國(guó)際收支分析

銀行結(jié)售匯

銀行代客結(jié)售匯逆差環(huán)比收窄。2月份，銀行代客結(jié)匯1025億美元，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比下降12%；銀行代客售匯1126億美元，同比下降6%，環(huán)比下降15%。銀行代客結(jié)售匯為逆差101億美元，環(huán)比收窄36%（見(jiàn)圖1）。

圖1 2014年以來(lái)銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)（單位：億美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局

銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯轉(zhuǎn)為順差。2月份，遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額123億美元，同比增長(zhǎng)257%，環(huán)比增長(zhǎng)58%；遠(yuǎn)期售匯簽約額76億美元，同比下降20%，環(huán)比下降52%。遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為順差47億美元，而上月為逆差80億美元（見(jiàn)圖2）。

圖2 2014年以來(lái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)（單位：億美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局

主要渠道的跨境資金流動(dòng)形勢(shì)均有所好轉(zhuǎn)。首先，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金保持凈流入。主要受春節(jié)因素影響，2月份，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口小幅逆差；但年初以來(lái)企業(yè)出口回款有所增多，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境收支和結(jié)售匯均呈現(xiàn)順差。其次，企業(yè)外匯融資繼續(xù)恢復(fù)。2月份，企業(yè)海外代付、遠(yuǎn)期信用證等進(jìn)口跨境外匯融資余額環(huán)比增長(zhǎng)93億美元，已連續(xù)12個(gè)月增長(zhǎng)；企業(yè)償還國(guó)內(nèi)外匯貸款購(gòu)匯規(guī)模創(chuàng)2010年3月以來(lái)新低，環(huán)比下降35%。當(dāng)月，國(guó)內(nèi)外匯貸款余額上升53億美元，較1月份增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。再次，境內(nèi)主體購(gòu)匯更為理性。2月份，銀行客戶購(gòu)匯與涉外外匯支出之比為66%，較1月份進(jìn)一步下降5個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)對(duì)外直接投資、投資收益等項(xiàng)下購(gòu)匯有所減少；個(gè)人境外旅游、留學(xué)等購(gòu)匯繼續(xù)下降，個(gè)人外匯存款余額也由升轉(zhuǎn)降。

涉外收支

非銀行部門跨境資金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。2月份, 銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為4158億美元，環(huán)比下降7%。其中，涉外收入2089億美元，下降5%；涉外支出2069億美元，下降9%?？傮w為凈流入19億美元，上月為凈流出97億美元（見(jiàn)圖3）。

圖3 2014年1月—2017年2月銀行代客涉外收付款情況數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局

經(jīng)常賬戶由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。2月份，經(jīng)常賬戶凈流入9億美元，上月為凈流出103億美元。海關(guān)可比口徑貨物凈流入201億美元，環(huán)比增長(zhǎng)52%；服務(wù)貿(mào)易凈流出153億美元，下降6%；初次收入和二次收入凈流出40億美元，下降18%。

資本和金融賬戶保持基本均衡。2月份，資本和金融賬戶凈流入5億美元，上月為凈流出16億美元。其中，直接投資凈流出6億美元，環(huán)比下降78%；證券投資凈流出8億美元，下降79%；其他投資凈流入19億美元，下降59%。

從幣種看，本幣凈流出下降，外幣凈流入大幅增長(zhǎng)。2月份，跨境資金本幣凈流出55億美元，環(huán)比下降52%；外幣凈流入74億美元，增長(zhǎng)3.3倍。2月份，銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為3509億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的84%；以人民幣結(jié)算的金額折合649億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的16%（見(jiàn)圖4）。

圖4 2014年1月—2017年2月銀行代客涉外收付款幣種情況數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局

總體看，我國(guó)跨境資金流動(dòng)趨向均衡的經(jīng)濟(jì)基本面更加穩(wěn)固。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局良好，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。例如，官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）環(huán)比上升，且連續(xù)7個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間；進(jìn)口同比明顯增長(zhǎng)，映射出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更具活力。未來(lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)一步深化，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)升級(jí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)更有質(zhì)量、更有效率。隨著金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷取得新進(jìn)展，我國(guó)跨境資金流出入將更加均衡，抵御和適應(yīng)外部環(huán)境調(diào)整的能力也會(huì)不斷增強(qiáng)。

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)外匯交易中心

中間價(jià)和交易價(jià)一弱一強(qiáng)。2月末，人民幣兌美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.8750和6.8687，較上月末分別下跌0.2%和上漲0.2%（上月分別上漲1.1%和1%）。月內(nèi)最高分別漲至6.8456和6.8464；交易價(jià)圍繞中間價(jià)雙向窄幅波動(dòng)，日均最大波幅0.20%，低于上月水平（0.37%）。2月份，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價(jià)累計(jì)分別上升1.4%、下降0.6%和上升1.5%（見(jiàn)圖5）。

圖6 2011年6月以來(lái)境內(nèi)外人民幣兌美元遠(yuǎn)期市場(chǎng)1年期遠(yuǎn)期匯率數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)外匯交易中心；Reuters

境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣走弱。2月末，境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)7.0124，人民幣較上月末下跌0.1%；遠(yuǎn)期美元升水1408個(gè)基點(diǎn)，較上月末上升178個(gè)基點(diǎn)（見(jiàn)圖6）。

國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司 供稿