□王曉丹

（吉林工商學(xué)院 吉林 長春 130507）

我國產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展現(xiàn)狀及影響因素分析

□王曉丹

（吉林工商學(xué)院 吉林 長春 130507）

我國場外資本市場的重要組成之一是股權(quán)交易市場，也是我國未來多層次資本市場發(fā)展的大勢所趨。該市場同“新三板市場”一同構(gòu)成我國OCT資本市場的主體，但是相較于對于“新三板市場”的研究而言，對于我國股權(quán)交易市場建設(shè)的研究成果相當(dāng)有限。因此，本文從我國產(chǎn)權(quán)交易市場總體發(fā)展情況出發(fā)，對產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展影響因素進行分析，最后對推進產(chǎn)權(quán)交易品種和交易方式的創(chuàng)新提出建議。

產(chǎn)權(quán)交易；產(chǎn)權(quán)市場；影響因素；創(chuàng)新方式

1 我國產(chǎn)權(quán)交易市場總體發(fā)展概述

我國產(chǎn)權(quán)交易市場一直在摸索中逐步發(fā)展并初步形成了三級市場框架結(jié)構(gòu)，形成了一定業(yè)務(wù)規(guī)模和地域特色的國家級產(chǎn)權(quán)交易市場，代表有北京、天津、上海、重慶；區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場，代表有上海、天津、陜西、青島、廣州共五家。

1.1 全國產(chǎn)權(quán)市場總量分析

近些年來，由于國家相關(guān)政策對建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度有嚴格的限制和要求，特別是限制國有產(chǎn)權(quán)交易必須要進場進行交易，因此這強烈刺激了產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展。從2010-2015年間，產(chǎn)權(quán)市場在新形勢下不斷創(chuàng)新并且實現(xiàn)了交易產(chǎn)品的多樣化及市場的強勁發(fā)展。

1.2 全國產(chǎn)權(quán)市場結(jié)構(gòu)分析

1.2.1 市場高度集中。產(chǎn)權(quán)交易的市場份額是與各地區(qū)的經(jīng)濟狀況和發(fā)展態(tài)勢直接相關(guān)聯(lián)的，在我國共有300多家大小規(guī)模不等的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，區(qū)域性非常明顯，而且市場一直沿用的是特殊交易的并購方式。

1.2.2 以本地交易為主。我國的產(chǎn)權(quán)交易還主要集中在本區(qū)域內(nèi)。以2013年為例，所有交易中，本地交易量高達85%，異地只占13%，其余為境外交易。當(dāng)然，近些年來，異地與境外交易在呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。這種趨勢使得我國產(chǎn)權(quán)市場上并購行為一場樣活躍。

1.3 全國產(chǎn)權(quán)市場標的屬性及交易方式分析

在2005年至2015年這十年間，從產(chǎn)權(quán)交易標的的屬性來看，國有產(chǎn)權(quán)仍然是處于主導(dǎo)地位。自2009年后，國有產(chǎn)權(quán)的交易金額一直在一千億元人民幣左右。但是在2015年，國有產(chǎn)權(quán)為16 430宗，非國有產(chǎn)權(quán)為21 144宗，呈現(xiàn)了上升的趨勢。因此，如果以交易的數(shù)量作為判別標準的話，非國有產(chǎn)權(quán)的交易活躍度是較高的。

1.4 全國產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展趨勢分析

我國產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展面臨國內(nèi)外雙重考驗，在國內(nèi)現(xiàn)如今增長區(qū)域緩和，而全球經(jīng)濟又處于復(fù)蘇期，所以我們的主要任務(wù)是穩(wěn)定主要業(yè)務(wù)的交易，同時兼顧多方面的創(chuàng)新和發(fā)展，特別是在交易市場迅速發(fā)展的今天，監(jiān)管的規(guī)則應(yīng)該有序的推進，使要素資本品交易指標活躍替代的局面。

2 產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展影響因素分析

2.1 我國經(jīng)濟增長與產(chǎn)權(quán)交易板塊之間的對應(yīng)關(guān)系

在所有促進我國經(jīng)濟穩(wěn)步增長的因素中，資本無疑已經(jīng)成為決定性因素。因此，必須重視我國的資本市場的發(fā)展。很多西方經(jīng)濟學(xué)者在早些年就對資本與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系從實證角度進行了分析，并且得出了很多不同的結(jié)論。

2.2 區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展影響因素分析

改革開放三十多年來，社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展極大促進了我國生產(chǎn)力和人民生產(chǎn)水平的提高，我國的綜合國力在增強，但是經(jīng)濟高速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了一系列問題，比如貧富差距嚴重，區(qū)域性經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了嚴重不平衡，總體形成了南高北低、東高西低的總體格局。從經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律來看，出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因，不僅有自身資源的條件，還有全社會范圍內(nèi)資本市場的主要干預(yù)和影響，為了形成全社會范圍內(nèi)的資源集聚效應(yīng)，不僅要調(diào)節(jié)經(jīng)濟格局，更需要政府的有力支持和引導(dǎo)。

3 在產(chǎn)權(quán)交易品種和交易方式上進行創(chuàng)新

3.1 產(chǎn)權(quán)交易品種的創(chuàng)新

在產(chǎn)權(quán)交易品種方面，因為如今產(chǎn)權(quán)交易并沒有實現(xiàn)證券化，所以交易的成本顯然很高。特別是在實物型產(chǎn)權(quán)及非標準化產(chǎn)權(quán)交易方面成交量一直比較低，究其原因，主要是因為參與人的局限及產(chǎn)權(quán)的受限，特別是交易手續(xù)比較復(fù)雜使供需雙方很難達成共識。在市場經(jīng)濟條件下，對于股權(quán)流動重組的需求也在逐年增加。

3.2 基于電子商務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易方式的創(chuàng)新

股權(quán)交易的傳統(tǒng)交易方式是招投標、拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，其中以協(xié)議方式為主，其他為輔。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷深入發(fā)展，目前電子競價的方式已經(jīng)被引入進來。

3.3 基于品種創(chuàng)新的交易方式創(chuàng)新案例

根據(jù)創(chuàng)新企業(yè)的特點及產(chǎn)權(quán)交易品種創(chuàng)新的分析，可以設(shè)計一種“知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保+期權(quán)”的交易品種，知識產(chǎn)權(quán)交易可以采取知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保與期權(quán)交易相結(jié)合的方式。

[1]湯欣.論場外交易及場外交易市場[J].法學(xué)家，2001（4）.

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.22.038

1004-7026（2017）22-0051-01

F832.51

A