【摘 要】 互聯(lián)網(wǎng)金融，首先是金融的互聯(lián)網(wǎng)化，是數(shù)字化進(jìn)程的新階段，這是一場老戲，依然離不開資本、信息、信用和風(fēng)險(xiǎn)；但是，這也是一場新唱法，也可能意味著世代的更迭。本文對互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)容及作用做了系統(tǒng)性闡釋，并通過對互聯(lián)網(wǎng)金融國際發(fā)展模式的分析比較，為促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管發(fā)展提出建議。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 金融創(chuàng)新

一、前言

2015年7月18日，中國人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。該《指導(dǎo)意見》對于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義，監(jiān)管職責(zé)分工以及關(guān)鍵的資金存管等問題都作出了相關(guān)規(guī)定。意見指出，按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，同時確立了客戶資金第三方存管制度。除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。客戶資金存管賬戶應(yīng)接受獨(dú)立審計(jì)并向客戶公開審計(jì)結(jié)果。人民銀行會同金融監(jiān)管部門按照職責(zé)分工實(shí)施監(jiān)管，并制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則。從此，互聯(lián)網(wǎng)金融告別長期以來“無監(jiān)管、無門檻、無規(guī)則”的三無狀態(tài)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡單加總，也不是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的簡單上網(wǎng)，而是強(qiáng)調(diào)依托網(wǎng)絡(luò)、移動通訊、云計(jì)算等新技術(shù)和移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、多對多交易等新模式，突破傳統(tǒng)金融概念和貨幣創(chuàng)造模式，提供低成本支付、結(jié)算、投資、融資等金融服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式的創(chuàng)新提供支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)"開放、平等、協(xié)作、分享"的精神往傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)滲透，對全球金融模式產(chǎn)生了根本影響。

《指導(dǎo)意見》首次對“互聯(lián)網(wǎng)金融”給出了明確的定義：互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。其主要業(yè)態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的國際模式

1996年是國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的元年，美國嘉信理財(cái)集團(tuán)開始提供網(wǎng)上股票交易等業(yè)務(wù)以及Scottrade.com的上線標(biāo)示著互聯(lián)網(wǎng)金融時代的開啟。至今，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過十多年的迅猛發(fā)展，業(yè)務(wù)觸角已深入支付、融資和理財(cái)?shù)确椒矫婷妫楷F(xiàn)出了一大批優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。根據(jù)業(yè)務(wù)形式和服務(wù)對象的不同來劃分，歐美的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式大致可分為七種：（1）第三方支付，杰出代表是美國的Paypal，主要是為網(wǎng)上供貨商和拍賣網(wǎng)站提供代收服務(wù)，是目前全球使用最為廣泛的網(wǎng)上交易工具；（2）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)，其中又可以分為個人理財(cái)（比如Funds direct，是英國首家互聯(lián)網(wǎng)基金超市）和社區(qū)理財(cái)（比如Learn Vest，是針對特定的客戶群體（女性）設(shè)立的基于個人理財(cái)咨詢、服務(wù)、交流的金融社區(qū)平臺）；（3）網(wǎng)絡(luò)融資，主要包括眾籌、小額借貸和P2P三種模式（Bachmannetal，2011）；（4）服務(wù)平臺，比如搜索和比較消費(fèi)金融產(chǎn)品的Lending tree、提供地產(chǎn)和按揭市場信息的Zillow等；（5）信用卡服務(wù)；（6）互聯(lián)網(wǎng)券商，比如Charles Schwab是美國最大的在線證券交易商，為客戶提供低價(jià)的在線經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；（7）互聯(lián)網(wǎng)交易所，比如Second Market為客戶提供一個可以交易限售股權(quán)、破產(chǎn)債權(quán)、有限合伙權(quán)益、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（MBS、CDO、ABS）和非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺。

四、中國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀及監(jiān)管

2014年3月“兩會”期間，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中首次倡導(dǎo)“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，就此將互聯(lián)網(wǎng)金融推到風(fēng)口之上。彼時，P2P網(wǎng)貸早已經(jīng)歷了2012年的野蠻生長和2013年的大規(guī)模倒閉跑路風(fēng)潮，在火熱擴(kuò)張的市場中和形形色色的投資人（包括羊毛黨）一起迅速成長。2014年互金首次得到政府肯定，一夜之間P2P網(wǎng)貸“春風(fēng)沐雨”，各路資本迅速涌入，影響力漸漸擴(kuò)大到經(jīng)濟(jì)生活各個領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底正常運(yùn)營的P2P平臺已達(dá)2028家，其中55家平臺獲得風(fēng)投，融資額超過20億美元。

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在資金需求方與資金供給方之間提供了有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)和證券市場的新渠道，提高了資金融通的效率，是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能大大降低交易成本、分散風(fēng)險(xiǎn)并擴(kuò)大金融服務(wù)的范圍，讓個體經(jīng)營戶、小微企業(yè)和普通民眾都受益匪淺。然而，隨著P2P風(fēng)險(xiǎn)的頻發(fā)，使互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)不斷浮出水面。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬化、無國界化、技術(shù)裝備水平高的特點(diǎn)又加上相關(guān)法律缺位等問題，使其風(fēng)險(xiǎn)管理更加復(fù)雜，這也加大了監(jiān)管的難度。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融在業(yè)務(wù)操作方面、技術(shù)方面以及相關(guān)法律方面都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這對我國的金融安全防范體系甚至經(jīng)濟(jì)安全都有可能造成很大的威脅。

此番《意見》出臺，一方面明確P2P中介性質(zhì)，規(guī)定客戶資金由銀行存管，另一方面鼓勵銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托和消費(fèi)金融等金融機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，總體思路仍為鼓勵創(chuàng)新，并將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商機(jī)構(gòu)等相關(guān)行業(yè)一并囊括進(jìn)來，為網(wǎng)貸行業(yè)預(yù)留了更廣闊的發(fā)展空間。可以想見，未來互金周邊行業(yè)也將迅速興起，如流程各環(huán)節(jié)外包、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、垂直領(lǐng)域風(fēng)控等。

互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)形成一種潮流，作為互聯(lián)網(wǎng)金融時代下的相關(guān)企業(yè)，只有正確運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融工具解決企業(yè)發(fā)展難題，才能在中國金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺發(fā)揮積極作用。中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，才剛剛開始。

【參考文獻(xiàn)】

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作者簡介：劉浩（1994—12月—28日）男，漢族，河南周口人，河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2016級研究生，研究方向：金融學(xué)。