當(dāng)月市場新聞

焦點(diǎn)事件

中國原油期貨業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布

5月11日，上海期貨交易所官方網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于上海國際能源交易中心發(fā)布原油期貨業(yè)務(wù)規(guī)則的通知》?！锻ㄖ贩Q，爭取年內(nèi)推出原油期貨。同時，經(jīng)報告中國證監(jiān)會，上期所還一并發(fā)布了《上海國際能源交易中心交易細(xì)則》《上海國際能源交易中心結(jié)算細(xì)則》等11個業(yè)務(wù)細(xì)則。上期所官網(wǎng)發(fā)布通知并明確提出相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，令市場對我國或即將推出首個面向全球市場投資者的商品期貨交易品種——原油期貨的討論不斷升溫。

中國是僅次于美國的全球最二大石油消費(fèi)國，同時也是全球第五大原油生產(chǎn)國，但是在全球石油貿(mào)易以及定價上缺少話語權(quán)。當(dāng)前，全球范圍內(nèi)流通的原油現(xiàn)貨，均不同程度地掛靠WTI和布倫特原油期貨價格。因此，“爭奪原油定價權(quán)”一直是市場熱議的話題。事實(shí)上，自2012年以來，中國一直在醞釀推出原油期貨計劃。2012年，時任證監(jiān)會主席的郭樹清就提出，“中國將在年內(nèi)推出繼美國、英國后的第三個全球性石油期貨市場，以爭奪石油定價權(quán)”。但此后籌備工作走走停停，至今已有五年之久。

對此，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，目前中國在商品期貨方面有黃金期貨、滬銅期貨等比較成熟的品種，但中國對運(yùn)作國際原油期貨市場缺乏經(jīng)驗(yàn)。尤其是國際原油價格波動較大，存在風(fēng)險控制的問題。所以，這些年中國并不著急推出。

根據(jù)官方發(fā)布的信息，我國原油期貨交易標(biāo)的為中質(zhì)含硫原油，與WTI和布倫特兩大輕質(zhì)低硫原油期貨避免了正面沖突。此外，原油期貨將以人民幣計價，同時接受外匯作為保證金使用。在結(jié)算方面，明確上海國際能源交易中心的中央對手方地位，以確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行。

對于中國可能即將推出原油期貨的前景和影響，許多分析認(rèn)為，這有助于中國在國際原油市場贏得更大的定價權(quán)。路透社曾援引某國外石油業(yè)高管的評論稱，隨著中國的經(jīng)濟(jì)影響力不斷擴(kuò)大，中國原油期貨必然會繼英國布倫特原油和美國WTI原油之后成為全球第三大原油基準(zhǔn)。不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，與紐約和倫敦兩大原油期貨相比，中國原油市場的相對封閉、期貨市場政策法規(guī)的相對不完善等，都將制約中國原油期貨的發(fā)展。因此，對成為全球第三大原油期貨品種以及爭奪原油定價權(quán)等宏偉目標(biāo)，不可操之過急。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

日元是否有轉(zhuǎn)機(jī)

4月中旬以來，日元表現(xiàn)疲弱，其未來是否存在轉(zhuǎn)機(jī)？

瑞穗銀行認(rèn)為，日元對美元走弱的態(tài)勢難以持續(xù)，因?yàn)槊缆?lián)儲的鷹派程度并不足以激發(fā)更多的美元買盤。盡管當(dāng)前法國大選結(jié)果和美國稅改令風(fēng)險偏好獲得支撐，但朝鮮半島緊張局勢并未緩解，足夠令做空日元的交易變得艱難。

東京三菱日聯(lián)銀行認(rèn)為，日元負(fù)面動能明顯。隨著多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收益率上漲，日元可能依舊承受下行壓力。

丹斯克銀行首席分析師Pernille Heneber認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲6月加息目前已經(jīng)被判定有80%的概率，加之美元/日元從技術(shù)角度看超買水平不斷上升，預(yù)計日元貶值的動能將減弱。

油價前景如何

近期油價大幅下跌，一度抹去了自2016年11月30日以來的全部漲幅。其未來前景如何？

花旗銀行認(rèn)為，雖然近期因?yàn)闊捰蛷S季節(jié)性維護(hù)減少了對原油的需求，同時，美國原油生產(chǎn)也在加速，但這并不足以彌補(bǔ)OPEC與俄羅斯的石油減產(chǎn)缺口，加之全球經(jīng)濟(jì)增長加速將擴(kuò)大石油需求，因此整體而言，該行對于原油價格保持樂觀。

高盛分析師Currie認(rèn)為，OPEC可能延續(xù)目前的減產(chǎn)，并可能進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。同時，預(yù)計石油需求會繼續(xù)出乎意料地上升。即使OPEC不減產(chǎn)，油市也正趨向供不應(yīng)求。預(yù)計2017年四季度美國WTI原油價格在每桶55美元，布倫特原油價格在每桶57美元。

澳元反彈能繼否

近期澳元自四個月的低點(diǎn)開始反彈，其勢頭能否延續(xù)？

德國商業(yè)銀行認(rèn)為，國際銅和鐵礦石價格近日的回升支撐了澳元反彈：不過，美聯(lián)儲6月份的加息預(yù)期升溫，則會限制澳元的反彈空間。

三菱東京日聯(lián)銀行認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲今年將維持貨幣政策不變，其對澳元的影響是中性的。預(yù)計澳元/美元近期將繼續(xù)在當(dāng)前水平整固。不過，外部的發(fā)展或使得澳元走勢變得更為復(fù)雜。

央行動態(tài)

美聯(lián)儲

5月13日，費(fèi)城聯(lián)儲銀行行長哈克表示，預(yù)計美聯(lián)儲在下次加息后可能開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表。不過他個人更傾向于兩次加息之后再收縮資產(chǎn)負(fù)債表。他還表示，美國勞動力市場收緊的后果開始在數(shù)據(jù)中體現(xiàn)，從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來看，今年再加息兩次是合適的。

歐洲央行

歐洲央行行長德拉吉5月10日表示，維持當(dāng)前程度的貨幣寬松政策仍然必要。德拉吉還表示，貨幣政策總會有其弊端。當(dāng)前量化寬松政策運(yùn)作平穩(wěn)，歐洲央行有針對量化寬松政策的規(guī)則，管委會大多數(shù)成員希望維持現(xiàn)有規(guī)則不變。歐洲央行將在經(jīng)濟(jì)改善且通脹回升的情況下自然而然地退出量化寬松政策。

英國央行

英國央行5月11日宣布，將基準(zhǔn)利率維持在0.25%不變。英國央行行長卡尼表示，英國脫歐公投后，異乎尋常的消費(fèi)激增驅(qū)動了英國經(jīng)濟(jì)增長，而目前隨著工資增長乏力和通脹率上升，消費(fèi)支出已出現(xiàn)下降勢頭。央行貨幣政策委員會認(rèn)為，除非未來英國脫歐談判順利進(jìn)行，英歐雙方達(dá)成新的貿(mào)易安排，否則英國將保持其現(xiàn)有的超低利率水平。

新西蘭央行

新西蘭央行5月11日宣布，將基準(zhǔn)利率維持在1.75%不變。新西蘭央行行長格雷姆?惠勒當(dāng)天在一份聲明中稱，新西蘭2016年下半年國內(nèi)生產(chǎn)總值增速沒有達(dá)到預(yù)期水平，但經(jīng)濟(jì)增長的長期走勢依然保持積極。與此同時，全球經(jīng)濟(jì)增長呈向上水平，但諸如政治方面等不確定性的因素仍然存在?；堇毡硎?，綜合近期的這些變化對整體的影響，貨幣政策仍然是“中性的”。