■許均平，陳 雙，劉曉劍

資本充足率監(jiān)管要求下地方法人銀行資本管理行為研究
——以中部某省法人銀行為研究樣本

■許均平，陳 雙，劉曉劍

本文以中部某省部分地方法人銀行為樣本，通過(guò)構(gòu)建“資本-風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型，對(duì)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等四類地方法人銀行在資本充足率監(jiān)管要求下的資本管理行為進(jìn)行了實(shí)證研究，研究結(jié)果表明:地方法人銀行通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能有效提升資本充足率水平，但資本充足率監(jiān)管僅對(duì)城商行產(chǎn)生了效應(yīng)，農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行對(duì)資本充足率監(jiān)管壓力并不敏感。

資本充足率；監(jiān)管壓力；資本變動(dòng)

許均平（1974-），湖南平江人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙中心支行；陳雙（1983-），湖南湘陰人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙中心支行；劉曉劍（1980-），湖南長(zhǎng)沙人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院。（湖南長(zhǎng)沙410005）

一、資本充足率監(jiān)管概述

資本充足率是指銀行總資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。它是衡量銀行綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)，貫穿于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)全過(guò)程。資本充足率一方面代表了銀行對(duì)負(fù)債的最后償債能力，另一方面是衡量銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，資本充足率越高，銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性越小，越有利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施資本充足率監(jiān)管，其根本目標(biāo)是推動(dòng)銀行從經(jīng)營(yíng)策略、制度安排和技術(shù)手段等方面入手，不斷強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，改善自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況，增強(qiáng)銀行體系的穩(wěn)健性，進(jìn)而提升整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)體系的安全穩(wěn)健程度。一是緩沖銀行違約風(fēng)險(xiǎn)，降低存款人損失率。資本充足率監(jiān)管在一定程度上能抑制銀行過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，且資本越充足，存款人和銀行債權(quán)人在銀行破產(chǎn)時(shí)，面臨的損失率越低。二是控制總體風(fēng)險(xiǎn)水平，降低違約概率。銀行通過(guò)對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)”的管理，將有限資本配置到具有不同風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的產(chǎn)品中去，從而控制總體風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)，降低銀行違約概率。三是防范道德風(fēng)險(xiǎn)，配合存款保險(xiǎn)制度完善金融安全網(wǎng)。存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)償付責(zé)任，潛藏道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而通過(guò)規(guī)定銀行最低資本限額，使銀行成為自身風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者，可以有效地防范道德風(fēng)險(xiǎn)，配合存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，共同完善金融安全網(wǎng)。

二、資本管理方法及實(shí)踐

（一）銀行資本管理的具體方法

一般而言，商業(yè)銀行對(duì)資本進(jìn)行管理，即通過(guò)對(duì)其資本和風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行調(diào)整，來(lái)提高資本充足率，使之滿足監(jiān)管要求。主要為以下三個(gè)方面：

1.補(bǔ)充核心資本。一是增資擴(kuò)股?？梢酝ㄟ^(guò)增發(fā)內(nèi)部職工股、向高端客戶和有合作關(guān)系的重要客戶發(fā)行股票、引入戰(zhàn)略投資者、上市融資等方式擴(kuò)充資本。二是提高經(jīng)營(yíng)收益和利潤(rùn)留成，增加盈余公積。這是一條主動(dòng)的、根本的、動(dòng)態(tài)的、可持續(xù)的途徑，但從利潤(rùn)中留存積累，必須以擁有較高的利潤(rùn)率為前提，因此，通過(guò)這種方式補(bǔ)充資本，速度較慢。

2.補(bǔ)充二級(jí)資本。一是計(jì)提充足的貸款損失準(zhǔn)備金。按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》有關(guān)規(guī)定，若銀行計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備金不足，尚未提足部分應(yīng)從核心一級(jí)資本中扣除，但超額部分在一定的限額內(nèi)可計(jì)入二級(jí)資本。因此，銀行可以對(duì)貸款損失進(jìn)行合理、充分的估計(jì)，實(shí)施審慎的會(huì)計(jì)核算，加大貸款損失準(zhǔn)備金的計(jì)提力度，增加銀行二級(jí)資本。二是發(fā)行二級(jí)資本債。二級(jí)資本債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券，可在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行或私募發(fā)行。二級(jí)資本債可以計(jì)入二級(jí)資本。但商業(yè)銀行發(fā)行二級(jí)資本債，需要滿足監(jiān)管部門的一些指標(biāo)要求，這對(duì)于一些規(guī)模較小地方法人銀行來(lái)說(shuō)在短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。

3.適度增加風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低資產(chǎn)的比重。銀行各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度有高有低，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也各不相同，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低的資產(chǎn)對(duì)資本的要求也低。商業(yè)銀行可以通過(guò)將其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移來(lái)提高資本充足率。具體的方法大致為：一是增加抵押貸款的比重。抵押貸款由于抵質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重小于信用貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，所以可以通過(guò)減少信用貸款，增加抵押貸款來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總量。二是大力發(fā)展中小企業(yè)貸款和個(gè)人貸款。因?yàn)橹行∑髽I(yè)貸款和個(gè)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為75%，而一般企業(yè)貸款的權(quán)重為100%，所以將貸款發(fā)放對(duì)象適度的向中小企業(yè)和個(gè)人傾斜有利于降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。三是提高債券和票據(jù)業(yè)務(wù)的比重?？傮w而言，債券和票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重小于一般工商企業(yè)貸款，債券和票據(jù)業(yè)務(wù)比重大時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)也相應(yīng)低一些。四是大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)不運(yùn)用或較少運(yùn)用銀行的資金，風(fēng)險(xiǎn)較低，卻可以為銀行帶來(lái)大量手續(xù)費(fèi)收入和傭金收入，所以商業(yè)銀行可以通過(guò)大力發(fā)展咨詢業(yè)務(wù)、代保管業(yè)務(wù)、評(píng)估業(yè)務(wù)、代理債券業(yè)務(wù)，代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和代客理財(cái)業(yè)務(wù)等中間業(yè)務(wù)，盡量少占用資本金。

（二）中部某省地方法人銀行資本管理的實(shí)踐

近年來(lái)，隨著資本充足率監(jiān)管制度的逐步完善，中部某省地方法人銀行加強(qiáng)了資本管理，資本充足水平逐步提高。從資本充足率來(lái)看，2016年3季度末中部某省地方法人銀行核心一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為10.61%和12.62%，較2013年1季度①《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》于2013年1月1日實(shí)施，資本充足率計(jì)算口徑較2013年之前有所變動(dòng)。末分別提高了3.43和4.24個(gè)百分點(diǎn)。從資本充足率達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)占比來(lái)看，2016年9月末，全省138家地方法人銀行中，123家達(dá)到了資本充足率監(jiān)管要求，達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)占比為89.1%，較2011年6月末大幅提高60.5個(gè)百分點(diǎn)。

表1 近年來(lái)中部某省地方法人銀行資本充足率達(dá)標(biāo)情況

在資本充足率的監(jiān)管要求下，中部某省絕大部分資本不足的銀行，資本充足率水平得到了提升。但是在資本充足率監(jiān)管要求下，不同類型的地方法人銀行資本管理行為有何差異，它們的資本變動(dòng)主要受哪些因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)行為的選擇又與哪些因素有關(guān)等問(wèn)題，需要實(shí)證研究來(lái)探析。本文通過(guò)構(gòu)建“資本-風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型，以中部某省部分地方法人銀行為研究樣本，對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究。

三、實(shí)證模型與變量選擇

（一）模型設(shè)定

考慮到地方法人銀行資本水平的變動(dòng)受到風(fēng)險(xiǎn)水平、資本充足率監(jiān)管壓力、資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、外部增資行為和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，本文在Shrieves和Dahl（1992）的局部聯(lián)立調(diào)整模型框架下，構(gòu)建“資本-風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型，對(duì)資本充足率監(jiān)管要求下地方法人銀行的資本管理行為進(jìn)行研究。模型具體為：

其中，（1）式代表銀行的資本行為，（2）式代表銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為，（1）和（2）結(jié)合起來(lái)代表銀行的資本管理行為；△CAPj，t代表j銀行在第t期的資本變動(dòng)；△RISKj，t代表j銀行在第t期的風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)；CAPj，t-1代表j銀行在第t-1期的資本；RISKj，t-1代表j銀行在第t-1期的風(fēng)險(xiǎn)；CAPHj，t-1和CAPLj，t-1分別代表j銀行在第t-1期的資本監(jiān)管壓力；LNSIZEj，t-1代表j銀行在第t-1期的規(guī)模；ROAj，t代表j銀行在第t期的盈利水平；NONj，t-1代表j銀行在第t-1期的資產(chǎn)質(zhì)量；△NONj，t代表j銀行在第t期的資產(chǎn)質(zhì)量的變動(dòng)；△RCj，t代表j銀行在第t期的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)；DUMj，t為虛擬變量，代表外部增資行為；Ej，t和Sj，t為誤差項(xiàng)。

（二）變量選擇

1.資本變動(dòng)。本文采用各行的資本充足率作為銀行的資本指標(biāo)CAP，用資本CAP的一階差分△CAP表示資本變動(dòng)。

2.風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值是銀行風(fēng)險(xiǎn)的事前指標(biāo)，而不良貸款率是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的事后測(cè)度，本文中的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要反映銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的追求行為，因此本文采用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值作為銀行的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)RISK，用銀行風(fēng)險(xiǎn)的一階差分表示風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)。

3.資本監(jiān)管壓力。從理論上講，高于最低資本充足率監(jiān)管要求的銀行和低于最低資本充足率監(jiān)管要求的銀行會(huì)對(duì)資本充足率監(jiān)管做出不同的反應(yīng)，所以，本文采用CAPH和CAPL兩個(gè)變量來(lái)衡量銀行受到的監(jiān)管壓力大小，CAPH為資本充足銀行受到的監(jiān)管壓力，CAPL為資本不足銀行受到的監(jiān)管壓力。其中:

CAPHj，t-1=（CAPj，t-1-MINCAP）+=max（CAPj，t-1-MINCAP，0）（3）

CAPHj，t-1=（CAPj，t-1-MINCAP）-=max（MINCAPCAPj，t-1，0）（4）

MINCAP為我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的最低資本充足率。對(duì)于在t-1期末資本充足率高于MINCAP的銀行，CAPHj，t-1=CAPj，t-1-MINCAP，CAPLj，t-1=0；而對(duì)于在t-1期末資本充足率低于MINCAP的銀行CAPLj，t-1=MINCAP-CAPj，t-1，CAPHj，t-1=0。

4.外部增資行為?？紤]到增資擴(kuò)股、政府注資、發(fā)行二級(jí)資本債等外部增資行為會(huì)對(duì)銀行的資本產(chǎn)生直接影響，本文選取虛擬變量DUM，若銀行在研究期間發(fā)生外部增資行為，則DUM=1，否則，DUM=0。

5.銀行規(guī)模。銀行規(guī)模越大，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、融資能力以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高，上期的銀行規(guī)模直接影響本期的風(fēng)險(xiǎn)行為和資本行為。因此，本文將以滯后一期的總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)LNSIZEj，t-1代表銀行規(guī)模，以作為資本行為方程和風(fēng)險(xiǎn)行為方程的解釋變量。

6.盈利水平。營(yíng)業(yè)收益是資本金的重要來(lái)源，銀行可以通過(guò)增加未分配利潤(rùn)和盈余公積等方式來(lái)增加資本凈額，提高其資本充足率。因此，當(dāng)期盈利水平對(duì)銀行資本變動(dòng)有正向影響。本文以當(dāng)期的資產(chǎn)收益率ROAj，t代表銀行盈利水平，作為資本行為方程的解釋變量。

7.資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量是銀行監(jiān)管的重要指標(biāo)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到監(jiān)管部門對(duì)銀行采取的監(jiān)管措施和銀行的公眾形象，因此資產(chǎn)質(zhì)量不僅是銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的結(jié)果，也會(huì)反過(guò)來(lái)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為產(chǎn)生影響。本文以滯后一期的不良貸款率代表銀行資產(chǎn)質(zhì)量，作為風(fēng)險(xiǎn)行為方程的解釋變量。

8.資產(chǎn)質(zhì)量的變動(dòng)。由于貸款損失準(zhǔn)備缺口需從核心一級(jí)資本中扣除，而超額貸款損失準(zhǔn)備可計(jì)入二級(jí)資本，所以銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變動(dòng)，將通過(guò)貸款損失準(zhǔn)備而直接作用于資本凈額。本文以不良貸款率的變動(dòng)△NONj，t=NONj，t-NONj，t-1代表銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變動(dòng)，作為資本行為方程的解釋變量。

9.業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。由于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較債券業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重要大，所以銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)將直接影響其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，本文以各項(xiàng)貸款占總資產(chǎn)比例的變動(dòng)△RCj，t=RCj，t-RCj，t-1，作為風(fēng)險(xiǎn)行為方程的解釋變量。

10.資本與風(fēng)險(xiǎn)的滯后項(xiàng)。銀行根據(jù)上一期資本在當(dāng)期對(duì)資本進(jìn)行調(diào)整，上期資本較低的銀行會(huì)增加本期資本，因此CAPj，t-1系數(shù)預(yù)期為負(fù)。同樣，銀行根據(jù)上一期風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整，上期風(fēng)險(xiǎn)較高的銀行會(huì)在本期降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，因此RISKj，t-1系數(shù)預(yù)期為負(fù)。

四、樣本選取與實(shí)證結(jié)果分析

（一）樣本選取

不同類型的地方法人銀行，在管理方式、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)水平上存在較大的差異，為了排除機(jī)構(gòu)類型差異的影響，本文分別以城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行為研究對(duì)象，對(duì)不同類型的地方法人銀行在資本充足率監(jiān)管要求下的資本管理行為進(jìn)行實(shí)證研究。在充分考慮樣本的市州分布、機(jī)構(gòu)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、資本質(zhì)量、盈利能力、經(jīng)營(yíng)時(shí)間等方面的多樣性、差異性和代表性的基礎(chǔ)上，本文分別選取2家城商行、22家農(nóng)商行、13家農(nóng)信社和11家村鎮(zhèn)銀行作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。

《商業(yè)銀行資本管理辦法(試初)》于2013年1月1日施行，為保證所有指標(biāo)計(jì)算口徑的一致性，本文的樣本期為2013年1季度～2016年3季度。數(shù)據(jù)頻率為季度數(shù)據(jù)。

（二）實(shí)證結(jié)果及分析

在本文構(gòu)建的“資本—風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型中，內(nèi)生變量△CAPjt和△RISKjt分別作為相互的解釋變量，即（1）和（2）式之間存在相關(guān)關(guān)系，為了考慮方程之間的這種相關(guān)關(guān)系，充分利用模型系統(tǒng)內(nèi)部包含的信息，本文運(yùn)用系統(tǒng)估計(jì)方法——三階段最小二乘法(3SLS)對(duì)（1）、（2）式進(jìn)行估計(jì)。本文采用Eviews軟件包，選擇LNSIZEj，t-1、CAPj，t-1、CAPHj，t-1、CAPLj，t-1、RISKj，t-1、△NONj，t、ROAj，t、NONj，t-1、△RCj，t、DUMj，t為工具變量，分別對(duì)城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行的“資本—風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型進(jìn)行3SLS估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表2、3所示。

表2 城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行實(shí)證結(jié)果

1.城商行對(duì)資本充足率監(jiān)管較敏感，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和外源融資是影響其資本變動(dòng)的主要因素，且會(huì)根據(jù)上期風(fēng)險(xiǎn)程度和資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)本期的風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行選擇。①因?yàn)橹挥袃杉页巧绦?，樣本?shù)據(jù)不能完成所有參數(shù)的估計(jì)，且觀察期內(nèi)這兩家銀行的資本充足率均高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即恒有。所以本文在城商行的“資本—風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型估計(jì)中舍掉了這兩個(gè)指標(biāo)。

資本變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1的系數(shù)為-0.5438且顯著，意味著城商行在資本充足的情況下，資本充足率距監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)越近，受到的資本約束越大，將會(huì)控制對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，致使資本充足率下降幅度減少；△RISKj，t的系數(shù)為-0.0507且顯著，意味著城商行降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的行為在一定程度上導(dǎo)致了其資本充足率水平的上升；DUMj，t的系數(shù)為0.6553且顯著，表明增資擴(kuò)股和發(fā)行二級(jí)資本債是城商行資本充足率提高的重要影響因素。其他指標(biāo)均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這些因素對(duì)城商行資本充足率變動(dòng)的影響并不明顯。

風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1的系數(shù)為0.3800且顯著，意味著城商行在資本充足的情況下，資本充足率距監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)越近，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的控制越嚴(yán)；RISKj，t-1的系數(shù)為-0.1650且顯著，意味著如果城商行上一期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高，在本期會(huì)降低其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平；NONj，t-1的系數(shù)為-3.0343且顯著，意味著城商行上一期資產(chǎn)質(zhì)量越差，在本期控制整體風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)的力度將越強(qiáng)；△RCj，t的系數(shù)為0.8756且顯著，意味著城商行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占比越大，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。

2.農(nóng)商行對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感，內(nèi)外源融資、資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均為影響其資本變動(dòng)的主要因素，且會(huì)根據(jù)上期風(fēng)險(xiǎn)程度和資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)本期的風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行選擇。

資本變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1、CAPLj，t-1和CAPj，t-1均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明農(nóng)商行對(duì)資本充足率監(jiān)管并不敏感；△RISKj，t的系數(shù)為-0.0904且顯著，意味著農(nóng)商行降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的行為在一定程度上導(dǎo)致了其資本充足率水平的上升；△NONj，t的系數(shù)為-0.6673且顯著，意味著資產(chǎn)質(zhì)量是影響農(nóng)商行資本充足率的一個(gè)重要因素，資產(chǎn)質(zhì)量上升將提高其資本充足率；ROAj，t的系數(shù)為0.2713且顯著，意味著內(nèi)源性融資是農(nóng)商行資本補(bǔ)充的重要渠道，農(nóng)商行當(dāng)期盈利水平越高，資本充足率提升越快；DUMj，t的系數(shù)為2.9888且顯著，表明增資擴(kuò)股和政府注資等外部增資行為是農(nóng)商行資本充足率提高的重要影響因素。

風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1和CAPLj，t-1均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明資本充足率監(jiān)管并不能顯著影響農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)行為；RISKj，t-1的系數(shù)為-0.1616且顯著，意味著農(nóng)商行如果上一期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高，在本期會(huì)降低其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平；NONj，t-1的系數(shù)為-0.6603且顯著，意味著農(nóng)商行上一期資產(chǎn)質(zhì)量越低，本期對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的控制力度越強(qiáng)；△RCj，t的系數(shù)為0.4665且顯著，意味著農(nóng)商行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占比越大，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。

表3 農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行實(shí)證結(jié)果

3.農(nóng)信社對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感，資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是影響其資本變動(dòng)的主要因素，上期資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)本期風(fēng)險(xiǎn)行為的選擇沒(méi)有任何影響。

資本變動(dòng)方程中，CAPLj，t-1和CAPj，t-1均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明農(nóng)信社對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感。△RISKj，t的系數(shù)為-0.0297且顯著，意味著農(nóng)信社降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平的行為在一定程度上可以導(dǎo)致其資本充足率水平的上升；△NONj，t的系數(shù)為-0.8612且顯著，意味著資產(chǎn)質(zhì)量是影響農(nóng)信社資本充足率的主要因素，其資產(chǎn)質(zhì)量下滑將大幅降低其資本充足率。

風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)方程中，CAPLj，t-1未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明資本充足率監(jiān)管并不能顯著影響農(nóng)信社的風(fēng)險(xiǎn)行為；NONj，t-1未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明農(nóng)信社并不會(huì)因?yàn)椴涣假J款率過(guò)高而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行控制；LNSIZEj，t-1的系數(shù)為-0.8147且顯著，意味著農(nóng)信社規(guī)模越大，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越小；RISKj，t-1的系數(shù)為-0.1214且顯著，意味著農(nóng)信社上一期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高，在本期會(huì)降低其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平；△RCj，t的系數(shù)為0.7520且顯著，意味著農(nóng)信社的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占比越大，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。

4.村鎮(zhèn)銀行對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感，內(nèi)外源融資和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是影響其資本變動(dòng)的主要因素，且會(huì)根據(jù)上期風(fēng)險(xiǎn)程度和資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)本期的風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行選擇。①因?yàn)橛^察期內(nèi)所有農(nóng)信社的資本充足率均低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即恒有。所以本文在農(nóng)信社的“資本—風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型估計(jì)中舍掉了這個(gè)指標(biāo)。

資本變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1和CAPj，t-1均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明村鎮(zhèn)銀行對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感；△RISKj，t的系數(shù)為-0.0502且顯著，表明村鎮(zhèn)銀行降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平，在一定程度上將提升其資本充足率水平；ROAj，t的系數(shù)為0.4476且顯著，意味著內(nèi)源性融資也是村鎮(zhèn)銀行資本補(bǔ)充的重要渠道，其當(dāng)期盈利水平越高，資本充足率提升越快；DUMj，t的系數(shù)為15.5581且顯著，表明增資擴(kuò)股是村鎮(zhèn)銀行資本充足率提高的重要影響因素。②因?yàn)橛^察期內(nèi)所有村鎮(zhèn)銀行的資本充足率均高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即恒有。所以本文在村鎮(zhèn)銀行的“資本—風(fēng)險(xiǎn)”聯(lián)立方程模型估計(jì)中舍掉了這個(gè)指標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)方程中，CAPHj，t-1未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明資本充足率監(jiān)管并不能顯著影響村鎮(zhèn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為；RISKj，t-1的系數(shù)為-0.2347且顯著，意味著村鎮(zhèn)銀行上一期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高，本期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平下降越快；NONj，t-1的系數(shù)為-0.5833且顯著，意味著村鎮(zhèn)銀行上一期資產(chǎn)質(zhì)量越低，本期對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的控制力度越強(qiáng)；△RCj，t的系數(shù)為0.6958且顯著，意味著村鎮(zhèn)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占比越大，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。

（三）主要結(jié)論

實(shí)證研究表明：1.對(duì)資本充足率監(jiān)管的敏感性方面，城商行比較敏感，但農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行均不敏感。城商行面對(duì)資本充足率監(jiān)管壓力，會(huì)對(duì)其資本和風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)壓力變大時(shí)會(huì)主動(dòng)補(bǔ)充資本和控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，保證資本充足率維持在合理的范圍之內(nèi)。但是農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行面對(duì)資本充足率監(jiān)管，并沒(méi)表現(xiàn)出很明顯的增加資本和控制風(fēng)險(xiǎn)的意愿。2.對(duì)不良資產(chǎn)質(zhì)量的敏感性方面，城商行、農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行比較敏感，但尚未完成改制的農(nóng)信社并不敏感。城商行、農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行會(huì)根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行管理，如不良貸款率較高時(shí)，會(huì)主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，但是尚未完成改制的農(nóng)信社并不會(huì)因?yàn)椴涣假J款率過(guò)高而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行控制。3.在外部資本補(bǔ)充方面，外部資本補(bǔ)充是城商行、農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行資本充足率提高的主要因素，但農(nóng)信社在研究期內(nèi)并沒(méi)獲得明顯的外部資本補(bǔ)充。4.資產(chǎn)質(zhì)量的變化對(duì)農(nóng)商行和農(nóng)信社資本充足率的影響明顯，資產(chǎn)質(zhì)量變好，將提升其資本充足率。5.控制傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)在總資產(chǎn)中的規(guī)模，能有效控制各類地方法人銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的增長(zhǎng)，進(jìn)而提高其資本充足率。

五、政策建議

為了有效發(fā)揮資本充足率監(jiān)管作用，推動(dòng)地方法人銀行不斷強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，改善自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況，增強(qiáng)區(qū)域銀行體系的穩(wěn)健性，進(jìn)而提升整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)體系的安全穩(wěn)健程度。本文針對(duì)研究結(jié)論，提出如下政策建議：

1.將資本充足率監(jiān)管與存款保險(xiǎn)差別費(fèi)率等其他監(jiān)管手段配套使用。《商業(yè)銀行資本管理辦法(試初)》規(guī)定的監(jiān)管措施，如限制業(yè)務(wù)發(fā)展、限制增設(shè)機(jī)構(gòu)、調(diào)整高級(jí)管理人員和限制分紅等，對(duì)地方法人機(jī)構(gòu)尤其是對(duì)農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行，基本上是不具有懲罰意義的。這就是農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行對(duì)資本充足率監(jiān)管不敏感的主要原因。將資本充足率與存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率掛鉤，資本充足率越低，交納的保費(fèi)越多，資本充足率越高，保費(fèi)則越低,即將資本充足率與銀行的利益直接掛鉤,這將極大的提高地方法人機(jī)構(gòu)對(duì)資本充足率的重視程度，即使是資本充足率高于最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的銀行，在可以少交保費(fèi)的“誘惑”下也將會(huì)加強(qiáng)對(duì)資本充足率的管理。

2.督促和引導(dǎo)農(nóng)商行強(qiáng)化資本約束意識(shí)，建立和完善動(dòng)態(tài)的資本補(bǔ)充機(jī)制。鑒于農(nóng)商行資本充足率的提高主要集中在其由農(nóng)信社改制為農(nóng)商行期間，這段時(shí)間內(nèi)，其資本充足率的快速提高，主要是依靠政府置換不良貸款等外部力量，吸引外部資金進(jìn)入而實(shí)現(xiàn)的。但是，在外部力量的支持下實(shí)現(xiàn)資本充足率的一時(shí)達(dá)標(biāo)并非實(shí)施資本充足率監(jiān)管的目標(biāo)，而且，如果農(nóng)商行自身經(jīng)營(yíng)管理行為不發(fā)生轉(zhuǎn)變，這種資本充足率的達(dá)標(biāo)將是不可持續(xù)的。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)督促農(nóng)商行強(qiáng)化資本意識(shí)、建立和完善動(dòng)態(tài)的資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)自身通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增加盈余留存、發(fā)行二級(jí)資本債甚至上市融資等方式提高資本充足率水平的能力。

3.地方政府應(yīng)走好農(nóng)信社改制的最后一公里，早日完成所有農(nóng)信社的改制工作。截至2016年9月30日，中部某省轄內(nèi)還有14家農(nóng)信社未完成改制。這些尚未完成改制的農(nóng)信社，經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制落后、歷史包袱重、資產(chǎn)質(zhì)量差、盈利能力弱，期望其通過(guò)自身努力，將資本充足率提高到監(jiān)管要求之上，在短期甚至是中長(zhǎng)期內(nèi)都是難以實(shí)現(xiàn)的。加之，這些農(nóng)信社的“破罐破摔”心理——由于資產(chǎn)質(zhì)量太差，并不會(huì)因?yàn)椴涣假J款率過(guò)高而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行控制，使得這些農(nóng)信社的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。為了提高地方農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)地方金融體系的穩(wěn)定，促進(jìn)地方金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尚未完成改制的農(nóng)信社所在地的地方政府，需要加大農(nóng)信社改制的推動(dòng)力量，力爭(zhēng)早日完成改制工作。

[1]汪冬梅,王愛(ài)國(guó),劉廷偉.基于風(fēng)險(xiǎn)視角的商業(yè)銀行資本充足監(jiān)管有效性研究[J].中國(guó)軟科學(xué), 2012，(3):128～137.

[2]袁慶祿.監(jiān)管當(dāng)局與商業(yè)銀行對(duì)資本充足率形成的影響測(cè)度[J].上海經(jīng)濟(jì)研究,2014,(5):38～46.

[3]楊熠,林仁文.資本充足率越高，銀行的風(fēng)險(xiǎn)越低嗎——基于利率風(fēng)險(xiǎn)的考察[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2013, (5):10～17.

[4]潘佐鄭.資本充足性與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)行為[J].金融論壇,2013,(11):29～35.

[5]張珩,羅劍朝.農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)資本充足率影響因素研究——以山西省為例[J].農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì), 2015,(7):60～69.

F832.332

A

1006-169X（2017）04-0068-06

湖南省社科基金基地委托項(xiàng)目（12JD17）。