機(jī)構(gòu)鑒股
上期薦股排名(2017年5月26日-2017年6月2日)
累計(jì)排名
注:收益率的計(jì)算公式為:(本周五收盤價(jià)—上周五收盤價(jià))/上周五收盤價(jià)。
最大收益率的計(jì)算公式為:(本周最高價(jià)—上周五收盤價(jià))/上周五收盤價(jià)。
大盤表現(xiàn)采用上證指數(shù)在相應(yīng)計(jì)量周期內(nèi)的變動(dòng)幅度來計(jì)量,超越大盤指機(jī)構(gòu)或所推薦股票的收益率高于同期大盤表現(xiàn)的值。
編輯筆記
本周上證綜指下跌0.15%,創(chuàng)業(yè)板指下跌0.78%,中小板指下跌0.33%。監(jiān)管部門出臺(tái)新政對(duì)市場情緒影響較大,次新股及高估值股票繼續(xù)上演跌跌不休。強(qiáng)烈建議投資者選擇有業(yè)績的股票,向銀行板塊靠攏,比較有安全邊際。
西南證券
最大收益率:博雅生物5.43%
博雅生物(300294):博雅擁有血制品行業(yè)最高的產(chǎn)值,噸漿收入和噸漿凈利潤分別約為300萬和100萬。博雅目前有10個(gè)漿站,新漿站仍處于快速成長期,2017年估計(jì)采漿量350噸,當(dāng)前產(chǎn)能比較充分。通過調(diào)撥丹霞生物的血漿和組分,產(chǎn)能有望充分釋放,從而顯著提升公司盈利能力。公司擬調(diào)撥100噸血漿、180噸血漿對(duì)應(yīng)的靜丙組分和400噸血漿對(duì)應(yīng)的纖原組分。博雅擁有業(yè)內(nèi)最高的提取和生產(chǎn)工藝,假設(shè)丹霞調(diào)撥血漿和組分收率為博雅的85%,估計(jì)將給公司帶來7.9億收入。
凝血因子VIII等新產(chǎn)品陸續(xù)獲批,有望顯著增厚業(yè)績彈性。凝血因子VIII、凝血酶原復(fù)合物、vWF因子有望分別于2017、2018、2020年獲批,并從獲批次年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。
本周個(gè)股推薦:大華股份002236
黃山旅游600054
4月以來低基數(shù)效應(yīng)開始顯現(xiàn),單月同增約16%,伴隨主動(dòng)營銷強(qiáng)化+明年杭黃高鐵效應(yīng),未來3年客流復(fù)合增速有望達(dá)到約10%-15%??蛦蝺r(jià):山上酒店靈活定價(jià)統(tǒng)一管控,山下酒店積極減虧,索道提價(jià)預(yù)期強(qiáng)化。綜合來看,黃山強(qiáng)IP+主動(dòng)營銷+高效管理下,主業(yè)有望量價(jià)齊升。同時(shí),東黃山+譚家橋小鎮(zhèn)開發(fā)進(jìn)行時(shí),拓寬客流潛力,升級(jí)休閑度假,存有中長期融資預(yù)期。
太平湖資源互補(bǔ),機(jī)制改革+休閑度假升級(jí)有望釋放潛力;宏村政企民共贏模式打造徽州村落的杰出代表(資源稟賦等類似情況下宏村客流收入2倍于西遞);花山迷窟—位置優(yōu)良,開發(fā)潛力大,有望全面休閑度假升級(jí)。依托黃山強(qiáng)IP,一水一村一窟有望聯(lián)動(dòng),真正實(shí)現(xiàn)觀光休閑度假模式互補(bǔ)。
國信證券
復(fù)星醫(yī)藥600196
該公司主營藥品制造、藥品銷售、醫(yī)療器械和醫(yī)療診斷產(chǎn)品等;一季度收入略超預(yù)期,由于前列地爾、非布司他等高毛利品種受益與招標(biāo)及新近醫(yī)保目錄等,實(shí)現(xiàn)收入高速增長及占比提高,帶動(dòng)整體制藥板塊收入毛利雙升,預(yù)計(jì)制藥板塊收入同比增長超過20%。2016年下半年溫州老年病醫(yī)院等開始貢獻(xiàn)增量收入,預(yù)計(jì)憑借公司近7000張床位陸續(xù)投入運(yùn)營,未來2-3年醫(yī)療服務(wù)板塊的收入增長將加快;達(dá)芬奇手術(shù)耗材保持高增長,預(yù)計(jì)達(dá)50%以上,手術(shù)機(jī)器人一季度裝機(jī)量5臺(tái)左右,較去年一季度基本保持平穩(wěn)。利潤符合預(yù)期,由于季節(jié)因素,1季度銷售費(fèi)用投入同比增長34.99%,市場認(rèn)為未來利潤有望季度環(huán)比改善,預(yù)計(jì)將受到資金的持續(xù)青睞,建議積極關(guān)注。
盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)
大唐電信600198
大唐與高通的合作獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。市場的預(yù)期:大唐與高通雙方目前均未能在低端芯片市場占據(jù)有利優(yōu)勢,合資公司與聯(lián)發(fā)科、展訊的低端手機(jī)芯片市場競爭力存疑。
華泰認(rèn)為大唐與高通的合作可以形成良性互動(dòng),高通可以通過合作靈活收取專利費(fèi)用,借大唐維護(hù)中國客戶關(guān)系,降低工程師人工成本,大唐可以獲得高通的核心IP支持,借高通供應(yīng)鏈降低上游采購成本,弱+弱勝強(qiáng)的局面有望出現(xiàn)。短期看,可為大唐減輕200左右人的研發(fā)費(fèi)用,按照2016年數(shù)據(jù)測算,每人年研發(fā)費(fèi)用大概50萬,故減輕研發(fā)費(fèi)用負(fù)擔(dān)大概1個(gè)億,此外,公司一次性獲得約2.76億元的營業(yè)外收入。長期看,可為大唐穩(wěn)定貢獻(xiàn)利潤。2016年全球低端芯片出貨大約5.9億顆。
華泰聯(lián)合
五糧液000858
從財(cái)報(bào)及經(jīng)營來看,過去幾年五糧液經(jīng)營效率低于茅臺(tái),量價(jià)策略被動(dòng)跟蹤,渠道模式過于依賴大商,導(dǎo)致公司對(duì)終端掌控力下降,恢復(fù)速度慢于茅臺(tái)。此外,在品牌營銷、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)規(guī)劃和預(yù)期管理上,五糧液也存在著一定不足。經(jīng)營策略、市場表現(xiàn)、資本策略的三大因素,成為制約五糧液估值提升的重要原因,也是公司亟待解決的核心問題。
五糧液過去兩年來,發(fā)生兩大標(biāo)志性事件:改制及換人。五糧液并不缺品牌力,亦有行業(yè)景氣期積累下來的渠道資源,唯獨(dú)缺乏激勵(lì)機(jī)制和團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力。糖酒會(huì)期間新董事長履新,態(tài)度務(wù)實(shí)、措施得力。展望未來三年遠(yuǎn)景,我們認(rèn)為,公司在導(dǎo)致估值折價(jià)的各方面將有明顯改善,改制添活力,新人新氣象,新起點(diǎn)上空間可看更大。
招商證券
中國巨石600176
曾經(jīng)的巨頭PPG出售北美玻纖業(yè)務(wù),海外龍頭集中度提升。PPG宣布與與NEG公司達(dá)成最終協(xié)議,向后者出售剩下的玻纖業(yè)務(wù)。2016年10月PPG已將歐洲玻纖業(yè)務(wù)出售給NEG,本次是北美玻纖業(yè)務(wù),完成交易后,NEG將成為全球第三大玻纖廠商,全球產(chǎn)能超過70萬噸,僅次于OCV和中國巨石,也是繼2007年OC與圣戈班玻纖復(fù)材部門合并后行業(yè)最大動(dòng)作。而PPG將完全退出玻纖市場,專注于涂料。
中國巨石為首的中國玻纖企業(yè)2000年后迅速發(fā)展,巨石從中國走向歐洲(埃及建廠),目前進(jìn)一步進(jìn)入美國本土建廠(預(yù)計(jì)2017年底建成),目前巨石產(chǎn)能超過OCV居全球第一,且技術(shù)革新帶來盈利能力更強(qiáng),傳統(tǒng)的海外玻纖龍頭企業(yè)選擇退出,判斷未來差距將越拉越大,行業(yè)分化加速。
國泰君安
愛仕達(dá)002403
公司炊具業(yè)務(wù)依舊占據(jù)營收主導(dǎo)地位,16年全年實(shí)現(xiàn)收入22.34億元,同比增長12.46%。17年上半年預(yù)計(jì)炊具業(yè)務(wù)增長接近20%,維持相對(duì)穩(wěn)健增長。
傳統(tǒng)渠道上,公司在一二線市場較為強(qiáng)勢,17年繼續(xù)推進(jìn)渠道下沉,加快整體經(jīng)銷商數(shù)量的擴(kuò)大以及千萬級(jí)核心客戶培養(yǎng)。電商渠道上,我們估算17Q1電商收入規(guī)模接近8000萬,同比增長超過50%,電商高速增長延續(xù),整體占比有望進(jìn)一步加大。應(yīng)對(duì)前期原材料漲價(jià),公司通過新品提價(jià)方式,初步估算提價(jià)幅度約為5%,進(jìn)一步覆蓋原材料成本。配合目前原材料成本回落,均價(jià)上行與成本回落帶來利潤的剪刀差推動(dòng)整體凈利率穩(wěn)步走高。此外高毛利廚房家居用品,以及電商渠道的快速增長可進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,公司盈利能力穩(wěn)步提升。
海通證券
康弘藥業(yè)002773
安信證券
康柏西普注射液此前僅獲批了年齡相關(guān)性濕性黃斑變性(AMD)適應(yīng)癥,而國際同類產(chǎn)品諾華的Lucentis和Regeneron的Eylea均已經(jīng)在國外獲批包括AMD、糖尿病性黃斑水腫(DME)等7~8項(xiàng)適應(yīng)癥。此前公司的康柏西普注射液在國內(nèi)已經(jīng)有多個(gè)適應(yīng)癥如糖尿病性黃斑水腫(DME)、新生血管性病理性近視(PM)、病理性近視繼發(fā)脈絡(luò)膜新生血管(mCNV)都已經(jīng)處于III期和完成III期臨床。本次獲批的新適應(yīng)癥為病理性近視繼發(fā)脈絡(luò)膜新生血管(mCNV),該適應(yīng)癥在國內(nèi)人群約160萬人,是此前獲批的AMD適應(yīng)癥人群的一半,有望打開全新的銷售空間。預(yù)計(jì),其他幾個(gè)適應(yīng)癥也將于今年或明年陸續(xù)獲批,屆時(shí)康柏西普的適應(yīng)癥對(duì)應(yīng)人群將從現(xiàn)有的AMD對(duì)應(yīng)的300萬人擴(kuò)展至1200萬人,對(duì)應(yīng)的是千億級(jí)市場容量。
大華股份002236
公司是專業(yè)從事安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),同時(shí)公司也是我國安防視頻監(jiān)控行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的參與者與定制者,是引領(lǐng)我國安防視頻監(jiān)控行業(yè)發(fā)展的龍頭企業(yè)。主要產(chǎn)品為嵌入式DVR,銷售規(guī)模始終居于我國安防行業(yè)前二位,公司在《安全與自動(dòng)化》公布的“全球安防50強(qiáng)”排名中,公司從2014年的第六位上升至2015年的第五位,公司推出了融合視頻采集、傳輸存儲(chǔ)、平臺(tái)控制、分析應(yīng)用為一體的九大行業(yè)14個(gè)子行業(yè)解決方案。該公司成長性好,行業(yè)領(lǐng)先,是較好的投資標(biāo)的。二級(jí)市場上,該股今年以來逐步盤出底部,上市趨勢明顯,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于其歷史漲幅太大,后市可以關(guān)注。
西南證券羅栗