沈陸鑫

摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)并購升級(jí)成為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的有效途徑，一些現(xiàn)代企業(yè)制度不斷建立完善，出現(xiàn)了一波企業(yè)并購發(fā)展的熱潮。隨著企業(yè)并購數(shù)量的日益增多，加強(qiáng)企業(yè)并購過程中的資產(chǎn)評(píng)估成為一項(xiàng)重要的研究課題。本文對(duì)企業(yè)并購中資產(chǎn)評(píng)估存在的問題和合理的解決對(duì)策進(jìn)行了分析探討，以期對(duì)企業(yè)并購資產(chǎn)評(píng)估工作有所參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；資產(chǎn)評(píng)估；評(píng)估管理

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)采取產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組的方式，來進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)和資源配置的優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但在企業(yè)并購資產(chǎn)評(píng)估中還存在一些問題，阻礙了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。應(yīng)該不斷加強(qiáng)創(chuàng)新和研究，借鑒先進(jìn)并購評(píng)估經(jīng)驗(yàn)，加快推進(jìn)企業(yè)并購發(fā)展步伐，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的整體提升。

一、資產(chǎn)評(píng)估對(duì)企業(yè)并購的作用

企業(yè)并購指的是企業(yè)的兼并和收購。企業(yè)通過并購進(jìn)行戰(zhàn)略重組，整合雙方或多方的資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和技改創(chuàng)新，使企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。通俗點(diǎn)說，企業(yè)并購實(shí)際上是一項(xiàng)資產(chǎn)交易行為，并購是否能圓滿實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵要科學(xué)合理的對(duì)進(jìn)行交易的資產(chǎn)或權(quán)益進(jìn)行科學(xué)評(píng)估定價(jià)。企業(yè)并購的過程實(shí)際上就是對(duì)被并購資產(chǎn)或權(quán)益進(jìn)行科學(xué)、評(píng)估、定價(jià)的一個(gè)過程，資產(chǎn)的價(jià)值從資產(chǎn)評(píng)估的意義上來說，包括對(duì)資產(chǎn)效用和用途進(jìn)行確定和量化。企業(yè)并購過程中經(jīng)常因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱的原因，造成企業(yè)并購交易雙方同一項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估存在較大價(jià)格差異。這時(shí)候就需要一個(gè)第三方公司出面，對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值做出科學(xué)、公正、客觀的評(píng)價(jià)，報(bào)出公平的的市場(chǎng)價(jià)格。可見在資產(chǎn)和資產(chǎn)權(quán)益交易中，資產(chǎn)評(píng)估起著第三方中介的作用，為交易雙方起著一個(gè)溝通協(xié)調(diào)和資產(chǎn)明確的作用，保證較易的順利進(jìn)行，對(duì)企業(yè)并購重組的順利推進(jìn)發(fā)揮了重要的作用。當(dāng)前，隨著資產(chǎn)評(píng)估體制的不斷完善，資產(chǎn)評(píng)估越來越專業(yè)化，不僅成功應(yīng)用于資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值，而且對(duì)資產(chǎn)重組的質(zhì)量提供了堅(jiān)強(qiáng)的保證，并逐漸發(fā)展成為上市公司重大資產(chǎn)重組定價(jià)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在這里需要著重指出的是，資產(chǎn)評(píng)估只是企業(yè)并購中的一種確定價(jià)格的機(jī)制或手段，為交易價(jià)值提供參考，幫助并購企業(yè)準(zhǔn)確判斷對(duì)方企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，做出科學(xué)、合理、正確的并購方案，并不具備法律效率，有明顯的的咨詢性特點(diǎn)，在對(duì)企業(yè)并購進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，必須公正客觀，不能隨意夸大其作用造成交易阻礙，也不能忽視其作用造成交易價(jià)格有失公允。只有發(fā)揮其正常的資產(chǎn)評(píng)估的咨詢性參考作用，才能確保企業(yè)資產(chǎn)重組和并購的圓滿完成。

二、企業(yè)并購中資產(chǎn)評(píng)估存在的問題

1.政府干預(yù)因素導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值偏離公允。企業(yè)實(shí)行并購戰(zhàn)略重組是企業(yè)的自身行為，為了提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力而采取的一種戰(zhàn)略重組，促進(jìn)企業(yè)規(guī)模壯大和技改創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展。然而在實(shí)際中，政府干預(yù)企業(yè)并購的現(xiàn)象還大量存在，有的產(chǎn)業(yè)落后或產(chǎn)能降低，或環(huán)保節(jié)能不達(dá)標(biāo)的小散企業(yè)，本身處于微利狀態(tài)，也需要尋找合適的機(jī)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略重組和兼并，或投靠大企業(yè)大集團(tuán)，或?qū)嵭屑夹g(shù)改造和提升，或引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)或設(shè)備，來延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。也需要一定的時(shí)間和資金成本。而實(shí)際上，政府為了實(shí)現(xiàn)節(jié)能減耗目標(biāo)，更好的保護(hù)環(huán)境，加快了對(duì)企業(yè)并購的推進(jìn)力度。尤其是一些不符合環(huán)保政策的化工類企業(yè)，政府始終堅(jiān)持?jǐn)U大重組或堅(jiān)決取締的原則，由于這些小企業(yè)缺少資金進(jìn)行技改投入，只好走兼并重組的路子。在實(shí)行并購過程中，政府有時(shí)候只關(guān)注重組的進(jìn)程，或企業(yè)本身的承受能力，但對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值關(guān)注度不高，或采用某些方式干預(yù)資產(chǎn)評(píng)估管理人員，作出偏離資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的公正客觀標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)，是評(píng)估結(jié)果有失公允。

2.資產(chǎn)評(píng)估法律、法規(guī)亟待健全完善。資產(chǎn)評(píng)估人員要科學(xué)得作出公正的評(píng)價(jià)，必須要遵循資產(chǎn)評(píng)估的法律法規(guī)，保證評(píng)估的公正和規(guī)范。隨著當(dāng)前企業(yè)并購的不斷增多，和企業(yè)并購中一些新情況、新問題不斷出現(xiàn)，必須對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的體制機(jī)制進(jìn)行更新和完善。原有的傳統(tǒng)的評(píng)估機(jī)制已經(jīng)很難適應(yīng)當(dāng)前新形勢(shì)下的資產(chǎn)評(píng)估工作，僵化的、粗線條的機(jī)制已經(jīng)嚴(yán)重滯后于企業(yè)重組中資產(chǎn)評(píng)估的發(fā)展實(shí)踐，必須要根據(jù)現(xiàn)行的狀況，改進(jìn)和完善資產(chǎn)評(píng)估的制度體系，更好的指導(dǎo)和服務(wù)于當(dāng)前的資產(chǎn)評(píng)估工作，使資產(chǎn)評(píng)估工作能做到有法可依、有法必依。同時(shí)，由于資產(chǎn)評(píng)估中缺乏相應(yīng)的評(píng)估準(zhǔn)則，管理制度還不太完善，在資產(chǎn)評(píng)估中涉及到很多主觀判斷，估機(jī)構(gòu)和人員很可能受到利益驅(qū)使，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重高估或低估，對(duì)資產(chǎn)重組評(píng)估造成不公平。要加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員的監(jiān)管和懲戒力度，對(duì)不嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估相關(guān)法律和依據(jù)的人員，以身試法、違背法律法規(guī)的，嚴(yán)肅查處，提高制度的執(zhí)行力。

3.被并購企業(yè)疏于管理、違規(guī)操作現(xiàn)象依然存在。在企業(yè)并購過程中，并購企業(yè)一般會(huì)聘請(qǐng)專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被并購企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，這些被并購企業(yè)多為虧損或小亂散企業(yè)，管理水平低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力薄弱，再加上財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)格，資產(chǎn)方面的相關(guān)資料不完備，并購企業(yè)掌握的資產(chǎn)資料真實(shí)性有待考證，無法準(zhǔn)確了解被并購企業(yè)的真實(shí)資產(chǎn)狀況，必須要第三方進(jìn)行資產(chǎn)重新評(píng)估。而進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估很多需要補(bǔ)充完善相關(guān)證據(jù)和材料，會(huì)花費(fèi)大量的人力和財(cái)力進(jìn)行資產(chǎn)清查、核對(duì)賬目和清理債權(quán)債務(wù)，繁雜的評(píng)估工作量會(huì)拉長(zhǎng)評(píng)估的時(shí)間，對(duì)評(píng)估的質(zhì)量也產(chǎn)生不利影響。所以在對(duì)被并購企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估前要先進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，確保企業(yè)會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性，為資產(chǎn)評(píng)估提供詳實(shí)的參考依據(jù)。

4.評(píng)估行業(yè)亟待規(guī)范。當(dāng)前我國的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)評(píng)估相關(guān)的規(guī)范性法律文件還不健全，評(píng)估專業(yè)劃分不太科學(xué)合理，評(píng)估人員工種交叉混亂、嚴(yán)謹(jǐn)性不高，業(yè)務(wù)之間交叉、重合，對(duì)評(píng)估的有效監(jiān)管和整體管理不太規(guī)范。比如并購中資產(chǎn)評(píng)估，關(guān)鍵的一項(xiàng)工作就是對(duì)其債權(quán)債務(wù)的清理，但在實(shí)際操作中，對(duì)于被并購企業(yè)的抵押貸款、擔(dān)保行為等，評(píng)估機(jī)構(gòu)一般很少因?yàn)榈盅?、?dān)保行為而調(diào)整評(píng)估結(jié)果，使評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性不高，為以后糾紛埋下隱患。比如有的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被并購企業(yè)無形資產(chǎn)重視不夠，忽略無形資產(chǎn)的評(píng)估，造成資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量不高。

5.評(píng)估機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和評(píng)估方法有待提升。目前從事資產(chǎn)評(píng)估工作機(jī)構(gòu)注冊(cè)資金普遍較低，但往往承擔(dān)評(píng)估企業(yè)的資本業(yè)務(wù)較高，如果發(fā)生評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，給評(píng)估的利益相關(guān)者帶來的損失，是一個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)根本無力承擔(dān)的。另外，在目前資產(chǎn)評(píng)估中，重組方應(yīng)根據(jù)重組需求采用恰當(dāng)?shù)姆椒?，但現(xiàn)實(shí)情況卻是評(píng)估方法選用過于簡(jiǎn)單化，經(jīng)常采用重置成本加和法，評(píng)估價(jià)值一般低于企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，其是一種靜態(tài)評(píng)估結(jié)果，對(duì)企業(yè)的管理水平、經(jīng)營(yíng)效率等因素缺乏考慮，而采用收益現(xiàn)值法評(píng)估，將企業(yè)的一些無形資產(chǎn)因素進(jìn)行了統(tǒng)籌考慮，使企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估更為完備和真實(shí)。另外，在評(píng)估經(jīng)常采用的市場(chǎng)法、收益法、成本法等不同方法中，采用不同的方法評(píng)估的結(jié)果也存在一定差異，在現(xiàn)實(shí)情況下，有的評(píng)估機(jī)構(gòu)為了保證委托方最大的利益需求，而選擇對(duì)委托方有力的評(píng)估方法，這種不太規(guī)范的、隨意性較強(qiáng)的評(píng)估為未來的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)埋下了隱患。

三、加強(qiáng)企業(yè)并購中資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)策

1.減少對(duì)評(píng)估的干擾因素。當(dāng)前由于企業(yè)環(huán)保等政策的影響，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)一定程度上影響了其戰(zhàn)略性選擇和企業(yè)發(fā)展。政府應(yīng)放松管制，鼓勵(lì)和支持企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上有選擇性的進(jìn)行資產(chǎn)重組或加強(qiáng)技改投入。在選擇重組時(shí)，政府應(yīng)減少干預(yù)，支持評(píng)估機(jī)構(gòu)作出公正合理的資產(chǎn)評(píng)估，給交易相關(guān)利益方營(yíng)造一個(gè)公平公正的交易環(huán)境。

2.健全完善評(píng)估的相關(guān)法律法規(guī)制度。對(duì)一些不適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資產(chǎn)評(píng)估方面的法律法規(guī)，要在廢除的基礎(chǔ)上，建立和完善新的評(píng)估制度，來保證評(píng)估工作有據(jù)可依，并加強(qiáng)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員的監(jiān)管，用制度約束評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員的評(píng)估行為，按照規(guī)定進(jìn)行規(guī)范、真實(shí)評(píng)估，為企業(yè)并購提供準(zhǔn)確的參考依據(jù)。

3.加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中承擔(dān)著橋梁作用，在并購和被并購企業(yè)雙方有資產(chǎn)分歧的情況下，第三方評(píng)估公司的作用就顯得至關(guān)重要。如果被并購企業(yè)利用信息不對(duì)稱故意隱瞞信息或賄賂評(píng)估人員，人為的對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行虛增或虛減，會(huì)對(duì)并購企業(yè)產(chǎn)生不利影響，影響評(píng)估的公平性。首先，要加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)必須要制定和完善的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和從業(yè)規(guī)則，相關(guān)監(jiān)管部門要按照從業(yè)規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格和從業(yè)行為進(jìn)行有效監(jiān)管，防止出現(xiàn)評(píng)估機(jī)構(gòu)為一己私利而出現(xiàn)假公濟(jì)私、損毀評(píng)估行業(yè)形象的行為。要加大對(duì)評(píng)估公司的監(jiān)管和處罰力度，對(duì)發(fā)現(xiàn)的破壞評(píng)估市場(chǎng)行為的現(xiàn)象，實(shí)行頂格處罰，必要時(shí)取消評(píng)估從業(yè)資格。其次，要加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理。隨著資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)規(guī)章制度的不斷健全，評(píng)估機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照相關(guān)從業(yè)制度和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范作業(yè)。要對(duì)公司從業(yè)人員加強(qiáng)制度約束，建立和完善內(nèi)部的人員管理監(jiān)督制度，按照相關(guān)規(guī)范制度，加強(qiáng)對(duì)員工從業(yè)規(guī)范的監(jiān)督和管理，發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)評(píng)估中有違反行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和制度的行為，嚴(yán)格處理，維護(hù)公司的形象和聲譽(yù)。三是要加強(qiáng)評(píng)估人才的培養(yǎng)。相關(guān)部門要組織資產(chǎn)評(píng)估的外出學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，多組織經(jīng)驗(yàn)交流活動(dòng)，要利用注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)員工的指導(dǎo)和培訓(xùn)。要研究制定激勵(lì)措施，促進(jìn)雙資格“專職”注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的成長(zhǎng)和進(jìn)步。建立評(píng)估人才引進(jìn)和培育機(jī)制，為評(píng)估行業(yè)的高效發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的人才保障。

4.加強(qiáng)被并購企業(yè)評(píng)估前的監(jiān)管。在實(shí)際情況中，一些被并購企業(yè)多是小亂散企業(yè)，或者是產(chǎn)能過剩企業(yè)，由于平時(shí)的管理不嚴(yán)格，財(cái)務(wù)方面的管理相對(duì)混亂，評(píng)估時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不齊全，影響了企業(yè)的真實(shí)度。在企業(yè)并購前，要加強(qiáng)被并購企業(yè)的監(jiān)管，要求企業(yè)將財(cái)務(wù)賬目理順清楚，將一些需要的數(shù)據(jù)資料盡量提供詳盡。要求企業(yè)嚴(yán)格按照相關(guān)制度進(jìn)行評(píng)估前的操作和準(zhǔn)備工作，并加強(qiáng)社會(huì)宣傳，引導(dǎo)被并購企業(yè)用本著真誠的態(tài)度用事實(shí)規(guī)范工作，杜絕欺騙行為，與企業(yè)坦誠相待，達(dá)到公平公正互惠互利的目的。

5.選擇合理的評(píng)估方法。企業(yè)并購中常用的資產(chǎn)評(píng)估的方法包括成本法、市場(chǎng)法、收益法等多種方法，現(xiàn)階段以成本法較為多用，但成本法對(duì)一些潛在的企業(yè)效益、利潤(rùn)等考慮的不到位，一定程度上影響企業(yè)評(píng)估的真正價(jià)值。隨著評(píng)估行業(yè)的不斷深入發(fā)展，我國的企業(yè)并購、產(chǎn)業(yè)重組的步伐加快，并購方法越來越接近國際化，越來越多的運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估，能更好的的對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)衡量，更接近公平化。這里需要指出的是，不同的評(píng)估方法評(píng)估的結(jié)果存在一定差異，在企業(yè)并購進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，要根據(jù)評(píng)估對(duì)象選擇最為合理和相匹配的評(píng)估方法，是企業(yè)的資產(chǎn)能夠更加真實(shí)的再現(xiàn)，促進(jìn)企業(yè)間的公平公正交易。

四、結(jié)語

企業(yè)并購順利進(jìn)行的關(guān)鍵是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，進(jìn)行合理的定價(jià)，促進(jìn)企業(yè)間的公平交易。企業(yè)并購中由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)交易一般依賴于資產(chǎn)評(píng)估公司的評(píng)估結(jié)果，因此，評(píng)估公司必須不斷創(chuàng)新評(píng)估手段，按照評(píng)估的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行執(zhí)業(yè)操作，確保利益相關(guān)者都能在公平公正的環(huán)境下進(jìn)行交易，達(dá)到互惠互利的目的，并促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐曉佳.并購中小型企業(yè)價(jià)值評(píng)估問題及對(duì)策探析[J].中國商論，2016，（18）：49-50.

[2]趙麗云.企業(yè)并購中的資產(chǎn)評(píng)估問題探討[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2016，（12）：144.

[3]李佳威，高兵.無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016，（07）：150-152.

[4]于青昊，高兵.企業(yè)并購中無形資產(chǎn)評(píng)估研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016，（06）：105-107.

[5]馮妙玲.企業(yè)并購中資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)問題研究[J].企業(yè)改革與管理，2016，（03）：125+135.

[6]肖麗珍.跨國并購企業(yè)價(jià)值評(píng)估問題與對(duì)策分析[J].商，2016，（03）：14-15.