2017年是相當(dāng)關(guān)鍵的一年，也是充滿(mǎn)了很多不確定性的一年，從大環(huán)境來(lái)看，無(wú)論是去年發(fā)生的美國(guó)大選、英國(guó)脫歐，包括現(xiàn)在歐洲發(fā)生的一些情況，總體來(lái)看，這個(gè)世界正在變得越來(lái)越復(fù)雜，從單極朝多極的方向走。多極的世界未必是一個(gè)更好的世界，這里面會(huì)充滿(mǎn)更多的不確定性。

而市場(chǎng)現(xiàn)在并沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到這里面的重要性。對(duì)我們做資本市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，其實(shí)最重要的周期不是經(jīng)濟(jì)周期，反而是信貸周期，因?yàn)樾刨J周期決定了資產(chǎn)價(jià)格。我們已經(jīng)經(jīng)歷了近20年相對(duì)比較寬松的信貸周期，起源是上世紀(jì)90年代末，那時(shí)候美國(guó)的信貸比較放松，就制造了互聯(lián)網(wǎng)的泡沫。

到了2000年初的時(shí)候，格林斯潘覺(jué)得市場(chǎng)太熱了，開(kāi)始加息，加息了以后互聯(lián)網(wǎng)泡沫被擠掉了，帶來(lái)了恐慌，后來(lái)他又開(kāi)始采用相對(duì)比較寬松的信貸政策，造成了美國(guó)下一個(gè)泡沫，就是房地產(chǎn)的泡沫，直接導(dǎo)致了2008年的金融危機(jī)。2008年金融危機(jī)之后，大家怎么解決？還是慣例，一樣就是央行來(lái)放水，所以說(shuō)信貸周期從2008年以后更加寬松了，標(biāo)志性的案件是去年12月美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息。

在我們來(lái)看，近20年的信貸周期也要走向尾部了，接下來(lái)一個(gè)新的周期是進(jìn)入比較緊縮的信貸周期，在不同的信貸周期里面，從寬松到相對(duì)比較緊縮的信貸周期，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)發(fā)生比較大的變化，我們市場(chǎng)并沒(méi)有充分預(yù)估這里面的風(fēng)險(xiǎn)，而且我們對(duì)此有比較大的顧慮，在兩個(gè)大的周期的轉(zhuǎn)化中，從歷史角度看，出現(xiàn)金融危機(jī)的可能性還是比較大。所以這是另外一個(gè)不確定因素。

回到我們所做的行業(yè)，創(chuàng)投行業(yè)的源頭就是創(chuàng)新，每次有顛覆性的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，創(chuàng)投行業(yè)就有一撥所謂的行情，但是站在今天看未來(lái)，至少我本人還沒(méi)有看到未來(lái)三年內(nèi)，會(huì)出現(xiàn)讓人振奮的顛覆性的機(jī)會(huì)，同時(shí)還能伴隨著比較大的商業(yè)顛覆機(jī)會(huì)。我覺(jué)得創(chuàng)投行業(yè)從創(chuàng)新的角度來(lái)說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的瓶頸期。

川普上臺(tái)以后，在他選舉之前和之后跟硅谷這些精英的關(guān)系，大家也能看出一些端倪，應(yīng)該說(shuō)高科技行業(yè)是全球化最大的得益者，而全球化是西方所謂的民主精英里面這幾年最推崇的概念。整個(gè)全球化進(jìn)程接下來(lái)會(huì)不會(huì)受到阻礙，其實(shí)西方現(xiàn)在在政治體系里面很大程度上精英化的統(tǒng)治現(xiàn)在也受到了挑戰(zhàn)。反過(guò)來(lái)，在我們這個(gè)行業(yè)里面高科技的公司，尤其頭部這些高科技公司可以說(shuō)每家都是富可敵國(guó)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，他們以后怎么處理跟政府之間的關(guān)系是一個(gè)特別值得研究的課題。

綜合來(lái)說(shuō)，站在2017年往前看，我們還是覺(jué)得這個(gè)世界充滿(mǎn)了很多的不確定性因素。對(duì)應(yīng)來(lái)說(shuō)，在里面我們能干點(diǎn)什么事情？我覺(jué)得一個(gè)人在一個(gè)相對(duì)不確定的環(huán)境里面，反而更應(yīng)該做一些你認(rèn)為相對(duì)比較確定的事情。

第一，在中國(guó)，新經(jīng)濟(jì)還是一個(gè)未來(lái)，這一點(diǎn)毋庸置疑。我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)化變革的過(guò)程中，所有的事情在我們來(lái)看實(shí)際上都是結(jié)構(gòu)化的事情，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)、就業(yè)或者是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，所以我們應(yīng)該堅(jiān)定不移的投入到新經(jīng)濟(jì)的洪流中去。

第二，對(duì)我們所服務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司、所投資的創(chuàng)業(yè)公司，我們反復(fù)所強(qiáng)調(diào)的未來(lái)還是要?dú)w為本原，歸為創(chuàng)新。因?yàn)槟阕鳛橐粋€(gè)創(chuàng)業(yè)公司，尤其在技術(shù)上的創(chuàng)新沒(méi)有根本的突破，實(shí)際上是很難形成長(zhǎng)期的核心競(jìng)爭(zhēng)力的。

第三，我們這個(gè)行業(yè)里面多冒出很多新的企業(yè)家，他們相當(dāng)成功，但是當(dāng)他們企業(yè)發(fā)展到這個(gè)階段，作為一個(gè)企業(yè)家的責(zé)任對(duì)用戶(hù)、對(duì)行業(yè)、對(duì)社會(huì)，在企業(yè)發(fā)展的同時(shí)是不是做出一個(gè)積極的貢獻(xiàn)，這是每個(gè)企業(yè)衡量自己的標(biāo)準(zhǔn)，怎么處理企業(yè)和社會(huì)的關(guān)系，很大程度上不光要從企業(yè)角度看問(wèn)題，要從整個(gè)社會(huì)看問(wèn)題。

第四，我們作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)我們也要回歸本源。我們最主要的使命是伴隨著優(yōu)秀的企業(yè)成長(zhǎng)，在這過(guò)程當(dāng)中給他們提供服務(wù)，來(lái)分享他們成長(zhǎng)的果實(shí)，而不是說(shuō)老是在市場(chǎng)里面利用信息不對(duì)等興風(fēng)作浪。