肖子坤

摘要：家族企業(yè)作為中國乃至世界上最具普遍意義的企業(yè)組織形態(tài)，在全球經(jīng)濟中有著不可忽視的地位。尤其對于我國而言，絕大部分民營企業(yè)都是由家庭或家族起始經(jīng)營的，其逐步從小作坊、小商鋪發(fā)展到法人經(jīng)濟體乃至上市公司，對我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。因此，研究我國家族企業(yè)盈余管理的相關(guān)理論，通過分析其特有的所有權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營權(quán)高度結(jié)合的這一模式對企業(yè)盈余管理的選擇以及動機，有著較強的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：家族企業(yè)；盈余管理；所有權(quán)；管理權(quán)

中圖分類號：F2

文獻標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.12.006

1引言

2016年11月3日，普華永道發(fā)布兩年一度的全球家族企業(yè)調(diào)研報告，其中對家族企業(yè)經(jīng)濟影響的調(diào)研顯示，85.4%的中國內(nèi)地私營企業(yè)是家族企業(yè)，所吸納就業(yè)人數(shù)占社會就業(yè)總?cè)藬?shù)的65%，對中國的GDP貢獻超過60%。同樣，早在福布斯2015年中國家族企業(yè)調(diào)查報告中顯示，中國民營上市家族企業(yè)共884家，占全部A股民營上市企業(yè)的49.5%，從這些數(shù)據(jù)中可以明顯看出現(xiàn)存的家族企業(yè)對于我國社會主義市場經(jīng)濟中的重要作用。與此同時，隨著我國資本市場的迅速發(fā)展，盈余管理逐步走入絕大部分企業(yè)的視野之中，企業(yè)內(nèi)部管理層出于自身或企業(yè)目的，在不違背會計準(zhǔn)則的情況下，通過對會計政策的選擇以及有目的地控制對外財務(wù)報告過程，借此使得企業(yè)管理者自身利益或企業(yè)市場價值達(dá)到最大化。因此，本文結(jié)合家族企業(yè)以及盈余管理的相關(guān)理論，簡單的探討家族企業(yè)盈余管理的選擇及其動機。

2文獻回顧

盈余管理指企業(yè)管理層在不違背會計準(zhǔn)則情況下，對企業(yè)會計政策進行自主選擇以及對外財務(wù)報告信息進行一定程度的調(diào)整，使得自身或企業(yè)利益最大化的行為。就盈余管理的主體以及動機而言，有學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余管理與企業(yè)高管的報酬形式有關(guān)Nagar（2003）。同樣，Warfield（2005）則認(rèn)為企業(yè)CEO、CFO往往會為了自身薪酬、前途或聲望等切身利益進而對企業(yè)進行特定的盈余管理，并在企業(yè)所有者、債券人等不知情的情況下侵害其權(quán)益。馬暢（2010）認(rèn)為盈余管理主要源于三個方面，即契約動機、資本動機以及監(jiān)管動機。就盈余管理的模式而言，Roychowdhury（2006）認(rèn)為企業(yè)通常以兩種手段來進行盈余管理活動：其一是通過會計應(yīng)計項目，其二則是憑借真實交易來進行盈余管理。劉小麗（2011）同樣認(rèn)為企業(yè)盈余管理活動往往基于報表層次以及交易層次，即通過會計政策等的選擇亦或真實存在的交易來進行。對于家族企業(yè)盈余管理而言，許靜靜（2011）認(rèn)為家族企業(yè)由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度結(jié)合，往往由家族成員承擔(dān)企業(yè)管理職能，所以家族企業(yè)會較少的由于薪酬等個人私利動機進行盈余管理。同樣，就算家族企業(yè)聘請外部人員擔(dān)任企業(yè)高管，由于家族企業(yè)往往由企業(yè)建立之初便開始參與經(jīng)營管理，因此相對而言可以較為有效的識別企業(yè)高管是否在一定程度上操控了財務(wù)報告chen（2005）。不僅如此，盈余活動一旦被發(fā)現(xiàn)，不僅會使該企業(yè)的形象在市場一落千丈，并會在一定程度給家族其他產(chǎn)業(yè)帶來消極影響，因此家族企業(yè)有可能拒絕盈余管理（Federica等，2013）。相反，外國學(xué)者Prencipe（2008）認(rèn)為現(xiàn)存的家族企業(yè)由于較大部分是家族成員控股，因此會與隨后進入的小股東產(chǎn)生一定的沖突行為。由于中小股東的存在，家族企業(yè)為了維護確保自身利益，往往會在一定程度上進行盈余管理活動（王俊秋，2008）。對于家族企業(yè)盈余管理方式的選擇來看，Mizik（2010）提出交易層次盈余管理即通過安排真實的交易事項來改變企業(yè)利潤以及現(xiàn)金流，往往會在一定程度上有損企業(yè)價值。林永堅（2013）同樣認(rèn)為交易層次盈余管理往往會由于企業(yè)當(dāng)期報表的美化而損害企業(yè)未來的市場價值，一般企業(yè)高管可能由于私利或當(dāng)期企業(yè)籌資等需要而選擇該盈余管理模式，但是家族企業(yè)的終極目標(biāo)是使企業(yè)持續(xù)在市場上獲利，因此可能較少的選擇交易層次模式，而是偏向于報表層次的盈余管理。

3家族企業(yè)盈余管理動機分析

一般而言，公司進行盈余管理主要源于契約動機、資本動機、迎合監(jiān)管以及其他動機。其中，契約動機主要由企業(yè)所有者與經(jīng)營者的契約關(guān)系以及企業(yè)與相關(guān)金融機構(gòu)的債務(wù)關(guān)系所引發(fā)；資本動機則包括企業(yè)IPO目的以及配股目的；迎合監(jiān)管主要包括避免停牌以及平滑利潤以免引起不必要的關(guān)注；其他動機則主要源于規(guī)避稅務(wù)、降低企業(yè)各方面成本等。但就家族企業(yè)而言，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)較為集中，管理結(jié)構(gòu)模式的不同也會造成盈余管理動機和模式的不同。

3.1契約動機

一般而言，企業(yè)實行兩權(quán)分離制度，企業(yè)所有者會聘請專業(yè)人士來進行企業(yè)管理，與此同時，也會以企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?yōu)橹笜?biāo)來衡量管理者的工作能力以及薪酬水平。因此，企業(yè)高管可能會在一定程度上進行盈余管理來達(dá)到個人私利的目的；與此同時，企業(yè)作為最重要的市場主體，需要源源不斷的資金進行各類企業(yè)活動以支撐企業(yè)的發(fā)展，而這些資金大部分來自于外部融資。作為投資者債權(quán)人，企業(yè)的管理水平以及經(jīng)營水平則理所當(dāng)然的成為了衡量還款能力以及是否續(xù)貸的標(biāo)準(zhǔn)，因此，企業(yè)也可能由于外部融資壓力進行適當(dāng)?shù)挠喙芾?，更有學(xué)者研究表明，企業(yè)貸款比例以及還款壓力與盈余管理意愿呈顯著正相關(guān)。作為家族企業(yè)，兩權(quán)分離水平較低，往往由家族成員（企業(yè)所有者）占據(jù)企業(yè)管理者的職位，因此其往往以家族利益最大化為目標(biāo)進行盈余管理。所以，相對于一般企業(yè)而言，家族企業(yè)通過各種手段粉飾財報進行盈余管理往往是源于以獲得外部資金為目的的債務(wù)契約動機而非經(jīng)營者與所有者的契約動機。

3.2資本動機

當(dāng)企業(yè)在市場上具有一定規(guī)模，發(fā)展遭遇瓶頸時，上市往往是最好的選擇，企業(yè)上市往往能迅速吸收社會資本，擴大企業(yè)規(guī)模及市場影響力。但是，IPO條件的苛刻以及上市后的信息披露往往對企業(yè)而言較為不利，就我國目前而言，除了嚴(yán)苛的流程審核以外，企業(yè)需達(dá)到一定規(guī)模并滿足三年持續(xù)盈利且凈利潤及現(xiàn)金凈流量達(dá)到一定數(shù)額等條件方能獲準(zhǔn)上市，因此對企業(yè)而言，適當(dāng)?shù)挠喙芾碚{(diào)增利潤則成為順利獲取募股資格的有效手段。對于家族企業(yè)而言，雖然上市可能作為盈余管理的動機之一，但是一旦上市又會失去對于企業(yè)的部分控制權(quán)，市場上其他股東的進入往往也會對家族成員的權(quán)力進行稀釋與分解，因此，上市之后與小股東之間的利益角力也成了其盈余管理的有效動機。不僅如此，當(dāng)企業(yè)上市之后，家族成員出于家族整體利益考慮，一般不會出售自己的所持股份，因而無法因為股價上漲而獲取利潤。因此，適度調(diào)整企業(yè)對外財報，獲取較大部分的現(xiàn)金分紅也逐步發(fā)展成了部分家族企業(yè)進行盈余管理的動機。

3.3迎合監(jiān)管

對于已上市的家族企業(yè)而言，據(jù)目前上市公司的相關(guān)規(guī)定，證交所會對財務(wù)狀況異常的上市公司進行特殊處理。一般而言，企業(yè)如若最近兩年連續(xù)虧損，其股票交易將會實行退市風(fēng)險警示等特殊處理，其證券簡稱前會被冠以ST字樣，導(dǎo)致市場投資者對其失去正常預(yù)期，造成公司股價下跌。不僅如此，倘若下一年度其財務(wù)狀況并未好轉(zhuǎn)且連續(xù)虧損，證交所則會暫停其股票交易并向證監(jiān)會提出停止其股票上市的建議，借此來進一步保護市場投資者。因此，上市公司可能會在經(jīng)營狀況較差的年度借助盈余管理等手段來維持公司的股票交易，使企業(yè)對外財報符合監(jiān)管要求。除此之外，上市公司作為資本市場核心，理所當(dāng)然會得到更多的關(guān)注與監(jiān)管，特別是對于在某些年度有明顯的巨額盈利或虧損的上市公司而言，從市場上的社會公眾到政府監(jiān)管部門，都會對企業(yè)進行更深層次的研究調(diào)查，從而使得企業(yè)引起不必要的關(guān)注。所以對于家族企業(yè)而言，在某一年度高額獲利時，適當(dāng)?shù)倪M行盈余管理來平滑利潤不僅沒有降低真實收益，更可以在一定程度上降低企業(yè)稅款以及避免引起不必要的關(guān)注或監(jiān)管。

3.4其他動機

除了契約動機、資本動機以及迎合監(jiān)管外，企業(yè)進行盈余管理還有規(guī)避稅務(wù)、減少政治成本、獲取優(yōu)惠政策等其他動機。對于我國目前稅法而言，由于考慮到不同企業(yè)的不同現(xiàn)實情況，因而給予了企業(yè)相應(yīng)的會計政策、會計估計的部分自主選擇變更權(quán)，加上各種稅率優(yōu)惠政策的實施，而這些也在一定程度上導(dǎo)致企業(yè)有機會利用稅法體系現(xiàn)存的漏洞，通過對于企業(yè)盈余的調(diào)整來影響企業(yè)應(yīng)納稅所得額，使得企業(yè)對外公布的利潤總額處于稅率臨界點以內(nèi)，以此來規(guī)避企業(yè)稅務(wù)。尤其對于非上市家族企業(yè)而言，由于監(jiān)管等方面并不嚴(yán)苛，所以更有可能其利用盈余管理來規(guī)避稅務(wù)，降低企業(yè)成本。除此之外，一般而言政府以及有關(guān)部門對于某些行業(yè)或企業(yè)所給予的相應(yīng)優(yōu)惠政策有著明確的實體規(guī)模亦或財務(wù)規(guī)模上的限制，企業(yè)如果超過既定范圍，可能就會失去一定政策所給予的優(yōu)惠甚至可能會面臨相應(yīng)的制約，進而會對企業(yè)下階段的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生或多或少的影響。對于家族企業(yè)而言更是如此。因此，企業(yè)也有動機通過一定程度上的盈余管理，使得對外公布的財報信息處于對企業(yè)有利的臨界點，既減少了相應(yīng)的政治成本，又在某種程度上獲得了相應(yīng)的政策優(yōu)惠。

4家族企業(yè)盈余管理模式選擇分析

一般而言，盈余管理分為報表層次盈余管理以及交易層次盈余管理，前者是通過對會計應(yīng)計項目以及對會計政策等的改變來進行盈余調(diào)節(jié)，后者則是通過安排真實的交易來進行盈余調(diào)節(jié)。

對于報表層次而言，企業(yè)會利用提前或遞延確認(rèn)收入、提前或遞延確認(rèn)費用等會計政策的變更，以及調(diào)整資產(chǎn)折舊方法折舊年限等會計估計變更等方式來對本期利潤進行操縱。企業(yè)通過對收入確定時點以及費用確認(rèn)時點的調(diào)整，將以后期間的收入人為提前到本期確認(rèn)，將本期所發(fā)生的費用在下一會計年度進行確認(rèn)；同時，對企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的折舊率或折舊年限以及殘值進行調(diào)整，對企業(yè)應(yīng)收賬款的減值損失，壞賬準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回，都是在報表層次來調(diào)節(jié)企業(yè)盈余的常見模式。而對于交易層次而言，企業(yè)則會通過操控生產(chǎn)和銷售、通過關(guān)聯(lián)方的轉(zhuǎn)讓收購以及租賃等方式操控盈余來誤導(dǎo)企業(yè)股東或其他報表使用者。就操控生產(chǎn)銷售而言，企業(yè)不僅通過加大生產(chǎn)量，降低產(chǎn)品的固定成本，使得分?jǐn)傇诿恳粏挝簧唐飞系墓潭ǔ杀窘档?，以此欺詐性的提高企業(yè)毛利率，美化財務(wù)報表，也會在期末等時間段放松其銷售政策，信用政策，以此在短期內(nèi)大量提升企業(yè)銷售收入，通過犧牲以后年度收益來美化本年利潤；就關(guān)聯(lián)方交易而言，雙方通過協(xié)商擬定相應(yīng)的交易價格，對企業(yè)的固定資產(chǎn)、存貨等進行明顯偏離市價的轉(zhuǎn)讓，以此來調(diào)節(jié)企業(yè)的營業(yè)收入。

對于家族企業(yè)而言，報表層次盈余管理并不影響其現(xiàn)金流量，但正因為如此，也會使得企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)的成本利潤存在大量不對等，進而會導(dǎo)致上市的家族企業(yè)財報容易被社會公眾以及有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)，進而影響企業(yè)整體在資本市場的信譽以及影響

力，所以一般而言上市的家族企業(yè)會較少使用報表層

次盈余管理而更多的通過安排真實的交易來操控盈余。就交易層次的盈余管理而言，雖然該模式相對而言更有隱蔽性，家族企業(yè)也可以通過對關(guān)聯(lián)交易等真實的交易活動進行盈余調(diào)節(jié)而不易被外部察覺，但是其會在一定程度上對企業(yè)的交易模式以及交易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，同時也會對增加交易成本，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。如通過安排加大生產(chǎn)量來降低單位產(chǎn)品的固定成本，雖然報表上會使得企業(yè)毛利率有所提高，但從長遠(yuǎn)來看，則會使得企業(yè)存貨大量積壓，各種因存貨增多而產(chǎn)生的管理費倉儲費逐步偏高，同時在期末進行減值測量時可能會產(chǎn)生比往年更高的減值準(zhǔn)備。因此，對于非上市家族企業(yè)而言，考慮到企業(yè)未來長遠(yuǎn)的持續(xù)健康發(fā)展，且其會計信息也無需對外公布的情況下，可能會選擇報表層次的盈余管理模式。總體而言，盈余管理或多或少會多企業(yè)價值產(chǎn)生一定的損害，對于家族企業(yè)而言更是如此，所以家族企業(yè)更會在權(quán)衡利弊得失的情況下對于盈余管理的模式進行一定的選擇。

5結(jié)語

對于家族企業(yè)而言，其由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)并未完全分離，因此其管理者與所有者之間的利益沖突則轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|與小股東亦或利益相關(guān)方的角逐，所以其對于盈余管理的動機與模式選擇上也會有所不同。就家族企業(yè)而言，需要進一步對于企業(yè)治理模式以及盈余管理進行合理的分析與理性的調(diào)整，只有這樣，才能不局限于眼前利益而真正著眼于企業(yè)未來的長遠(yuǎn)生存，才能更促進企業(yè)健康發(fā)展以及對社會公眾更為負(fù)責(zé)，才能使企業(yè)在產(chǎn)生更多的經(jīng)濟效益的同時也帶來社會效益。當(dāng)然，相關(guān)社會公眾以及監(jiān)管部門也需要對其盈余管理進行一定的監(jiān)管與引導(dǎo)，從多方入手引導(dǎo)家族企業(yè)健康有序發(fā)展，共同促進國民經(jīng)濟的又好又快發(fā)展。

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