◇黃夢媛

中小企業(yè)融資策略研究

◇黃夢媛

自改革開放30年以來，我國的中小企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展，成為了國民經濟中最為活躍的力量，在支持各國國民經濟增長、緩解就業(yè)壓力等方面都發(fā)揮著不可替代的作用，它們的存在有力地促進了經濟的增長。但是，中小企業(yè)在其成長發(fā)展過程中面臨著眾多困難，其中最突出的是面臨著巨大的融資困境，融資問題已成為其發(fā)展的瓶頸，嚴重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。很多中小企業(yè)缺乏融資知識，不能做出有效的融資決策，制定出合理的融資方案，所以經常出現融資效率低下，資源不能合理配置的問題。

中小企業(yè)；融資策劃；融資策略；融資步驟

10.13999/j.cnki.scyj.2017.02.020

為了更好地完成企業(yè)的融資目標，中小企業(yè)開展融資活動時需進行詳細的融資策劃，通過合理規(guī)劃事前評估、融資決策、融資談判、過程管理和事后評估這五大基本融資步驟，從而把控企業(yè)融資活動的全過程，順利完成融資。以下對中小企業(yè)融資這五大步驟進行分述。

一、事前評估

很多中小企業(yè)僅是短期考慮融資活動，而不是提前做好融資計劃，只有在產生融資需求時才考慮融資，往往因急于求成，忽略自身實際情況，缺乏對外部環(huán)境的評估，盲目選擇融資方式，從而未能做出符合自身特點和條件的融資方案，導致融資結果敗多成少。因此，中小企業(yè)在進行融資前，首要的任務便是對自身實際情況和外部環(huán)境進行合理評估，為接下來融資過程中的其他工作提供必要的參考資料，為成功的企業(yè)融資奠定良好的基礎。

首先，應考慮的就是企業(yè)的實際情況。①企業(yè)管理者需根據本企業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)內部資金的各個運用方向和數額，通過某些測量方法，大致估計出企業(yè)實際所需資金量，為融資活動提供數量依據。②企業(yè)管理者在確定融資規(guī)模時，不僅要考慮實際資金需求量，還需考慮企業(yè)實際償債能力。可以通過計算財務報表中的各項指標來了解企業(yè)償還短期債務的能力。③企業(yè)融資不可避免面臨著融資風險，企業(yè)管理者需保守估計企業(yè)可承擔風險能力，并據此選擇與風險承擔能力對應的融資方式。

其次，中小企業(yè)所處的經濟環(huán)境也是企業(yè)在做融資策劃時不容忽視的一大因素。由于其自身經營的不穩(wěn)定性導致中小企業(yè)一方面對國家產業(yè)政策和金融政策有著較強的敏感性，另一方面對外界經濟環(huán)境的依存性較大。當國家經濟金融政策和融資環(huán)境發(fā)生變化時，如果中小企業(yè)不能根據內外部環(huán)境的變化及時調整，中小企業(yè)將面對更大的融資風險。因此，中小企業(yè)需密切關注國內外金融市場的各種信息，不斷適應各種外部環(huán)境因素（如政治因素、政策因素等），敏銳察覺各種變化趨勢，以便企業(yè)做出最佳融資選擇。

二、融資決策

此步驟是融資中最為關鍵的一步，即依據對企業(yè)自身基本情況和外部實際環(huán)境的評估，對融資的具體方面進行籌劃。

融資決策主要是從以下三方面展開：①根據企業(yè)自身的實際條件，測量企業(yè)實際的資金需求量，并衡量不同融資的難易程度，計算相應的成本，通過估量企業(yè)可承受的融資成本確定適合自己的融資規(guī)模。②對融資市場中現有的各種融資方式進行比較，在融資成本和風險方面充分分析，中小企業(yè)融資最好考慮以最低的融資成本取得企業(yè)發(fā)展所需的資金，這一點十分關鍵。中小企業(yè)在進行融資策劃時，要依據所能承擔的融資成本和融資風險，仔細比對各種資金的資金成本，仔細計算各種融資結構的加權平均資本成本，并加以合理選擇，這樣才可以實現降低資金成本和提高融資效益。③通過分散融資渠道，合理組合各種融資手段和方式，找到平衡點，使風險降到最低，同時需要確定融資最優(yōu)資本結構是融資決策的關鍵所在。通過確定融資最優(yōu)資本結構，可合理降低融資成本，實現企業(yè)價值的最大化。

三、融資談判

在觀察并對融資市場中的各種融資方式進行分析后，中小企業(yè)管理者可針對某幾種感興趣的融資方式與資金方取得聯(lián)系并進行洽談。以下兩個方面是中小企業(yè)在融資談判前應特別注意的：①談判前了解融資相關的專業(yè)知識、資金方的運作流程及金融法規(guī)，對融資人員在溝通技巧和談判策略方面進行培訓，把握融資談判的基本流程，提高融資工作的效率。②為避免和資金方之間存在信息不對稱，融資企業(yè)需為資金方提供一整套完整而規(guī)范的材料。讓資金方有充足的資料了解企業(yè)的融資項目，并對資金方關注的相關問題進行解答，如：此項目可行性如何分析，該項目的投資回報率是多少，該如何控制投資風險，投資回報期限大概多久等，同時在資料中充分展示企業(yè)管理者對企業(yè)未來發(fā)展的詳細規(guī)劃，增加資金方提供資金進行投資的信心。

融資談判的基本流程一般包括以下幾個步驟：①提前準備融資溝通與談判的內容。②與資金方進行現場溝通。③對相關資料和政策不斷完善和補充。④與資金方進行進一步溝通談判。⑤確定合作并簽訂協(xié)議。

四、過程管理

企業(yè)在與資金方達成協(xié)議并取得所需資金后，無論融資期限是短期還是長期，都需要在融資期間嚴格監(jiān)控資金流，有效控制融資成本，對風險保持警惕。

過程管理這一步驟最重要的是風險控制。融資風險直接影響兩方面：企業(yè)如何確定融資總成本和企業(yè)如何實現價值最大化。融資過程中產生的風險主要包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險是能影響整個市場，不能通過資產組合而消除的風險；非系統(tǒng)性風險又被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產組合而分散的風險。公司風險具體分為經營風險和財務風險。

對于系統(tǒng)性風險，企業(yè)可以通過恰當的管理方法和技術手段，及時應對風險，以最低的成本獲得最大的安全保障。例如針對市場風險，企業(yè)可通過多元化經營來分散，最大限度降低融資的不確定性。

針對財務風險，在融資前要做到提前預防，建立健全企業(yè)融資風險機制并確定合理的資本結構。融資初期及時收集內外部初始信息以便進行風險評估，在融資過程中實時監(jiān)控風險，并及時對潛在的風險采取控制措施；對于經營風險，企業(yè)需改善其治理結構，提高企業(yè)的盈利能力和經營效率，加強自身的抗風險能力并改善企業(yè)經營管理，從總體上降低收支風險。

五、事后評估

在與資金方的融資協(xié)議到期后，并不意味著企業(yè)融資活動的結束，企業(yè)還有一些需要完善的后續(xù)工作。首先，計算此次融資產生的成本和收益，比較收益額和成本額，對融資活動的成敗進行客觀判斷，評估整個融資活動的可取和不足之處；其次，針對融資過程中遇到的一些問題進行反思，通過參考其他企業(yè)的案例和向專家咨詢來策劃出最佳的解決方案，為以后的融資活動積累經驗；最后，也是中小企業(yè)最容易忽略的一點，為實現企業(yè)的經營目標和戰(zhàn)略管理，企業(yè)應樹立長期的融資規(guī)劃觀念；同時提高自身在融資市場的資信評級，完善對財務核算真實透明度的管理，贏得更多金融機構的貸款信任，從而實現融資渠道的拓展。

[1]楚冬梅，徐廣凱.對中小企業(yè)融資決策的探討[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2010（08）.

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[7]楚冬梅，徐廣凱.對中小企業(yè)融資決策的探討[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2010（08）.

（作者單位：江西財經大學）

本文以中小企業(yè)融資策略為主題展開研究，深入探討中小企業(yè)科學合理的融資方案，旨在通過為中小企業(yè)在融資策劃方面提供合理化建議，從技術層面解決中小企業(yè)融資難題，融資效率不高等問題。論文主要探討了中小企業(yè)融資的五大基本步驟，以中小企業(yè)融資的優(yōu)劣勢為基礎，為中小企業(yè)解決融資問題提供解決方案，為中小企業(yè)融資決策提供具體的指導和建議。