文｜楊燁輝 編輯｜農(nóng)經(jīng)編輯部

東阿阿膠：把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)，10年凈利潤增長13倍

文｜楊燁輝 編輯｜農(nóng)經(jīng)編輯部

把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)，從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求，通過提價(jià)反哺上游原料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

華潤巨資增持東阿阿膠股份

2月3日，東阿阿膠發(fā)布了關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的公告，公司稱近日收到華潤醫(yī)藥投資有限公司(簡稱醫(yī)藥投資)、華潤東阿阿膠有限公司(簡稱華潤東阿)的通知，醫(yī)藥投資于2016年4月20日至2017年1月25日通過深圳證券交易所集中競價(jià)交易系統(tǒng)增持公司股份32710771股，占公司總股本的5%。

根據(jù)公告，在本次增持前，醫(yī)藥投資未持有上市公司股份。醫(yī)藥投資一致行動(dòng)人華潤東阿持有的上市公司股份數(shù)量為151351731股，占上市公司總股本的23.14%，為上市公司第一大股東。通過此次增持，醫(yī)藥投資及其一致行動(dòng)人華潤東阿合計(jì)持有的上市公司股份數(shù)量為184062502股，占上市公司總股本比例上升至28.14%。

對于華潤增持東阿阿膠股權(quán)一事，市場人士分析稱，東阿阿膠近年來通過布局上游驢皮資源，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，未來發(fā)展?jié)摿薮?。也基于此，東阿阿膠控股股東一年內(nèi)通過自有資金兩次增持公司股票最終達(dá)5%，對公司發(fā)展充滿信心。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受記者采訪時(shí)則表示，醫(yī)藥投資增持東阿阿膠，主要是為了保住其在上市公司的控股權(quán)，東阿阿膠目前業(yè)績穩(wěn)定，加上又是具有一定影響力的品牌，將會是二級市場中極易被瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，因此將持股比例無限接近強(qiáng)制要約收購線，將形成抵御外部投資者挑釁的護(hù)城河。

下一個(gè)“茅臺”標(biāo)的股

記者通過數(shù)據(jù)查閱東阿阿膠近十年的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司營收和凈利潤十年來保持著業(yè)績增長。營業(yè)總收入從2005年的不足10億元(準(zhǔn)確是9.38億元)增長到2015年的54.49億元，增幅480%；凈利潤從2005年的1.09億元，增長到2015年的16.2億元，增幅為1386.23%。

分析人士表示，最近十年來，東阿阿膠的營收和利潤上升得非?？?，這是華潤增持的外在因素。另外，東阿阿膠屬于大健康產(chǎn)業(yè)，目前，中老年人等眾多消費(fèi)者對大健康的需求越來越大，東阿阿膠跟隨市場步伐，產(chǎn)品滿足了消費(fèi)者的需求，公司蘊(yùn)藏著更大的發(fā)展。從外部市場、資本市場，行業(yè)市場以及企業(yè)來說，東阿阿膠是值得追捧的股票，華潤增持是錦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司發(fā)展的前景。

布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略

記者查閱東阿阿膠公告發(fā)現(xiàn)，東阿阿膠自2008年至今，共有13次漲價(jià)公告發(fā)布，而最近一次漲價(jià)是于2016年11月18日發(fā)布的。

東阿阿膠表示，根據(jù)公司布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合市場供需情況，經(jīng)研究決定，自公告之日起，公司重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價(jià)分別上調(diào)14%、28%、25%，零售價(jià)亦做相應(yīng)調(diào)整。在東阿阿膠公司看來，此次價(jià)格調(diào)整，是把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)、從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求。

對此，天風(fēng)證券分析師楊燁輝表示，阿膠塊日服用成本大約在32元左右，復(fù)方阿膠漿更是不到30元，而燕窩、蟲草及鹿茸等滋補(bǔ)品日均服用費(fèi)用均在100元以上，阿膠還有很大的提價(jià)空間，同時(shí)上游驢皮資源不斷萎縮帶來的成本壓力也倒逼阿膠通過提價(jià)來反哺上游，促進(jìn)整個(gè)阿膠產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展，業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。

整合產(chǎn)業(yè)鏈線上線下資源，加強(qiáng)原料掌控力。線下公司已建立20 個(gè)養(yǎng)驢基地，深度融合“把毛驢當(dāng)成藥材養(yǎng)”的理念和“活體循環(huán)開發(fā)”模式，加強(qiáng)驢肉、驢奶等附加產(chǎn)品的開發(fā)。線上，近期成立中國驢交易所，有望實(shí)現(xiàn)對養(yǎng)殖、交易、屠宰等全過程服務(wù)的跟蹤，加強(qiáng)原料掌控力，并增加新的盈利點(diǎn)。自 2006 年以來持續(xù)提高阿膠出廠價(jià)格，把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)，從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求，通過提價(jià)反哺上游原料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

（來源：證券日報(bào) 天風(fēng)證券）