陳國(guó)

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法包括收益法、市場(chǎng)法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）三種資產(chǎn)評(píng)估基本方法，其中，成本法（在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，成本法又稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，以下統(tǒng)一表述為成本法）是一種最為常見(jiàn)的評(píng)估方法，它以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，通過(guò)評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。因?yàn)檫@種資產(chǎn)加和的技術(shù)路線與傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理（評(píng)估價(jià)值=重置成本-貶值）似乎不盡相符，所以筆者擬對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的技術(shù)路線進(jìn)行重新探討，力求使其回歸到傳統(tǒng)成本法的基本公式和原理當(dāng)中。

一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的評(píng)估思路

根據(jù)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)關(guān)于印發(fā)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》（中評(píng)協(xié)［2011］227號(hào)）第三十九條規(guī)定，企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法，是指以被評(píng)估企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。即首先選用適當(dāng)?shù)木唧w評(píng)估方法對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，然后采取“資產(chǎn)加和”的思路，對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行加總，扣減各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值之后，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。基本公式如下：

評(píng)估對(duì)象價(jià)值=∑各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值-∑各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值

成本法技術(shù)思路因涉及企業(yè)全部資產(chǎn)和負(fù)債，科目眾多，工作繁瑣，但是相對(duì)于收益法和市場(chǎng)法，成本法更加便于操作和理解，故仍較為廣泛地被評(píng)估人員所采用。

二、傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理

傳統(tǒng)意義上的成本法，就是在現(xiàn)實(shí)條件下重新購(gòu)置或建造一個(gè)全新狀態(tài)的評(píng)估對(duì)象，所需的全部成本減去評(píng)估對(duì)象的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值后的差額，以其作為評(píng)估對(duì)象現(xiàn)實(shí)價(jià)值的一種評(píng)估方法?；竟綖椋?/p>

評(píng)估價(jià)值=重置成本-貶值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值

重置成本是指重新取得與其所擁有的某項(xiàng)資產(chǎn)相同或與其功能相當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)在全新狀態(tài)下需要支付的成本費(fèi)用，分為復(fù)原重置成本和更新重置成本兩種。復(fù)原重置成本是指采用與評(píng)估對(duì)象相同的材料、標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、規(guī)格及技術(shù)等，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格水平重新購(gòu)建與評(píng)估對(duì)象相同的全新資產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用；更新重置成本是指采用新型材料、現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)、新型設(shè)計(jì)、規(guī)格和技術(shù)等，以現(xiàn)行價(jià)格水平購(gòu)建與評(píng)估對(duì)象具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的費(fèi)用。

貶值是指資產(chǎn)在“并非全新”狀態(tài)下與“全新”狀態(tài)下的價(jià)值差額，包括有形貶值和無(wú)形貶值，其中，有形貶值即為實(shí)體性貶值，無(wú)形貶值包括功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。

1. 實(shí)體性貶值是指資產(chǎn)在存放或使用過(guò)程中，由于使用磨損和自然力的作用，造成實(shí)體損耗而引起的貶值。

2. 功能性貶值是指由于內(nèi)部無(wú)形損耗而引起價(jià)值的損失稱為功能性貶值。估算功能性貶值時(shí)，主要根據(jù)資產(chǎn)的效用、生產(chǎn)能力和工耗、物耗、能耗水平等功能方面的差異造成的成本增加和效益降低，相應(yīng)確定功能性貶值額。同時(shí)，還要重視技術(shù)進(jìn)步因素，注意替代設(shè)備、替代技術(shù)、替代產(chǎn)品的影響，以及行業(yè)技術(shù)裝備水平現(xiàn)狀和資產(chǎn)更新?lián)Q代速度。

3. 經(jīng)濟(jì)性貶值是指由于外部環(huán)境變化造成的資產(chǎn)貶值稱為經(jīng)濟(jì)性貶值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)性貶值時(shí)，主要是根據(jù)由于外部因素導(dǎo)致產(chǎn)品銷售困難而開工不足或停止生產(chǎn)，形成資產(chǎn)的閑置，價(jià)值得不到實(shí)現(xiàn)等因素，確定其貶值額。同時(shí)還有其他一些影響因素如：競(jìng)爭(zhēng)增加、通貨膨脹、原材料供應(yīng)變化、利率提高和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等等。

成本法的基本思路是重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)，從再取得資產(chǎn)的角度反映資產(chǎn)價(jià)值，即通過(guò)資產(chǎn)的重置成本扣減各種貶值來(lái)反映資產(chǎn)價(jià)值。在條件允許的情況下，任何潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。如果投資對(duì)象并非全新，投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除各種貶值因素。由于被評(píng)估資產(chǎn)再取得成本的有關(guān)數(shù)據(jù)及信息來(lái)源較為廣泛，并且資產(chǎn)的重置成本與其現(xiàn)行市價(jià)及收益現(xiàn)值之間也存在著內(nèi)在聯(lián)系和替代關(guān)系，因而，成本法成為一種被廣泛應(yīng)用的評(píng)估方法。

三、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法存在的“問(wèn)題”

根據(jù)前述內(nèi)容可見(jiàn)，無(wú)論是計(jì)算公式，還是評(píng)估過(guò)程或思路，企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法并“不像”傳統(tǒng)意義上的成本法?，F(xiàn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，成本法采取“化整為零”的思路，將整體資產(chǎn)變成一個(gè)個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，實(shí)際上將評(píng)估對(duì)象認(rèn)定成了各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債。筆者認(rèn)為，這種處理思路雖然能將復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化，但同時(shí)也是導(dǎo)致成本法存在問(wèn)題的根本原因。試想評(píng)估一輛汽車時(shí)，若將整車拆散成各個(gè)零件，并按各個(gè)零件價(jià)值之和作為整車評(píng)估價(jià)值，這樣得出的評(píng)估結(jié)果能夠等同于一輛整車的價(jià)值嗎？眾所周知，“資產(chǎn)”是指由過(guò)去經(jīng)營(yíng)交易或各項(xiàng)事項(xiàng)形成的，為相關(guān)主體所擁有或控制的，預(yù)期會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。所謂“企業(yè)”，則是指以盈利為目的，運(yùn)用各種生產(chǎn)要素（土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)和企業(yè)家才能等），向市場(chǎng)提供商品或服務(wù)，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的法人或其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。可見(jiàn)，正是基于“企業(yè)”擁有著“資產(chǎn)”的經(jīng)濟(jì)屬性，“企業(yè)”方可作為標(biāo)的物，并時(shí)常按照一項(xiàng)獨(dú)立的“資產(chǎn)”以股權(quán)的形式進(jìn)行著交易。然而，當(dāng)今企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的最大“問(wèn)題”正是在于，其并未將評(píng)估對(duì)象——“企業(yè)”視為一個(gè)“有機(jī)”整體或“一項(xiàng)”資產(chǎn)，“化整為零”的做法恰恰剝奪了“企業(yè)”作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體所具有的資產(chǎn)屬性。

另一方面，相對(duì)于成本法，收益法和市場(chǎng)法則認(rèn)定評(píng)估對(duì)象為“企業(yè)”，即視“企業(yè)”為“一項(xiàng)”整體資產(chǎn)，較好地保留了“企業(yè)”作為資產(chǎn)的完整性和獨(dú)立性。譬如，收益法視“企業(yè)”為一個(gè)具有獲利能力的整體，通過(guò)對(duì)其未來(lái)產(chǎn)生的收益進(jìn)行折現(xiàn)確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值；市場(chǎng)法則視“企業(yè)”為一項(xiàng)整體標(biāo)的物，通過(guò)將其與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較來(lái)確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。

可見(jiàn)，成本法與收益法和市場(chǎng)法在評(píng)估對(duì)象認(rèn)定方面存在明顯的差異。正因如此，導(dǎo)致了企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法采取“資產(chǎn)加和”的技術(shù)路線與傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理（評(píng)估價(jià)值=重置成本-貶值）不盡相符。

四、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的技術(shù)路線回歸傳統(tǒng)

針對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法存在的問(wèn)題或不足，當(dāng)今評(píng)估行業(yè)內(nèi)部往往采取“視而不見(jiàn)”或“敬而遠(yuǎn)之”的消極策略，即要么直接采取資產(chǎn)加和思路用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，要么采取收益法或市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估或驗(yàn)證。

本文擬根據(jù)傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法直接“開刀”，即對(duì)其技術(shù)路線進(jìn)行重新探討，使企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的技術(shù)路線回歸到傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理當(dāng)中，分析探討如下：

1. 理論假設(shè)前提

企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的技術(shù)路線回歸傳統(tǒng)的理論前提如下：

第一，傳統(tǒng)成本法的基本原理正確無(wú)誤。

第二，視“企業(yè)”為一個(gè)“有機(jī)”整體或“一項(xiàng)”資產(chǎn)，即評(píng)估對(duì)象為企業(yè)整體，而非“資產(chǎn)和負(fù)債的簡(jiǎn)單組合”。

2. 回歸傳統(tǒng)分析過(guò)程

基于以上假設(shè)前提，若視“企業(yè)”為“一項(xiàng)”資產(chǎn)，則其成本法的技術(shù)路線應(yīng)符合“評(píng)估價(jià)值=重置成本-貶值”的基本公式，下面針對(duì)評(píng)估對(duì)象——“企業(yè)”，逐項(xiàng)分析各個(gè)項(xiàng)目的評(píng)估過(guò)程。

（1）重置成本

站在投資者或股東的立場(chǎng)，從取得資產(chǎn)的角度出發(fā)，企業(yè)的重置成本應(yīng)當(dāng)包括企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債、管理費(fèi)用、稅費(fèi)、資金成本、利潤(rùn)等內(nèi)容。

① 企業(yè)資產(chǎn)加和：即截至評(píng)估基準(zhǔn)日的企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債，若將“企業(yè)”視同一臺(tái)“設(shè)備”，則本項(xiàng)內(nèi)容相當(dāng)于零件總和，計(jì)算公式如下：

企業(yè)資產(chǎn)加和=∑各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值-∑各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值

該過(guò)程相當(dāng)于目前現(xiàn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法評(píng)估過(guò)程。但是，需要說(shuō)明的是，該過(guò)程不包括對(duì)無(wú)法確指的無(wú)形資產(chǎn)商譽(yù)的評(píng)估（商譽(yù)將另行評(píng)估）；另外，在對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)已經(jīng)扣除了單項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值。

② 管理費(fèi)用：指在企業(yè)設(shè)立、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由企業(yè)股東所承擔(dān)的合理費(fèi)用，因該部分費(fèi)用由股東承擔(dān)，并未在評(píng)估對(duì)象企業(yè)賬面反映。

③ 稅費(fèi)：指企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)涉及的稅費(fèi)，主要指所得稅、印花稅等。

④ 資金成本：指企業(yè)從設(shè)立到現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模正常經(jīng)營(yíng)階段所需合理期間的資金成本，計(jì)算基數(shù)可為企業(yè)實(shí)收資本。

⑤ 利潤(rùn)：指按照社會(huì)平均利潤(rùn)水平或行業(yè)平均利潤(rùn)水平考慮企業(yè)轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)。試想，企業(yè)原股東通過(guò)投入和管理形成一項(xiàng)具有獲利能力的資產(chǎn)——企業(yè)，豈能在沒(méi)有利潤(rùn)空間的條件下轉(zhuǎn)讓他人？所以，企業(yè)作價(jià)時(shí)按照平均水平考慮一定的轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)是可以被投資者接受的。

以上在確定企業(yè)的重置成本時(shí)，除了企業(yè)資產(chǎn)加和價(jià)值，之所以考慮管理費(fèi)用、稅費(fèi)、資金成本、利潤(rùn)等內(nèi)容，均是從投資者或股東取得資產(chǎn)的角度出發(fā)，將企業(yè)視為一項(xiàng)“單一”的資產(chǎn)，投資者為通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得該項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，則其理應(yīng)承擔(dān)企業(yè)原股東自企業(yè)設(shè)立到現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模正常經(jīng)營(yíng)階段所發(fā)生的合理費(fèi)用支出以及利潤(rùn)要求。

（2）貶值

成本法中的貶值包括實(shí)體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值，“企業(yè)”貶值內(nèi)容如下：

① 實(shí)體性貶值：指有形損耗。首先，因企業(yè)資產(chǎn)加和評(píng)估時(shí)各項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值中已分別考慮了實(shí)體性貶值，故不再重復(fù)計(jì)算。另外，對(duì)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，往往采取“持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)”，即設(shè)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限為無(wú)限期，故企業(yè)作為一項(xiàng)整體資產(chǎn)的實(shí)體性貶值可不予考慮。

② 功能性貶值：指企業(yè)內(nèi)因形成的無(wú)形損耗，表現(xiàn)形式為效率低、成本高。如國(guó)營(yíng)老企業(yè)，編外人員過(guò)多，人力成本明顯超過(guò)同類企業(yè)或行業(yè)水平，則說(shuō)明企業(yè)存在功能性貶值；反之，若企業(yè)人力成本低于同類企業(yè)或行業(yè)水平，或企業(yè)享受特有的稅收優(yōu)惠政策，而同類企業(yè)并未享受，則說(shuō)明企業(yè)存在功能性增值，此時(shí)功能性貶值取負(fù)值。

③ 經(jīng)濟(jì)性貶值：指企業(yè)外因形成的無(wú)形損耗，表現(xiàn)形式為資產(chǎn)利用率和收益率低。與同類企業(yè)或行業(yè)水平比較，如果評(píng)估對(duì)象企業(yè)的資產(chǎn)收益率低，則說(shuō)明企業(yè)存在經(jīng)濟(jì)性貶值；反之，企業(yè)的資產(chǎn)收益率要是高于同類企業(yè)或行業(yè)水平，則說(shuō)明企業(yè)存在商譽(yù)，此時(shí)經(jīng)濟(jì)性貶值取負(fù)值。

各個(gè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值確定后，代入公式“評(píng)估價(jià)值=重置成本-各種貶值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值”，即可獲取企業(yè)評(píng)估價(jià)值。

五、小結(jié)

以上僅是從評(píng)估方法理論出發(fā)，分析過(guò)程更加注重定性層面，并旨在分析使企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的技術(shù)路線回歸到傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理當(dāng)中的可行性。筆者認(rèn)為，以上各個(gè)項(xiàng)目理論上均是可以通過(guò)各種評(píng)估方法或技術(shù)手段進(jìn)行確定的。雖然相對(duì)而言，無(wú)形貶值更加抽象，涉及現(xiàn)實(shí)和未來(lái)、內(nèi)部和外部許多難以估量的各種影響因素，但只要在專業(yè)判斷的基礎(chǔ)之上，綜合運(yùn)用收益法或其它方法，仍是能夠估測(cè)出內(nèi)因和外因造成的功能性及經(jīng)濟(jì)性貶值。對(duì)企業(yè)價(jià)值成本法進(jìn)行回歸調(diào)整，不但保留了“企業(yè)”的整體性和資產(chǎn)屬性，而且使企業(yè)價(jià)值成本法更“像”傳統(tǒng)成本法，更加符合傳統(tǒng)成本法的基本定義和原理。

2017資產(chǎn)評(píng)估師資格考試

已經(jīng)參加過(guò)考試并且有通過(guò)的科目怎么辦？

2017年為新舊考試辦法過(guò)渡期，原科目和新科目同時(shí)開考。在2017年以前，已按照原《資產(chǎn)評(píng)估師職業(yè)資格考試實(shí)施辦法》取得部分考試科目合格成績(jī)的人員，可按照以下兩種情況報(bào)考：

1. 2017年度繼續(xù)按照原考試科目要求參加剩余科目的考試，考試結(jié)束后仍未取得資產(chǎn)評(píng)估師職業(yè)資格證書的人員，有效成績(jī)按照以下對(duì)應(yīng)關(guān)系轉(zhuǎn)換至新的科目，并按照四年為一個(gè)滾動(dòng)周期的辦法管理；

2. 2017年度申請(qǐng)參加新科目考試，有效成績(jī)按照以下對(duì)應(yīng)關(guān)系轉(zhuǎn)換至新的科目，并按照四年為一個(gè)滾動(dòng)周期的辦法管理。

現(xiàn)考試科目資產(chǎn)評(píng)估 資產(chǎn)評(píng)估基礎(chǔ)資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)電設(shè)備評(píng)估建筑工程評(píng)估原考試科目資產(chǎn)評(píng)估基礎(chǔ)資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)法資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí)

2018年開始只考新科目。