王朝霞

【摘 要】市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為最重要的市場主體，在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中占據(jù)著重要地位。尤其是中小企業(yè)，它在穩(wěn)定就業(yè)、推動經(jīng)濟(jì)增長和保障人民生活方面發(fā)揮著重要作用。我國中小企業(yè)眾多，在市場經(jīng)濟(jì)中也較為活躍，而資金不足是我國眾多中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的主要阻力，籌資問題也成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。企業(yè)發(fā)展的資金有多種籌資渠道，用不同的辦法來籌集，其所附加條件的限制，可使用時間的長短和資金成本的大小都不相同。這就要求企業(yè)在籌資時不僅要從數(shù)量上滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，而且還要充分考慮和比較各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，以及所選擇的籌資方式給企業(yè)帶來的資金成本的高低，財務(wù)風(fēng)險的大小等，以便選擇最優(yōu)的籌資方式。

【關(guān)鍵詞】我國中小企業(yè)；主要籌資方式

我國中小企業(yè)自有資金少、自身積累嚴(yán)重不足已成為無須爭辯的事實(shí)。隨著中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中地位的逐漸提高，前面所說的通過自身資本積聚方式尋求自我滾動式發(fā)展的模式已經(jīng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求，中小企業(yè)還需新的金融服務(wù)和制度創(chuàng)新。那么如何創(chuàng)新，就必須要了解中小企業(yè)有哪些具體的籌資渠道。

企業(yè)籌資方式包括籌集資本的具體形式和工具兩方面的內(nèi)容。這兩方面內(nèi)容明確表明了資本屬性（資本債券或股權(quán)性質(zhì)）及其期限。目前，我國中小企業(yè)主要融資方式有兩種：負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式。負(fù)債籌資方式主要包括銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃和信用籌資。權(quán)益籌資主要包括吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等。

一、負(fù)債籌集資金方式

1.銀行貸款方式

當(dāng)前，從銀行取得貸款是中小企業(yè)最主要的籌資方式。中小企業(yè)在運(yùn)營過程中經(jīng)常會遇到資金的難題，從銀行取得借款切實(shí)有效的解決了企業(yè)的資金瓶頸問題。具有時效性，穩(wěn)定性等特點(diǎn)。但是就目前情況來看，銀行取得借款仍受到各種因素的制約，對企業(yè)貸款用量和貸款資質(zhì)進(jìn)行審核時常遇到各種阻礙。另一方面，銀行信貸，即銀行將部分存款借給中小企業(yè)使用，在約定時間內(nèi)收回并收取一定利息的經(jīng)濟(jì)活動。目前，在國家政策和有關(guān)部門的扶植下，信用擔(dān)保貸款將成為中小企業(yè)一種有效的融資方式。

2.債券籌資方式

企業(yè)發(fā)行的債券又稱為公司債券，是企業(yè)按照法律規(guī)定的程序進(jìn)行，在規(guī)定的期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)發(fā)行的債券是發(fā)債企業(yè)和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。企業(yè)的債權(quán)人即為債券的持有者，不是所有者，不能夠干涉企業(yè)正常的經(jīng)營管理，但債券投資人有權(quán)按照約定日期收回本金和利息。由于企業(yè)是以自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為還本付息的保證，所以企業(yè)發(fā)行債券的風(fēng)險與企業(yè)本身的經(jīng)營狀況密切相關(guān)。公司發(fā)行債券后，如果出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳，比如連續(xù)虧損，就可能出現(xiàn)支付投資者本息的困難，投資者就可能面臨損失的風(fēng)險。從這個意義上來說，企業(yè)發(fā)行債券的風(fēng)險較大。由于具有較大風(fēng)險、它們的利率通常也高于國債和地方政府債券。

3.融資租賃方式

融資租賃是指資產(chǎn)擁有人根據(jù)承租人的需求，用資金購買租賃承租人需要的物件，并租給承租人租賃使用，承租人則按期期向出租人支付相應(yīng)租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人，承租人則擁有對租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。租賃到期，租金支付完后，且承租人根據(jù)原來租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對租賃資產(chǎn)的所有權(quán)沒有約定或者約定不明確的，可以進(jìn)行補(bǔ)充協(xié)議；雙方不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同法的有關(guān)條款規(guī)定或者當(dāng)?shù)亟灰琢?xí)慣約定，最后還不能確定的，租賃資產(chǎn)所有權(quán)歸原來的出租人所有。這種租賃方式既可以有效節(jié)約企業(yè)還款的資金壓力，還可以通過先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備等合作，幫助企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)升級改造。但是，融資租賃資產(chǎn)有一定的期限性，具有合約性質(zhì)，如果運(yùn)用不當(dāng)，企業(yè)會面臨嚴(yán)重的杠桿經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

4.信用籌資方式

信用籌資是指中小企業(yè)利用自身的積累的可靠商業(yè)信用進(jìn)行籌資的方式。信用籌資是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，因此該籌資方式較為簡潔，籌資難度相對較低。但是，信用籌資方式也具有風(fēng)險性，時效性，企業(yè)在遇到突發(fā)狀況難以在規(guī)定時間還清債務(wù)時，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的信任危機(jī)，進(jìn)而阻礙企業(yè)的健康發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

二、權(quán)益資金籌集方式

1.吸收直接投資

吸收直接投資即是中小企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投資的一種籌資方式。吸收直接投資又分為吸收國家投資，吸收法人投資、吸收外商直接投資和吸收社會公眾投資。

2.發(fā)行股票

發(fā)行人以籌資或?qū)嵤┕衫峙錇槟康?，按照法定的程序，向投資者或原股東發(fā)行股份或者無償提供股份的行為。經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，核心就是轉(zhuǎn)換企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制。實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換，最為理想的形式是股份制。在我國企業(yè)股份制改革日益深化的今天，股票籌資越發(fā)受到企業(yè)的重視。

3.留存收益籌資

留存收益籌資是指企業(yè)將留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所實(shí)現(xiàn)的凈收益留在企業(yè)，而不作為股利分配給股東，其實(shí)質(zhì)為原股東對企業(yè)追加投資。