敖祥菲

今年5月，國內(nèi)兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊和阿里巴巴市值相繼超過3000億美元，這意味著在這一輪互聯(lián)網(wǎng)科技革命之下，中國互聯(lián)網(wǎng)公司憑借人口紅利和創(chuàng)新，已經(jīng)在全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

這同時也再一次印證，BAT三足鼎立時代或已過去，AT時代已經(jīng)到來。那么接下來的懸念是：誰將坐穩(wěn)中國互聯(lián)網(wǎng)第三把交椅？

是被甩出BAT序列的百度，還是近來表現(xiàn)優(yōu)異的京東、網(wǎng)易？螞蟻金服、滴滴、小米等未上市公司估值已咄咄逼人的獨角獸們，是否也有機會？

一年后的中國互聯(lián)網(wǎng)格局，究竟是BAT，還是ATM、ATJ或ATN？

BJN三強誰將勝出？

從市值看，百度目前仍是互聯(lián)網(wǎng)第三巨頭，美國東部時間6月5日，百度股價收報于186.49美元，市值645.87億美元。不過，百度近幾年因戰(zhàn)略搖擺不定，走了不少彎路。

2015年O2O創(chuàng)業(yè)如火如荼時，李彥宏大手一揮，拿出200億元砸O2O，要把糯米做好。糯米是百團大戰(zhàn)進行到后期，百度分兩次收購麾下的。百度還在2014年推出百度外賣平臺。

如今不到兩年，百度外賣和糯米的近況則是屢屢被傳賣身。從美團到順豐，最近的消息是百度欲打包出售糯米和百度外賣，未能成行只不過是價格沒談攏。

今年2月，李彥宏又調(diào)整了戰(zhàn)略。他在內(nèi)部演講中闡釋了百度在內(nèi)容分發(fā)、連接服務(wù)、金融創(chuàng)新和人工智能方面的構(gòu)想和布局。

前三項類似于守城戰(zhàn)略，看到越來越多的內(nèi)容在微信、微博等超級APP內(nèi)分發(fā)，再加上社交媒體和自媒體的興起，李彥宏發(fā)現(xiàn)，對于以搜索引擎為核心的百度，本質(zhì)上最核心的環(huán)節(jié)還是在做內(nèi)容分發(fā)。

人工智能則更像是針對未來的攻城戰(zhàn)略，相對于騰訊和阿里，百度在人工智能方面的布局最早也最為重視。在經(jīng)歷了吳恩達、陸奇等高管團隊的調(diào)整后，百度在人工智能領(lǐng)域的算是步入正軌。

當然，誰也不能保證新戰(zhàn)略會給百度帶來持續(xù)競爭力，從三巨頭之一到如今的第二梯隊領(lǐng)頭羊，百度不僅會被甩出三巨頭之列，還有被其他互聯(lián)網(wǎng)公司超越市值的危險。

目前最有可能挑戰(zhàn)百度這一地位的，當屬第二梯隊的京東和網(wǎng)易。作為第二梯隊兩大領(lǐng)跑者，兩家企業(yè)的市值緊隨百度其后，都有可能在未來坐上中國互聯(lián)網(wǎng)第三把交椅。

從市值來看，京東離百度更近一些。美國時間6月5日，京東股價收報于40.23美元，市值達570.55億美元，比百度市值落后75億美元。

而且在增長勢頭上，5月8日，京東發(fā)布的2017年第一季度財報顯示，按照非美國通用會計準則，該季凈利潤為14億元人民幣，比其去年全年的10億人民幣還要高。

這一方面是因為京東在物流等基礎(chǔ)設(shè)施大手筆投入后開始進入營收增長期，另一方面，這些年京東避開競爭對手發(fā)力品質(zhì)電商的成效也有目共睹，在許多標準商品和品牌商品上，是不少用戶的第一網(wǎng)購平臺選擇。

此外，京東還在加速分拆金融、物流等業(yè)務(wù)，給資本市場留下更大的想象空間。

京東發(fā)布財報3天之后，網(wǎng)易也發(fā)布2017年第一季度財報，從這一季度業(yè)績中，也能稍微看出點網(wǎng)易爭奪第三把交椅的潛質(zhì)。

雖然網(wǎng)易約387億美元的市值落后于京東，但該季凈利潤高達39億元，是京東該季利潤的近四倍。而當季網(wǎng)易136億元的凈營收中，手游撐起八成收入，其中爆款游戲《陰陽師》立了大功，為其帶來72.3%的同比增長。

這是網(wǎng)易爭第三的一大資本，同時也是網(wǎng)易的不確定因素所在，一款熱門游戲總有生命周期，《陰陽師》之后，網(wǎng)易如果沒有可以接續(xù)增長引擎的新爆款，那么在第三巨頭爭斗中，也會存在掉隊風(fēng)險。

為了規(guī)避這一風(fēng)險，網(wǎng)易也在走類似于騰訊的路子，用媒體、郵箱等作為移動互聯(lián)網(wǎng)的入口，游戲作為盈利模式造血，不同的是，“3Q大戰(zhàn)”之后，騰訊更多通過投資來占領(lǐng)新領(lǐng)域、新賽道，網(wǎng)易卻偏好自己做，悄悄長成個電商矩陣，一定程度上也算是為抵御風(fēng)險筑起了一道防火墻。

螞蟻金服或者其他？

除了目前已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，還有一堆未上市的“獨角獸”公司虎視眈眈。艾瑞咨詢在2016年7月發(fā)布的中國獨角獸企業(yè)估值榜中，螞蟻金服以600億美元估值蟬聯(lián)榜首，小米科技、滴滴出行分別以450億美元和276億美元估值排名二三位，這些都是第三巨頭有力爭奪者。

從估值上算，支付寶的母公司，同時也是阿里的近親——螞蟻金服與當前第三巨頭百度的差距最為微弱。

支付寶一開始為淘寶平臺買賣雙方誠信交易而誕生，2009年從阿里巴巴集團轉(zhuǎn)移出來，2014年已有支付寶、螞蟻小貸等業(yè)務(wù)的阿里小微金服更名為螞蟻金服，如今其業(yè)務(wù)板塊涵蓋網(wǎng)民金融生活的各個領(lǐng)域：支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融云等。

如果說，馬云通過阿里電商平臺掌握的是全國乃至全球的商品信息流，通過支付寶掌握的則是資金流向。螞蟻金服一旦上市，將很有可能成為比阿里巴巴集團上市之后更大的科技公司IPO。

螞蟻金服在2015年完成首輪融資，包括全國社?；鸬仍趦?nèi)的投資者成為螞蟻金服股東。2016年4月，螞蟻金服完成B輪45億美元融資，這時估值就達600億美元。

不可小覷的是，螞蟻金服正在加速海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過投資和收購股份，螞蟻金服及阿里巴巴已成為印度支付寶Paytm母公司最大的股東，螞蟻金服目前也將全球知名快速匯款服務(wù)公司速匯金的收購報價提高到了18億美元，并正在準備貸款加速收購。

可以說，如果不出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的重大政策調(diào)整和其他變故，螞蟻金服是最有實力和可能性坐上第三巨頭位置的“獨角獸”。

小米、滴滴、美團、今日頭條要數(shù)這幾年創(chuàng)投界的明星公司，它們都由于錯過中國互聯(lián)網(wǎng)公司IPO窗口期，還未上市。雖然也是有力競爭者，但相比螞蟻金服，都面臨增長后勁不足的問題，進入第一集團的可能性也大大減小。

小米作為互聯(lián)網(wǎng)“勞模”雷軍的最后一次創(chuàng)業(yè)，靠不建工廠、不做線下渠道、不投放廣告的輕模式，在創(chuàng)立三四年登上頂峰。從公司創(chuàng)立到2014年12月，小米完成五輪融資，估值達到450億美元。

但從2014年底到2015年，隨著中國智能手機增長放緩和競爭對手擠壓下的商業(yè)格局變遷，小米模式失靈。自2014年的大筆融資后，小米至今未進行新的融資。

如今小米依然每年發(fā)布新款手機，并積極打造生態(tài)鏈。小米已入股70多家生態(tài)鏈企業(yè)，大部分為初創(chuàng)企業(yè)，至去年底有30家發(fā)布新產(chǎn)品。從去年開始，小米加快直營店小米之家的建設(shè)。

最新有消息稱，小米正在與數(shù)家銀行接洽進行再融資，有評論人士稱這說明它當前的資金并不寬裕。

滴滴與小米略有不同，從體量很小時就有騰訊雄厚的資金支持，在騰訊的支持下，大量燒錢占據(jù)市場份額，先后與快的、中國優(yōu)步合并，打下網(wǎng)約車半壁江山。

雖然合并后的滴滴在專車業(yè)務(wù)仍面臨易到、神州、首汽約車等競爭，但在拼車、快車等領(lǐng)域占有相對壟斷的市場，因取消補貼而變相漲價，加上網(wǎng)約車新政限制，滴滴平臺給很多用戶的感覺是沒那么火爆了。

就在一些人猜測滴滴要靠投資的ofo來刷存在感的時候，滴滴在今年4月底宣布完成新一輪重大融資，融資規(guī)模為55億美元，投資方主要包括交通銀行、招商銀行、軟銀等老投資方，講的故事是布局新技術(shù)和全球化。這輪融資令滴滴估值超過500億美元，趕超小米。

不過，這些故事能在多大程度上兌現(xiàn)，會直接影響今后滴滴競爭第三巨頭的走向。

在國內(nèi)所有耀眼的創(chuàng)業(yè)公司中，有一家公司，雖然目前估值不及滴滴和小米，卻由于自身模式，引來巨頭們的忌憚與圍剿，這就是今日頭條。

今日頭條從不稱自己為媒體，而是一款基于數(shù)據(jù)挖掘的推薦引擎產(chǎn)品，為用戶推薦個性化的信息。其在2012年3月創(chuàng)立以來月活躍用戶數(shù)超過1.4億，日活躍用戶數(shù)超過6600萬，單用戶日均使用時長超過76分鐘，日均啟動次數(shù)約9次。

今日頭條于2016年年末完成10億美元左右的D輪融資，投后估值110億美元，資方包括紅杉資本、建銀資本等。

不管今日頭條今天估值幾何，未來也不可小覷，它靠著單一的產(chǎn)品形態(tài)就收獲了數(shù)億用戶和用戶時長，而且它的產(chǎn)品形態(tài)生來就是平臺。盡管它依然有著模式單一、產(chǎn)品單一的焦慮，其生態(tài)的完整性遠不及騰訊、阿里巴巴等，但別忘了，它還是目前獨角獸企業(yè)中最獨立的一家，這是它的一大風(fēng)險，同時也是一大潛力。