張婷婷

摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)間的競爭越來越激烈，為了能在市場中占有一席之地，企業(yè)不得不大量采用商業(yè)信用的方式擴(kuò)大銷售，從而使應(yīng)收賬款的數(shù)額越來越大。而在我國市場秩序尚未完善、市場信用體系還沒有建立健全的情況下，應(yīng)收賬款的增加直接導(dǎo)致壞賬的增加，這給企業(yè)帶來了很多不利的影響。因此，如何平衡企業(yè)發(fā)展與壞賬風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾，成為很多企業(yè)關(guān)注的問題。

關(guān)鍵詞 應(yīng)收賬款 家電企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)測度

1目前的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)測度方法

賬齡分析法：公式為：=∑=1，其中：代表應(yīng)收賬款額；代表賬齡的不良資產(chǎn)率；n代表應(yīng)收賬款的賬齡。賬齡分析法適合于賬齡差異比較大的企業(yè)。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是運(yùn)用簡便，并能估計(jì)出應(yīng)收賬款不能變現(xiàn)的數(shù)額。缺點(diǎn)是不完全符合配比原則，因而要影響到各期的凈收益數(shù)額的正確性。銷售變現(xiàn)天數(shù)：公式為：Q= W/E*T，其中：Q代表銷售變現(xiàn)天數(shù)；W代表期末應(yīng)收賬款的余額；E代表本期的銷售額；T代表本期銷售天數(shù)。該方法的優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算簡便，缺點(diǎn)在于銷售收入的時(shí)間與應(yīng)收賬款的回收時(shí)間不一定成正比。信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測研究：模型如下：=∑=1，其中：代表應(yīng)收賬款額；為風(fēng)險(xiǎn)類別的不良資產(chǎn)率；n為風(fēng)險(xiǎn)等級，n=1，2，3……。此外還有應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率、應(yīng)收賬款價(jià)值評定等方法。

目前國內(nèi)外對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)測度的研究中，各種方法都只是從應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)形成的某個(gè)方面進(jìn)行研究測度，沒有全面考慮應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)形成的主客觀因素，也沒有找出影響應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。然而在大部分對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)測量的實(shí)證分析研究假設(shè)和依據(jù)各不相同，對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)測量分析的不夠完整。以下將從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度，衡量應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大小。

2案例分析

本文選取家電企業(yè)具有代表性的兩個(gè)公司惠而浦和蘇寧云商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。其中，蘇寧云商是惠而浦最大的賒銷商，且蘇寧云商也是上市公司。以此來研究賒銷商財(cái)務(wù)指標(biāo)對債權(quán)企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)影響情況。

指標(biāo)選?。?X1：銷售毛利率、X2：營業(yè)利潤率、X3：銷售凈利率、X4：流動(dòng)比率、X5：速動(dòng)比率、X6：資產(chǎn)負(fù)債率、X7：總資產(chǎn)凈利率、X8：凈資產(chǎn)收益率。

首先將各個(gè)自變量與因變量分別進(jìn)行一元線性回歸（%Z=0.1），結(jié)果如下：

f（X1）：P-value=0.40683；f（X2）：P-value=0.08615；

f（X3）： P-value=0.09544；f（X4）：P-value=0.58613；

f（X5）：P-value=0.76380；f（X6）：P-value=0.92075；

f（X7）：P-value=0.00181；f（X8）：P-value=0.00155；

f（X9）：P-value=0.17602；f（X10）：P-value=0.00017；

f（X11）：P-value=2.12E-06

根據(jù)統(tǒng)計(jì)方法，P-value<0.1的自變量通過t檢驗(yàn)，以上結(jié)果顯示，通過t檢驗(yàn)的自變量有X2、X3、X7、X8、X10和X11。保留通過t檢驗(yàn)的自變量，其余變量剔除。將保留的變量再與因變量進(jìn)行多遠(yuǎn)線性回歸（%Z=0.1），回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：Multiple R=0.901759，R Square=0.813169，Adjusted R Square=0.750892，標(biāo)準(zhǔn)誤差=2.778782，觀測值=25；方差分析結(jié)果如下：F=13.05728079；各回歸系數(shù)：Intercept=-0.28013（t=-0.16982），營業(yè)利潤率=2.222252（t=2.055431），銷售凈利率=-2.56831（t=-1.70129），總資產(chǎn)凈利潤率=1.743388（t=0.72229），凈資產(chǎn)收益率=-1.03051（t=-0.87687），存貨周轉(zhuǎn)率=-3.24552（t=-2.2683），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=24.57866（t=3.957956）。

由多元回歸的結(jié)果我們可以看到，Significance F=1.06E-05<%Z=0.1，說明回歸模型的線性關(guān)系是顯著的，根據(jù)統(tǒng)計(jì)方法P-value<0.1，自變量通過t檢驗(yàn)，結(jié)果顯示X2（營業(yè)利潤率）、X10（存貨周轉(zhuǎn)率）和X11（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）通過t檢驗(yàn)，說明這三個(gè)變量與債權(quán)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著相關(guān)。

結(jié)論：本文的研究結(jié)果是，對惠而浦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響最大的指標(biāo)是蘇寧云商的營業(yè)利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并計(jì)算出它們與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的關(guān)系。其中營業(yè)利潤率的系數(shù)是2.222252，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成正相關(guān)關(guān)系；存貨周轉(zhuǎn)率系數(shù)是-3.24552，與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成負(fù)相關(guān)關(guān)系；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)是24.57866，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成正相關(guān)關(guān)系，并且權(quán)重最大。公式如下：

Y=-0.28013+2.222252*X2-3.24552*X10+24.57866*X11

3建議

第一，應(yīng)收賬款的事前監(jiān)管和控制。做好客戶的資信評估工作，在賒銷前充分了解客戶的財(cái)務(wù)狀況及以前付款記錄等信息。第二，實(shí)行動(dòng)態(tài)的監(jiān)管機(jī)制。根據(jù)本文的結(jié)果，計(jì)算賒銷企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)從而幫助財(cái)務(wù)人員決定是否應(yīng)該及時(shí)催收應(yīng)收款項(xiàng)，幫助企業(yè)更好的管理應(yīng)收賬款。第三，應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)建立有效的催款政策。對不同的客戶建立不同的信貸與財(cái)務(wù)評估機(jī)制，對不同的客戶采取不同的催款政策與辦法。同時(shí)將發(fā)生的壞賬與銷售人員的薪酬掛鉤，防止銷售人員盲目的使用信用額度。

參考文獻(xiàn)

[1] 呂英.家電行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)測度研究[D].碩士學(xué)位論文：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2014.

[2] 唐紅梅.H公司應(yīng)收賬款管理改進(jìn)研究[D].碩士學(xué)位論文：湖南大學(xué)，2014.