張暢

2016年是我國銀行業(yè)金融機構(gòu)上市的大年。境內(nèi)A股和香港H股共新增11家中資銀行，其中H股市場補充3家內(nèi)地銀行新鮮血液，郵儲銀行更創(chuàng)下當年全球IPO記錄。目前，規(guī)模較大、資質(zhì)較好的銀行均已上市。隨著資本補充壓力的增加，越來越多的中小銀行將加入到上市銀行的隊伍中來。H股已經(jīng)成為A股之外上市銀行的另一重要舞臺，且因H股時效性較強，有望在今后幾年內(nèi)迎來銀行上市熱潮。截至2017年3月末，在香港聯(lián)交所上市的H股中資銀行共21家，其中規(guī)模較大的國有銀行和股份制商業(yè)銀行多在“A+H”兩地上市，純H股內(nèi)地銀行則包括郵儲銀行、浙商銀行、8家城商行和2家農(nóng)商行。本文著眼于純H股上市內(nèi)地銀行的角度，通過審視其2016年主要經(jīng)營表現(xiàn)，探析我國商業(yè)銀行發(fā)展趨勢。

資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，盈利出現(xiàn)分化

2016年純H股內(nèi)地銀行資產(chǎn)規(guī)模呈持續(xù)擴張態(tài)勢，但增速有所減緩。12家銀行總資產(chǎn)規(guī)模達15.03萬億元，增速約為18.62%。其中規(guī)模最大的郵儲銀行資產(chǎn)總額為8.27萬億元，超過其他銀行總和。各銀行2016年平均資產(chǎn)增速約為28.68%，較上年同期下降5.2%。其中，錦州銀行和青島銀行以49.05%和48.47%的總資產(chǎn)增速表現(xiàn)最為突出。鄭州銀行、九臺農(nóng)商行和浙商銀行的資產(chǎn)增速也超過30%，顯示出強勁的發(fā)展勢頭。由于純H股銀行主要由10家體量較小的地方性商業(yè)銀行組成，存在較大資產(chǎn)增長空間，與在A股和H股兩地上市的大中型銀行15.55%的平均增速相比，發(fā)展速度更快（圖1）。

純H股銀行2016年整體凈利潤增長勢頭尚猛，營業(yè)收入增速下降，盈利能力出現(xiàn)分化。從凈利潤來看，2016年12家銀行總和為1014.36億元，增速達18.41%，與2015年同期相比增加2.61%。除天津銀行凈利潤下滑以外，其余銀行同比增速均超過10%，其中不乏錦州銀行、九臺農(nóng)商行、浙商銀行增速超過40%的銀行，規(guī)模較大的郵儲銀行凈利潤增長率也達到14.11%。

從營業(yè)收入來看，2016年12家純H股上市銀行的總營業(yè)收入為3560.31億元，較上年增加275.53億元。郵儲銀行和天津銀行營業(yè)收入與2015年相比分別下降0.06%和0.90%，其余銀行均有不同程度的增加。但營業(yè)收入增速由2015年的17.06%下降至8.39%，平均增速由2015年的30.51%減少至19.54%，縮減明顯（圖2）。

此外，多達5家H股中資銀行2016年凈利潤增速超過營業(yè)收入增速，其余銀行凈利潤增速則與營業(yè)收入增速非常接近。這一方面與成本下降、效率提升有關(guān)，比較有代表性的是哈爾濱銀行；另一方面則是由于不良貸款率控制較好、資產(chǎn)減值損失減少。例如，郵儲銀行在營業(yè)收入較2015年減少1.05億元的情況下，凈利潤卻大幅增加49.19億元，主要得益于2016年資產(chǎn)減值損失下降87.33億元。錦州銀行和九臺農(nóng)商行兩種情況兼而有之。

在成本收入比方面，純H股銀行整體呈下降趨勢，精細化管理的成效日益明顯。其中，錦州銀行成本收入比最低，僅為14.83%，較2016年初下降3.97個百分點。成本收入比最高的則是郵儲銀行，較年初大幅上升21.44%至66.44%，遠高于H股其他銀行同業(yè)。此外，天津銀行、重慶農(nóng)商行、盛京銀行、浙商銀行成本收入比也有不同程度的小幅增加（圖3）。

資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，純H股銀行表現(xiàn)出較一致的變化趨勢。一是同業(yè)資產(chǎn)整體呈縮減態(tài)勢。隨著MPA考核將表外理財納入廣義信貸范疇，以約束銀行表外資產(chǎn)的擴張速度，引導(dǎo)銀行業(yè)資金流入實體經(jīng)濟，銀行須對資產(chǎn)風險和收益進行合理管理，而不能再采用騰挪資產(chǎn)的方法通過各種通道將資產(chǎn)出表。為了調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以滿足廣義信貸增速考核要求，銀行通常優(yōu)先管控曾用于記錄非標資產(chǎn)的買入返售金融資產(chǎn)賬戶，以及拆出資金、存放非存款類金融機構(gòu)的同業(yè)資產(chǎn)賬戶。2016年純H股銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重約為7.44%，較上年同期減少4.04%，增速為-23.12%。除九臺農(nóng)商行和青島銀行同業(yè)資產(chǎn)比重上升外，其余10家均有所下降。二是貸款平均比重略微下降。12家銀行貸款占總資產(chǎn)比例均不超過40%，2016年貸款占比均值與2015年相比減少1.16個百分點。近年來，在市場環(huán)境日趨復(fù)雜、融資需求多樣化、利率市場化的大環(huán)境下，商業(yè)銀行受競爭加劇的影響逐漸改變依靠利差收入的傳統(tǒng)盈利模式，加快金融產(chǎn)品和融資模式的創(chuàng)新，貸款資產(chǎn)比重持續(xù)下降。然而，這一趨勢隨著MPA考核體系將銀行理財和影子銀行等表外資產(chǎn)納入監(jiān)管范圍，在未來有可能發(fā)生改變。純H股內(nèi)地銀行貸款總比重自2015年起持續(xù)上升，除郵儲銀行、重慶銀行該項比例連續(xù)兩年呈上升趨勢，浙商銀行、哈爾濱銀行也在2015年分別減少5.17%和2.61%后，于2016年底增加0.25%和3.84%。三是投資類資產(chǎn)和其他類資產(chǎn)比重增加。投資類資產(chǎn)涵蓋了債券投資以及信托受益權(quán)、資管計劃等非標資產(chǎn)，成為商業(yè)銀行擴大規(guī)模、增加收益的重要途徑。純H股銀行投資類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重達43.62%，已經(jīng)成為銀行業(yè)最主要的資產(chǎn)類別。2016年僅有浙商銀行、九臺農(nóng)商行、重慶銀行、哈爾濱銀行該類資產(chǎn)比重下降（表1）。

從純H股銀行負債結(jié)構(gòu)來看，負債來源多樣化，吸收存款仍然是最主要的負債來源，但銀行之間的分化較為明顯。與2015年相比，部分銀行吸收存款比例有所回升，部分銀行主動負債的比例則持續(xù)增加。2015年僅有2家銀行存款占比出現(xiàn)上升，2016年則增加到4家，總存款增速也從13.64%上升到17.61%。然而，12家銀行存款占總負債比重整體仍然呈下降趨勢。受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、融資渠道多元化、金融市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融興起等因素的影響，商業(yè)銀行尤其是地方銀行吸收存款的難度增加。純H股內(nèi)地銀行2016年存款占總負債的比重由2015年的78.32%下降至77.87%，與2014年相比減少6個百分點。其中，地方性商業(yè)銀行存款比重平均為61.88%，低于在A股和H股兩地上市的大中型銀行69.67%的平均水平。同業(yè)往來負債占總負債比重則由2015年的上升1.89%轉(zhuǎn)為下降1.33%。其中，錦州銀行、浙商銀行、九臺農(nóng)商行等7家銀行該項比例下降，而青島銀行、鄭州銀行等6家上升。近兩年同業(yè)負債增速先升后降的主要原因：一方面，包括理財在內(nèi)的同業(yè)負債比存款更為靈活，有利于中小銀行降低獲取長期資金的成本，在2015年的利率下行期被廣泛采用以擴張資產(chǎn)負債表。另一方面，同業(yè)負債與其他負債相比更為不穩(wěn)定，對市場走勢更加敏感。在金融去杠桿的大形勢下，伴隨著2016年下半年資金利率、同業(yè)存單收益率上行，不少銀行在主動負債管理上選擇減少同業(yè)存單的發(fā)行（表2）。

從收入結(jié)構(gòu)來看，各家銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展獲得一定成效，中間收入占比持續(xù)提升。非利息收入延續(xù)了增長態(tài)勢，2016年同比增速高達54.92%，代理業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、各類理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展，正逐漸成為銀行新的利潤增長點。純H股銀行中，僅青島銀行和哈爾濱銀行非利息收入占比分別下降1.35%和0.48%，其余銀行均呈上升趨勢。浙商銀行、九臺農(nóng)商行、鄭州銀行非利息收入增速超過60%，浙商銀行非利息收入占比超過25%，為純H股銀行中最高（表3）。

資產(chǎn)質(zhì)量驅(qū)穩(wěn)，資本壓力升高

2016年純H股銀行不良貸款率繼續(xù)攀升，風險進一步暴露。12家銀行不良率平均為1.26%，較上年同期增加0.19%，但九臺農(nóng)商行、重慶銀行和重慶農(nóng)商行3家銀行不良貸款率首次出現(xiàn)不同程度下降，后兩者的不良率則持續(xù)低于1%。值得指出的是，除上述3家銀行不良貸款率降低以外，郵儲銀行、錦州銀行、徽商銀行關(guān)注類貸款占比有所下降，重慶銀行則是不良率和關(guān)注類貸款比例雙降，部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量顯現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象（圖4）。

從資本水平來看，盡管商業(yè)銀行通過留存收益、發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)券等多種方式充實資本金，核心一級資本充足率和資本充足率仍然呈持續(xù)下降態(tài)勢（圖5）。2016年，僅錦州銀行和新上市的天津銀行、郵儲銀行核心一級資本充足率上升，其余銀行，包括同為2016年上市的浙商銀行核心一級資本充足率以及資本充足率均有不同程度下降。其中郵儲銀行、鄭州銀行和徽商銀行核心一級資本充足率降至9%以下，郵儲銀行、鄭州銀行一級資本充足率已接近8.5%的監(jiān)管紅線。隨著MPA廣義信貸增速考核對資本充足率約束增大，H股上市銀行將面臨著更大的資本補充壓力。2016年登陸H股的浙商銀行、郵儲銀行已經(jīng)計劃通過在境外發(fā)行優(yōu)先股繼續(xù)補充資本。多數(shù)純H股銀行也表達了回歸A股上市的意愿，希望通過境內(nèi)外雙平臺的融資渠道，緩解資本充足率壓力。

整體來看，純H股內(nèi)地銀行2016年經(jīng)營效果體現(xiàn)了幾個特點。一是資產(chǎn)規(guī)模仍是驅(qū)動凈利潤的最重要因素，對凈利潤的貢獻高于非息收入、成本控制與稅收。二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中投資類資產(chǎn)配置帶來的利潤遠高于貸款業(yè)務(wù)。利率市場化的推進導(dǎo)致凈息差普遍縮窄，H股銀行中盈利能力較強的錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行均通過大力發(fā)展投資類和交易類資產(chǎn)增加收益。三是非利息收入占比仍然較低，輕型化轉(zhuǎn)型有待深化。未來幾年是銀行業(yè)核心競爭力的塑造期，純H股上市銀行以小型銀行為主，與大中型銀行相比面臨著更迫切的加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、推動盈利結(jié)構(gòu)綜合化任務(wù)，以實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。四是解決負債成本上升仍是中小銀行的一大課題。通過增加主動負債提升資產(chǎn)負債規(guī)模、增加收入的方式仍屬于負債驅(qū)動資產(chǎn)的舊模式，中小銀行應(yīng)探索從負債為核心的戰(zhàn)略逐步轉(zhuǎn)變到以資產(chǎn)端為核心、資產(chǎn)拉動負債的新模式，以適應(yīng)利率市場化的新環(huán)境。

（作者單位：江西銀行戰(zhàn)略研究院）