趙波

摘 要：中國與國際市場接軌主要通過勞務(wù)、資本以及商品轉(zhuǎn)移等形式表現(xiàn)。黃金及外匯圍繞整個國際貨幣體系在國際市場中發(fā)揮著各自不同的功能。從如今的局勢來看，中國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)已融為一體，并在國際金融領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。由此，中國經(jīng)濟(jì)在國際金融領(lǐng)域的地位頗為重要。那么，對于中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的考量，首當(dāng)其沖就是對國際金融市場進(jìn)行深入解讀，對國際金融市場的全面分析將對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文由國際金融市場的概念著手，對國際金融市場的分類及寓意進(jìn)行全面分析，其次解讀了國際金融市場對國際金融領(lǐng)域的影響和成長變遷，最后針對國際金融市場所存在的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行了簡要分析，并對國際金融市場的前景做了詳盡描述。

關(guān)鍵詞：國際金融市場 風(fēng)險(xiǎn) 前景

中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）06（b）-025-02

1 國際金融市場的分類

通過不同的標(biāo)準(zhǔn)可以將國際金融市場分為不同類別，那么對于國際金融市場的分類我們基本可以從資金融通期限、性質(zhì)、資產(chǎn)交割及經(jīng)營業(yè)務(wù)四個方面進(jìn)行劃分。

（1）根據(jù)資金的融通期限長短可以劃分為國際資本市場和國際貨幣市場。國際資本市場是以借貸資金在一年以上的證券發(fā)行或者是中長期的信貸關(guān)系，此種也被稱為長期資金市場。那么國際貨幣市場則是以借貸資金的期限在一年內(nèi)并包含一年的交易市場，同時也被稱為短期資金市場。兩者的區(qū)別則是以時間一年為劃分標(biāo)準(zhǔn)。

（2）按照性質(zhì)不同可分為離岸金融市場和傳統(tǒng)國際金融市場。離岸金融市場是以交易所在國為準(zhǔn)，交易人則是非居民，在交易市場所在國之間的非居民，在交易中所牽涉的全部可以自由兌換的貨幣業(yè)務(wù)不會受到任何一個國家的金融體系法律規(guī)章管轄。傳統(tǒng)國際金融市場的交易人則是市場所在國非居民與居民之間的交易。詳細(xì)來講就是交易人在交易市場所在國從事貨幣的國際債券業(yè)務(wù)及國際信貸業(yè)務(wù)的活動，受到市場所在國的金融法律制度制約。兩者的區(qū)別是交易人及法律適用不同。

（3）從金融資產(chǎn)的交易分割方式可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、現(xiàn)貨市場三個方面。期貨市場主要以利率期貨、貨幣期貨、貴金屬期貨及股指期貨為主要交易類型。期權(quán)交易市場是供投資者來進(jìn)行期權(quán)交易的市場?，F(xiàn)貨交易就是用來進(jìn)行現(xiàn)貨交易活動的場所之和。

（4）按照經(jīng)營業(yè)務(wù)可分為國際外匯市場、國際資金市場、證券市場及國際黃金市場四個類別。

國際外匯市場的供需關(guān)系是由不同的外匯提供者及需要者所構(gòu)成，是綜合外匯資金調(diào)劑、外匯買賣和外匯資金結(jié)算的資金交易活動場地。關(guān)鍵的交易業(yè)務(wù)為外匯的現(xiàn)期交易、期匯交易、期權(quán)交易及期貨交易。全球最大的外匯交易中心當(dāng)屬英國倫敦。同時蘇黎世、東京、紐約、法蘭克福、新加坡均屬于世界上外匯交易市場占有比重較大的地區(qū)。

國際資金市場也就是國際資金借貸流通場所。如果按照借貸期限的時間長短來算，可分為長期信貸場所及短期信貸場所。國際資金市場可以理解為國際金融市場的縮影，也有學(xué)者認(rèn)為國際資金市場是國際金融市場的狹義理解。

證券市場是用來交易及發(fā)行有價證券（包括公司債券、政府債券及股票等）的場所，是需求者與資本投資人兩者之間很好的媒介。在金融市場中占有相當(dāng)重要的地位。

黃金在古代本就是作為貨幣進(jìn)行流通，世界經(jīng)濟(jì)體系成形以后，黃金就被公認(rèn)為國際貨幣。國際黃金市場則是特定的僅用于黃金買賣交易的場所。國際黃金市場的交易方式主要有現(xiàn)貨交易和期貨交易兩種方式。

2 國際金融市場的含義

劃分出國際金融市場的分類以后，那么對于國際金融市場含義的理解應(yīng)該會更加透徹。在國際金融市場上來說它的含義包括狹義與廣義兩種。狹義層面的國際金融市場就是國際之間用來進(jìn)行短期資金借貸運(yùn)作的市場。從廣義上來講國際金融市場就是指特定用來進(jìn)行不同的國際金融業(yè)務(wù)活動的市場，包括的活動主要有非居民與非居民之間的活動，又或者是非居民與居民之間的活動。一般情況下所提到的國際金融市場都是特定用來進(jìn)行不同的國際金融業(yè)務(wù)活動的市場層面來說，也就是采用廣義之說。從國際領(lǐng)域出發(fā)，國際金融市場的地位非常重要。各種金融活動都凌駕于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)之上，成為推動世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。

3 國際金融市場的影響

（1）國際金融市場根據(jù)其特定優(yōu)勢全面調(diào)整國際資金，為國際貿(mào)易的進(jìn)程及國際投資的擴(kuò)大化奠定基礎(chǔ)，提高生產(chǎn)效率的同時并能將資本國際化。

（2）國際金融市場保持了國際之間融資渠道的暢通性，給全球各國準(zhǔn)備了一個資源充足的籌集資金及閑置資本的盈利場所。

（3）國際金融市場有效的促進(jìn)了各國銀行業(yè)務(wù)的國際化，將全球銀行通過合理的市場聚集在一起，為國際信用關(guān)系創(chuàng)造了良好的條件。

4 國際金融市場存在的風(fēng)險(xiǎn)

對于國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w納為：投資價格風(fēng)險(xiǎn)取代金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、投資全球化風(fēng)險(xiǎn)取代經(jīng)濟(jì)全球化風(fēng)險(xiǎn)及制度風(fēng)險(xiǎn)取代價格風(fēng)險(xiǎn)三部分。

（1）價格風(fēng)險(xiǎn)取代金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。美國股市的動蕩、美元匯率及美元利率對國際金融市場起到至關(guān)重要的作用。同時也成為業(yè)界最大的擔(dān)憂。國際金融市場通過美元資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價，如果美元的價值下跌，將會導(dǎo)致以美元引導(dǎo)同時由美國指引的國際金融信用問題在未來發(fā)展中的弊端日益明顯。由此說明資源價格風(fēng)險(xiǎn)與國際金融風(fēng)險(xiǎn)密不可分。這將導(dǎo)致政策及市場調(diào)整的可實(shí)施性的難度愈加復(fù)雜。美元的不穩(wěn)定或下跌情況會直接影響資源價格的提升，而美元作為國際大宗商品的計(jì)價及報(bào)價貨幣，在國際金融上的顯著地位以及全球諸國不同的資源戰(zhàn)略發(fā)展的多重壓力都會導(dǎo)致資源價格風(fēng)險(xiǎn)取代金融風(fēng)險(xiǎn)的情況，更為嚴(yán)峻的狀況則會導(dǎo)致市場的重大危機(jī)。

（2）投資全球化風(fēng)險(xiǎn)取代經(jīng)濟(jì)全球化風(fēng)險(xiǎn)。世界各國經(jīng)濟(jì)合作必將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)全球化局面，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家及不同經(jīng)濟(jì)體之間隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入儼然呈現(xiàn)密不可分的局勢。因此所引發(fā)的資本期望效益和資本流動速度都同金融投資的聯(lián)系相互融合更為緊密。政策、價格及收益密不可分的聯(lián)系都將導(dǎo)致資金流動性過剩，最后成為投資全球化的格局。然而各國經(jīng)濟(jì)背景及發(fā)展階段都存在差異為投資競爭締造了優(yōu)越的空間及條件。投資全球化的溢價效益將受到收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡及價格競爭的影響。最終金融產(chǎn)品的投資收益追攀以及價格的上漲都會成為投資全球化溢價狀態(tài)的“始作俑者”，使金融衍生工具與金融工具結(jié)合后所產(chǎn)生的以營利為目的的金融基金影響更為明顯。

（3）制度風(fēng)險(xiǎn)取代價格風(fēng)險(xiǎn)。由美國所引發(fā)的2007年全球次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重傷痕，此后就產(chǎn)生了金融衍生品——信用風(fēng)險(xiǎn)。以信用風(fēng)險(xiǎn)的個例由點(diǎn)及面的來說，在未來可能會由監(jiān)管制度的風(fēng)險(xiǎn)取代金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。金融信用風(fēng)險(xiǎn)會取代價格風(fēng)險(xiǎn)。如果制度風(fēng)險(xiǎn)一旦取代價格風(fēng)險(xiǎn)，那么就會對金融市場造成強(qiáng)烈沖擊，事態(tài)失控會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的信用完全喪失。

5 國際金融市場的未來發(fā)展

國際金融市場未來的發(fā)展主要有三個方向的預(yù)估，分別為：國際金融市場的證券化、國際金融市場一體化和未來金融創(chuàng)新。

（1）國際金融市場的證券化。二戰(zhàn)以后，在國際融資內(nèi)國際銀行貸款一直保持著它獨(dú)有的地位，1980年國際銀行貸款在國際信貸總額的占比高達(dá)85%，國際銀行貸款在國際融資內(nèi)的地位到達(dá)巔峰。次年國際銀行貸款呈下降走勢，1884年～1887年這四年間，國際融資的主要方式由國際銀行貸款轉(zhuǎn)變?yōu)閲H證券，國際證券取代了國際銀行貸款地位。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，1985年內(nèi)，國際債券發(fā)行額占國際信貸總額的59%，而國際銀行貸款則占41%。次年國際銀行貸款在國際信貸總額占比迅速縮減12%，同時國際證券發(fā)行額提升12%。在未來的發(fā)展中，國際證券取代國際銀行貸款渠道一直保持其領(lǐng)先地位。證券化的金融市場模式儼然已成為逆不可轉(zhuǎn)的局面。

（2）國際金融市場一體化。隨著電子技術(shù)的快速成長，通訊技術(shù)也出現(xiàn)了日新月異的發(fā)展，從而科技進(jìn)步將分散在全球不同國家的金融市場緊密聯(lián)系在一起。通過很短的時間可以實(shí)現(xiàn)世界的資金匯集完成資金的調(diào)撥。同時跨國銀行為其生存發(fā)展而快速成長，從而致使專屬于發(fā)達(dá)國家標(biāo)志性的金融市場擴(kuò)散到世界更多的發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)金融市場的一個重大變革。由此，不同國家的金融市場及金融機(jī)構(gòu)相結(jié)合形成了一個完整的國際一體化的金融市場。這些都是國際金融市場一體化格局的強(qiáng)烈反映。

（3）未來金融創(chuàng)新的發(fā)展。金融創(chuàng)新也有廣義與狹義之分。狹義層面的金融創(chuàng)新是金融業(yè)務(wù)以及金融工具的創(chuàng)新發(fā)展。那么廣義的金融創(chuàng)新則是在金融領(lǐng)域內(nèi)金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)、金融工具乃至金融市場不同方面的全面創(chuàng)新。

因?yàn)閲H市場面對的是各國龐大的金融場所，對金融市場的影響也是由許多繁復(fù)的要素構(gòu)成。那么全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步就會對國際金融市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。受到美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)，導(dǎo)致目前全球經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，同時因歐債危機(jī)呈攀升之勢，致使世界經(jīng)濟(jì)壓力與日俱增。包括中國在內(nèi)的亞洲各國的經(jīng)濟(jì)形勢速度也有所放緩。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展日漸疲軟。

國際金融市場的穩(wěn)步發(fā)展離不開各國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，如今各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步放緩，那么勢必會對國際金融市場形成頗多不利影響。從當(dāng)今形式來看，國際金融已經(jīng)在全球經(jīng)濟(jì)中占到舉足輕重的地位，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展上成為最敏感的一根軟肋，若全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，那么國際金融必將是首當(dāng)其沖的效應(yīng)地帶。

縱觀中國入世的這些年，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)漸漸地融入國際這個大市場，并且慢慢地在國際金融領(lǐng)域中大放光彩，國際金融市場的發(fā)展將來必定會影響中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。那么對中國未來經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)測，必然少不了對國際金融市場的分析。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢參差錯落，無法精準(zhǔn)的估測其未來的發(fā)展走勢，所以國際金融市場的發(fā)展一直都呈現(xiàn)出難以預(yù)計(jì)且相當(dāng)繁雜的狀況。無論哪個國家都應(yīng)該在大力發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)的同時，一絲不茍的解析并慎重對待國際市場的發(fā)展。

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