文/丁俊發(fā)

PMI：經(jīng)濟變化的晴雨表

文/丁俊發(fā)

采購經(jīng)理指數(shù)，即PMI。PMI指數(shù)是國際上通行的衡量一個國家宏觀經(jīng)濟走向的先行指數(shù)，50%為枯榮線臨界點，50%以下經(jīng)濟下行，50%以上經(jīng)濟上行。從2005年7月1日，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)正式發(fā)布，2008年1月，中國非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)發(fā)布以來，中國GDP的走向與PMI完全一致，所以PMI指數(shù)成了大家心目中對中國經(jīng)濟發(fā)展走向的一個預期，既有權威性又有先導性。PMI指數(shù)極大地提高了中國經(jīng)濟拐點的敏感性與宏觀走向預期的傳導性。

中國是世界上第二大經(jīng)濟體，經(jīng)濟增長速度的波動對全球經(jīng)濟增長的影響極大，因此PMI指數(shù)也就成了全球重點關注的一個指數(shù)。目前，中國PMI指數(shù)已得到廣泛應用，比如分析GDP的走向，股市的走向，經(jīng)濟結構的走向，行業(yè)的走向，就業(yè)形勢的走向等等，從中找到某些規(guī)律性趨勢，或發(fā)現(xiàn)突出性矛盾，以求采取措施加以解決。

PMI指數(shù)不僅可以看到宏觀經(jīng)濟走向，也可以看到資金的流向。許多企業(yè)特別是中小企業(yè)反映資金短缺，融資難，銀行大量資金流向了股市、樓市，對實體經(jīng)濟與老百姓的消費擠出效應十分明顯。

對服務業(yè)PMI指數(shù)的大數(shù)據(jù)分析，可以從中找到許多規(guī)律、新的變化與拐點，有利于服務業(yè)的健康發(fā)展，這正是目前中國最需要的。

就業(yè)指數(shù)的變化，特別是勞動力成本上升，要去研究中國的勞動力結構，中國是否也逼近“劉易斯拐點”，在工業(yè)化進程中，農(nóng)業(yè)可以提供的勞動力正在減弱。

“十二五”時期，制造業(yè)PMI是逐年下降的，2011年月均51.4%，到2015年的月均49.9%，到了枯榮線以下。非制造業(yè)PMI在整個“十二五”時期，年均值超過55%，但也是逐年下降的，從2011年月均57.06%，到2015年的月均53.62%。這反映“十二五”五年中，中國經(jīng)濟發(fā)展困難重重，處于“三期累加”，經(jīng)濟轉型，改革深化，下行壓力十分巨大。加上全球經(jīng)濟復雜多變，對進出口貿(mào)易巨大沖擊。與此相對應的是GDP的增速，從2011年開始，分別是5.4%、 7.7%、7.7%、7.3%、6.9%。

2016年，是“十三五”開局之年，全年的制造業(yè)PMI，一直在枯榮線上下，從1月的49.4%到12月的51.4%，從8月開始，一直超過50%，但十分微弱，一是說明經(jīng)濟開始平穩(wěn)，二是上升空間不大，下行壓力不能放松。非制造業(yè)PMI一直在53%左右，比較穩(wěn)定，從8月開始，上升較快，反映服務業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了新氣象。中央經(jīng)濟工作會議對今年的評價是，經(jīng)濟社會保持平穩(wěn)健康發(fā)展，實現(xiàn)了“十三五”良好開局。經(jīng)濟形勢總的特點是緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，質量和效益提高，經(jīng)濟結構繼續(xù)優(yōu)化，改革開放取得新突破，對外開放布局進一步完善，人民生活持續(xù)改善，生態(tài)環(huán)境有所好轉，綠色發(fā)展初見成效。但也指出，我國經(jīng)濟運行仍存在不少突出矛盾和問題，產(chǎn)能過剩和需求結構升級矛盾突出，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不足，金融風險有所積聚，部分地區(qū)困難增多等。

從PMI走勢分析，如無特殊情況，制造業(yè)PMI從2017開始，將穩(wěn)定在枯榮線之上，但增幅很小，波幅不大。中國的經(jīng)濟發(fā)展己到達U型（有人喜歡用L型）底部，不大可能大幅下降，也不可能快速上升。在底部要呆多久，要看國內(nèi)外諸多因素，但時間不會很短。以此推測，中國“十三五”的GDP增長將穩(wěn)定在6%～7%左右，在新常態(tài)下這是最好的結果，但要付出百倍的努力，在全球算是中高速了。

中央工作會議指出，2017年是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，是供給側結構性改革的深化之年。在這一年中，要統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，牢固樹立和貫徹落實新發(fā)展理念，適應把握引領經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，堅持以提高發(fā)展質量和效益為中心，堅持以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，加強預期引導，深化創(chuàng)新驅動，全面做好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構、惠民生、防風險各項工作，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定，以優(yōu)異成績迎接黨的十九大勝利召開。