尚萍利

[摘要]在市場經(jīng)濟下，企業(yè)現(xiàn)金流在企業(yè)經(jīng)營和管理中的作用越來越重要。文章就現(xiàn)金流進行簡單的分析，通過對現(xiàn)金流的定義、作用以及對幾個現(xiàn)金流案例的分析，說明現(xiàn)金流對企業(yè)的重要性并對現(xiàn)金流的有效管理提出一些簡單的建議與對策。同時，希望企業(yè)對現(xiàn)金流能有一定的重視，結合企業(yè)各自的特點找出適合自身發(fā)展的現(xiàn)金流管理。

[關鍵詞]現(xiàn)金流；案例說明；重要性；現(xiàn)金流管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.08.230

1現(xiàn)金流定義

“現(xiàn)金流”是現(xiàn)代理財學中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟活動（包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。

2現(xiàn)金流的作用

第一，企業(yè)的生存和發(fā)展以及正常運行都離不開現(xiàn)金流。所以，強化現(xiàn)金流量管理勢在必行。各個企業(yè)應根據(jù)自身的特點以及經(jīng)營狀況采取相對應有效的現(xiàn)金流量管理措施。

第二，現(xiàn)金流分為自由現(xiàn)金流和股權現(xiàn)金流。前者明確地反映了企業(yè)的支付能力，后者體現(xiàn)了企業(yè)實際支付能力。兩者相結合，綜合地體現(xiàn)了企業(yè)對利益相關者的回報能力，增強了企業(yè)的綜合實力，大大增強了企業(yè)在同業(yè)的競爭力。

第三，強化現(xiàn)金流量管理能有效地提高企業(yè)的競爭力。良好的現(xiàn)金流量的管理，使企業(yè)能保持良好的現(xiàn)金流動性，同時提高現(xiàn)金的使用效率，從而將企業(yè)的資金及時地轉化為生產(chǎn)力，提高企業(yè)的競爭力。

3“成也現(xiàn)金流、敗也現(xiàn)金流”案例說明

京東，作為現(xiàn)在成功的電商企業(yè)，年年虧損，卻還能長久運營并且還在擴張。它的成功，離不開現(xiàn)金流。充足的現(xiàn)金流才是企業(yè)生存的王道，企業(yè)賬面連年虧損，只要有充足的現(xiàn)金流就不懼。反之，即使賬面連年盈利，如果現(xiàn)金流枯竭，則會隨時面臨倒閉的危險。財報顯示，截至2016年3月31日，京東現(xiàn)金儲備增至345億元人民幣。相較2015年底現(xiàn)金儲備228億元人民幣增長51.3%。這才是劉強東玩命擴張的真正底氣。前不久，京東剛剛宣布發(fā)行總額10億美元的債券，其中5億美元利率為3.125%，2021年到期。另外5億美元的利率3.875%，2026年到期。發(fā)行完畢后，京東債券將在新加坡證券交易所掛牌交易?？梢栽谶B年虧損的情況下，得到投資級信用評級，成功發(fā)債，顯示出資本市場對京東現(xiàn)金流盈利模式的一些肯定看法。

1906年，美國商業(yè)企業(yè)W.T.Grant成立，經(jīng)過六十幾年的發(fā)展，已經(jīng)是一個非常成熟的企業(yè)。按理說應該會依靠經(jīng)驗與市場份額更好地運行下去。1973年時，公司股票價仍按其收益20倍的價格出售。1974年，公司的營業(yè)利潤仍高達1000萬美元。但是，就在1975年，因為現(xiàn)金流的斷裂該公司宣布破產(chǎn)。原來，在破產(chǎn)前5年，W.T.Grant公司的現(xiàn)金流凈額已經(jīng)出現(xiàn)了負數(shù)。即使有著高達1000萬美元的高額利潤，但是公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產(chǎn)性支出與債務費用，最后導致“成長性破產(chǎn)”。所以說，如此強大的公司倒閉，僅因為現(xiàn)金流的管理不當。

中國普馬同樣，在成立后8年內在中國開設了近150家分店，迅速躋身為中國最大的零售商之一。但這時，卻將經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金，甚至還有大量注冊資強化現(xiàn)金流量管理，既能保證企業(yè)健康也能保證企業(yè)穩(wěn)定地發(fā)展。南地區(qū)某銀行收回2億元貸款，就使各地普馬店“被拖欠”貸款和租金。長沙店關門后，普馬陷入供應商、業(yè)主、銀行和討債風波中，不到半年的時間，遍布全國的普馬連鎖超市像多米諾骨牌的方式崩塌。其速度之快，讓人瞠目結舌。

以上三個例子，充分體現(xiàn)了現(xiàn)金流在企業(yè)運營中的重要作用。事實證明，決定企業(yè)興衰存亡的是現(xiàn)金流，現(xiàn)金流管理是企業(yè)價值創(chuàng)造的根本。統(tǒng)計資料表明：在發(fā)達國家，大約80%的破產(chǎn)公司從會計上看屬于獲利公司，導致它們倒閉的不是由于賬面虧損，而是因為現(xiàn)金不足。在中國，盈利質量和現(xiàn)金流量問題越來越受到證券分析師和企業(yè)界的關注?，F(xiàn)金流管理的研究引起學術界的重視，現(xiàn)金流管理成為許多報刊和著作討論的熱點。成也現(xiàn)金流，敗也現(xiàn)金流。強化現(xiàn)金流量管理迫在眉睫。良好的現(xiàn)金流是企業(yè)正常運行的一個最基本的要求。

京東的現(xiàn)金流案例說明了良好的現(xiàn)金流足以支撐與保障一個企業(yè)的運行。京東的現(xiàn)金流盈利模式是拋棄了以往主打產(chǎn)品的盈利模式。別的企業(yè)靠產(chǎn)品賺錢，它靠錢掙錢。年年虧損又如何，只要資金到位，一切都不是問題。同樣，W.T.Grant企業(yè)，在破產(chǎn)前仍有著較大的利潤可圖。正因為現(xiàn)金流的斷裂，給了企業(yè)致命一擊。中國普馬同樣，規(guī)模強大，利潤豐厚，并且還在不斷地擴張，但正因為一心只想著擴張，增加營業(yè)利潤和市場份額，沒有顧及資金鏈問題，導致最后的失敗。

如果把現(xiàn)金流比作骨髓（有造血能力），那么現(xiàn)金就是血液。京東靠著良好的造血能力，不僅能維持自身生存，還能靠“賣血”掙錢。而W.T.Grant企業(yè)，就是造血功能弱，又得維持自身成長，從“貧血”到“嚴重貧血”再到“白血病”不治而亡。中國普馬，則是在貧血的基礎上，因長沙店倒閉，各種債務，大量失血而亡。所以說，一個成功的現(xiàn)金流管理，就如一個人，必須身體健康。有良好的造血功能。偶爾的貧血可以通過（外部籌資）輸血急救。但不能依靠其生存。要想健康地活著，骨髓一定不能有問題。說了這么多，就是希望企業(yè)能深刻認識到現(xiàn)金流對企業(yè)的重要性，不要只在乎眼前小利，拼命賺錢，別忘了，身體才是本錢?，F(xiàn)金流才是本錢呀！

4我國企業(yè)現(xiàn)金流管理的問題與分析

企業(yè)現(xiàn)金流財務管理意識的缺失是我國目前現(xiàn)金流管理問題的根本原因。就我國大部分企業(yè)當前的財務管理工作而言，很多企業(yè)到目前為止還沒有意識到開展財務管理工作的重要性，甚至認為這僅僅是一項簡單的記賬工作而已；也有部分企業(yè)在財務管理活動中將大量的精力放在了資產(chǎn)數(shù)目、項目利潤等內容上，根本不了解財務管理活動的內涵和本質，更不用說去主動了解現(xiàn)金流通周期、現(xiàn)金流通狀況等情況了。總體來看，我國企業(yè)在開展財務管理活動時普遍存在以下問題。

第一，我國現(xiàn)金流管理的研究僅停留在公司運營層面，并沒有被提高到戰(zhàn)略高度?，F(xiàn)金流管理的內容只是泛泛地介紹現(xiàn)金預算、日常流量、流程、流速和風險預警等戰(zhàn)術性管理，沒有同企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有效地結合起來，更沒有同企業(yè)的不同發(fā)展階段的重點相匹配。

第二，管理者眼光過于短淺，過分重視眼前蠅頭小利，限制了企業(yè)的發(fā)展空間，特別是在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)現(xiàn)金越來越縮水，這會在無形中減少企業(yè)的收入，使項目效益大大降低。

第三，管理者沒有深刻認識現(xiàn)金流與利潤的關系，過于片面地只重視利潤的多少。

第四，現(xiàn)金流管理手段也只是側重于事后分析，而缺乏事中的控制、特別是事前的預測和安排。

第五，沒有用同等的眼光看待現(xiàn)金流入和流出方面的管理，導致管理者一直沒有有效地控制企業(yè)成本。

第六，管理者的管理理念落后，很多企業(yè)沒有意識到現(xiàn)金流管理的重要性，都沒有將現(xiàn)金流管理上升到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度，這對其發(fā)展有很大的阻礙作用。

第七，企業(yè)實踐中對現(xiàn)金流量的管理存在著嚴重的滯后性和被動性。因為中國企業(yè)的考核與績效評價體系仍是利潤導向型，對于業(yè)績質量問題重視遠遠不夠，現(xiàn)金流的導向作用還很弱。

5實現(xiàn)現(xiàn)金流量優(yōu)化管理的簡要途徑

在當下市場經(jīng)濟下，好多企業(yè)，尤其是電商，已經(jīng)逐漸意識到了現(xiàn)金流的重要性，也有了一些值得借鑒的舉措。大家應該都注意到了微博、餓了么、唯品會、天貓等都有像什么“一元奪寶”“預付翻倍”等活動，這些活動能在很大程度上回籠資金。顧客通過這些活動得到“得寶機會”的同時，并不損失什么，因為企業(yè)會給返同等價值的券，或專用幣等，而企業(yè)通過這些活動，很快籌資，等于說是得到了大量資金的預付，使現(xiàn)金流得到有力補充。資金沒變，顧客、企業(yè)雙方都獲利，這也是金融市場的迷人之處。有人把金融市場比作一塊肉，經(jīng)過好多人的手，最后肉沒變也沒被誰吃，但大家手上都有“油”。以上對一些企業(yè)對現(xiàn)金流流入方面的方法以分析與借鑒?，F(xiàn)金流是流入與流出的總體把握。管理好流入，同時現(xiàn)金流的流出管理也異常重要。企業(yè)同時應：一是企業(yè)應加強監(jiān)管力度，使企業(yè)現(xiàn)金流資源的有效利用，以最少的資金投入，獲得最大的經(jīng)濟效益；二是企業(yè)應積極借鑒國內外的優(yōu)秀現(xiàn)金管理理念，減少資金浪費，加快現(xiàn)金的運作效率，強化自身在行業(yè)的監(jiān)管，提高整體的經(jīng)濟效益。

此外，建立一個完整的現(xiàn)金流管理體系也是至關重要的。完整現(xiàn)金流體系的建立是實現(xiàn)現(xiàn)金就優(yōu)化管理的基石。通過健全組織機構、明確相應的職責，合理劃分企業(yè)內部各責任單元的職責和權力，是現(xiàn)金流管理措施有效推行的重要保證。當然，現(xiàn)金流管理的組織體系要和公司的業(yè)務特點和管理模式相適應，既要與依托于公司組織結構，又要有相對的專業(yè)性。在確定現(xiàn)金流管理控制指標體系時應把經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應有盈余、營運資金額度應合理、盈余現(xiàn)金應進行投資、長期投資及融資計劃應與企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力相適應等作為指標體系的重要標準。

6相比與會計利潤現(xiàn)金流更重要

現(xiàn)金流是實現(xiàn)會計利潤的基礎。會計利潤只是賬面上的，如果沒有現(xiàn)金流支撐企業(yè)的營運與費用性支出，會計利潤將無法實現(xiàn)；會計利潤不能真實反映企業(yè)盈利能力與收益質量的缺陷，而現(xiàn)金流則剛好彌補了這一點；現(xiàn)金流更能判斷一個企業(yè)的償債能力。會計利潤只是預期，變現(xiàn)能力較弱，若發(fā)生變故，則有可能實現(xiàn)不了；現(xiàn)金流彌補了會計利潤在反映企業(yè)真實盈利能力的缺陷，更能真實地反映企業(yè)的收益質量；現(xiàn)金流從長遠角度更能擴大企業(yè)資本價值，科學優(yōu)秀的現(xiàn)金流管理是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效保證。

7結論

企業(yè)應深刻認識到現(xiàn)金流的重要性及現(xiàn)金流風險，更好地管理現(xiàn)金流風險并結合自身經(jīng)營特點，找到適合自身發(fā)展的現(xiàn)金流管理模式。只有高度重視現(xiàn)金流及其管理，順應經(jīng)濟發(fā)展趨勢，才能使企業(yè)更好地運行經(jīng)營下去。文章只是對公司現(xiàn)金流重要性及其管理工作進行簡單論述，希望在此拋磚引玉，期待更多學者和同行做出更深入全面、具體的研究。

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