毛振華

盡管逆全球化浪潮愈演愈烈，西方國(guó)家民粹主義抬頭給跨國(guó)投資并購蒙上了一層陰影，但去年以來，中企“走出去”一直延續(xù)高昂勢(shì)頭，尤其是在亞投行、絲路基金的兩翼護(hù)佑下，在“一帶一路”沿線不斷突破布點(diǎn)。作為“走出去”的成功代表，國(guó)家電網(wǎng)借“一帶一路”建設(shè)契機(jī)以及全球金融危機(jī)后的有利時(shí)機(jī)，針對(duì)不同國(guó)家實(shí)施差異化投資策略，依托核心技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)和海外融資策略，不斷在世界各國(guó)開疆拓土，而且實(shí)現(xiàn)全盈利，成功跨入“走出去”的新時(shí)代，成為中企海外投資典范。

中企海外投資并購布局“一帶一路”

德勤近期發(fā)布的《2017中國(guó)企業(yè)海外投資指南》顯示，2016年中國(guó)非金融類對(duì)外直接投資量創(chuàng)紀(jì)錄新高，達(dá)1702億美元，同比增長(zhǎng)44.1%。其中，制造業(yè)、電信、軟件和資訊技術(shù)行業(yè)的并購占到近四成。

德勤全球中國(guó)服務(wù)部主席楊瑩表示：“中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一直積極通過技術(shù)和管理創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)，而新經(jīng)濟(jì)已成為中國(guó)的主要增長(zhǎng)動(dòng)能。因此，更多中國(guó)企業(yè)正尋求走出去，以獲得先進(jìn)的技術(shù)、成熟的品牌和渠道?！?/p>

中企海外投資產(chǎn)生了多方面催化意義。一方面，這是實(shí)現(xiàn)全球資源優(yōu)化配置，提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要路徑。另一方面，也為繞開貿(mào)易保護(hù)壁壘，拓寬市場(chǎng)贏得空間。

過去一年，中企眾多海外投資項(xiàng)目積極圍繞“一帶一路”謀篇布局。德勤數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資達(dá)145.3億美元，新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同8158份，合同金額共計(jì)1260.3億美元，同比增長(zhǎng)36%。

3月21日，中國(guó)電力國(guó)際有限公司參與投資建設(shè)的胡布燃煤電站項(xiàng)目在巴基斯坦開工。這是中巴經(jīng)濟(jì)走廊上的又一個(gè)大型能源項(xiàng)目。缺電一直嚴(yán)重困擾著巴基斯坦的民生建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，即使在首都伊斯蘭堡，夏天經(jīng)常每天停電長(zhǎng)達(dá)12小時(shí)。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后可滿足400萬巴基斯坦家庭的用電需求。作為“一帶一路”重大先行項(xiàng)目，它將給當(dāng)?shù)貛砀嘟?jīng)濟(jì)活力和發(fā)展機(jī)遇。

畢馬威中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)主管馮栢文表示，發(fā)達(dá)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施面臨更新?lián)Q代，陸續(xù)推出了龐大的基礎(chǔ)設(shè)施改造和建設(shè)計(jì)劃，旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動(dòng)就業(yè)，但由于政府財(cái)政赤字而資金緊缺，需要大量引進(jìn)資本來彌補(bǔ)，來自中國(guó)的投資顯然起到了重要作用。

國(guó)家電網(wǎng)借“一帶一路”出海

作為全球最大的公用事業(yè)企業(yè)，國(guó)家電網(wǎng)近年來借助“一帶一路”推進(jìn)的有利時(shí)機(jī)，尤其是把握住了全球金融危機(jī)后的投資窗口期，積極推進(jìn)“走出去”步伐，觸角不但伸向發(fā)展中國(guó)家，更是進(jìn)入到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。

國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司副總經(jīng)理李樂泉介紹，自2009年獲得菲律賓國(guó)家輸電網(wǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)40%股權(quán)以來，國(guó)家電網(wǎng)的海外拓展之路越走越寬。經(jīng)過9年積累，國(guó)家電網(wǎng)先后在菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、中國(guó)香港、意大利6個(gè)國(guó)家和地區(qū)成功投資、運(yùn)營(yíng)骨干能源網(wǎng)公司，境外投資總額超過100億美元，境外資產(chǎn)總額達(dá)到400億美元。最為難能可貴的是，“走出去”項(xiàng)目全部實(shí)現(xiàn)盈利，而且年均投資回報(bào)率超過12%。

國(guó)家電網(wǎng)針對(duì)各國(guó)市場(chǎng)差異，又有針對(duì)性地采取了差異化的投資策略。歐美、大洋洲國(guó)家市場(chǎng)環(huán)境較好，收益穩(wěn)定，選擇積極開展股權(quán)投資并購；南美洲、非洲地區(qū)能源資源豐富，開發(fā)潛力大，但技術(shù)和資金不足，就以綠地項(xiàng)目開發(fā)、工程總承包為重點(diǎn)。

國(guó)際能源合作是更具前瞻性的發(fā)展領(lǐng)域，國(guó)家電網(wǎng)也已捷足先登。圍繞“一帶一路”，先后與俄羅斯、蒙古國(guó)、吉爾吉斯斯坦等周邊國(guó)家建成了10條互聯(lián)互通輸電線路。其中，中俄500千伏直流背靠背聯(lián)網(wǎng)工程投入商業(yè)運(yùn)行，截至2016年7月，累計(jì)從俄羅斯進(jìn)口電力192億千瓦時(shí)。中國(guó)-巴基斯坦、中國(guó)-尼泊爾等跨國(guó)電網(wǎng)互聯(lián)工程的可行性正在研究中，實(shí)現(xiàn)“一帶一路”上能源互聯(lián)互通將不再是夢(mèng)想。

如何打造國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

國(guó)家電網(wǎng)在“一帶一路”布局中利用技術(shù)創(chuàng)新上的制高點(diǎn)，積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制訂，主動(dòng)開展本土化運(yùn)營(yíng)，從而推動(dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)取得實(shí)效。這也為中資企業(yè)打造國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力鏡鑒。

特高壓是我國(guó)為數(shù)不多具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和世界領(lǐng)先水平的重大創(chuàng)新成果。國(guó)家電網(wǎng)公司管理著目前世界上電壓等級(jí)最高、規(guī)模最大的交直流混合電網(wǎng)，掌握著先進(jìn)的大電網(wǎng)運(yùn)行控制技術(shù)和系統(tǒng)保護(hù)技術(shù)，是世界上唯一沒有發(fā)生大面積停電事故的電網(wǎng)，供電可靠性、電網(wǎng)線損率等經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)居于世界前列。這樣的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及管理經(jīng)驗(yàn)是其他國(guó)家無可比擬的。

從2010年11月，國(guó)家電網(wǎng)巴西控股公司在里約熱內(nèi)盧成立，到2014年2月，與巴西電力公司聯(lián)營(yíng)體成功中標(biāo)巴西美麗山±800千伏特高壓直流輸電項(xiàng)目，國(guó)家電網(wǎng)用4年時(shí)間穩(wěn)扎穩(wěn)打，第一次成功實(shí)現(xiàn)我國(guó)特高壓技術(shù)“走出去”。

充分吸取了中企在海外投資中難以融入當(dāng)?shù)氐慕逃?xùn)，國(guó)家電網(wǎng)在海外拓展中秉持共商、共建、共享原則，以開放包容的心態(tài)開展本土化運(yùn)營(yíng)。

在巴西，國(guó)網(wǎng)雇傭當(dāng)?shù)毓芾砗图夹g(shù)人員，利用稅收政策支持贊助巴西貧民窟兒童教育，體現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

在埃及EETC500千伏輸電工程施工中，雇用當(dāng)?shù)?000多名工人直接參與建設(shè)，在首期工程投入運(yùn)行當(dāng)天就收到埃方十幾份賀信，雙方建立起了深厚的信任與合作關(guān)系。

國(guó)家電網(wǎng)正是堅(jiān)持自主創(chuàng)新，依靠領(lǐng)先技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)，形成了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)核心優(yōu)勢(shì)，加上本土化運(yùn)營(yíng)與當(dāng)?shù)胤e極融合的先進(jìn)管理方式，走出了一條成功的海外拓展之路。

“走出去”需要新模式

近年來，中企“走出去”的模式正在逐步由產(chǎn)品、企業(yè)“走出去”，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)集群“走出去”，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，規(guī)避貿(mào)易摩擦，并且在沒有形成產(chǎn)業(yè)集群效益的國(guó)家獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。由于對(duì)投資東道國(guó)產(chǎn)業(yè)培育、就業(yè)保障皆有利好，同時(shí)提振世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中企海外投資這種新模式受到了不少國(guó)家的歡迎。

以國(guó)家電網(wǎng)為例，除直接投資外，還以工程總承包為重點(diǎn)，建立從技術(shù)、裝備到設(shè)計(jì)、施工全方位“走出去”的國(guó)際產(chǎn)能合作模式，“十二五”新簽合同額233億美元。

據(jù)國(guó)家電網(wǎng)下屬中國(guó)電力技術(shù)裝備有限公司副總經(jīng)理鄭柏華介紹，從新興國(guó)家市場(chǎng)到成熟市場(chǎng)，從常規(guī)輸變電到特高壓工程，他們先后承攬建設(shè)多個(gè)國(guó)家重點(diǎn)電網(wǎng)項(xiàng)目，帶動(dòng)我國(guó)調(diào)度自動(dòng)化系統(tǒng)、高端電力電子設(shè)備等出口到70多個(gè)國(guó)家，打破了ABB、西門子等跨國(guó)公司的長(zhǎng)期壟斷。

2015年7月，國(guó)家電網(wǎng)巴西公司獨(dú)立參與并成功中標(biāo)巴西美麗山特高壓直流輸電二期項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)特高壓輸電項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)一體化“走出去”。2016年4月，以低打折率成功中標(biāo)巴西特里斯皮爾斯二期項(xiàng)目，不僅與一期形成良好的協(xié)同，還帶動(dòng)國(guó)內(nèi)工程承包和電力設(shè)備走出去，實(shí)現(xiàn)了“抱團(tuán)出?！?。

風(fēng)險(xiǎn)防控仍是重中之重

盡管中企“走出去”意愿不斷增強(qiáng)，但成績(jī)喜憂參半。由于對(duì)市場(chǎng)方向把握存在偏差，對(duì)被投資國(guó)當(dāng)?shù)厍闆r及合作伙伴缺乏深入了解，其中不乏繳納大筆“學(xué)費(fèi)”的案例。

去年8月，澳大利亞拒絕國(guó)家電網(wǎng)和長(zhǎng)江基建擬獲得新南威爾士州電網(wǎng)公司50.4%權(quán)益的99年租賃權(quán)投資申請(qǐng)，這是澳大利亞2016年第二次作出不支持中國(guó)企業(yè)赴澳從事商業(yè)投資申請(qǐng)決定。

作為“中歐陸?？炀€”規(guī)劃中一部分的“匈塞鐵路”項(xiàng)目近期也遇到了一些波折。歐盟正對(duì)其是否符合歐盟的招投標(biāo)程序和政府采購的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)查。

國(guó)家電網(wǎng)在“走出去”的路上也不是一帆風(fēng)順。

去年6月1日，比利時(shí)最大能源配網(wǎng)公司伊安蒂斯公司宣布，國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司成為認(rèn)購其增發(fā)14%股權(quán)的優(yōu)選中標(biāo)方。這原本是國(guó)家電網(wǎng)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略中的又一次突破，不過，收購最終卻由于比利時(shí)當(dāng)?shù)氐恼尾┺亩艿阶璧K。

首先，在項(xiàng)目簽約后當(dāng)?shù)亻_始出現(xiàn)對(duì)交易的負(fù)面報(bào)道，認(rèn)為國(guó)家電網(wǎng)公司參股將產(chǎn)生國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。弗拉芒區(qū)能源部長(zhǎng)披露了一封國(guó)家安全部門的警告信，稱國(guó)家安全部門質(zhì)疑國(guó)家電網(wǎng)的背景，因能源行業(yè)的敏感性及伊安蒂斯公司重要戰(zhàn)略地位，該交易將給比利時(shí)帶來國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。

而且，弗拉芒區(qū)各政黨對(duì)伊安蒂斯公司增發(fā)股權(quán)方式存在爭(zhēng)議。部分政黨認(rèn)為，伊安蒂斯公司在通過國(guó)際招標(biāo)引入私人投資者前，沒有充分考慮其他方案，包括上市、引入財(cái)務(wù)投資者、市政府入股等。

與此同時(shí)，弗拉芒區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)伊安蒂斯公司的監(jiān)管政策發(fā)生變更，其部分下屬公司決定不再參與伊安蒂斯公司重組，導(dǎo)致交易文件的先決條件無法全部滿足。

從這一系列細(xì)節(jié)中，我們可以看出，正是由于比利時(shí)政治體制權(quán)力分散，個(gè)別黨派出于政治目的借機(jī)炒作，而且伊安蒂斯公司管理層與監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在溝通障礙且缺乏相互信任，再加上比利時(shí)民眾對(duì)中國(guó)企業(yè)的不了解的綜合原因?qū)е铝隧?xiàng)目推進(jìn)受阻。這是近年來在西方國(guó)家反全球化、民粹主義盛行的大背景下，中企海外投資面臨挑戰(zhàn)的一個(gè)典型案例。

李樂泉也說：“西方監(jiān)管類資產(chǎn)政府出手意愿不強(qiáng)，中企投資容易受質(zhì)疑?！?/p>

清華大學(xué)法學(xué)院教授高西慶說，中國(guó)企業(yè)正在大規(guī)?！白叱鋈ァ睍r(shí)遇到了新的世界形勢(shì)，英國(guó)脫歐，特朗普上臺(tái)，再加上孤立主義和民粹主義抬頭，在這樣的大環(huán)境下，中國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的挑戰(zhàn)顯然更為嚴(yán)峻。

因此，中企的海外發(fā)展要把風(fēng)險(xiǎn)防控作為重中之重。加強(qiáng)前期調(diào)研工作，把握國(guó)際投資環(huán)境和政治局勢(shì)，對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境和法律法規(guī)充分了解，在收益、運(yùn)營(yíng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，不搞惡性競(jìng)爭(zhēng)，才能確保合理的投資回報(bào)。

希望以上這些或成功或擱淺的項(xiàng)目為其他也想要“走出去”的企業(yè)提供了豐富的借鑒經(jīng)驗(yàn)，在今后的海外拓展路上少走彎路。