蔣欣怡

(首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 北京 100000)

混合所有制改革下國有企業(yè)公司治理模式及路徑研究

蔣欣怡

(首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 北京 100000)

一、理論基礎(chǔ)

經(jīng)過多年的探索和實踐，我國國有企業(yè)改革不斷深入，企業(yè)經(jīng)營機制發(fā)生了根本變化。國有資產(chǎn)總量逐步壯大、質(zhì)量顯著提升，一批具有國際競爭力的大企業(yè)、大集團不斷涌現(xiàn)，國企改革取得了歷史性成就。 但面對日益激烈的國際國內(nèi)競爭形勢和不斷開放的市場環(huán)境， 國有企業(yè)改革發(fā)展中還存在著諸多問題。

(一)國有經(jīng)濟布局不合理

在宏觀分布層面，國有經(jīng)濟布局仍然過寬，特別在一般競爭領(lǐng)域，國有企業(yè)數(shù)量龐大，但“大而全、小而全”問題突出，真正有競爭力的大企業(yè)比例仍然偏低。在公益性行業(yè)和民生保障領(lǐng)域，國有經(jīng)濟本應(yīng)發(fā)揮更大作用，但實際上卻存在著不同程度的缺位和“欠賬”。在微觀構(gòu)成層面，國有企業(yè)資本化水平偏低、資產(chǎn)流動性差。

(二)公司法人結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善

一方面，國有股東往往同時兼顧經(jīng)濟利益和社會責(zé)任，既可以通過行使股東權(quán)利影響企業(yè)決策，又可以通過行政權(quán)力干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，容易使企業(yè)陷入經(jīng)營目標(biāo)多元化的困境，增加了公司治理的復(fù)雜性。另一方面，董事會組成多以內(nèi)部董事和控股股東代表為主，其結(jié)果往往或是大股東“越位”干預(yù)企業(yè)經(jīng)營、侵犯小股東利益，或是所有者“缺位”、制衡機制缺失，造成“內(nèi)部人控制”，甚至“一把手說了算”。

二、混合所有制改革的基本路徑

(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)

在禁止非公有資本控股的領(lǐng)域可以允許非公有資本以參股形式進入，競爭性領(lǐng)域的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)則可以由市場決定，從而達到建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理目標(biāo)。混合所有制企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，國有資本在大多數(shù)競爭性領(lǐng)域沒有必要絕對控股，可以考慮相對控股或參股。因此，非公有資本進入國有資本的方式可以有兩種，一種是相對控股進入競爭性國有企業(yè)，一種是參股進入公益性和功能性國有企業(yè)。在競爭性國有企業(yè)中引入非公有資本，能夠充分發(fā)揮非公有資本的優(yōu)勢，提高混合所有制企業(yè)的管理效率和市場反應(yīng)能力，提升企業(yè)的競爭力。非公有資本參股進入功能性和公益性國有企業(yè)，可以依托國有企業(yè)在壟斷行業(yè)或資源性行業(yè)的優(yōu)勢，借助民營企業(yè)市場化管理和運作機制的優(yōu)勢，實現(xiàn)國企和民企的互利共贏，最終實現(xiàn)經(jīng)濟社會的協(xié)調(diào)發(fā)展。

(二)公司治理結(jié)構(gòu)

按照現(xiàn)代公司治理要求，董事會是混合所有制企業(yè)公司治理的核心，具有最高決策權(quán)。董事會(代理人)與股東(委托人)是一種委托代理關(guān)系，國有資本和非公有資本作為股東履行出資人義務(wù)，董事會代表股東的意志進行科學(xué)決策，在公司戰(zhàn)略制定、經(jīng)理人員的選聘和公司治理方面發(fā)揮著重要作用，并對股東、債權(quán)人、員工和社會公眾等利益相關(guān)者負(fù)責(zé)。因此，混合所有制企業(yè)的董事會具有決定高層經(jīng)理人員的聘任、解聘和薪酬水平的權(quán)力，形成董事會領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)理負(fù)責(zé)制，明確董事會與經(jīng)理層之間的關(guān)系與職責(zé)，對有效開展公司治理具有重要意義。

在混合所有制企業(yè)中，除了股權(quán)結(jié)構(gòu)外還要考慮話語權(quán)的分配問題，關(guān)鍵在于應(yīng)根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)允許非公有資本參與混合所有制企業(yè)的公司治理。首先在董事會結(jié)構(gòu)設(shè)置上，給予非公有資本參與決策的權(quán)限，讓非公有資本在董事會中占據(jù)一定席位。非公有資本參股公益性或功能性國有企業(yè)很大程度上存在國有資本控制非公有資本的風(fēng)險，為打消非公有資本的疑慮，增強非公有資本參股國有企業(yè)的動力，在董事會中應(yīng)盡可能安排非公有資本的代表，以此保護非公有資本股東的利益。而在競爭性行業(yè)中，應(yīng)該讓非公有資本在董事會中占有相對優(yōu)勢，甚至直接參與國有企業(yè)的管理。同時，國有資本管理部門也應(yīng)該給企業(yè)的董事會放權(quán)，讓董事會真正具有對職業(yè)經(jīng)理人的選聘權(quán)和薪酬待遇的決定權(quán)。

在治理機制方面，一是要采取激勵約束機制。該機制設(shè)計主要針對職業(yè)經(jīng)理人，目的是調(diào)動職業(yè)經(jīng)理人員的積極性，可采取“短期薪酬激勵+中長期股權(quán)激勵+精神激勵”的組合方式。二是要采取經(jīng)理人選聘與退出機制，無論是國有資本控股還是參股的混合所有制企業(yè)，都應(yīng)從根本上廢除經(jīng)理人員的國家干部身份和行政任命制，在職業(yè)經(jīng)理人的選聘中引入競爭、更新和淘汰機制，使職業(yè)經(jīng)理人的利益及職業(yè)發(fā)展前途與企業(yè)命運緊密相聯(lián)。三是績效評價機制。在混合所有制企業(yè)中應(yīng)建立對董事會績效、董事個人績效和職業(yè)經(jīng)理人績效的內(nèi)部與外部評價機制。評價方式應(yīng)以股東會和監(jiān)事會評價為主，形成董事會、董事和職業(yè)經(jīng)理人自我評價為輔的多方評價機制。四是信息披露機制。在混合所有制公司治理過程中，股東、董事會和職業(yè)經(jīng)理人接觸信息的渠道是不平等的，應(yīng)建立對內(nèi)、對外信息披露機制，保護股東利益。

三、混合所有制改革下優(yōu)化國有企業(yè)治理的措施

(一)建立公平開放的市場競爭環(huán)境

國有企業(yè)在發(fā)展混合所有制的過程中，不僅要對股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和治理機制進行調(diào)整，同時也要營造一個公平競爭的市場環(huán)境，使國有資本和非公有資本在市場監(jiān)管、信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策等方面享有平等的權(quán)力和機會，在保護國有資本不流失的同時公正公平對待非公有資本，使非公有資本的產(chǎn)權(quán)得到同樣的保護。

(二)建立明確的資本進入和退出機制

競爭性行業(yè)具有明顯的市場化特征，是混合所有制改革的重點，可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購重組和股權(quán)激勵的方式實現(xiàn)非公有資本的進入。同樣地，非公有資本可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、利潤分配、股份回購的方式退出，讓投資者在參與混合所有制中可進可退。

(三)企業(yè)高管的去行政化管理

在混合所有制的條件下，國有資本與非公有資本合資，國有資本具有行政級別，則雙方股權(quán)與話語權(quán)的平等難以實現(xiàn)。所以要破除行政化，首先應(yīng)破除高管身份上的不平等，取消混合所有制企業(yè)中職業(yè)經(jīng)理人和部分董事、監(jiān)事的行政級別，這需要從制度上進行改革，將他們從行政體制中解放出來，改變部分高管的“官員”身份，引入職業(yè)經(jīng)理人制度，從職業(yè)經(jīng)理人市場選聘企業(yè)高管，讓混合所有制企業(yè)的高管變成職業(yè)化的管理者。

[1]梁法院，國有企業(yè)改革發(fā)展混合所有制經(jīng)濟研究.上海企案 2014(3).

[2]黃速建：《中國國有企業(yè)混合所有制改革研究》，《經(jīng)濟管理》2014年第7期.

[3]張維迎：《制度企業(yè)家與儒家社會規(guī)范》，《北京大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2013年第1 期.

[4]林毅夫、蔡昉、李周：《現(xiàn)代企業(yè)制度的內(nèi)涵與國有企業(yè)改革方向》，《經(jīng)濟研究》，1997年第3期.

[5]凱文·基西、史蒂夫·湯普森、邁克·萊特編：《公司治理——委托責(zé)任、企業(yè)和國際比較》，人民郵電出版社2013年版.

蔣欣怡(1992—)，女，漢族，山西大同人，碩士研究生，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，研究方向：財務(wù)管理。