張暢

2016年是我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)上市的大年。境內(nèi)A股和香港H股共新增11家中資銀行，其中H股市場(chǎng)補(bǔ)充3家內(nèi)地銀行新鮮血液，郵儲(chǔ)銀行更創(chuàng)下當(dāng)年全球IPO記錄。目前，規(guī)模較大、資質(zhì)較好的銀行均已上市。隨著資本補(bǔ)充壓力的增加，越來(lái)越多的中小銀行將加入到上市銀行的隊(duì)伍中來(lái)。H股已經(jīng)成為A股之外上市銀行的另一重要舞臺(tái)，且因H股時(shí)效性較強(qiáng)，有望在今后幾年內(nèi)迎來(lái)銀行上市熱潮。截至2017年3月末，在香港聯(lián)交所上市的H股中資銀行共21家，其中規(guī)模較大的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行多在“A+H”兩地上市，純H股內(nèi)地銀行則包括郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行、8家城商行和2家農(nóng)商行。本文著眼于純H股上市內(nèi)地銀行的角度，通過(guò)審視其2016年主要經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，探析我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展趨勢(shì)。

資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，盈利出現(xiàn)分化

2016年純H股內(nèi)地銀行資產(chǎn)規(guī)模呈持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但增速有所減緩。12家銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)15.03萬(wàn)億元，增速約為18.62%。其中規(guī)模最大的郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)總額為8.27萬(wàn)億元，超過(guò)其他銀行總和。各銀行2016年平均資產(chǎn)增速約為28.68%，較上年同期下降5.2%。其中，錦州銀行和青島銀行以49.05%和48.47%的總資產(chǎn)增速表現(xiàn)最為突出。鄭州銀行、九臺(tái)農(nóng)商行和浙商銀行的資產(chǎn)增速也超過(guò)30%，顯示出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。由于純H股銀行主要由10家體量較小的地方性商業(yè)銀行組成，存在較大資產(chǎn)增長(zhǎng)空間，與在A股和H股兩地上市的大中型銀行15.55%的平均增速相比，發(fā)展速度更快（圖1）。

純H股銀行2016年整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭尚猛，營(yíng)業(yè)收入增速下降，盈利能力出現(xiàn)分化。從凈利潤(rùn)來(lái)看，2016年12家銀行總和為1014.36億元，增速達(dá)18.41%，與2015年同期相比增加2.61%。除天津銀行凈利潤(rùn)下滑以外，其余銀行同比增速均超過(guò)10%，其中不乏錦州銀行、九臺(tái)農(nóng)商行、浙商銀行增速超過(guò)40%的銀行，規(guī)模較大的郵儲(chǔ)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也達(dá)到14.11%。

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2016年12家純H股上市銀行的總營(yíng)業(yè)收入為3560.31億元，較上年增加275.53億元。郵儲(chǔ)銀行和天津銀行營(yíng)業(yè)收入與2015年相比分別下降0.06%和0.90%，其余銀行均有不同程度的增加。但營(yíng)業(yè)收入增速由2015年的17.06%下降至8.39%，平均增速由2015年的30.51%減少至19.54%，縮減明顯（圖2）。

此外，多達(dá)5家H股中資銀行2016年凈利潤(rùn)增速超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速，其余銀行凈利潤(rùn)增速則與營(yíng)業(yè)收入增速非常接近。這一方面與成本下降、效率提升有關(guān)，比較有代表性的是哈爾濱銀行；另一方面則是由于不良貸款率控制較好、資產(chǎn)減值損失減少。例如，郵儲(chǔ)銀行在營(yíng)業(yè)收入較2015年減少1.05億元的情況下，凈利潤(rùn)卻大幅增加49.19億元，主要得益于2016年資產(chǎn)減值損失下降87.33億元。錦州銀行和九臺(tái)農(nóng)商行兩種情況兼而有之。

在成本收入比方面，純H股銀行整體呈下降趨勢(shì)，精細(xì)化管理的成效日益明顯。其中，錦州銀行成本收入比最低，僅為14.83%，較2016年初下降3.97個(gè)百分點(diǎn)。成本收入比最高的則是郵儲(chǔ)銀行，較年初大幅上升21.44%至66.44%，遠(yuǎn)高于H股其他銀行同業(yè)。此外，天津銀行、重慶農(nóng)商行、盛京銀行、浙商銀行成本收入比也有不同程度的小幅增加（圖3）。

資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，純H股銀行表現(xiàn)出較一致的變化趨勢(shì)。一是同業(yè)資產(chǎn)整體呈縮減態(tài)勢(shì)。隨著MPA考核將表外理財(cái)納入廣義信貸范疇，以約束銀行表外資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，引導(dǎo)銀行業(yè)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行須對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行合理管理，而不能再采用騰挪資產(chǎn)的方法通過(guò)各種通道將資產(chǎn)出表。為了調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以滿足廣義信貸增速考核要求，銀行通常優(yōu)先管控曾用于記錄非標(biāo)資產(chǎn)的買入返售金融資產(chǎn)賬戶，以及拆出資金、存放非存款類金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)資產(chǎn)賬戶。2016年純H股銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重約為7.44%，較上年同期減少4.04%，增速為-23.12%。除九臺(tái)農(nóng)商行和青島銀行同業(yè)資產(chǎn)比重上升外，其余10家均有所下降。二是貸款平均比重略微下降。12家銀行貸款占總資產(chǎn)比例均不超過(guò)40%，2016年貸款占比均值與2015年相比減少1.16個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)，在市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜、融資需求多樣化、利率市場(chǎng)化的大環(huán)境下，商業(yè)銀行受競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響逐漸改變依靠利差收入的傳統(tǒng)盈利模式，加快金融產(chǎn)品和融資模式的創(chuàng)新，貸款資產(chǎn)比重持續(xù)下降。然而，這一趨勢(shì)隨著MPA考核體系將銀行理財(cái)和影子銀行等表外資產(chǎn)納入監(jiān)管范圍，在未來(lái)有可能發(fā)生改變。純H股內(nèi)地銀行貸款總比重自2015年起持續(xù)上升，除郵儲(chǔ)銀行、重慶銀行該項(xiàng)比例連續(xù)兩年呈上升趨勢(shì)，浙商銀行、哈爾濱銀行也在2015年分別減少5.17%和2.61%后，于2016年底增加0.25%和3.84%。三是投資類資產(chǎn)和其他類資產(chǎn)比重增加。投資類資產(chǎn)涵蓋了債券投資以及信托受益權(quán)、資管計(jì)劃等非標(biāo)資產(chǎn)，成為商業(yè)銀行擴(kuò)大規(guī)模、增加收益的重要途徑。純H股銀行投資類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重達(dá)43.62%，已經(jīng)成為銀行業(yè)最主要的資產(chǎn)類別。2016年僅有浙商銀行、九臺(tái)農(nóng)商行、重慶銀行、哈爾濱銀行該類資產(chǎn)比重下降（表1）。

從純H股銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，負(fù)債來(lái)源多樣化，吸收存款仍然是最主要的負(fù)債來(lái)源，但銀行之間的分化較為明顯。與2015年相比，部分銀行吸收存款比例有所回升，部分銀行主動(dòng)負(fù)債的比例則持續(xù)增加。2015年僅有2家銀行存款占比出現(xiàn)上升，2016年則增加到4家，總存款增速也從13.64%上升到17.61%。然而，12家銀行存款占總負(fù)債比重整體仍然呈下降趨勢(shì)。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、融資渠道多元化、金融市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融興起等因素的影響，商業(yè)銀行尤其是地方銀行吸收存款的難度增加。純H股內(nèi)地銀行2016年存款占總負(fù)債的比重由2015年的78.32%下降至77.87%，與2014年相比減少6個(gè)百分點(diǎn)。其中，地方性商業(yè)銀行存款比重平均為61.88%，低于在A股和H股兩地上市的大中型銀行69.67%的平均水平。同業(yè)往來(lái)負(fù)債占總負(fù)債比重則由2015年的上升1.89%轉(zhuǎn)為下降1.33%。其中，錦州銀行、浙商銀行、九臺(tái)農(nóng)商行等7家銀行該項(xiàng)比例下降，而青島銀行、鄭州銀行等6家上升。近兩年同業(yè)負(fù)債增速先升后降的主要原因：一方面，包括理財(cái)在內(nèi)的同業(yè)負(fù)債比存款更為靈活，有利于中小銀行降低獲取長(zhǎng)期資金的成本，在2015年的利率下行期被廣泛采用以擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表。另一方面，同業(yè)負(fù)債與其他負(fù)債相比更為不穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)更加敏感。在金融去杠桿的大形勢(shì)下，伴隨著2016年下半年資金利率、同業(yè)存單收益率上行，不少銀行在主動(dòng)負(fù)債管理上選擇減少同業(yè)存單的發(fā)行（表2）。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，各家銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展獲得一定成效，中間收入占比持續(xù)提升。非利息收入延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2016年同比增速高達(dá)54.92%，代理業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、各類理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，正逐漸成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。純H股銀行中，僅青島銀行和哈爾濱銀行非利息收入占比分別下降1.35%和0.48%，其余銀行均呈上升趨勢(shì)。浙商銀行、九臺(tái)農(nóng)商行、鄭州銀行非利息收入增速超過(guò)60%，浙商銀行非利息收入占比超過(guò)25%，為純H股銀行中最高（表3）。

資產(chǎn)質(zhì)量驅(qū)穩(wěn)，資本壓力升高

2016年純H股銀行不良貸款率繼續(xù)攀升，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露。12家銀行不良率平均為1.26%，較上年同期增加0.19%，但九臺(tái)農(nóng)商行、重慶銀行和重慶農(nóng)商行3家銀行不良貸款率首次出現(xiàn)不同程度下降，后兩者的不良率則持續(xù)低于1%。值得指出的是，除上述3家銀行不良貸款率降低以外，郵儲(chǔ)銀行、錦州銀行、徽商銀行關(guān)注類貸款占比有所下降，重慶銀行則是不良率和關(guān)注類貸款比例雙降，部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量顯現(xiàn)一定的企穩(wěn)跡象（圖4）。

從資本水平來(lái)看，盡管商業(yè)銀行通過(guò)留存收益、發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)券等多種方式充實(shí)資本金，核心一級(jí)資本充足率和資本充足率仍然呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)（圖5）。2016年，僅錦州銀行和新上市的天津銀行、郵儲(chǔ)銀行核心一級(jí)資本充足率上升，其余銀行，包括同為2016年上市的浙商銀行核心一級(jí)資本充足率以及資本充足率均有不同程度下降。其中郵儲(chǔ)銀行、鄭州銀行和徽商銀行核心一級(jí)資本充足率降至9%以下，郵儲(chǔ)銀行、鄭州銀行一級(jí)資本充足率已接近8.5%的監(jiān)管紅線。隨著MPA廣義信貸增速考核對(duì)資本充足率約束增大，H股上市銀行將面臨著更大的資本補(bǔ)充壓力。2016年登陸H股的浙商銀行、郵儲(chǔ)銀行已經(jīng)計(jì)劃通過(guò)在境外發(fā)行優(yōu)先股繼續(xù)補(bǔ)充資本。多數(shù)純H股銀行也表達(dá)了回歸A股上市的意愿，希望通過(guò)境內(nèi)外雙平臺(tái)的融資渠道，緩解資本充足率壓力。

整體來(lái)看，純H股內(nèi)地銀行2016年經(jīng)營(yíng)效果體現(xiàn)了幾個(gè)特點(diǎn)。一是資產(chǎn)規(guī)模仍是驅(qū)動(dòng)凈利潤(rùn)的最重要因素，對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)高于非息收入、成本控制與稅收。二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中投資類資產(chǎn)配置帶來(lái)的利潤(rùn)遠(yuǎn)高于貸款業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)導(dǎo)致凈息差普遍縮窄，H股銀行中盈利能力較強(qiáng)的錦州銀行、鄭州銀行、青島銀行均通過(guò)大力發(fā)展投資類和交易類資產(chǎn)增加收益。三是非利息收入占比仍然較低，輕型化轉(zhuǎn)型有待深化。未來(lái)幾年是銀行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的塑造期，純H股上市銀行以小型銀行為主，與大中型銀行相比面臨著更迫切的加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)盈利結(jié)構(gòu)綜合化任務(wù)，以實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。四是解決負(fù)債成本上升仍是中小銀行的一大課題。通過(guò)增加主動(dòng)負(fù)債提升資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、增加收入的方式仍屬于負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的舊模式，中小銀行應(yīng)探索從負(fù)債為核心的戰(zhàn)略逐步轉(zhuǎn)變到以資產(chǎn)端為核心、資產(chǎn)拉動(dòng)負(fù)債的新模式，以適應(yīng)利率市場(chǎng)化的新環(huán)境。

（作者單位：江西銀行戰(zhàn)略研究院）