摘 要 證券市場教育體系是證券市場基礎(chǔ)性制度的重要內(nèi)容。中國證券市場教育體系一直存在嚴(yán)重缺陷，主要表現(xiàn)在：教育主體未對教育內(nèi)容進(jìn)行合理分工；教育對象單一，僅限于個人投資者；教育內(nèi)容過少，基本上只限于個人投資者的投資知識和投資風(fēng)險，較少涉及其他市場參與者的責(zé)任、法制和道德；沒有建立教育保障體系，教育效果甚微。這種存在嚴(yán)重缺陷的證券市場教育體系與中國證券市場的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢不相適應(yīng)，需要構(gòu)建包括教育主體體系、對象體系、內(nèi)容體系和保障體系的多維證券市場教育體系基本框架，促進(jìn)中國證券市場規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

關(guān)鍵詞 證券市場教育；主體體系；對象體系；內(nèi)容體系；保障體系

[中圖分類號]F832.51 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0461（2017）05-0078-08

證券市場教育體系包括教育主體體系、對象體系、內(nèi)容體系和保障體系等方面，是證券市場基礎(chǔ)性制度的重要內(nèi)容，證券市場教育體系是否健全以及教育效果是否良好，在一定程度上決定著證券市場各參與者的素質(zhì)高低，從而關(guān)系到證券市場的規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。中國證券市場的教育體系一直存在嚴(yán)重缺陷，主要有以下四個方面：第一，教育主體未對教育內(nèi)容進(jìn)行合理分工，各個教育主體都對個人投資者進(jìn)行證券投資知識和投資風(fēng)險教育，從而造成部分內(nèi)容重復(fù)教育；第二，教育對象單一，僅限于個人投資者，其他市場參與者都被排除在外；第三，教育內(nèi)容過少，基本上只限于個人投資者的投資知識和投資風(fēng)險，幾乎沒有涉及其他市場參與者的責(zé)任、法制和道德；第四，沒有建立教育保障體系，教育效果甚微。這種存在嚴(yán)重缺陷的證券市場教育體系與中國證券市場的運(yùn)行狀況和各種市場參與者的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)不相適應(yīng)，因此，需要構(gòu)建包括教育主體體系、對象體系、內(nèi)容體系和保障體系的多維證券市場教育體系基本框架，促進(jìn)中國證券市場規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

一、證券市場教育的主體體系

證券市場的教育主體即證券市場的教育者，是指承擔(dān)教育證券市場參與者職能的機(jī)構(gòu)或組織。由于證券市場是多種參與者在證券法律法規(guī)和證券發(fā)行、交易規(guī)則的約束下參與利益分配的場所，且部分參與者之間存在直接利益鏈關(guān)系，因此，從理論上說，擔(dān)任證券市場教育者的機(jī)構(gòu)或組織一般不能與被教育者存在直接利益鏈關(guān)系。例如，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（證券公司）與在本機(jī)構(gòu)開戶的投資者之間存在直接利益鏈關(guān)系，因而證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)一般不能成為在本機(jī)構(gòu)開戶的投資者的教育者；基金管理公司與本公司基金的投資者之間也存在直接利益鏈關(guān)系，因而基金管理公司一般也不能成為本公司基金投資者的教育者；證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券自律性組織與證券投資者、上市公司和證券中介機(jī)構(gòu)之間則不存在直接利益鏈關(guān)系，因而可以成為證券投資者、上市公司和證券中介機(jī)構(gòu)的教育者。但是，在我國證券市場中，不僅證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券自律性組織是教育者，由于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與個人投資者的聯(lián)系最直接，對個人投資者進(jìn)行投資教育也最方便，因而證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)事實(shí)上成為了個人投資者的主要教育者，而且各種教育主體的教育對象和教育內(nèi)容完全相同，都是對個人投資者進(jìn)行證券投資知識和投資風(fēng)險教育。其實(shí)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券自律性組織和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)都成為個人投資者的教育者顯然是不合理的，即使這些市場參與者都可以成為個人投資者的教育者，但它們對個人投資者教育的內(nèi)容也應(yīng)進(jìn)行合理分工。根據(jù)目前中國證券市場運(yùn)行的特點(diǎn)，以下機(jī)構(gòu)或組織應(yīng)當(dāng)或者可以成為證券市場教育的主體，承擔(dān)教育證券市場參與者的職能，共同構(gòu)成證券市場教育的主體體系，但不同教育主體的教育對象和教育內(nèi)容應(yīng)有所不同。

（一）國務(wù)院法制辦

國務(wù)院法制辦應(yīng)當(dāng)成為證券市場教育的主體，是由其行政地位和法定職能決定的。國務(wù)院法制辦是國務(wù)院的辦事機(jī)構(gòu)，內(nèi)設(shè)了財(cái)政金融法制司，承辦全國財(cái)政金融領(lǐng)域的法制工作，主要職責(zé)是起草或者組織起草財(cái)政金融領(lǐng)域重要的法律草案和行政法規(guī)草案，承擔(dān)財(cái)政金融領(lǐng)域行政法規(guī)的立法解釋和宣傳工作等。因此，國務(wù)院法制辦應(yīng)當(dāng)成為我國證券市場教育的主體，由其內(nèi)設(shè)的財(cái)政金融法制司承擔(dān)對中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機(jī)構(gòu)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員進(jìn)行證券市場監(jiān)管責(zé)任、法制和道德教育的職能。

（二）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成為證券市場最主要的教育主體，也是由其行政地位和法定職能所決定的。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國證監(jiān)會）及其派出機(jī)構(gòu)，中國證監(jiān)會是國務(wù)院的直屬事業(yè)單位，按照國務(wù)院授權(quán)和依照相關(guān)法律法規(guī)對證券市場進(jìn)行集中、統(tǒng)一監(jiān)管。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成為證券市場最主要的教育主體，承擔(dān)對證券發(fā)行者、上市公司、機(jī)構(gòu)投資者、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等市場參與者的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員進(jìn)行證券市場相關(guān)責(zé)任、法制和道德教育的職能。

（三）證券自律性組織

證券自律性組織主要包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會。在我國，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施、組織和監(jiān)管證券交易、不以盈利為目的、實(shí)行自律管理的法人。證券業(yè)協(xié)會的主要職責(zé)包括：協(xié)助證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)教育和組織會員遵守證券法律、行政法規(guī)等。因此，證券交易所和證券業(yè)協(xié)會都應(yīng)成為證券市場教育的主體。其中，證券交易所應(yīng)主要承擔(dān)對證券公司和上市公司進(jìn)行證券市場相關(guān)責(zé)任、法制和道德教育的職能，同時承擔(dān)對個人投資者進(jìn)行投資風(fēng)險教育的職能；證券業(yè)協(xié)會應(yīng)主要承擔(dān)對證券公司和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行證券市場相關(guān)責(zé)任、法制和道德教育的職能。

（四）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)

證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（證券公司）可以成為個人投資者的教育者，是由我國證券投資者的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與個人投資者的密切聯(lián)系等因素決定的。目前，中國證券市場的股票和基金投資者賬戶總數(shù)已多達(dá)2億戶，投資者結(jié)構(gòu)是以個人投資者為主。從股票投資者結(jié)構(gòu)來看，截至2016年2月，我國股票投資者賬戶總數(shù)共有10 161.08萬戶，其中個人投資者賬戶數(shù)量為10 132.09萬戶，個人投資者賬戶數(shù)在股票投資者賬戶總數(shù)中所占比重高達(dá)99.71%[1]，基金投資者結(jié)構(gòu)與股票投資者結(jié)構(gòu)基本相同，投資者結(jié)構(gòu)的這一特征在數(shù)年內(nèi)都將不會發(fā)生根本改變。由于個人投資者隊(duì)伍龐大，因此，個人投資者教育任務(wù)非常繁重，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券自律性組織由于不直接與個人投資者發(fā)生聯(lián)系，因而難以承擔(dān)對個人投資者進(jìn)行教育的繁重任務(wù)。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（證券公司）作為個人投資者買賣股票、基金的經(jīng)紀(jì)人和為個人投資者提供證券投資咨詢服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，雖然與個人投資者存在直接的利益鏈關(guān)系，但是，由于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與個人投資者的聯(lián)系最為直接和緊密，對個人投資者進(jìn)行證券投資教育也最方便，因而證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管下也可以成為個人投資者的主要教育者。但證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對個人投資者進(jìn)行教育的內(nèi)容，應(yīng)以股票、基金的投資知識和投資技巧為主。

（五）高級中學(xué)和高等院校

高級中學(xué)和高等院校可以成為證券市場教育的主體，主要原因在于高級中學(xué)和高等院校在證券市場教育中優(yōu)勢明顯、作用較大。高級中學(xué)和高等院校擁有教育教學(xué)經(jīng)驗(yàn)比較豐富的專業(yè)師資隊(duì)伍、能夠安排較多的教育教學(xué)時間，而且有較嚴(yán)格的考核制度，學(xué)生的學(xué)習(xí)壓力和動力較大，因而具有明顯的教育優(yōu)勢，能夠收到良好的教育效果。證券市場教育特別是投資者教育需要從青少年抓起，從高中教育開始。從國外看，美國從1998年開始就在中小學(xué)校中開展投資知識的普及活動，加拿大、英國和日本等部分發(fā)達(dá)國家也已經(jīng)將金融理財(cái)知識納入到國民教育體系之中。[2]我國應(yīng)借鑒部分發(fā)達(dá)國家開展投資者教育的模式，做好投資者教育工作。2013年12月27日，國務(wù)院辦公廳出臺《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，明確提出“加大普及證券期貨知識力度，將投資者教育逐步納入國民教育體系，有條件的地區(qū)可以先行先試?！盵3]根據(jù)調(diào)查了解到，接近50%的個人投資者希望完善國民教育內(nèi)容，希望子女（或自己）在高中或大學(xué)讀書時能夠接受到基礎(chǔ)的證券投資與金融理財(cái)教育；超過85%的個人投資者對在國民教育體系中增加投資者教育內(nèi)容持歡迎態(tài)度。[2]因此，高級中學(xué)和高等院?？梢猿蔀樽C券市場教育的主體。高中三年級開設(shè)證券投資和金融理財(cái)課程，使高中學(xué)生初步了解和掌握基本的投資理財(cái)知識和技巧。大學(xué)的各個專業(yè)在三年級時開設(shè)證券投資學(xué)或投資與理財(cái)?shù)日n程，對大學(xué)生進(jìn)行全面、系統(tǒng)的證券投資教育，使大學(xué)生系統(tǒng)掌握證券投資知識和技巧，全面了解證券市場的運(yùn)行規(guī)律和投資風(fēng)險，為今后進(jìn)行理性的證券投資打下良好的理論基礎(chǔ)；高等院校也可以面向社會舉辦證券投資培訓(xùn)班，普及證券投資知識。

二、證券市場教育的對象體系

證券市場的教育對象即證券市場的被教育者或受教育者，按理說，證券市場中所有與證券的發(fā)行、交易相關(guān)的參與者都應(yīng)該是教育對象，只是不同的市場參與者由于市場身份、地位和法定職能不同，受教育的內(nèi)容不同而已。從市場身份和法定職能來看，證券發(fā)行者、證券投資者和證券中介機(jī)構(gòu)只能是被教育者不能成為教育者，證券業(yè)協(xié)會主要是教育者，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所既是教育者也是被教育者。目前，中國證券市場的教育對象僅僅被限定為個人投資者，其他市場參與者包括證券發(fā)行者、機(jī)構(gòu)投資者、證券中介機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等都被排除在外。這種只對個人投資者進(jìn)行教育的體制和模式，顯然有失公允，而且收效甚微，對證券市場的規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展幾乎沒有發(fā)揮積極作用。從中國證券市場20多年來的運(yùn)行狀況以及各個市場參與者的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)來看，僅僅對個人投資者進(jìn)行證券投資知識和風(fēng)險教育是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，證券市場的教育對象必須由單一的個人投資者擴(kuò)大到所有參與者，即必須將證券發(fā)行者、機(jī)構(gòu)投資者、證券中介機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等市場參與者都納入證券市場教育的對象體系，這些市場參與者都必須接受證券市場相關(guān)責(zé)任、法制和道德教育，增強(qiáng)責(zé)任意識，提高法制素質(zhì)和道德水平。證券市場教育的對象體系至少應(yīng)包括以下四類市場參與者。

（一）證券發(fā)行者

證券發(fā)行者主要是指股票發(fā)行者，包括上市公司和準(zhǔn)上市公司。證券發(fā)行者是證券市場的重要主體，其行為是否規(guī)范，直接影響到證券市場能否規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，直接關(guān)系到證券投資者的合法權(quán)益能否得到保障。中國證券市場自成立至今，許多股票發(fā)行者的證券市場責(zé)任意識淡薄，法律素質(zhì)和道德水平較低，存在許多不規(guī)范甚至違法行為，主要表現(xiàn)在：第一，部分股票發(fā)行者虛增利潤、造假欺詐以便高價發(fā)行股票騙取投資者資金；第二，部分上市公司違規(guī)違法披露信息，重大信息不及時披露、甚至不披露時有發(fā)生，更有個別上市公司披露虛假信息誤導(dǎo)投資者；第三，部分上市公司的大股東以及董事、監(jiān)事和高級管理人員進(jìn)行內(nèi)幕交易和違規(guī)減持公司股票；第四，部分上市公司的大股東或董事、監(jiān)事和高級管理人員通過關(guān)聯(lián)交易、兼并收購等途徑向關(guān)聯(lián)方或被并購方輸送利益，轉(zhuǎn)移上市公司的財(cái)產(chǎn)或掏空上市公司，損害中小股東的合法權(quán)益；第五，許多上市公司對股東缺乏回報意識，連續(xù)多年10多年甚至20多年不向股東分配現(xiàn)金紅利。股票發(fā)行者存在的這些違規(guī)違法行為，充分說明了證券發(fā)行者接受教育的必要性和緊迫性。

（二）證券投資者

證券投資者是證券市場的最重要主體，是證券發(fā)行者所需資金的提供者，沒有證券投資者，證券市場就會成為無源之水、無本之木。證券投資者分為個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩大類，都需要接受證券市場教育，只是機(jī)構(gòu)投資者與個人投資者受教育的內(nèi)容不完全相同而已。

1. 個人投資者

證券市場上的個人投資者需要接受證券投資教育毋庸置疑，這是由個人投資者的特點(diǎn)決定的。我國證券市場上的個人投資者具有以下四個基本特點(diǎn)：第一，數(shù)量規(guī)模龐大。目前我國股票、基金個人投資者賬戶總數(shù)已多達(dá)2億戶，其中包括部分沒有收入來源的在校大學(xué)生和依靠養(yǎng)老金維持生活的退休老人。第二，絕大多數(shù)以兼職投資為主。絕大多數(shù)個人投資者都是業(yè)余投資者，既缺乏專門的投資時間，更缺乏專業(yè)的投資知識和技巧，對股票合理估值的判斷、影響股票價格的因素、股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險等都缺乏認(rèn)識，盲目投資的特點(diǎn)非常明顯。第三，投資行為“羊群效應(yīng)”明顯。由于缺乏專門的投資時間和專業(yè)投資知識技巧，許多個人投資者往往偏信證券分析師對市場走勢的判斷和所推薦的股票。但是，許多分析師對市場走勢的判斷和推薦的股票并不準(zhǔn)確，有的還隱含了配合機(jī)構(gòu)投資者出貨的目的，故意誤導(dǎo)個人投資者。許多個人投資者缺乏中長期投資理念，熱衷于短線投機(jī)炒作，“羊群效應(yīng)”非常明顯，偏好追漲殺跌，提高了投資成本，承擔(dān)了更多的投資風(fēng)險，從而導(dǎo)致較大虧損。第四，抗風(fēng)險能力較弱。個人投資者的投資資金大多以自有節(jié)余資金為主，有的甚至是家庭成員未來的基本消費(fèi)（如醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等）方面必需的資金，因而抗風(fēng)險能力大多較弱。[4]因此，個人投資者必須接受證券投資教育，通過接受教育掌握證券投資知識和技巧，減少證券投資風(fēng)險，增加證券投資收益。

2. 機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者的教育更為重要，這也是由機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)決定的。相對于個人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者也具有以下四個基本特點(diǎn)：第一，數(shù)量雖較少，但投資規(guī)模較大。目前，我國各類機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量雖只有29萬戶，但資金規(guī)模卻較大，例如，各類公募基金的凈值規(guī)模就已達(dá)到8.34萬億元[5]。因此，機(jī)構(gòu)投資者買賣股票的投資行為能對個股價格甚至股價指數(shù)的走勢產(chǎn)生較大影響。第二，機(jī)構(gòu)投資者為專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)投資者擁有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，配備了數(shù)量較多的專業(yè)投資人員，他們具有豐富的證券市場專業(yè)知識，對證券投資品種有較深入的研究，擁有足夠的時間和精力始終關(guān)注和參與證券投資。第三，機(jī)構(gòu)投資者大多為中間投資者。機(jī)構(gòu)投資者的投資資金大多數(shù)并非自有資金，而是來自于眾多的個人和企業(yè)投資者或投保人。如基金管理公司的投資資金主要來自于廣大的基金投資者；保險機(jī)構(gòu)的投資資金主要來自于投保人；證券公司的投資資金，一部分來自于委托理財(cái)者，另一部分屬于自由資金。如果投資不規(guī)范，就可能給投資者造成損失。第四，機(jī)構(gòu)投資者擁有證券投資優(yōu)勢。機(jī)構(gòu)投資者由于擁有證券投資的專業(yè)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和其他資源優(yōu)勢，因而在證券市場中處于強(qiáng)勢地位，他們的投資行為能夠左右個股價格的走勢，甚至能夠影響證券市場的波動。[4]最近10多年來，我國部分公募基金、私募基金和證券公司等機(jī)構(gòu)投資者的投資行為很不規(guī)范。主要表現(xiàn)在：第一，部分機(jī)構(gòu)投資者存在操縱市場、內(nèi)幕交易和利益輸送等各種違法違規(guī)行為。第二，許多機(jī)構(gòu)投資者缺乏投資理念，投資行為散戶化特征非常明顯，經(jīng)常瘋狂投機(jī)炒作業(yè)績虧損或微利的小盤股，將許多小盤績差股股價爆炒至數(shù)十元、上百元甚至兩百元以上，市盈率高達(dá)上千倍甚至上萬倍；與爆炒小盤績差股相反，機(jī)構(gòu)投資者將業(yè)績優(yōu)異的大盤銀行股的市盈率打壓至5倍左右?？梢?，機(jī)構(gòu)投資者并沒有真正發(fā)揮穩(wěn)定股價和股票市場運(yùn)行的作用，相反還經(jīng)常通過操縱權(quán)重指標(biāo)股和追漲殺跌制造股票市場的大幅波動。為了減少機(jī)構(gòu)投資者各種違法違規(guī)行為的發(fā)生，抑制機(jī)構(gòu)投資者的非理性投機(jī)炒作行為，減少證券市場波動的頻率，降低證券市場波動幅度，維護(hù)證券市場運(yùn)行的相對穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)負(fù)責(zé)人和工作人員需要接受證券投資的責(zé)任、法制和道德教育。

（三）證券中介機(jī)構(gòu)

證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)，是證券發(fā)行者和證券投資者之間的中介，包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)兩類，證券中介機(jī)構(gòu)都應(yīng)成為證券市場教育的對象。

1. 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)

證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)即證券公司，具有多重身份，既是機(jī)構(gòu)投資者又是證券中介機(jī)構(gòu)。作為證券中介機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是從事證券承銷、經(jīng)紀(jì)和投資咨詢業(yè)務(wù)。目前，部分證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)沒有履行好其應(yīng)盡的證券中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，開展的證券中介業(yè)務(wù)存在不規(guī)范之處。例如，部分證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)擔(dān)任新股發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)時，只薦不保，不對發(fā)行新股的企業(yè)盡職審核，保證發(fā)行新股企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，相反，還與發(fā)行新股的企業(yè)結(jié)成利益共同體，形成攻守同盟，合謀造假，虛增利潤，提高新股發(fā)行價格，欺騙投資者，導(dǎo)致新股上市后業(yè)績快速變臉即業(yè)績大幅下滑甚至虧損。[6]部分證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其研究人員在發(fā)布證券研究報告或者為個人投資者提供證券投資咨詢服務(wù)時，脫離公司的基本面和行業(yè)發(fā)展前景，推薦某些機(jī)構(gòu)投資者或本機(jī)構(gòu)持有的股票，提出高得離譜的股票目標(biāo)價，誤導(dǎo)中小投資者在高位接盤，為某些機(jī)構(gòu)投資者或本機(jī)構(gòu)在高位出貨搖旗吶喊。個別證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)甚至在2015年下半年股市連續(xù)暴跌過程中，利用國家委托其操作的維穩(wěn)資金大幅拉升本機(jī)構(gòu)和個別私募基金重倉持有的股票（如美邦服飾等），非法謀取和輸送利益，損害國家和股市的整體利益。為了規(guī)范證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的中介服務(wù)行為，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人和工作人員進(jìn)行證券中介服務(wù)的責(zé)任、法制和道德教育。

2. 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。主要包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。部分證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在為股票發(fā)行人提供服務(wù)時，為了獲得更多的服務(wù)報酬，不遵守職業(yè)道德，甚至不遵守相關(guān)法律，迎合股票發(fā)行人的不正當(dāng)要求，或者高估股票發(fā)行人的資產(chǎn)，或者與股票發(fā)行人合謀造假、虛增利潤、提高股票的發(fā)行價格，損害投資者的權(quán)益。為使證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)行為趨于規(guī)范，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人和工作人員進(jìn)行證券服務(wù)的責(zé)任、法制和道德教育。

（四）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

自證券市場成立以來，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)做了大量工作，監(jiān)管成效也較為顯著。但監(jiān)管也存在許多不足之處甚至較大偏差，一些突出的市場問題至今仍未根本解決，證券市場發(fā)展不規(guī)范、運(yùn)行不穩(wěn)定仍很明顯。具體來說，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管至少存在以下六個方面的問題：第一，對證券市場的特點(diǎn)和運(yùn)行規(guī)律認(rèn)識不全面。例如，對投資者結(jié)構(gòu)、投資者投資行為特點(diǎn)及其對證券市場運(yùn)行的影響等問題認(rèn)識不足。因此，推出的部分監(jiān)管調(diào)控制度、體制機(jī)制和政策措施沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)甚至適得其反，成為了一些機(jī)構(gòu)投資者獲取利益、制造市場大幅波動的手段，如熔斷機(jī)制等。第二，部分基礎(chǔ)性制度改革仍不徹底，缺陷仍較嚴(yán)重。如股票發(fā)行制度，目前絕大多數(shù)發(fā)行新股的公司首日上市流通的股份仍然僅占總股本的25%，新股上市后連續(xù)10多個甚至20多個“一”字漲停，但限售股解禁后對市場的沖擊卻源源不斷。第三，對部分金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的市場負(fù)面影響估計(jì)不夠。如具有杠桿效應(yīng)的分級基金產(chǎn)品單日的漲跌幅高達(dá)50%以上，購買了分級基金的個人投資者遭受嚴(yán)重?fù)p失。第四，部分市場制度、政策執(zhí)行不嚴(yán)格。例如上市公司退市制度形同虛設(shè)，沒有起到應(yīng)有的威懾和警示作用。第五，對證券市場的過度投機(jī)炒作行為抑制不力。例如，2015年對場外高杠桿配資炒股沒有及時處理，導(dǎo)致證券市場個股價格和股價指數(shù)暴漲暴跌；又如，對小市值績差股特別是創(chuàng)業(yè)板股票的投機(jī)炒作沒有及時采取措施進(jìn)行抑制，導(dǎo)致小市值股票估值高得離譜，創(chuàng)業(yè)板股票的平均市盈率最高時接近150倍。第六，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的個別官員法律意識淡薄，違法行為嚴(yán)重，利用權(quán)力謀取非法利益。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員必須接受證券市場知識及其監(jiān)管方面的責(zé)任、法制教育。

三、證券市場教育的內(nèi)容體系

目前，中國證券市場教育的內(nèi)容過少，基本上只限于個人投資者的證券投資知識和投資風(fēng)險，較少涉及證券發(fā)行者、機(jī)構(gòu)投資者、證券中介機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等其他市場參與者的相關(guān)責(zé)任、法律和道德。其實(shí)，證券市場教育的內(nèi)容非常豐富，除了個人投資者的證券投資知識和投資風(fēng)險之外，還應(yīng)該包括其它市場參與者的相關(guān)責(zé)任、法制和道德，這些內(nèi)容共同構(gòu)成證券市場教育的內(nèi)容體系。

（一）證券發(fā)行者教育的內(nèi)容

1.證券發(fā)行者的責(zé)任

證券發(fā)行者是股票、債券或基金等有價證券的供給者，證券發(fā)行者的經(jīng)營管理狀況、財(cái)務(wù)報表、利潤分配和發(fā)展前景是投資者給證券合理定價的主要依據(jù)。因此，證券發(fā)行者應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對投資者和證券市場的責(zé)任意識，重視保護(hù)投資者的合法權(quán)益，要制定切實(shí)可行的發(fā)展規(guī)劃，不斷提高自身的經(jīng)營管理水平、盈利能力和投資回報；應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時地披露重大信息。

2.證券發(fā)行者的法制

證券發(fā)行者是否嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，直接關(guān)系到證券投資者的合法權(quán)益能否得到有效保護(hù)，因此，證券發(fā)行者在發(fā)行股票等證券時以及證券上市后必須嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，這就要求證券發(fā)行者的相關(guān)高管和工作人員必須接受證券法制教育，全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)和掌握《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《上市公司信息披露管理辦法》、《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》等法律法規(guī)，增強(qiáng)法制意識。證券發(fā)行者特別是股票發(fā)行者必須依法經(jīng)營管理，依法發(fā)行證券，依法披露重大信息，依法進(jìn)行利潤分配，依法進(jìn)行重大資產(chǎn)重組和收購，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

（二）證券投資者教育的內(nèi)容

1.個人投資者教育的內(nèi)容

（1）個人投資者的權(quán)益。個人投資者作為上市公司的普通股股東，擁有多方面的權(quán)益。但個人投資者由于維權(quán)意識不強(qiáng)、缺乏投資知識經(jīng)驗(yàn)和專門的投資時間，加上掌握的市場信息不充分以及證券市場暴漲暴跌等原因，長期以來都是證券市場的弱勢群體，合法權(quán)益經(jīng)常被侵害，投資虧損較為嚴(yán)重。個人投資者的合法權(quán)益要得到保護(hù)，個人投資者自己首先要增強(qiáng)權(quán)益保護(hù)意識，因而需要接受個人投資者權(quán)益教育。個人投資者的合法權(quán)益主要包括但不限于以下幾個方面：第一，信息知情權(quán)。上市公司的重大信息是投資者進(jìn)行投資決策的主要依據(jù)，個人投資者作為上市公司的股東，有權(quán)通過各種公開媒體知悉上市公司的各種重大信息。第二，股利分配權(quán)。中小投資者作為上市公司的股東，有權(quán)參與上市公司的利潤分配，這是投資者擁有的不容侵犯的最重要的法定權(quán)益。第三，管理參與權(quán)。每個中小投資者都要充分認(rèn)識到行使管理參與權(quán)的重要性，積極參與投票，這是維護(hù)中小投資者權(quán)益的主要途徑。第四，損失索賠權(quán)。如果中小投資者因?yàn)樯鲜泄景l(fā)布的虛假信息做出錯誤投資決策導(dǎo)致投資虧損，或者因?yàn)樯鲜泄緡?yán)重違法違規(guī)等而導(dǎo)致投資虧損，那么中小投資者就有權(quán)向上市公司索賠。因此，證券公司應(yīng)該對個人投資者進(jìn)行權(quán)益教育，增強(qiáng)個人投資者的維權(quán)意識。

（2）證券投資知識和投資風(fēng)險。一是證券投資知識。掌握證券投資基本知識是個人投資者在證券投資中避免盲目性的重要基礎(chǔ)。證券投資知識主要包括證券投資品種、證券發(fā)行條件與程序、證券交易基本流程、證券投資組合和證券投資分析等方面的知識。證券投資知識教育的目的在于提高個人投資者的投資素質(zhì)和水平，增強(qiáng)個人投資者的投資理性，減少個人投資者盲目跟風(fēng)、投機(jī)炒作的“羊群”投資行為，提高個人投資者自主進(jìn)行投資分析與決策的能力，從而使個人投資者增加投資收益。二是證券投資風(fēng)險。主要包括證券市場上各類投資風(fēng)險（如系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險）的類型、表現(xiàn)及其成因，可能出現(xiàn)的虛假信息披露、市場操縱、內(nèi)幕交易、利益輸送等各種市場違法違規(guī)行為引發(fā)的市場風(fēng)險，規(guī)避、防范和控制投資風(fēng)險的各種有效的方法和手段等。投資風(fēng)險教育的目的在于增強(qiáng)個人投資者識別證券投資風(fēng)險的能力，降低個人投資者的投資風(fēng)險和投資損失。

（3）證券投資法律法規(guī)。個人投資者投資股票、基金等有價證券必須符合證券投資法律法規(guī)的規(guī)定，因此，個人投資者需要接受證券投資法律法規(guī)教育，進(jìn)行合法投資。證券投資法律法規(guī)教育的內(nèi)容主要包括《證券法》、《證券投資基金法》等。

2.機(jī)構(gòu)投資者教育的內(nèi)容

（1）機(jī)構(gòu)投資者的市場責(zé)任。機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)承擔(dān)穩(wěn)定證券市場運(yùn)行的責(zé)任，主要原因在于：一方面，與廣大個人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者作為證券市場上的強(qiáng)勢投資者，是證券監(jiān)管部門基于穩(wěn)定市場發(fā)展的需要而支持發(fā)展起來的投資者，理應(yīng)承擔(dān)一定程度的穩(wěn)定市場運(yùn)行的責(zé)任。如果機(jī)構(gòu)投資者憑借資金、信息和資源等方面的優(yōu)勢操縱證券市場或制造證券市場的大幅波動，就違背了證券監(jiān)管部門支持發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的初衷。另一方面，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者作為中間投資者，其所動用的投資資金大多并非自有資金，而是來自于眾多的個人和企業(yè)投資者或投保人，但是機(jī)構(gòu)投資者不當(dāng)投資的風(fēng)險主要由出資人承擔(dān)。因此，機(jī)構(gòu)投資者需要增強(qiáng)市場責(zé)任意識，要像上市公司對股東負(fù)責(zé)一樣對投資資金的所有者負(fù)責(zé)，降低投資風(fēng)險，提高投資收益，同時，機(jī)構(gòu)投資者需要進(jìn)行理性投資和長期投資，維護(hù)證券市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

（2）證券投資法制和道德。一是證券投資法制。自證券市場成立至今，機(jī)構(gòu)投資者一直存在操縱市場、內(nèi)幕交易、利益輸送等市場違法行為，部分機(jī)構(gòu)投資者為了獲取超額投資收益，擾亂證券市場正常秩序，加劇證券市場波動，放大證券市場投資風(fēng)險，侵害個人投資者利益，使許多個人投資者遭受巨大損失。因此，需要加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者的證券投資法制教育，以提高機(jī)構(gòu)投資者的守法意識，規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者的投資行為，維護(hù)證券市場的正常秩序。二是證券投資職業(yè)道德。公平交易是證券市場的核心理念，也是證券投資參與者的最高行為準(zhǔn)則，任何違背公平交易準(zhǔn)則的證券投資行為都是不道德的。在我國證券市場上，廣大個人投資者由于投資知識、投資時間的缺乏，投資資金規(guī)模較小，風(fēng)險承擔(dān)能力較弱，一直處于弱勢地位，根本無法與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行平等的博弈，更談不上與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行不平等的博弈了。如果機(jī)構(gòu)投資者還要將其超額收益建立在損害廣大個人投資者利益的基礎(chǔ)上，是很不道德的。[4]事實(shí)上，少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者受利益驅(qū)動，發(fā)布一些非常離譜的股票研究報告，給一些股票提出非常離譜的目標(biāo)價格，在股價處于高位、需要出貨時卻極力唱多誤導(dǎo)個人投資者買入股票，而在股價處于低位、需要建倉時卻惡意唱空誤導(dǎo)個人投資者割肉賣出股票，極盡所能誤導(dǎo)個人投資者追漲殺跌。因此，需要加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者的投資職業(yè)道德教育，這是確保證券市場公平交易的基礎(chǔ)性工程。

（三）證券中介機(jī)構(gòu)教育的內(nèi)容

1.證券中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任

證券中介機(jī)構(gòu)負(fù)有對證券發(fā)行人的經(jīng)營狀況、會計(jì)報表、資產(chǎn)定價、法律責(zé)任等方面進(jìn)行盡職審查的責(zé)任和義務(wù)，并且對出具的相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)有連帶性責(zé)任。所以，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要教育中介機(jī)構(gòu)在為證券發(fā)行人提供資產(chǎn)評估、會計(jì)服務(wù)和法律服務(wù)時，必須做到盡職審查和實(shí)事求是，保證出具的相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，為投資者做出正確投資決策提供真實(shí)、準(zhǔn)確和全面的信息。中介機(jī)構(gòu)在發(fā)布研究報告或者為個人投資者提供投資咨詢服務(wù)時，必須從公司基本面和行業(yè)發(fā)展前景出發(fā)，實(shí)事求是地進(jìn)行預(yù)測和判斷，提出基本合理的目標(biāo)價，不誤導(dǎo)中小投資者。

2.證券中介法制和道德

作為證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的中介機(jī)構(gòu)在為證券發(fā)行人提供中介服務(wù)時，必須嚴(yán)格遵守有關(guān)證券中介業(yè)務(wù)的法律法規(guī)。其中，證券公司作為保薦機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)；資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所必須嚴(yán)格遵守《會計(jì)法》、《審計(jì)法》等相關(guān)法律法規(guī)；律師事務(wù)所必須嚴(yán)格遵守《律師法》、《律師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)。作為證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的中介機(jī)構(gòu)在發(fā)布證券研究報告或?yàn)閭€人投資者提供證券投資咨詢服務(wù)時，必須嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券、期貨投資咨詢管理辦法》、《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》等相關(guān)法律法規(guī)。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對證券中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)法律法規(guī)的教育，增強(qiáng)證券中介機(jī)構(gòu)的法律意識。此外，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需要對證券中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行職業(yè)道德教育，促使證券中介機(jī)構(gòu)的中介服務(wù)符合相關(guān)的職業(yè)道德規(guī)范。

（四）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)教育的內(nèi)容

1.證券市場知識

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為證券市場的監(jiān)管者，其相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員應(yīng)是證券市場監(jiān)管方面的專家，掌握豐富的證券市場知識，非常熟悉證券市場的運(yùn)行特點(diǎn)和規(guī)律，但事實(shí)上并非完全如此。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員應(yīng)接受證券市場知識教育，了解證券市場的運(yùn)行特點(diǎn)和規(guī)律，取得證券市場監(jiān)管資格；監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)提高證券市場監(jiān)管法規(guī)政策、制度機(jī)制的科學(xué)性、針對性、穩(wěn)定性、連續(xù)性和有效性，從而提高監(jiān)管效率。

2.證券市場監(jiān)管責(zé)任

維護(hù)證券市場的穩(wěn)定健康運(yùn)行和保護(hù)證券投資者的合法權(quán)益是證券監(jiān)管部門義不容辭的責(zé)任。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該增強(qiáng)對證券市場和證券投資者的責(zé)任意識，充分認(rèn)識中國證券市場的投資者結(jié)構(gòu)、個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者投資行為的特點(diǎn)及其對證券市場運(yùn)行的影響等問題，根據(jù)證券市場的特點(diǎn)推出有效的監(jiān)管調(diào)控制度、體制機(jī)制和政策措施。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要督促上市公司規(guī)范經(jīng)營，不斷提高盈利能力，增強(qiáng)回報投資者的意識；抑制投資者的過度短線投機(jī)炒作行為，引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期價值投資，減少市場的波動頻率，降低市場的波動幅度。從而維護(hù)證券市場的規(guī)范有序運(yùn)行和持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，維護(hù)公開、公平、公正的證券發(fā)行和交易秩序，優(yōu)化證券市場的生態(tài)環(huán)境，保護(hù)證券投資者的合法權(quán)益。

3.證券市場監(jiān)管法制

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的依法監(jiān)管是證券市場能夠保持公開、公平、公正秩序的根本保障。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)證券法制意識，嚴(yán)格遵守證券法律法規(guī)和制度，依法監(jiān)管證券市場及其參與者。這就要求證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員必須接受證券法制教育，全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)和掌握證券市場的法律法規(guī)，特別是《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》等基本法律法規(guī)。同時必須嚴(yán)格執(zhí)行證券市場的各種制度，如股票退市制度等。

四、證券市場教育的保障體系

證券市場的教育主體和教育對象眾多，教育內(nèi)容也非常豐富，涵蓋證券的發(fā)行、交易和監(jiān)管等證券市場的各個環(huán)節(jié)，包括證券市場參與者的權(quán)益和責(zé)任教育、法制和道德教育、證券投資知識和技巧教育等多個方面，教育者需要聘請大量的教學(xué)人員，印刷數(shù)以億計(jì)的教育資料，因而證券市場教育工作是一項(xiàng)既需要耗費(fèi)大量時間和人力又需要耗費(fèi)大量財(cái)力的系統(tǒng)工程。如果沒有健全的教育保障體系，證券市場的教育工作就可能流于形式，難以取得良好的教育效果。因此，需要構(gòu)建至少包括機(jī)構(gòu)保障、法制保障和資金保障等方面的證券市場教育保障體系。

（一）機(jī)構(gòu)保障

機(jī)構(gòu)保障是證券市場教育能夠取得良好效果的重要前提和基礎(chǔ)，因?yàn)?，證券市場的教育工作需要由專門的機(jī)構(gòu)來組織、指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查和評價。因此，各個教育主體均應(yīng)成立證券市場教育的專門機(jī)構(gòu)。具體來說，國務(wù)院法制辦內(nèi)設(shè)的財(cái)政金融法制司應(yīng)成立證券市場教育處，負(fù)責(zé)對證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要領(lǐng)導(dǎo)人和主要工作人員的證券監(jiān)管的教育工作，并對證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的教育工作進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查和評價；中國證券監(jiān)督管理委員會應(yīng)成立證券市場教育局，負(fù)責(zé)對證券發(fā)行人、上市公司、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券投資基金管理公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要領(lǐng)導(dǎo)人和主要工作人員的相關(guān)教育工作，并對證券公司和證券交易所的教育工作進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查和評價；證券交易所應(yīng)成立證券市場教育機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對證券公司和上市公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人和主要工作人員的教育工作，并對證券公司的教育工作進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查和評價；證券業(yè)協(xié)會也應(yīng)成立證券市場教育機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對證券公司和投資者的教育工作，并對證券公司的教育工作進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查和評價；證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)也應(yīng)成立投資者教育機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對個人投資者進(jìn)行證券投資知識和投資技巧教育；高級中學(xué)的證券市場教育工作可以由教務(wù)管理部門負(fù)責(zé)安排、組織和管理，高等院校的證券市場教育工作可以由教務(wù)處或相關(guān)的二級學(xué)院專門負(fù)責(zé)安排、組織和管理。

（二）法制保障

證券市場的教育如果沒有法制保障，教育者就可能因缺乏壓力而消極對待，教育工作就會變得彈性較大、甚至流于形式，效果就會大打折扣。為了保障證券市場的教育取得良好效果，需要建立一套比較完善的證券市場教育法律法規(guī)體系，用“法律法規(guī)”的形式將證券市場教育的主體、對象和內(nèi)容等加以規(guī)定。完善的證券市場教育法制保障體系應(yīng)包括以下三個層次的法律法規(guī)。

（1）《證券市場教育法》。全國人民代表大會或全國人民代表大會常務(wù)委員會根據(jù)《中華人民共和國憲法》的規(guī)定制定《證券市場教育法》，使其與《證券法》、《公司法》、《證券投資基金法》等法律共同構(gòu)成證券市場的基本法律。在《證券市場教育法》中，需要將證券市場教育的目的、原則，教育的主體、對象、內(nèi)容和保障措施，教育的組織、監(jiān)督管理以及法律責(zé)任等內(nèi)容加以規(guī)定，《證券市場教育法》是證券市場教育方面效力層次最高的法律。

（2）《證券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》。國務(wù)院根據(jù)《證券法》、《公司法》、《證券投資基金法》和《證券市場教育法》等法律的規(guī)定，結(jié)合中國證券市場的具體情況制定《證券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》，使其與《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券公司風(fēng)險處置條例》等行政法規(guī)共同構(gòu)成證券市場的基本行政法規(guī)。《證券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》也應(yīng)包括證券市場教育的目的、原則。教育的主體、對象、內(nèi)容和保障措施，教育的組織、監(jiān)督管理措施以及法律責(zé)任等方面的具體內(nèi)容?！蹲C券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》是證券市場教育方面效力僅次于《證券市場教育法》的行政法規(guī)。

（3）《證券市場教育管理辦法》和《證券市場教育基金管理辦法》。中國證券監(jiān)督管理委員會應(yīng)根據(jù)《證券法》、《證券市場教育法》和《證券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合中國證券市場的具體情況制定并頒布《證券市場教育管理辦法》和《證券市場教育基金管理辦法》，使《證券市場教育管理辦法》和《證券市場教育基金管理辦法》與《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》、《上市公司信息披露管理辦法》、《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等共同構(gòu)成證券市場教育的部門規(guī)章?！蹲C券市場教育管理辦法》的內(nèi)容應(yīng)比《證券市場教育監(jiān)督管理?xiàng)l例》更加具體、全面。《證券市場教育基金管理辦法》應(yīng)該包括總則、職責(zé)和機(jī)構(gòu)、基金籌集、基金使用、監(jiān)督管理和附則等方面的內(nèi)容。

（三）資金保障

資金保障是證券市場教育能夠取得良好效果的關(guān)鍵所在。如前所述，證券市場的教育是一項(xiàng)工作量巨大的系統(tǒng)工程，教育者需要聘請大量的師資人員，需要印刷大量的宣傳教育資料，因而需要耗費(fèi)大量的資金。沒有資金保障，證券市場的教育就是脫離現(xiàn)實(shí)的空中樓閣。因此，需要籌集證券市場教育所需的資金，為證券市場教育提供資金保障。證券市場教育所需資金從何而來？可以通過建立證券市場教育基金籌措。具體做法是：由中國證監(jiān)會內(nèi)設(shè)的證券市場教育局牽頭，中國證券業(yè)協(xié)會和滬深證券交易所參與，根據(jù)《證券市場教育基金管理辦法》的規(guī)定成立證券市場教育基金，該基金的大部分可以來源于中國證監(jiān)會每年對違法違規(guī)上市公司、證券公司、中介機(jī)構(gòu)和投資者的罰款，小部分可以來源于財(cái)政撥款或社會捐贈。證券市場教育基金由證券市場教育局管理、支配和使用，證券市場教育局根據(jù)各教育者進(jìn)行相關(guān)教育所需資金的預(yù)算計(jì)劃及教育的實(shí)際完成情況將教育基金分批撥給教育者。

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