文/姚雯

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基于生命周期理論的個人理財規(guī)劃

文/姚雯

上海大學(xué)

隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展以及日益嚴重的人口老齡化，理財這一概念越來越得到大家的重視。本文將基于生命周期理論，結(jié)合不同生命周期的理財者的風(fēng)險承受能力和資本的收支情況進行理財規(guī)劃，以期個人的消費水平在一生中保持相對平穩(wěn)和安全。

生命周期理論；理財；保險

1 背景

理財?shù)慕?jīng)濟基礎(chǔ)：自改革開放以來，我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，人民的生活水平日益提高，對個人理財?shù)男枨蠛鸵笠苍絹碓礁撸汇y行的變革：在我國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”和“十二五規(guī)劃”的雙重背景下，銀行新的利潤增長點已經(jīng)從存貸利差逐步轉(zhuǎn)向個人金融業(yè)務(wù)；理財?shù)默F(xiàn)實需要：我國早在2000年就成為老齡化社會，“421”式家庭普遍存在。2014年底我國60周歲以上老年人口已達2. 2億，2020 年將達到2.43億，2025年將突破3億。我國已經(jīng)進入人口老齡化快速發(fā)展階段。在這樣的大背景下，個人養(yǎng)老存在危機，不能再僅依靠政府、社會和家庭養(yǎng)老。

綜上所述，經(jīng)濟和現(xiàn)實的需求讓我們必然的聯(lián)想到生命周期理財理論，它既能滿足人們對理財?shù)男枨?，還能幫助解決個人養(yǎng)老的問題，緩解個人養(yǎng)老危機。

2 生命周期理論

F.莫迪利亞尼的生命周期理論指出“個人是在相當(dāng)長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置”。用圖表示如下:

圖1 生命周期模型中的終身收入、消費、儲蓄和實際財富

假定不存在不確定因素，某人從0這個時間點開始工作并積累財富。一共工作M年，預(yù)計壽命到N年。工作期間的每年賺取的收入恒定為Y，此處不考慮儲蓄的存款利息等。這是該人的整個生命周期內(nèi)的收入、消費、儲蓄和實際財富。假定在這個生命周期內(nèi)，存在著比率為C的均勻消費流，那么其一生總的消費為C*N?？偟氖杖霝閅*M。收入是一小段時間，而花費是終身時間，要使退休后也保持比較穩(wěn)定的消費支出必須在0-M這段時間內(nèi)合理消費增加儲蓄，要儲蓄的一個標(biāo)準(zhǔn)在于使（Y-C）*M要等于C*（N-M）。即工作年限內(nèi)的儲蓄提供了退休期間的負儲蓄（即消費）。簡單表述是在高收入時期儲蓄而在低收入時期負儲蓄，以實現(xiàn)平滑的或者均勻的消費跨時期配置。

如果將儲蓄的利息率的投資的回報率均考慮進去的話，那么可以用下面的公式來表示：

t—表示1,2,3,……n。

上述公式是個人財務(wù)生命周期的一個最基本的公式。因為我們知道在生命周期開始階段或者說從財富剛開始積累的時候，人們的支出往往會比較大，支出很可能會超過收入，個人賬面入不敷出，處于負債狀態(tài)。此時，需要將能夠取得的貸款和還款能力等各因素考慮進去，那么相應(yīng)的量化分析就變得要復(fù)雜得多。也正因此，我們需要從整個生周期來進行個人理財，將有限的收入合理的分配到人生的各個階段去，減少人生的財務(wù)波動。

3 生命周期的劃分

個人的生命周期可以劃分為以下幾個層次：嬰兒、童年、少年、青年、中年和老年六個時期。但由于前三個階段對于大部分來說是沒有獨立的經(jīng)濟來源的，也不必承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任，因此個人在進行生命周期理財規(guī)劃時時無需將這三個時期考慮在內(nèi)，我們只需對后面三個階段進行分析即可。在實際操作時，更加現(xiàn)實情況的需要，我們將這三個階段再細分至五個時期：單身期、家庭形成期、家庭成長期、退休前期、退休期。

每時期由于收入水平不同，所需承擔(dān)的責(zé)任也不同，因此每個時期人們對于投資的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受程度是不同的。根《國家理財規(guī)劃書》一書中的個人理財風(fēng)險承受能力點差問卷，我們可以得到一個定量分析。數(shù)據(jù)整理如下：

圖2 個人理財風(fēng)險承受能力

從上圖我們可以很直觀的看出，個人的風(fēng)險承受能力是隨著生命周期的上升而不斷下降的。

生命周期理財規(guī)劃的主要內(nèi)容包括以下幾個方面：現(xiàn)金規(guī)劃、消費支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險管理與保險規(guī)劃、稅收規(guī)劃、投資規(guī)劃、養(yǎng)老退休規(guī)劃、財產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃。本篇文章將從以下幾個方面進行基本的闡述：投資規(guī)劃、保險規(guī)劃。

單身期：此階段的風(fēng)險承受能力為81.86，是一生中風(fēng)險承受能力最高的。大部分人會采取穩(wěn)健型、積極進取型的理財方式。如果自身有一定的炒股經(jīng)驗，可適當(dāng)配置一部分進行股票投資。但不宜超過總投資的30%。如果沒有較豐富的炒股經(jīng)驗，可以選擇股票型基金或者混合型基金。此階段可以適度考慮購買人壽保險：保險金額為20萬元的5-10年定期壽險；意外傷害保險：以普通以外傷害險為主。

家庭形成期：此階段的風(fēng)險承受能力為73.15，僅次于上一階段。此時處于事業(yè)的上升期，隨著工齡及工作經(jīng)驗提高收入也有一定的增長，但是此階段也將面對這如購房買車等資金負擔(dān)。與單身期相比，為了承擔(dān)起家庭責(zé)任，理財模式的風(fēng)險性投資要適當(dāng)減少，適當(dāng)?shù)奶岣呋鸬耐顿Y比例，減小股票比重是一個良好的選擇?；鸬耐顿Y可以更多的選擇股票型、混合型或者靈活配置型。此階段可以適度考慮購買人壽保險保險金額為20萬元的5-10年定期壽險；意外傷害保險：以普通以外傷害險為主。財產(chǎn)保險：更具自己的財產(chǎn)情況適當(dāng)購買。

家庭成長期：此階段的風(fēng)險承受能力為69.74，較高。此階段消費能力最強，雖然家庭收入及支出相對穩(wěn)定，但是子女教育經(jīng)費、贍養(yǎng)父母支出、房貸房款以及正常醫(yī)療保險生活支出等讓家庭負擔(dān)不斷加大，穩(wěn)健的理財模式成為此階段的最佳選擇。比如增加儲蓄和債券的投資比例，對于基金，可以適當(dāng)調(diào)整所投資基金的類型，適度提高債券類別基金的比例。此外，還要增加保險的投資比力度，不僅要考慮人壽保險、意外傷害險、財產(chǎn)保險、事故保險等，同時還要投資可以返還年金的養(yǎng)老保險。

退休前：此階段的風(fēng)險承受能力為52.23。子女已經(jīng)經(jīng)濟獨立，且父母尚未退休，家庭收大于支。雖然此時收大于支，但是對于父母來說，面臨退休。必須采取比較穩(wěn)健的投資?？梢赃m當(dāng)選取固定的資產(chǎn)收益產(chǎn)品，如保險、定存、債券等，少量資金用于購買基金類的投資產(chǎn)品。對于自身年齡不斷增長的階段，最重要的是為自己準(zhǔn)備養(yǎng)老金。此階段可以考慮購買人壽保險：購買年金保險和終身壽險附加終身醫(yī)療險。健康保險和以外傷害保險。

退休期：此階段的風(fēng)險承受能力為34.71，風(fēng)險承受能力弱。此階段，收入能力降低，身體情況變差，緊急醫(yī)療增加等增加。這階段

理財目的是身體健康第一、財富第二，主要以穩(wěn)健、安全、保值，選

擇保守并且變現(xiàn)能力強的組合至關(guān)重要。此階段此階段可以考慮購買人壽保險：通過購買保險進行遺產(chǎn)規(guī)劃，以合理避稅。健康保險：以醫(yī)療保險為主，保障門診費用險和住院費用險。以及意外傷害險。

無論是從銀行持續(xù)經(jīng)營的角度考慮還是從當(dāng)前老齡化日益嚴重的角度來考慮，大力開展基于生命周期的理財規(guī)劃師符合時代發(fā)展趨勢以及人民的利益的。需不斷進行完善。

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