劉小微

保險業(yè)迫切需要打破激進投資、激進產(chǎn)品的惡性循環(huán)，滿足民眾多樣化的風(fēng)險保障需求……

保費收入從2011年的1.4萬億元增長到2016年的3.1萬億元，年均增長16.8%，市場規(guī)模先后趕超德國、法國、英國，2016年有望超過日本躍居世界第2位；總資產(chǎn)從2011年的6萬億元增長到2016年的15.1萬億元，年均增長20%；為全社會提供風(fēng)險保障從2011年的478萬億元增長到2016年的2372.78萬億元；賠付從2011年的3929億元增長到2016年的1.05萬億元……隨著保險業(yè)體量越發(fā)龐大，逐漸融入經(jīng)濟社會發(fā)展的各個環(huán)節(jié)，成為密不可分的一份子，各方對保險業(yè)的期待也與日俱增。

然而，個別險企由于思想認(rèn)識不到位、急功近利貪快求全、公司治理有所缺失，而陷入“激進產(chǎn)品、激進投資、虛增資本”的高杠桿高風(fēng)險的惡性循環(huán)。非理性舉牌、集中發(fā)展中短存續(xù)期理財型業(yè)務(wù)……個別險企的激進行為甚至使得整個行業(yè)被“妖魔化”。

嚴(yán)罰非理性險資舉牌 險資應(yīng)遵循三項原則

截至今年1月末，保險資金運用余額13.88萬億元，規(guī)模接近14萬億元。隨著保險資金規(guī)模不斷壯大，保險機構(gòu)已成了資本市場重要的投資者，保險公司舉牌受到社會廣泛關(guān)注。而“寶萬之爭”、前海人壽增持格力逼近舉牌線、安邦系一周內(nèi)兩度舉牌中國建筑、陽光保險舉牌伊利股份……一系列轟動資本市場的舉牌收購把保險資金推到輿論的風(fēng)口浪尖。

“隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，有極少數(shù)公司出現(xiàn)了公司治理、業(yè)務(wù)與投資激進、盲目并購等問題?！敝袊１O(jiān)會項俊波出席2月22日國新辦新聞發(fā)布會時指出，保監(jiān)會對此果斷采取了措施，比如暫停了違規(guī)企業(yè)的委托股票投資業(yè)務(wù)，暫停了部分公司的萬能險新產(chǎn)品的申報，而且派出專項檢查組進駐公司進行檢查。

2月24日，保監(jiān)會開出自2010年將行業(yè)禁入納入行政處罰種類以來的首張保險機構(gòu)高管10年禁入令。鑒于前海人壽關(guān)于增資的虛假陳述，保監(jiān)會對時任該公司董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年的頂格處罰。2月25日，保監(jiān)會根據(jù)恒大人壽股票投資等方面存在的違規(guī)行為，依法給予該公司限制股票投資1年、兩名責(zé)任人分別行業(yè)禁入5年和3年的行政處罰決定，還采取了下調(diào)權(quán)益類投資比例上限至20%等監(jiān)管措施。

雖然個別保險機構(gòu)在投資資本市場中確實出現(xiàn)了一些“不友好”的做法，但也不應(yīng)將險資舉牌妖魔化，因為保險資金作為期限長、體量大、持續(xù)穩(wěn)定的資金，進行“友好”舉牌對改善資本市場結(jié)構(gòu)、促進市場穩(wěn)定運行是有益的。

不過，保險資金運用應(yīng)遵循三項基本原則：一是堅持穩(wěn)健審慎的投資理念，在投資中應(yīng)當(dāng)以固定收益類的產(chǎn)品為主、股權(quán)等非固定收益類的產(chǎn)品為輔，股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)以財務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，而戰(zhàn)略投資應(yīng)當(dāng)是以參股為主、控股為輔；二是堅持服務(wù)保險主業(yè)的方向，保險保障是保險業(yè)的根本功能，而保險投資是為了更好地服務(wù)于保險保障業(yè)務(wù)的功能；三是堅持長期、價值、多元化投資。

規(guī)范中短期萬能險 資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

近年來，由于受少數(shù)保險公司舉牌影響，萬能險也廣受社會熱議。事實上，萬能險是一個成熟的產(chǎn)品，萬能險本身并沒有問題，我國已初步建立了一套較完善的萬能險的監(jiān)管制度，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)高于歐美國家。

值得注意的是，部分中小保險公司激進經(jīng)營，大力發(fā)展中短期萬能險業(yè)務(wù)，不惜推高負(fù)債成本以快速擴展保費規(guī)模，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債錯配、現(xiàn)金流不足等風(fēng)險產(chǎn)生。

正如保監(jiān)會副主席陳文輝所言，個別機構(gòu)激進經(jīng)營的原因首先在于，思想認(rèn)識不到位是根源，個別機構(gòu)缺乏對金融規(guī)律、保險規(guī)律和保險資金運用規(guī)律的正確認(rèn)識；其次，公司治理缺陷是先天基因，個別機構(gòu)公司治理形同虛設(shè)，缺乏對大股東的有效制衡，職業(yè)經(jīng)理人履職不到位；再次，行業(yè)競爭壓力和低利率環(huán)境是外部因素，個別中小保險公司急功近利，貪快求全，片面追求規(guī)模和利潤；此外，我國現(xiàn)行法律法規(guī)、監(jiān)管制度、交易規(guī)則等還不健全，也為其提供了可乘之機。

為強化萬能險監(jiān)管、遏制違規(guī)行為，保監(jiān)會去年以來密集出臺了《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》和《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》等多項規(guī)定，對萬能險的規(guī)模、經(jīng)營管理等進行了限制和規(guī)范。

同時，對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)超標(biāo)的兩家公司采取了停止銀保渠道躉交業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；累計對27家中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高的公司下發(fā)了風(fēng)險提示函；先后叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險業(yè)務(wù)；針對前海人壽萬能險賬戶管理整改不到位，對其采取了停止開展萬能險新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施。

對萬能險業(yè)務(wù)的規(guī)范取得了比較明顯成效。2012年到2016年，我國壽險保費平均增速為30.4%，而風(fēng)險保額平均增速則高達69%，保障水平大幅提高；今年初萬能險的結(jié)算利率比2016年上半年下降約1個百分點，負(fù)債成本明顯降低；三年期以上產(chǎn)品保費占比81%，負(fù)債期限不斷拉長；現(xiàn)金流充足，風(fēng)險總體可控。

堅持“保險業(yè)姓保” 風(fēng)險保障功能凸顯

“保險業(yè)姓?！保粌H要在負(fù)債端突出保障主業(yè)，為經(jīng)濟社會、廣大民眾提供多層次多元化的風(fēng)險保障，而且要在資產(chǎn)端服務(wù)保險保障業(yè)務(wù)，發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，為國家重大戰(zhàn)略和發(fā)展全局提供有力支持。

近年來，在我國“三去一降一補”、實體經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略、政府職能轉(zhuǎn)變、生態(tài)環(huán)境保護、健康中國建設(shè)、養(yǎng)老保障等領(lǐng)域，亟需保險業(yè)發(fā)揮好風(fēng)險保障的獨特功能。

2016年，與國計民生密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)保險、責(zé)任保險保持良好發(fā)展勢頭分別實現(xiàn)原保險保費417.71億元和362.35億元，同比分別增長11.42%和20.04%，占產(chǎn)險業(yè)務(wù)的比例分別為4.79%和4.15%，分別同比上升0.10和0.37個百分點。人身險公司普通壽險業(yè)務(wù)原保險保費收入10451.65億元，同比增長55.34%，占人身險公司全部業(yè)務(wù)的48.18%，同比上升5.76個百分點；健康險業(yè)務(wù)占人身險業(yè)務(wù)的18.18%，同比上升3.38個百分點。由此可見，保障型保險業(yè)務(wù)受到了民眾歡迎。

今年的政府工作報告首次直接提出要“拓寬保險資金支持實體經(jīng)濟渠道”。事實上，保險資金近年來對實體經(jīng)濟的投資規(guī)模、范圍等都發(fā)生了深刻變化。從“十二五”的情況看，保險資金在支持實體經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要作用。保險機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立各類債權(quán)、股權(quán)和項目支持計劃475項，合計備案注冊資金規(guī)模1.29萬億元，為南水北調(diào)工程、西部石油管道項目、北京地鐵、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力支持。2016年，中保投資有限責(zé)任公司發(fā)行基金總規(guī)模1750億元。

面對經(jīng)濟下行和“資產(chǎn)荒”，保險資金應(yīng)充分利用長期性和“逆周期”投資優(yōu)勢，把握國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和財富管理中的重要戰(zhàn)略機遇，開展價值投資和長期投資。保險資金在服務(wù)實體經(jīng)濟中要努力成為價值的發(fā)現(xiàn)者、引領(lǐng)者和創(chuàng)造者，著眼于發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)和消除信息不對稱的積極作用，在創(chuàng)造真實價值增量的同時實現(xiàn)財富增長。

自保險業(yè)“新國十條”發(fā)布以來，保險業(yè)發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略層面，社會地位日益升高、影響力不斷增大。保險業(yè)迫切需要打破激進投資、激進產(chǎn)品的惡性循環(huán)，滿足民眾多樣化的風(fēng)險保障需求、不負(fù)國家大局發(fā)展的重望，規(guī)范發(fā)展黨和人民需要的保險事業(yè)，成為國家發(fā)展穩(wěn)定器、人民生活保障器、實體經(jīng)濟助推器。