陳濤

摘 要：本文以陜西省三個(gè)地市為例，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中資金拖欠問(wèn)題進(jìn)行了研究。資金拖欠主要體現(xiàn)為三個(gè)方面，資金拖欠主要與企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及資金管理能力有關(guān)。從金融服務(wù)角度看，緩解資金拖欠問(wèn)題，應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展應(yīng)收賬款融資、拓展多元籌融資渠道、強(qiáng)化資金拖欠監(jiān)測(cè)和信息溝通機(jī)制。

關(guān)鍵詞：資金拖欠；應(yīng)收賬款融資；金融服務(wù)

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2017（3）-0081-03

一、陜西省企業(yè)資金拖欠概況

2016年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)增速趨緩背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中資金拖欠問(wèn)題日益突出，對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了不利影響，同時(shí)也在一定程度上增加了銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力，加大了結(jié)構(gòu)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)概率。資金拖欠是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的正?，F(xiàn)象，賒銷或延長(zhǎng)收款周期是企業(yè)擴(kuò)大銷售或爭(zhēng)取客戶的方式之一，由此產(chǎn)生的應(yīng)收賬款也是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一種表現(xiàn)形式。但如應(yīng)收賬款增速長(zhǎng)期高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或利潤(rùn)增速，則會(huì)削弱企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力，增加資金壓力，極端情況下可能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯。同時(shí)，如企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量不佳，一定程度上還提高了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的杠桿率，加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性。陜西省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013-2015年三年間，陜西省工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款年均增長(zhǎng)15.9%，高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速11.6個(gè)百分點(diǎn)，2015年陜西省工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.1，年內(nèi)雖有所改善，但較2014年末的2.3仍處于下降趨勢(shì)，企業(yè)資金拖欠問(wèn)題較為明顯。截至2016年5月末，陜西省工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金22.6%，同比提高1.7個(gè)百分點(diǎn)，截至2016年8月末，陜西省工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)6.4%，分別較利潤(rùn)和銷售收入增速高13.5和2.6個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)方面，2016年上半年，陜西省調(diào)查總隊(duì)監(jiān)測(cè)的建筑業(yè)小微企業(yè)中，75.9%的企業(yè)被拖欠工程款，較上季度上升9.2個(gè)百分點(diǎn)，其中“拖欠工程款增加”的企業(yè)占比環(huán)比上升7.4個(gè)百分點(diǎn)。

二、資金拖欠的主要表現(xiàn)形式及影響

按照經(jīng)濟(jì)主體分，企業(yè)資金拖欠可分為三種形式，分別是企業(yè)與企業(yè)間，企業(yè)與政府間，企業(yè)與銀行間，其中，企業(yè)與企業(yè)間、企業(yè)與政府間的資金拖欠形成了企業(yè)的應(yīng)收賬款，企業(yè)與銀行的資金拖欠形成了銀行的逾期或不良貸款。資金拖欠導(dǎo)致企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)受到影響，可能引發(fā)“三角債”等社會(huì)問(wèn)題，同時(shí)制約了企業(yè)提升、改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力一定程度上還會(huì)傳染至金融機(jī)構(gòu)，造成不良貸款增加。

（一）企業(yè)與企業(yè)間的拖欠是資金拖欠最主要表現(xiàn)形式。企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，因此，企業(yè)間的資金拖欠也成為資金拖欠的主要變現(xiàn)形式，從企業(yè)間的資金拖欠看，又可分為基于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)的拖欠和基于擔(dān)保鏈的互保企業(yè)間的資金拖欠?；诋a(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)的拖欠是企業(yè)間資金拖欠的主要形式。對(duì)于單一企業(yè)來(lái)講，往往既拖欠其他企業(yè)，又被其他企業(yè)拖欠，但居于產(chǎn)業(yè)鏈核心地位的企業(yè)總體處于強(qiáng)勢(shì)地位，對(duì)其上下游中小企業(yè)的資金拖欠問(wèn)題較為突出。以某市石油工程技術(shù)服務(wù)企業(yè)為例，其為大型核心石油公司提供鉆井、修井、固井、測(cè)井、錄井等工程技術(shù)服務(wù)，往往先提供技術(shù)服務(wù)再收到核心石油公司項(xiàng)目工程款項(xiàng)，被調(diào)查的石油技術(shù)服務(wù)企業(yè)均存在被拖欠資金問(wèn)題，金額從數(shù)百萬(wàn)到兩千萬(wàn)不等?；趽?dān)保鏈的資金拖欠問(wèn)題在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨緩的背景下呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。企業(yè)間通過(guò)相互擔(dān)保方式從銀行獲取資金，如一方經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致?lián)Ｆ髽I(yè)出現(xiàn)代償，并最終造成擔(dān)保企業(yè)資金被拖欠。

（二）政府部門(mén)拖欠企業(yè)資金對(duì)當(dāng)?shù)匦庞铆h(huán)境潛在影響較大。政府部門(mén)拖欠企業(yè)資金主要表現(xiàn)在建筑業(yè)領(lǐng)域。建筑企業(yè)在為政府部門(mén)提供服務(wù)時(shí)，一方面由于政府部門(mén)資金到位較為緩慢。另一方面由于墊資建設(shè)本身也是建筑行業(yè)的特點(diǎn)之一，容易造成資金拖欠問(wèn)題。與企業(yè)間的資金拖欠不同，雖然政府部門(mén)拖欠企業(yè)資金總體數(shù)量較少，但對(duì)地方信用環(huán)境潛在影響較大，對(duì)政府的公信力和權(quán)威性都造成一定損害。

（三）企業(yè)拖欠銀行貸款對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定造成一定影響。舉債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，提升資本收益率的重要手段，但過(guò)高的杠桿率往往造成企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，特別是在經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，企業(yè)無(wú)法清償債務(wù)會(huì)造成銀行貸款逾期或不良。不良貸款的少量增加可由商業(yè)銀行通過(guò)撥備或利潤(rùn)進(jìn)行消化，但不良貸款的較快增長(zhǎng)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)壓力加大，影響區(qū)域金融穩(wěn)定。特別是在不良貸款的集中爆發(fā)地區(qū)，往往形成企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善-不良貸款增加-銀行加快收回貸款-加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的負(fù)反饋效應(yīng)。

三、企業(yè)資金拖欠的主要原因

造成資金拖欠的因素較多，企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)資金管理能力較弱是造成資金拖欠的主要因素，且從不同方面導(dǎo)致不良資金拖欠情況的產(chǎn)生。

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式是產(chǎn)生資金拖欠的根本原因。資金拖欠問(wèn)題的產(chǎn)生與企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)規(guī)模大小密切相關(guān)。從企業(yè)所處行業(yè)看，建筑業(yè)企業(yè)的資金拖欠問(wèn)題相對(duì)較為嚴(yán)重。由于建筑業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，帶資建設(shè)成為業(yè)企業(yè)獲取項(xiàng)目的重要手段，同時(shí)，部分業(yè)主方為節(jié)約自身資金，往往也將帶資施工作為企業(yè)中標(biāo)的重要考量因素，施工方為爭(zhēng)取市場(chǎng)、業(yè)主方為節(jié)約資金共同造成了建筑業(yè)企業(yè)資金拖欠問(wèn)題。另外，從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)處于強(qiáng)勢(shì)地位，多采用采購(gòu)環(huán)節(jié)先貨后款、銷售環(huán)節(jié)先款后貨的形式，形成大量應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款，占用上下游企業(yè)資金，提高自身資金周轉(zhuǎn)效率和使用效率，往往造成上下游企業(yè)的資金拖欠問(wèn)題。同時(shí)，中小企業(yè)為營(yíng)銷產(chǎn)品或服務(wù)，提高市場(chǎng)份額，主動(dòng)通過(guò)賒銷或延長(zhǎng)收款賬期的方式開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上容忍和接受了資金拖欠。

（二）經(jīng)濟(jì)下行引致的經(jīng)營(yíng)壓力是加劇資金拖欠的外部因素。資金拖欠是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的常態(tài)，但在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期往往對(duì)企業(yè)產(chǎn)生更為嚴(yán)重的影響，特別是強(qiáng)周期行業(yè)，外部需求旺盛時(shí)帶來(lái)的產(chǎn)能、規(guī)模擴(kuò)張形成的資金拖欠一旦遭遇需求逆轉(zhuǎn)，對(duì)企業(yè)自身資金鏈將形成更大損害。以石油化工行業(yè)為例，2008年至2015年，石油價(jià)格從每桶最高140美元跌落至50美元左右，導(dǎo)致石化企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，企業(yè)付款賬期進(jìn)一步延長(zhǎng)，成為資金拖欠的主要成因。如陜北某石化企業(yè)，2014年投入運(yùn)營(yíng)了煤焦油加氫項(xiàng)目，受國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的影響，成品價(jià)格連續(xù)下跌，雖然該企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，但在消化前期固定資產(chǎn)投資、原材料成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用及流動(dòng)資金短缺等因素的作用下，供貨商資金、員工工資及三險(xiǎn)一金、借貸資金等均出現(xiàn)拖欠現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)下行情況下，不僅中小型企業(yè)資金拖欠問(wèn)題突出，大型企業(yè)應(yīng)收賬款也在不斷增加，以陜西某企業(yè)為例，截至2015年末，該企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)到57.6億元，同時(shí)也伴隨著賬期延長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備增加的情況。

（三）企業(yè)資金管理能力相對(duì)薄弱進(jìn)一步擴(kuò)大了資金拖欠的不良影響。特別是中小企業(yè)，由于資金管理、控制能力較弱，一方面存在盲目擴(kuò)張、過(guò)度多元經(jīng)營(yíng)的情況，大量資金的募集和使用超出了企業(yè)自身能力，容易導(dǎo)致資金鏈斷裂，形成資金拖欠。陜西一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)，在市場(chǎng)行情較好時(shí)，過(guò)度擴(kuò)張，大量舉債，但隨著產(chǎn)品價(jià)格下跌，企業(yè)庫(kù)存增加，銷售不暢，造成企業(yè)大面積資金拖欠，銀行貸款也逾期不良。另一方面，中小企業(yè)往往缺乏詳細(xì)的資金使用計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析方法，在資金的籌集、使用和分配上缺少科學(xué)性，使企業(yè)資金存在安全隱患，特別是由于企業(yè)融資渠道較為單一，對(duì)銀行貸款依賴程度高，資金集中兌付容易導(dǎo)致企業(yè)陷入資金僵局。

四、金融支持緩解資金拖欠的政策建議

緩解資金拖欠問(wèn)題關(guān)鍵在于債務(wù)清償和資金融通，債務(wù)清償從根本上化解資金拖欠問(wèn)題，資金融通有利于緩解和破除資金互相拖欠的“三角債”問(wèn)題。推動(dòng)債務(wù)清償和資金融通，需政府、金融管理部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等多方合力，從金融支持角度看，應(yīng)重點(diǎn)從發(fā)展應(yīng)收賬款融資、拓展多元籌融資渠道、強(qiáng)化資金拖欠監(jiān)測(cè)和信息溝通機(jī)制等方面開(kāi)展工作。

（一）大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資。應(yīng)收賬款是拖欠資金的會(huì)計(jì)表現(xiàn)形式，通過(guò)金融手段，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為可用資金，是緩解資金拖欠特別是小微企業(yè)資金拖欠問(wèn)題的重要方式。應(yīng)大力推動(dòng)發(fā)展應(yīng)收賬款質(zhì)押和商業(yè)保理業(yè)務(wù)。在推動(dòng)應(yīng)收賬款質(zhì)押方面，政府應(yīng)推動(dòng)和鼓勵(lì)國(guó)有大型企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，積極確認(rèn)上下游企業(yè)的應(yīng)收賬款，為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資提供前提條件，對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)確認(rèn)應(yīng)收賬款帶來(lái)的成本增加，建議政府通過(guò)補(bǔ)貼或獎(jiǎng)勵(lì)形式予以補(bǔ)償，以提高國(guó)有大中型企業(yè)參與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的積極性。在保理業(yè)務(wù)方面，一方面建議加快專業(yè)保理機(jī)構(gòu)設(shè)立，另一方面，建議金融機(jī)構(gòu)結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈、商圈等業(yè)態(tài)，研發(fā)和創(chuàng)新針對(duì)小微企業(yè)的保理產(chǎn)品，提升小微企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和使用效率。

（二）拓展多元籌融資渠道。政府層面，建議加快清償政府拖欠企業(yè)的工程款項(xiàng)及服務(wù)款項(xiàng)，同時(shí)繼續(xù)發(fā)揮政府性融資擔(dān)保的積極作用，降低反擔(dān)保條件和擔(dān)保費(fèi)率，提升小微企業(yè)融資獲得性。企業(yè)層面，推動(dòng)有成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)利用債券市場(chǎng)提高直接融資能力，探索允許符合條件的企業(yè)發(fā)行調(diào)節(jié)債務(wù)結(jié)構(gòu)的專項(xiàng)債券，鼓勵(lì)企業(yè)采用資產(chǎn)證券化的方式籌集資金，用于清償債務(wù)。金融機(jī)構(gòu)層面，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)效益較好的、屬于資金拖欠源頭的企業(yè)給予適當(dāng)流動(dòng)性支持，穩(wěn)妥運(yùn)用重組、并購(gòu)貸款方式推進(jìn)企業(yè)兼并重組，化解資金拖欠問(wèn)題。

（三）強(qiáng)化資金拖欠監(jiān)測(cè)和信息溝通機(jī)制。強(qiáng)周期和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)是資金拖欠的重災(zāi)區(qū)。金融管理部門(mén)要加強(qiáng)信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同力度，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，加快淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸投向。對(duì)于強(qiáng)周期和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，引導(dǎo)商業(yè)銀行實(shí)行分類管理，不搞“一刀切”。對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，屬于技術(shù)改造升級(jí)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局項(xiàng)目的合理信貸資金需求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)給予必要支持。對(duì)于在多家機(jī)構(gòu)融資的企業(yè)，要強(qiáng)化和完善銀行同業(yè)協(xié)作和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，定期在同業(yè)間共享授信和融資變動(dòng)情況，并及時(shí)提示可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露的區(qū)域和客戶，推廣債權(quán)人委員會(huì)模式，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中或可能暴露的重點(diǎn)企業(yè)，由政府或主要授信金融機(jī)構(gòu)牽頭，建立債權(quán)人聯(lián)合組織或溝通平臺(tái)，穩(wěn)妥推動(dòng)債務(wù)重組或化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保債權(quán)人權(quán)益。

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Abstract：Taking three cities in Shaanxi province as the sample， the paper studies the problem of capital arrears in the economic operation. The capital arrears mainly reflects in three aspects， and it is mainly related to the way of operation of enterprises， the economic situation and the ability of capital management. From the perspective of the financial services， alleviating the problems of capital arrears should be focused on the development of accounts receivable financing， expansion of diversified financing channels and strengthening of the monitoring and information communication mechanism of capital arrears.

Keywords： capital arrears； account receivable financing； financial service

責(zé)任編輯、校對(duì)：陳參軍