王麗君

(中國傳媒大學(xué)文法學(xué)部政治與法律學(xué)院 北京 100000)

中國文化產(chǎn)業(yè)“走出去”的困境與策略分析
——以A集團并購AMC為例

王麗君

(中國傳媒大學(xué)文法學(xué)部政治與法律學(xué)院 北京 100000)

2012年5月，中國著名的A集團宣布以26億美元并購美國AMC院線公司，這成為中國民營企業(yè)在美國投資最大的一筆并購，同時也是中國文化產(chǎn)業(yè)“走出去”的一大成功案例。但總體來看，中國企業(yè)在海外并購過程中成功的比例較小，還面臨諸多的困難和障礙，A集團的成功可以為其他企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略時提供參考和借鑒。總之，中國企業(yè)要成功實現(xiàn)海外并購不僅需要企業(yè)自身的投資戰(zhàn)略的調(diào)整和改變，還需要政府提供相應(yīng)的政策支持。

海外并購;A集團;對外投資策略

2012年5月12日，A集團以26億美元并購了全球第二大院線集團——美國AMC影院，因此A集團成為了全球規(guī)模最大的院線運營商。A集團此次跨國并購可謂是震驚世界，這不僅是中國民營企業(yè)在美國投資最大的一起海外并購，也是中國文化產(chǎn)業(yè)迄今為止完成的最大一筆海外并購，是中國企業(yè)成功“走出去”的經(jīng)典案例之一。在此之前，中國企業(yè)進行跨國并購多集中在在資源、能源領(lǐng)域或汽車、電子信息等制造業(yè)部門，比如2004年上汽集團收購韓國雙龍汽車、2005年中海油并購優(yōu)尼科、2009年中鋁并購力拓、2010年華為競購摩托羅拉等，中國企業(yè)的海外并購已經(jīng)初具規(guī)模。但是中國文化產(chǎn)品的競爭力略顯不足，文化產(chǎn)業(yè)“走出去”面臨更多的挑戰(zhàn)和困難。

此次A集團成功收購AMC影院為中國文化產(chǎn)業(yè)“走出去”作出了良好的示范，與此同時我們也應(yīng)該看到中國文化產(chǎn)業(yè)在進行對外直接投資時會遇到各種來自國內(nèi)和國外的障礙，中國企業(yè)在“走出去”時需要采取適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略策略，來應(yīng)對可能出現(xiàn)的阻礙，最終實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)“走出去”的目標(biāo)和國際化的戰(zhàn)略。

一、A集團并購AMC

美國AMC影院公司是世界排名第二的院線集團，擁有380余家影院，超過5000塊屏幕，占有美國18%的市場份額。此外，AMC擁有的影院集中在美國大中型城市中心地帶，擁有美國票房最多的前50家影院中的23家，是美國高端的主流院線。

A集團從2010年上半年開始與AMC公司股東及管理層就并購事宜進行談判，歷經(jīng)兩年的談判，2012年5月21日，A集團宣布并購美國AMC影院公司。A集團以26億美元購買了AMC100%的股權(quán)，并承擔(dān)該公司全部債務(wù)，此外，A集團簽署協(xié)議將在并購后投入5億美元的運營資金。并購AMC公司后，A集團將成為全球規(guī)模最大的電影院線運營商。A集團并不滿足于此，在2015年11月，它以22.46億元收購了英國公司HG ANZ持有的HG Holdco100%的股權(quán)以及7000萬澳元的債權(quán)。收購?fù)瓿珊?，A集團旗下的院線將100%控股HG Holdco持有的澳大利亞第二大電影院線運營商Hoyts，A集團邁出了進軍大洋洲市場的重要一步。

二、中國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和問題

(一)中國企業(yè)海外并購現(xiàn)狀

1986年9月，中信加拿大公司收購了加拿大賽爾加紙漿廠，這是國內(nèi)最早的海外并購案例。此后，隨著中國改革開放程度的加深以及中國經(jīng)濟的不斷騰飛，越來越多的國內(nèi)企業(yè)開始放眼全球，通過跨國經(jīng)營、海外并購等多種方式加大了對外直接投資的力度，探尋國際化的發(fā)展戰(zhàn)略。尤其是在2001年中國加入世界貿(mào)易組織之后，“走出去”的中國企業(yè)數(shù)量不斷增加，海外并購的資金規(guī)模日益擴大。

根據(jù)普華永道在2014年11月發(fā)布的報告①，2014年前三季度中國企業(yè)海外并購市場繼續(xù)保持活躍勢頭，交易總數(shù)量為176宗，較去年同期上升31%，創(chuàng)歷史新高。其中，民營企業(yè)海外并購交易數(shù)量達120宗，是國有企業(yè)交易數(shù)量的兩倍之多。民營企業(yè)主要集中投資于高科技、電信和零售等行業(yè)，投資目的地以北美、歐洲和亞洲其他國家為主，從投資行業(yè)和并購目的地來看，中國企業(yè)海外并購均呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢。

總體來看，中國企業(yè)海外并購從之前的自然資源集中型行業(yè)拓展至電信、零售和高科技等行業(yè)，而文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的海外并購案例占比相對較小。在一些特定產(chǎn)業(yè)，比如高科技、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源等，中國正在經(jīng)歷一個快速發(fā)展階段，在這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)如今有比較強大的能力去和比較成熟的國外市場進行橫向并購，通過尋求協(xié)同作用吸收國外先進的技術(shù)和豐富的管理經(jīng)驗，從而提高母公司的國際競爭力。而文化產(chǎn)業(yè)成為了中國企業(yè)的短板，近些年中國企業(yè)努力進行海外投資，積極尋求與文化娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)達的歐美和日韓進行國際合作，成熟的好萊塢和迅猛發(fā)展的“韓流”都對中國企業(yè)具有巨大的吸引力，例如A集團并購美國AMC影院公司和澳大利亞Hoyts院線，搜狐入股韓國娛樂傳媒公司KeyEast，著名韓國影星裴勇俊擁有該公司37.5%的股權(quán)，王思聰?shù)钠账纪顿Y收購了韓國3D制作公司DEXTER，蘇寧國際投資韓國動畫制作公司OCON和Redrover等等。

中國企業(yè)海外并購并不總是以成功告終，中國平安并購荷蘭—比利時富通集團，8個月凈虧損157億元；TCL并購湯姆遜，3年凈虧損40億元；中投集團投資美國黑石集團，20億美元不到一年，縮水70%……中國企業(yè)在“走出去”時，可能會出現(xiàn)盲目樂觀的情況，低估了并購中存在的種種風(fēng)險，或因為對政策制度、法律規(guī)章和文化價值觀念的解讀不夠而遭到失敗。中國企業(yè)在海外并購過程中面臨國內(nèi)、國外多重問題和障礙。

(二)中國企業(yè)海外并購面臨的問題

1.國內(nèi)層面

第一，政府對海外并購采取較多管制措施，且國內(nèi)欠缺關(guān)于并購的法律法規(guī)。按現(xiàn)行規(guī)定，凡海外投資超過一定規(guī)模的項目，都要上報國家商務(wù)部審查批準(zhǔn)，涉及不同行業(yè)的還要進行會審會簽，既費時又誤事，增加了企業(yè)跨國并購的難度②。此外，法律保障對于海外并購是非常重要的。美國、英國、加拿大、德國、法國、日本和韓國等國家都建立了相對完善的法律體系來保障本國企業(yè)的對外投資活動，但是我國在這方面的立法相對滯后，沒有形成一套完整的專門規(guī)范、約束與保障企業(yè)海外投資與并購的法律。

第二，我國企業(yè)本身的規(guī)模較小，實力有限。當(dāng)今世界主宰并購的多是大型跨國公司，但我國企業(yè)尤其是民營企業(yè)在整體實力和國際化程度上離世界著名的跨國公司還有較大差距。而且許多企業(yè)缺乏長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃，實行海外并購存在一定的盲目跟風(fēng)傾向，在資金、技術(shù)、規(guī)模不完全具備的情況下便嘗試海外并購，往往會付出較大的代價。此外，企業(yè)也缺少熟悉海外并購業(yè)務(wù)的專業(yè)人才。海外并購的專業(yè)人才應(yīng)該不僅具備扎實的金融、貿(mào)易、法律相關(guān)知識，而且要熟悉東道國的社會環(huán)境和文化習(xí)俗，具備強大的公關(guān)能力和開拓精神。而國內(nèi)現(xiàn)在缺乏這種全能型的人才，再加上教育體系的缺陷和企業(yè)培訓(xùn)的缺失，我們在人才培養(yǎng)上做得并不到位。

第三，國內(nèi)金融和資本市場發(fā)展滯后，企業(yè)融資渠道狹窄，增加了并購的交易成本和難度。對于中國企業(yè)海外投資來說，獲得具成本效益的融資仍然是主要障礙之一。與歐美等國發(fā)達的金融市場和完善的金融服務(wù)體系相比，中國國內(nèi)的資本市場還存在諸多問題，比如國內(nèi)股票市場發(fā)展滯后，支付方式相對單一，銀行信貸體系不夠完備等等。

2.國際層面

第一，東道國的市場準(zhǔn)入制度和政策機制往往對實施并購的母國公司施加了種種限制。由于意識形態(tài)和制度的差異，中國企業(yè)尤其是國有企業(yè)在進行海外并購時有可能遭到某些東道國政府的政治干預(yù)。

第二，中西方文化差異也是影響中國企業(yè)海外并購的重要因素之一。企業(yè)并購后，原來具有不同特色的文化一經(jīng)接觸，不可避免地發(fā)生碰撞和摩擦，甚至相互對立和沖突。中國企業(yè)在“走出去”的過程中，要面臨東道國可能迥異的生活習(xí)慣和文化習(xí)俗，企業(yè)員工需要一定的時間來適應(yīng)當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境。而文化差異背后更深層次的是思維方式和思想觀念的差異，這有可能造成母公司和被并購公司差異巨大的企業(yè)文化，這對母公司的適應(yīng)性提出了很大的挑戰(zhàn)。中國企業(yè)在海外并購過程中如何處理好與原有公司的員工的關(guān)系，如何整合雙方的價值觀念和經(jīng)營理念，如何融入當(dāng)?shù)氐纳鐣褪袌?，如何融合兩個企業(yè)的文化，這些都是值得重視和深思的問題。

三、A集團成功并購的策略啟示

A集團成功并購美國AMC影院公司一方面是A集團企業(yè)戰(zhàn)略的成功，另一方面也得益于政府的鼓勵政策。所以針對中國企業(yè)海外并購面臨的問題和挑戰(zhàn)，需要企業(yè)和政府共同努力。

(一)企業(yè)層面

A集團2005年進軍電影院線市場，短短十年時間即擁有了亞洲排名第一的院線，A集團影院的成功得益于其正確的發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)邏輯。對于一個連鎖服務(wù)行業(yè)的企業(yè)來說，核心競爭力必須上升到平臺、管理和文化上。首先建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，把優(yōu)秀基因標(biāo)準(zhǔn)化并復(fù)制到全國各地的影院；其次，重視團隊的管理和培訓(xùn)，并購AMC后，A集團旗下的院線公司和AMC院線保持著密切的交流合作，每年都會派遣不同崗位的團隊去美國交流。AMC院線在美國市場中的成長邏輯和經(jīng)驗對于A集團影院來說有很大的借鑒參考意義；第三，培育強大的企業(yè)文化，靠理想和文化讓員工保持工作的熱情。這就是A集團旗下院線公司的標(biāo)準(zhǔn)管理邏輯、團隊邏輯和文化邏輯。

中國企業(yè)在海外并購的道路上，企業(yè)自身實力的提升是必然要求，只有先練好內(nèi)功，才有機會走出國門，成功參與海外并購進軍國外市場。從企業(yè)角度來看，如果想“走出去”，首先要科學(xué)制定海外并購的戰(zhàn)略規(guī)劃，不僅要結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)，也要全面考察目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況和東道國的經(jīng)濟政策環(huán)境；其次，在并購過程中要采取循序漸進的策略，可以先在國內(nèi)進行試水，當(dāng)積累了一定的并購經(jīng)驗和整合能力后，再實施海外并購戰(zhàn)略；此外，由于并購需要大量的資金，單靠企業(yè)自身可能難以負(fù)擔(dān)，所以企業(yè)要積極開拓融資渠道，一方面爭取國內(nèi)金融機構(gòu)的支持，另一方面放眼國際金融市場，通過發(fā)行債券或成立基金等方式直接籌措國際資本。

(二)政府層面

企業(yè)的海外并購并不單純是企業(yè)自身的活動，需要政府提供多方面的支持和協(xié)助。從宏觀上看政府應(yīng)向企業(yè)提供政策支持，從微觀上看，在融資、法律、監(jiān)管和人才培養(yǎng)等多方面政府應(yīng)發(fā)揮輔助作用。首先政府有關(guān)部門應(yīng)簡化海外并購的審批流程，給予企業(yè)政策支持，適當(dāng)放松對海外并購的投資許可，減少源于政府的不合理管制，提高政府部門辦事效率；其次，政府應(yīng)該完善我國法律法規(guī)，健全審批制度，加強對我國企業(yè)的海外并購的法律環(huán)境支持③。實現(xiàn)海外并購管理的法制化和規(guī)范化。再者，政府部門應(yīng)加大市場經(jīng)濟體制改革力度，健全國內(nèi)的資本和金融市場，為企業(yè)融資創(chuàng)造一個良好、寬松的市場環(huán)境。

四、結(jié)語

隨著中國改革開放的深入和中國經(jīng)濟對世界影響力的加大，越來越多的中國企業(yè)實施“走出去”的戰(zhàn)略，加大了對外直接投資和海外并購的力度，而且涉及的產(chǎn)業(yè)、目標(biāo)國家日趨多元，類似A集團并購AMC院線公司這樣在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對外投資呈現(xiàn)增長的趨勢。但是在“走出去”的過程中，中國企業(yè)也面臨來自宏觀市場和企業(yè)內(nèi)部的諸多困難，需要政府和企業(yè)的雙重努力，為企業(yè)海外并購創(chuàng)造更有利的條件。

【注釋】

①http://www.pwccn.com/webmedia/doc/635515531590063229_outbound_invest_insights_nov2014_chi.pdf

②廖運風(fēng).中國企業(yè)海外并購.中國經(jīng)濟出版社.P195

③鄒立剛.國際投資法.中國法制出版社.P63

[1]鄒立剛.國際投資法[M].北京.中國法制出版社.2000

[2]李自杰，李毅，曾保林.中國企業(yè)海外并購的特征、問題及對策研究——基于141起海外并購[J].東北大學(xué)學(xué)報.2010年7月

[3]田玉英，黃昶生.中國民企海外并購的動因及風(fēng)險控制探討[J].管理現(xiàn)代化.2012年第6期

[4]趙保國.中國企業(yè)海外并購策略研究[J].財經(jīng)問題研究.2010年12月

王麗君(1993-)，女，漢族，湖北襄陽人，碩士研究生，研究方向：跨文化傳播與國際關(guān)系。