǔ)上，由各政府部門出臺(tái)相應(yīng)的政策規(guī)范。例如財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)部門可以出臺(tái)相應(yīng)的財(cái)政稅收政策支持環(huán)保項(xiàng)目的融資，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等部門可以給予環(huán)?；鹫吖膭?lì)。此外，應(yīng)當(dāng)建立囊括私人部門和公共部門的項(xiàng)目征信系統(tǒng)，盡量減少參與各方的信息不對(duì)稱。這樣各參與方在投標(biāo)項(xiàng)目前可以充分了解合作方的信用情況，減少因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié) 語(yǔ)

我國(guó)目前深受環(huán)境惡化的困擾，在實(shí)踐中環(huán)保項(xiàng)目大多資金需求量大且建設(shè)周期長(zhǎng)，難以借助傳統(tǒng)方式進(jìn)行融資，此時(shí)融資規(guī)模大、效率高的PPP融資模式成為新的解決思路。國(guó)內(nèi)外許多PPP環(huán)保項(xiàng)目失敗的重要原因源于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不合理。因此，基于環(huán)保PPP項(xiàng)目中公共部門與私人部門信息不對(duì)稱的情況，結(jié)合不完全信息動(dòng)態(tài)博弈理論探討我國(guó)環(huán)保PPP項(xiàng)目的合理風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題，有助于促使我國(guó)環(huán)保項(xiàng)目在PPP融資模式下蓬勃發(fā)展，建設(shè)綠色經(jīng)濟(jì)，助力“美麗中國(guó)”。

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2017-04-13

福建省中國(guó)特色社會(huì)主義理論體系研究中心年度項(xiàng)目(FJ2016B029)

陳志軍(1978-)，女，博士，講師；E-mail：zjpurple@163.com

1671-7031(2017)03-0067-05

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