孫晶晶+呂躍偉

項目來源：安徽財經(jīng)大學(xué)國家級大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項目，項目編號：201610378224

摘 要：在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的這十年以來，P2P行業(yè)如同雨后春筍出現(xiàn)在了我們的視野，而2015年12月爆發(fā)的E租寶事件卻如同一顆炸雷使無數(shù)投資者風(fēng)聲鶴唳。本文以P2P平臺的運營模式展開，從信用風(fēng)險；運營風(fēng)險；欺詐風(fēng)險和合作風(fēng)險四個方面分析了借貸平臺存在的風(fēng)險。筆者認(rèn)為加強金融監(jiān)管和重塑行業(yè)聲譽對P2P借貸平臺來講迫在眉睫。最后，我們對五大類型的平臺的運營數(shù)量，貸款余額等方面結(jié)合數(shù)據(jù)綜合分析讓投資者真正了解了P2P，并針對P2P的幾個宣傳陷阱分析提出了理性投資的建議。

關(guān)鍵詞：E租寶；P2P借貸；理財；風(fēng)險；行業(yè)監(jiān)管；理性投資

一、引言

近幾年來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正是順應(yīng)著“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念欣欣向榮。誰也沒有想到，互聯(lián)網(wǎng)金融會以這樣的方式出現(xiàn)在公眾的視野，并且引爆社會熱點。在百度的熱詞搜索中，“互聯(lián)網(wǎng)金融”卻被搜索了3210次，盡管它并不算是新鮮事物，但卻以一種銳利之勢橫掃了一切。各種形態(tài)的P2P如雨后春筍般席卷了我們的視野。P2P借貸作為金融脫媒的創(chuàng)新，給互聯(lián)網(wǎng)金融注入了更多的活力。

2007年6月拍拍貸在上海成立，我國有了第一家P2P借貸公司。2010年部分P2P平臺推出了本金的保障承諾和10%以上的年化收益率，P2P行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展期。2013年借助“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”趨勢P2P行業(yè)迎來了爆發(fā)式增長的春天。而在2015年12月3日爆發(fā)的“E租寶事件”成為了互聯(lián)網(wǎng)金融圈的一顆炸雷。曾經(jīng)號稱互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時代的E租寶P2P神話，一夜之間徹底破滅，這也讓無數(shù)的投資者風(fēng)聲鶴唳。

E租寶平臺在一年半內(nèi)非法吸取資金500多億元人民幣，受害投資人遍布中國31個省區(qū)。那么P2P平臺到底是怎樣的一種運營模式能使得“E租寶”有機可乘，非法集資跑路呢？

二、P2P的運營模式

如圖1所示是P2P的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式示意圖：

P2P借貸公司與小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司等緊密合作。類金融公司將自己的貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P借貸公司，而后由P2P平臺將這些債權(quán)推薦給投資人。這種模式能夠使小貸公司迅速收回資金并且雙方獲利，順利進(jìn)入下一輪的借貸。這種模式周而復(fù)始的進(jìn)行著，P2P借貸公司已經(jīng)蘊藏著信用風(fēng)險，剛性兌付風(fēng)險等一系列的問題。在這個巨大的“黑箱”中，金融產(chǎn)品被任意打包，設(shè)計形成復(fù)雜化的各種理財產(chǎn)品，投資人并不知道最終借款人是誰，風(fēng)險到底有多大，且及其容易形成龐氏騙局。

圖1

三、P2P借貸平臺的風(fēng)險

1.信用風(fēng)險

中國的信用環(huán)境暫且不夠完善，借款人的違約陳本較低。況且P2P行業(yè)尚未應(yīng)用個人征信系統(tǒng)，行業(yè)協(xié)會也未實現(xiàn)數(shù)據(jù)的資源共享，如果同一個借款人在不同的P2P公司進(jìn)行重復(fù)借貸，信用風(fēng)險將會更加惡化。我國只有很少一部分的P2P公司與銀行建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，其他的基本都與第三方合作，因此，如果出現(xiàn)問題，只有極少的一部分人才能通過銀行撤資。

2.經(jīng)營風(fēng)險

由于P2P借貸公司之間激烈的競爭，他們?yōu)榱藵M足投資人和借款人的需求偏好，采取了借短貸長的方式來吸引更多的客戶。這種期限錯配的金融模式一旦出現(xiàn)短期流動資金的供給問題，將會引發(fā)整個資金鏈的斷裂。

3.欺詐風(fēng)險

因為我國的P2P公司都是采用公開募集的方式向投資人招募資金，然后提供給借款人，所以我國的P2P借貸公司從剛開始就可能存在著非法集資的風(fēng)險。如若平臺管理不善，入不敷出將會出現(xiàn)龐氏騙局這種可怕的現(xiàn)象。

4.合作風(fēng)險

與P2P借貸公司合作的主要是一些小額貸款公司，擔(dān)保公司，保險公司，信托公司，房貸公司等。因此會存在著借款質(zhì)量風(fēng)險，擔(dān)保資質(zhì)風(fēng)險，道德風(fēng)險，收益承諾風(fēng)險等一系列的問題。最可怕的系統(tǒng)性風(fēng)險和傳染性危機可能就是P2P公司與上述公司的實際控制人具有一定的關(guān)聯(lián)，在這種情況下極易發(fā)生問題。

四、對P2P行業(yè)合法規(guī)范整改的建議

1.加強金融監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融是一把風(fēng)險和收益并存的雙刃劍，而在2014-2015年兩年內(nèi)互金圈P2P行業(yè)爆發(fā)式的增長使得整個行業(yè)魚龍混雜。正是因為整個行業(yè)的監(jiān)管主體不夠明確，借貸平臺的本身缺乏完善的進(jìn)入退出機制，更缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)監(jiān)管制度。

互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)核心依然應(yīng)該是消費者，應(yīng)該是以服務(wù)實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)，所以它的創(chuàng)新絕對不能脫離實體經(jīng)濟，更不能沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施。而難的就在于監(jiān)管層如何才能適度的完成對整個P2P行業(yè)的監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融是以創(chuàng)新為血脈的，所以，如果監(jiān)管的過于嚴(yán)格苛刻，就會制造過多的限制，遏制整個行業(yè)的發(fā)展。但如果監(jiān)管的太松，又會有很多不合規(guī)的平臺出現(xiàn)，平臺一旦出事，在這個風(fēng)口浪尖上一定會給整個行業(yè)帶來很大的負(fù)面影響。

2.重塑行業(yè)聲譽

互聯(lián)網(wǎng)金融作為特殊的服務(wù)行業(yè)，行業(yè)的特殊性要求它能夠維護(hù)投資人，借款人和整個市場的信心。尤其是地推被嚴(yán)格禁止之后，平臺聲譽將會顯得格外重要，任何一條負(fù)面新聞都可能會引起整個行業(yè)的軒然大波。重塑行業(yè)聲譽需要從以下幾個方面做起：

（1）高質(zhì)量的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)

P2P行業(yè)的聲譽并不是一兩個平臺就能夠支撐起來的，它需要整個行業(yè)的共同努力。雖然政府在法律上認(rèn)可了這個行業(yè)，但整個行業(yè)的聲譽和地位還是需要行業(yè)不斷地完善產(chǎn)品質(zhì)量和提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)來支撐的。此外還需要強化聲譽管理，激發(fā)行業(yè)人員對P2P行業(yè)的認(rèn)可，是每一位從業(yè)者都能成為重塑行業(yè)聲譽的品牌力量。

（2）主動建立全方位的溝通渠道

P2P行業(yè)應(yīng)該主動加強與投資人，借款人，股東，媒體，政府監(jiān)管部門等一系列利益相關(guān)者的溝通。加強與這些群體的聯(lián)系，傾聽他們提出的意見，一旦出現(xiàn)負(fù)面消息或者不利的影響，這將會成為一個橫好的溝通，調(diào)解渠道。

（3）同業(yè)協(xié)會促成危機解決

銀行之間應(yīng)建立同業(yè)協(xié)會，各級銀行都有“加強同新聞媒體的溝通，制定新聞處理機制，及時有效的引導(dǎo)社會輿論，維護(hù)銀行聲譽”的責(zé)任。所以互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也應(yīng)該在各地設(shè)有行業(yè)協(xié)會，行業(yè)協(xié)會之之間加強這方面的管理，擔(dān)負(fù)起維護(hù)整個行業(yè)聲譽的責(zé)任。

五、P2P借貸投資的全方位解析

在P2P借貸這個新型的巨大大市場里，一部分人抓住時機獲得了不少的收益，一部分人卻連連虧損，還有一部分人卻沒有逃脫被騙的命運。那么。投資者到底該如何理性投資呢？

1.平臺的選擇

投資的第一步就是選擇一個好的平臺，那么如何判斷一個平臺是適合投資的呢？我們應(yīng)該從其規(guī)模大小，成立時間，背景等各個方面進(jìn)行考察和了解，從而分析平臺運作的規(guī)范性，發(fā)展前景和誠信度。

我國的P2P行業(yè)主要有如圖四所示五大類：風(fēng)投系，上市公司系，民營系，銀行系和國資系。截至2017年2月底，民營系的平臺數(shù)量有1954家，占整個P2P行業(yè)的81.65%，貸款余額為3810.94億元，占整個行業(yè)的31.53%。其次是風(fēng)投系3448.45億元。由此可見，民營系和風(fēng)投系在整個P2P行業(yè)占據(jù)了半壁江山。

選擇P2P平臺的標(biāo)準(zhǔn)有很多，但對于不合理的高收益平臺，信息不透明的平臺和項目投資周期較短的平臺我們應(yīng)該避而遠(yuǎn)之。

2.注意P2P借貸平臺的宣傳陷阱

（1）“零風(fēng)險”陷阱

風(fēng)險和收益總是成對出現(xiàn)的，存在收益就一定會存在風(fēng)險，高收益的背后就是高風(fēng)險，零風(fēng)險本就是一個假命題。而在P2P的宣傳廣告中“零風(fēng)險”卻成為了一個熱詞。從目前跑路的平臺情況看，“零風(fēng)險”的宣傳除了誤導(dǎo)投資者之外，完全沒有實質(zhì)意義。

（2）100%的本息保障

由于對P2P的監(jiān)管還不夠明確，行業(yè)內(nèi)這樣“皇帝的新裝”式的謊言已成為一種不成文的潛規(guī)則。但大家都應(yīng)該想這樣的一個問題：當(dāng)P2P借貸平臺出現(xiàn)少量的壞帳時，他們可能會采取一定的方法償還本息來維護(hù)自身的聲譽，但是如果出現(xiàn)大量壞賬，這些借貸公司又該怎么做呢？萬一發(fā)生跑路的情況又該怎么辦呢？

3.理性投資

P2P借貸平臺能夠成就一個人，卻也能毀滅一個人。那么，作為一個理性投資者，應(yīng)該具備怎樣的素質(zhì)呢？

（1）明確地位

投資前，一定要根據(jù)自己的實際情況來進(jìn)行投資，清晰地給自己定位。作為一個投資者，我們必須時刻提醒自己“高收益的背后就是高風(fēng)險”，我們應(yīng)該清楚自己投資的目標(biāo)是什么？是為了合理理財還是通過投資改善生活更或者是想要通過投資一夜暴富？只有認(rèn)清了自己的地位才能在投資的時候不會亂了陣腳。

（2）專業(yè)投資

著名的投資大師格雷厄姆曾說過“投資是在深入分析研究的基礎(chǔ)上，以確保本金安全為前提，獲得適度的投資回報”。專業(yè)投資者的投資原則是：嚴(yán)格講究紀(jì)律性；良好的投資心態(tài)；合理的資產(chǎn)配置；量力而行，遠(yuǎn)離杠桿。

參考文獻(xiàn)：

[1]翟光宇，劉萌萌，周雨詩著.P2P融資一本通.機械工業(yè)出版社.

[2]網(wǎng)貸之家網(wǎng)站.