◇羅美娜 吳瓊

對(duì)上市公司盈余管理的思考

◇羅美娜 吳瓊

10.13999/j.cnki.scyj.2017.01.028

盈余管理是影響財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量的重要因素，公司利益相關(guān)者對(duì)此指標(biāo)都非常重視。整體看，我國(guó)上市公司所進(jìn)行的盈余管理存在諸多問(wèn)題。本文從盈余管理的定義出發(fā)分析企業(yè)進(jìn)行盈余管理的主要手段，從微觀和宏觀角度提出了有效治理盈余管理、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有序健康發(fā)展的措施。

盈余管理；上市公司；凈資產(chǎn)收益率；利潤(rùn)操縱

一、盈余管理概述

盈余管理是會(huì)計(jì)界一直很關(guān)注的課題之一，其對(duì)于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善等都有很大的促進(jìn)作用。

上市公司盈余管理是上市公司管理層在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，有意識(shí)地運(yùn)用一系列方法干預(yù)外部財(cái)務(wù)報(bào)告以實(shí)現(xiàn)自身利益的行為。

二、規(guī)范盈余管理的必要性

雖然進(jìn)行盈余管理在一定程度上有其積極的影響，可以減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但盈余管理不符合可靠性、相關(guān)性和可比性等會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求，影響市場(chǎng)的資源配置。所以規(guī)范上市公司的盈余管理行為有利于公司的可持續(xù)發(fā)展；而對(duì)于投資者而言，可以使投資者理性判斷上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，正確做出投資決策。同時(shí)在規(guī)范盈余管理行為時(shí)，可以完善公司治理框架、績(jī)效評(píng)估體系，控制組織行為，加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管等一系列實(shí)務(wù)問(wèn)題的解決提供重要依據(jù)。因此盈余管理對(duì)于企業(yè)乃至國(guó)家的發(fā)展都有著重要的理論和實(shí)際意義。

三、盈余管理的手段

1．利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)變更進(jìn)行盈余管理

（1）會(huì)計(jì)個(gè)體變更。一些公司在編制合并報(bào)表時(shí)通過(guò)增加有較強(qiáng)盈利能力的子公司，或減少虧損的子公司來(lái)達(dá)到報(bào)表盈利的目的。比如，博元投資在2008年期間計(jì)提減值準(zhǔn)備1800萬(wàn)元，截至2008年底，資產(chǎn)減值項(xiàng)目期末數(shù)是8500萬(wàn)元，但在2009年期間其計(jì)提的減值準(zhǔn)備竟高達(dá)3億元，其中2.9億元都在其處置子公司的2010年間全部轉(zhuǎn)銷，轉(zhuǎn)銷數(shù)占當(dāng)年凈利潤(rùn)的105%，構(gòu)成利潤(rùn)的主要增項(xiàng)，這種之前大量計(jì)提后期隨交易轉(zhuǎn)出的減值很可能是盈余操縱的跡象。

（2）會(huì)計(jì)政策變更。我國(guó)上市公司在披露會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)很少披露會(huì)計(jì)政策變更的理由及其對(duì)損益的影響，其大多是出于盈余管理的目的。比如，昆明百貨大樓股份有限公司2007年財(cái)務(wù)報(bào)表中公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)89%，未分配利潤(rùn)為虧損6億元，其財(cái)務(wù)狀況很不樂(lè)觀。為改善經(jīng)營(yíng)狀況該公司從2008年6月開(kāi)始變更投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式，由成本模式改為公允價(jià)值模式，其財(cái)務(wù)狀況果然好轉(zhuǎn)。采用公允價(jià)值模式計(jì)量后投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的損益為3700萬(wàn)元，所持投資性房地產(chǎn)項(xiàng)目金額由1.57億元增至3億元，公司負(fù)債率也降低至76%，很明顯運(yùn)用盈余管理提高了公司凈資產(chǎn)收益率。

（3）會(huì)計(jì)估計(jì)變更。有些上市公司通過(guò)延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊的使用年限，或者降低折舊率等方法減少累計(jì)折舊數(shù)，增加固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值從而達(dá)到盈余管理的目的。

2．利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理

（1）供產(chǎn)銷關(guān)聯(lián)。集團(tuán)公司中的母子公司之間大都存在著供、產(chǎn)、銷方面的密切聯(lián)系，即使在市場(chǎng)低迷的情況下，母公司也會(huì)在子公司面臨經(jīng)營(yíng)不佳滯銷的時(shí)候給予幫助，即向其低價(jià)出售原料，高價(jià)收回產(chǎn)品。

（2）非公允價(jià)值處置資產(chǎn)。上市公司將不良資產(chǎn)和等額債務(wù)高價(jià)剝離給其母公司，以降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)還會(huì)以低價(jià)購(gòu)買母公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或者將不良資產(chǎn)與高價(jià)資產(chǎn)之間進(jìn)行置換。

（3）以降低應(yīng)收管理費(fèi)用或共同分?jǐn)傎M(fèi)用進(jìn)行盈余管理。母公司會(huì)降低甚至代繳子公司應(yīng)繳納的費(fèi)用。

（4）資產(chǎn)租賃。母公司與子公司之間通過(guò)租賃關(guān)系架起橋梁，就租賃方式、數(shù)量、價(jià)格等進(jìn)行溝通，從而解決因子公司有限發(fā)行額度致使母公司對(duì)其子公司控制力度弱的問(wèn)題。

3．資產(chǎn)重組

資產(chǎn)重組之所以能實(shí)現(xiàn)盈余管理的主要原因在于：（1)關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行的是不等價(jià)交換可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移差。（2）重組過(guò)程有時(shí)間差，如在年末進(jìn)行資產(chǎn)重組可確認(rèn)暴利。

四、治理對(duì)策

1．國(guó)家應(yīng)采取的措施

改革上市公司的會(huì)計(jì)事務(wù)所聘用制度，運(yùn)用第三方的力量約束其對(duì)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)事務(wù)所的選擇。

在我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的外部監(jiān)督者主要是財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司的相關(guān)情況受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，而會(huì)計(jì)事務(wù)所的整體服務(wù)質(zhì)量監(jiān)管則由財(cái)政部來(lái)負(fù)責(zé)。這種制度很容易在權(quán)力界定上產(chǎn)生模糊，從而削弱了外部監(jiān)管力度。所以需要明確監(jiān)管目標(biāo)，統(tǒng)一外部監(jiān)管主體，區(qū)分注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行業(yè)自律與外部監(jiān)管，加強(qiáng)外部監(jiān)管的力度。

當(dāng)盈余管理所帶來(lái)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)因違規(guī)而得到的處罰，上市公司的盈余管理行為就會(huì)更加猖狂。所以要加大懲罰力度，擴(kuò)大懲罰范圍。我國(guó)目前有一些類似的措施，如公司高管人員要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性負(fù)責(zé)，但目前我國(guó)對(duì)此的規(guī)范力度不夠，即使財(cái)務(wù)報(bào)告不真實(shí)，對(duì)高管人員也僅僅是行政處罰，不會(huì)觸及其切身利益，不具有威懾力，也不能給受害的投資者以補(bǔ)償，終歸是歸結(jié)于沒(méi)有將其置于法律的約束下。所以一旦發(fā)現(xiàn)高管人員利用盈余管理變更報(bào)表以牟利，一切從中獲取的利益應(yīng)被勒令退回，同時(shí)情節(jié)嚴(yán)重者撤銷其領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。

2．上市公司應(yīng)采取的措施

（1）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有股和法人股合理占比，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者以使其成為企業(yè)主要股東，這樣有利于企業(yè)內(nèi)部互相監(jiān)督，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

（2）逐步減少內(nèi)部董事的比例，嚴(yán)格執(zhí)行獨(dú)立董事制度，對(duì)其履職行為嚴(yán)格管理；在合理的范圍內(nèi)擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，實(shí)行董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的職務(wù)相分離，充分發(fā)揮董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的約束職能。

（3）擴(kuò)大債券人的權(quán)利，讓其在一定程度上參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用。

3.投資者應(yīng)采取的措施

投資者要具備識(shí)別企業(yè)是否運(yùn)用盈余管理操縱利潤(rùn)的能力。

（1）關(guān)注企業(yè)聘請(qǐng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師?？雌髽I(yè)是否更換了會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師且這種更換是否頻繁。企業(yè)更換事務(wù)所或會(huì)計(jì)師有兩種可能，一種是注冊(cè)會(huì)計(jì)師為保持職業(yè)謹(jǐn)慎，不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為該公司提供審計(jì)服務(wù)，一種是注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)服務(wù)不能滿足公司的要求。但是一般來(lái)說(shuō)，即使是注冊(cè)會(huì)計(jì)師為保持職業(yè)謹(jǐn)慎性，也可以出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，而不是放棄這份工作，所以第二種情況在實(shí)際中發(fā)生的可能性較大。其次，要關(guān)注上市公司所聘請(qǐng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師的可信度和服務(wù)質(zhì)量如何。一般來(lái)說(shuō)信譽(yù)較高、知名度較高的注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的專業(yè)意見(jiàn)更具有客觀性。

（2）關(guān)注企業(yè)會(huì)計(jì)政策和估計(jì)變更。要對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更給予高度關(guān)注，了解其變更的理由。有些企業(yè)突然變更會(huì)計(jì)計(jì)量方法，很可能是為了影響當(dāng)期的凈資產(chǎn)收益率。

（3）分析企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況。①企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表編制的基礎(chǔ)都是權(quán)責(zé)發(fā)生制，所以給企業(yè)進(jìn)行盈余管理留下了空間。比如在給固定資產(chǎn)計(jì)提折舊時(shí)，企業(yè)可以選擇最有利于自己的折舊年限，折舊方法等，這些不注意觀察的話很難從報(bào)表中看出來(lái)。但是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表可以客觀地反映企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出。盈利與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量密切相關(guān)，如果企業(yè)對(duì)收入的確認(rèn)原則是恰當(dāng)?shù)模敲词杖朐黾?，相?yīng)的現(xiàn)金流量也會(huì)增加。如果企業(yè)的現(xiàn)金流量小于確認(rèn)的收入，可能是企業(yè)賒銷的結(jié)果，也可能是企業(yè)確認(rèn)虛假收入的結(jié)果?，F(xiàn)金流量與收入相差越多，盈余管理的可能性就越大。所以上市公司的利潤(rùn)相關(guān)者在投資決策時(shí)不僅僅要看他的資產(chǎn)負(fù)債表，更要仔細(xì)分析其現(xiàn)金流量表。②要重點(diǎn)關(guān)注易于被管理者操縱的賬戶。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，要重點(diǎn)關(guān)注有備抵科目的資產(chǎn)項(xiàng)目等。比如應(yīng)收賬款，當(dāng)其超過(guò)銷售總額時(shí)，很有可能是公司虛假銷售記賬或者提前確認(rèn)收入所致。并且當(dāng)應(yīng)收賬款增加而沒(méi)有在壞賬準(zhǔn)備中反映時(shí)，也可能是公司虛假入賬的征兆，或者是公司有意低估壞賬準(zhǔn)備的征兆。對(duì)于利潤(rùn)表項(xiàng)目，要與同業(yè)進(jìn)行比較，看其是否有過(guò)高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和利潤(rùn)率，是否有大量的營(yíng)業(yè)外收支。③要重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)年出現(xiàn)巨額虧損的公司以及凈資產(chǎn)收益率處在增配線邊緣的公司。因?yàn)槲覈?guó)上市公司經(jīng)常因避免退市、配股等原因進(jìn)行盈余管理，調(diào)節(jié)利潤(rùn)。④要仔細(xì)分析企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表附注。會(huì)計(jì)報(bào)表附注是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說(shuō)明，包括許多投資者在進(jìn)行判斷時(shí)不可忽視的重要因素，比如固定資產(chǎn)的使用年限、應(yīng)收賬款的賬齡、借款的期限與利率以及或有事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方交易、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更等。比如通過(guò)分析合并報(bào)表范圍的變動(dòng)，若新納入合并范圍的子公司的利潤(rùn)超過(guò)了原范圍內(nèi)子公司的平均水平，或剔除子公司的利潤(rùn)低于平均水平，則該公司就有盈余管理之嫌。⑤仔細(xì)分析一些重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。進(jìn)行盈余管理會(huì)使企業(yè)的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常?？梢耘c不同企業(yè)但統(tǒng)一行業(yè)進(jìn)行橫向比較，也可以與企業(yè)內(nèi)部不同時(shí)期的指標(biāo)進(jìn)行縱向比較，如果存在重大差異，則預(yù)示企業(yè)可能存在盈余管理。例如如果企業(yè)要用營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，那財(cái)務(wù)指標(biāo)中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占利潤(rùn)總額的比重與同行業(yè)比較就會(huì)顯得很低。國(guó)外一項(xiàng)研究表明，用盈余管理進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的公司比其他同行業(yè)公司具有更高的財(cái)務(wù)杠桿、更高的流動(dòng)資產(chǎn)比例和更低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4.其他

（1）強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)操守。要加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的素質(zhì)教育，使其從思想的根源上認(rèn)識(shí)到盈余管理對(duì)于社會(huì)的弊端。鼓勵(lì)其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)做出客觀的專業(yè)評(píng)析，以減少企業(yè)的盈余管理行為。可以通過(guò)社會(huì)價(jià)值導(dǎo)向增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德。社會(huì)輿論有其強(qiáng)大的威懾力，所以要樹(shù)立正確的價(jià)值觀，打造信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)，通過(guò)社會(huì)上給予的公平正義的壓力來(lái)使會(huì)計(jì)人員增強(qiáng)榮辱感，并慢慢從他律走向自律。

（2）提高聲譽(yù)機(jī)制的重視程度。聲譽(yù)越高，企業(yè)利用盈余管理操縱利潤(rùn)的可能性就越小。所以為了降低盈余意外的發(fā)生概率，促進(jìn)資本市場(chǎng)的有效運(yùn)行，要加大對(duì)聲譽(yù)機(jī)制的重視。進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，從法律意義上提高各方對(duì)聲譽(yù)機(jī)制的重視程度，加強(qiáng)聲譽(yù)信息產(chǎn)生和傳遞的監(jiān)管，提高聲譽(yù)信息的可靠性，規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為。

[1]劉勁松.中國(guó)上市公司盈余管理問(wèn)題研究[D].北京：北京林業(yè)大學(xué)，2008.

[2]師鶴靜.上市公司盈余管理的研究綜述[J].時(shí)代金融，2013 (15).

（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）