摘 要：伴隨著我國經(jīng)濟體制的改革以及市場經(jīng)濟的完善，中小企業(yè)在我國市場經(jīng)濟中占有了越來越重要的地位，已經(jīng)逐步的成為了中國國民經(jīng)濟的一個重要組成部分，同時中小企業(yè)在推動社會經(jīng)濟發(fā)展發(fā)面也發(fā)揮著不可替代的作用，在未來很長的一段時間內(nèi)，中小型企業(yè)也將成為我國經(jīng)濟中最具有活力的一個組織。中小企業(yè)在現(xiàn)在的發(fā)展前景雖然很廣闊，但是發(fā)展中仍出現(xiàn)了一些難以規(guī)避的問題，其中“短命”就是中小型企業(yè)都不得不面臨的一個問題，出現(xiàn)問題的原因是中小型企業(yè)沒有在自己能力范圍內(nèi)有效的規(guī)避財務風險，造成危機引起財務衰敗，財務危機引起的重要原因又是由于現(xiàn)金流方面失于管理因此研究中小企業(yè)的現(xiàn)金流問題就顯得十分重要。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；現(xiàn)金流管理；經(jīng)濟發(fā)展；企業(yè)生命周期

本文的研究主要是基于中小型企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占有的重要地位以及現(xiàn)金流管理對于中小型企業(yè)的特殊意義而提出的，首先筆者將對中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的國內(nèi)外研究做出綜述，提出撰寫的背景及意義，然后對中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀與特征進行分析闡述，緊接著分析管理現(xiàn)金流的措施。在進行管理方案的提出時，應充分考慮在不同階段企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及不同特征，切實的實行更加可靠的管理措施。

一、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理文獻綜述

國內(nèi)外中小型企業(yè)的迅猛發(fā)展都為各種的經(jīng)濟起到了推動作用，因此各國都積極地探索有效解決現(xiàn)金流管理問題的辦法，國內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)金流方面的文獻有非常多。關(guān)于國外的相關(guān)文獻有許多，其中，在1976年丹尼森提出關(guān)于通貨膨脹與銷售增長對于企業(yè)資金短缺問題的研究，1981年威爾什等人研究觀察提出了企業(yè)規(guī)模對現(xiàn)金流的影響因素。這些都是研究現(xiàn)金流的代表人物，他們現(xiàn)金流的微觀環(huán)境以及運營狀況做出分析，并對影響狀況做出研究。將企業(yè)規(guī)模大小的不同、通貨膨脹或緊縮、企業(yè)營銷的特點以及收賬款額的管理等諸多行為對現(xiàn)金流的影響做出一一分析。

自由現(xiàn)金流通相關(guān)理論有詹森在1986年提出，在此之前的1984年，麥吉亞夫同梅耶斯一并提出了啄食順序的相關(guān)理論，研究融資活動與現(xiàn)金流之間的互動關(guān)系。1921年金融危機經(jīng)濟蕭條，威廉姆和福斯特在次年發(fā)表了《現(xiàn)金流循環(huán)》一文，對現(xiàn)金流的循環(huán)和波動進行研究，強調(diào)了現(xiàn)金的流動管理對企業(yè)的重要作用，若不重視，就會導致嚴重后果。凱文·理查德森在2006年發(fā)表了以1988～2002年間的企業(yè)為樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：現(xiàn)金流為正數(shù)的企業(yè)，過度投資與自由現(xiàn)金為正相關(guān)，這一研究為現(xiàn)金流和投資行為提供的重要的研究依托。2010年帕羅·佛門羅認為現(xiàn)金流的表現(xiàn)行為是一個事實，凈收益知識其中一個分支的觀點，主張企業(yè)利用現(xiàn)金流作為經(jīng)營狀況的衡量標準，還為此提出了相關(guān)的計算公式。

國內(nèi)文獻較為年輕，2002年韓飛疇在《基于價值的現(xiàn)金流管理》中對現(xiàn)金流進行討論，指出企業(yè)的價值是基于現(xiàn)金流創(chuàng)造的，現(xiàn)金流反映了企業(yè)的盈利與虧損狀況，能夠表現(xiàn)企業(yè)的生存能力與經(jīng)營狀況。另外還對不同企業(yè)管理層做出戰(zhàn)略性管理。2003年黃鶴與李鳳吟一起，從1999年的公司財務經(jīng)營數(shù)據(jù)中分析出現(xiàn)金流量的預測模型，準確率高達80%。馬紅和糜仲春在2004年開始關(guān)注現(xiàn)金流與企業(yè)狀況，并關(guān)注公司現(xiàn)金流能否維持企業(yè)經(jīng)營狀況，判斷公司會計質(zhì)量信息披露。同年楊雄勝提出了現(xiàn)金流應具備的一般要素，其中包括：流程、流量、流速以及流向。蔡昌在2005年對現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)以及企業(yè)創(chuàng)造價值之間的關(guān)系研究分析，為后續(xù)研究提供依據(jù)。2009年何志東根據(jù)前有經(jīng)驗提出現(xiàn)金流是一個速率上的變量，按照用途可以分為營業(yè)、投資以及籌資現(xiàn)金流。張哲在2010年提出雖然我國現(xiàn)金流在企業(yè)中占有重要地位，但是當前企業(yè)現(xiàn)金流的管理上還處于初級階段，這在很大程度上對企業(yè)發(fā)展造成制約。

二、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀與特征

1.中小企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

中小企業(yè)在實踐生產(chǎn)過程中主要是進行商品制造、銷售以及提供多種售后服務等，但是本質(zhì)也是企業(yè)的資金流動和增值。在生產(chǎn)實踐過程中，企業(yè)會面臨諸多風險，由于財務管理的困難性以及組織的滯后性，因此中小企業(yè)的財務風險具有獨特性，現(xiàn)金流的管理現(xiàn)狀上有如下特點。

（1）融資難度大

現(xiàn)存的管理機制對中小型企業(yè)的直接融資造成限制，使其難以在股票市場獲得直接交易的機會，在債券方面，由于其公司規(guī)模較小，也難以獲得債券額度。由于中小型企業(yè)的信譽度問題，銀行貸款也會造成困難，所以在中小型企業(yè)在融資中有許多難以克服的問題，融資需要擔保，并且風險很大。中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以債券融資為主，而且多是通過銀行進行融資。由于中小型企業(yè)規(guī)模限制，往往融資金額也不會過多，單筆金額較小。

（2）中小企業(yè)不得不過多依賴內(nèi)源融資

在融資渠道的選擇問題上，中小型企業(yè)只能過多的依賴于內(nèi)源融資，因為中小型企業(yè)的成立時間一般不長，往往缺乏外部融資的信用記錄以及財務報表，這會造成信用保證不好，難以得到外源投資者的信任，因此只能一老內(nèi)源融資進行發(fā)展。

（3）投資比率底下

由于中小型企業(yè)的可用資金少，外部融資多為短期資金支持，缺少長期閑置資金支持以及其他企業(yè)的債券支持，另外由于企業(yè)經(jīng)營需要具有資產(chǎn)流動性，用以不時之需應對突發(fā)事件，所以與大企業(yè)相比，資金的流動較差，投資比率底下，容易在突發(fā)問題中負債。

（4）現(xiàn)金管理方面內(nèi)部控制薄弱

中小型企業(yè)的人才相對大型企業(yè)較少，在企業(yè)內(nèi)部外部不能建立起相應額控制制度，雖然為了應對企業(yè)問題，也建設(shè)了相關(guān)的控制制度，但是由于作用非常小所以顯得形同虛設(shè)，這是由于中小型企業(yè)在內(nèi)部控制上沒有建立起健全的制度，保障現(xiàn)金流的進行，這會在企業(yè)運行過程中加大企業(yè)經(jīng)營風險。

2.中小企業(yè)各生命周期現(xiàn)金流特征

中小型企業(yè)在不同的生命周期內(nèi)表現(xiàn)出不同的現(xiàn)金流特征，緊接著不同的現(xiàn)金流又會對企業(yè)發(fā)展以及財務狀況造成影響，因此研究不同生命周期的現(xiàn)金流的特征顯得十分重要。

（1）初創(chuàng)期階段現(xiàn)金流特征

企業(yè)初創(chuàng)時期，中小型企業(yè)容易在發(fā)展中產(chǎn)生“現(xiàn)金饑渴”因此這一階段的資金支持最為重要。這一時期的企業(yè)對市場和人才都不熟悉，普遍會出現(xiàn)人力資本難以跟上，技術(shù)水平不高的問題，另外產(chǎn)品的品牌和質(zhì)量尚未被消費者認可，所以銷售情況不樂觀，銷售量低又很難保證資金流轉(zhuǎn)。所以在中小企業(yè)的初創(chuàng)時期經(jīng)營互活動的凈現(xiàn)金流一般為負數(shù)，這一階段的投資主要針對內(nèi)部投資，滿足對內(nèi)部投資所需的現(xiàn)金流，幫助企業(yè)籌集日常運營的成本，然而由于在經(jīng)營中財務環(huán)境生疏，沒有在外界樹立良好的信譽，所以這一時期的外部融資能力較差，企業(yè)只能依靠股東來籌集資金，所以在初創(chuàng)時期的企業(yè)籌資風險和經(jīng)營現(xiàn)金流風險是很大的。

（2）成長期階段現(xiàn)金流特征

這一時期已經(jīng)基本解決了初創(chuàng)時期的經(jīng)營與籌資困難，成長期產(chǎn)品的品牌和質(zhì)量已經(jīng)得到了部分消費者的認可，銷售的消耗也降低了許多，銷售量開始隨著經(jīng)營越來越多。但是在這一階段，中小型企業(yè)的不同個體還會出現(xiàn)經(jīng)營好壞不同的情況，不同的經(jīng)營會出現(xiàn)不同的現(xiàn)金流特征。首先來說，在企業(yè)經(jīng)營狀況不利于企業(yè)發(fā)展時，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流就呈現(xiàn)負數(shù)，在維持企業(yè)運轉(zhuǎn)上就比較困難，企業(yè)在經(jīng)營過程中如果難以支持經(jīng)濟流轉(zhuǎn)就需要融資現(xiàn)金流的幫助。在企業(yè)經(jīng)營狀況一般無好無壞時，企業(yè)可以有兩種方案供選擇，其一是幫助企業(yè)維持經(jīng)營規(guī)模，提高凈經(jīng)營現(xiàn)金流；其二是通過合理的辦法擴大經(jīng)營項目，在融資現(xiàn)金流的幫助下促進發(fā)展，但應注意隨時規(guī)避風險，管理投資現(xiàn)金流。

（3）成熟期階段現(xiàn)金流特征

在中小型企業(yè)中，成熟期是最黃金的時期，產(chǎn)品已經(jīng)被絕大部分消費者滿足，并擁有相對穩(wěn)定的經(jīng)營活動，銷量穩(wěn)定，在市場上占有了較大的份額，在這一階段由于顧客沒有較大波動的需求，因此不要答復的擴展生產(chǎn)能力，需要在相對穩(wěn)定的需求下進行投資，同時企業(yè)對資本需求量也大幅度降低，對內(nèi)投資相對微縮，企業(yè)開始在市場上尋找新的商機，便于隨時取得更多利益。在這一階段的籌資現(xiàn)金流通暢偏向于凈流出。

（4）衰退期階段現(xiàn)金流特征

企業(yè)市場總量下降，會出現(xiàn)銷售商的負增長，市場上會出現(xiàn)大量的商品代替品，企業(yè)明顯表現(xiàn)出創(chuàng)新能力匱乏，消費者流失的現(xiàn)象，這一階段的中小企業(yè)通常面臨兩種結(jié)局，其一是被市場淘汰，其二是成功轉(zhuǎn)型進入另一個生命周期。

三、我國中小企業(yè)科學管理現(xiàn)金流的措施

1.中小企業(yè)三種活動的現(xiàn)金流管理

平衡收支資金、加快企業(yè)在生產(chǎn)中的資金周轉(zhuǎn)以及提高效率是通過實現(xiàn)經(jīng)營與投資籌資實現(xiàn)的。中小型企業(yè)由于自身的原因會相對弱于大型企業(yè)，因此在收支和平衡方面顯得十分重要。企業(yè)現(xiàn)金流在生產(chǎn)財務角度可以劃分為三種：經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流以及籌資活動現(xiàn)金流。

2.中小企業(yè)各生命周期的現(xiàn)金流管理

（1）初創(chuàng)期現(xiàn)金流管理

初創(chuàng)時期的現(xiàn)金流需求較大，因此中小企業(yè)常將內(nèi)源融資放在首位作為資金來源，但是由于企業(yè)自身缺陷以及認識不足，常會產(chǎn)生經(jīng)濟暫時性的短缺。我國中小企業(yè)的融資渠道通暢包括銀行貸款、股票發(fā)行以及債券購買、金融租賃以及投資等多種形式。中小型企業(yè)在生產(chǎn)中一定要保證現(xiàn)金流的健康循環(huán)，合理將融資渠道做好調(diào)配。另一方面還要在生產(chǎn)中做好現(xiàn)金預算，防止現(xiàn)金循環(huán)不暢，影響企業(yè)發(fā)展。在這一階段，企業(yè)應盡自己最大的努力做好經(jīng)營活動的擴大，增加現(xiàn)金凈流量，可以通過增加產(chǎn)品的毛利潤和減少生產(chǎn)費用開支來實現(xiàn)。

毛利潤是反映企業(yè)盈利的重要指標，可以通過提高銷售量與降低成本來實現(xiàn)毛利潤的增加，消費者購買產(chǎn)品是通過售價與質(zhì)量評判的，價格高質(zhì)量差的產(chǎn)品受眾少，因此通過提高產(chǎn)品質(zhì)量以及降低產(chǎn)品價格可以實現(xiàn)市場競爭力的提高。價格低變動還會影響銷量的增減，還應當綜合各種條件對商品價格進行制定。另外在產(chǎn)品的選擇時，還應考慮產(chǎn)品所處何種生命周期，制定不同銷售計劃。

其次在這一時期應減少各項費用的支出，避免不必要的資金浪費對企業(yè)發(fā)展造成威脅。其次還應采取各種辦法使市場接受企業(yè)，提高信用，減少融資壓力。

（2）成長期現(xiàn)金流管理

成長期應更加重視現(xiàn)金流的管理，許多企業(yè)失敗的案例告訴我們避免財務危機的重要辦法就是保證成長期階段現(xiàn)金流管理流暢。在這一階段，由于企業(yè)通常會擴大經(jīng)營范圍，加快融資力度，但是其融資渠道以及額度多少還是有一定的限制。所以企業(yè)應經(jīng)營經(jīng)營環(huán)節(jié)的控制風險，首先應構(gòu)建一個完善的現(xiàn)金流預算系統(tǒng)，將現(xiàn)金支出、收入以及盈余虧損進行記錄預算，統(tǒng)籌安排。通過預算機制進行現(xiàn)金的合理調(diào)度與使用，減少財務風險。實踐表明，我國大部分企業(yè)的融資能力相對較差，因此良好的預算工作顯得尤其重要，應對收入與支出的時間做好具體分配，合理運用多余現(xiàn)金，提高利用程度。其次要提高現(xiàn)金的運行周轉(zhuǎn)，減少流動性不足的問題，最大限度降低風險程度。在這一階段，企業(yè)可以通過加強營來收回成本，通過管理體制降低費用，并且逐步提高信用體系，建立信用基礎(chǔ)。

（3）成熟期現(xiàn)金流管理

成熟期的現(xiàn)金流管理延順成長期，經(jīng)營管理與成長期的管理十分類似，雖然在成熟期的現(xiàn)金流充足，但是還需進一步提高經(jīng)營活動現(xiàn)金流的凈流量。子啊這一階段，企業(yè)已經(jīng)步入正軌并且穩(wěn)定發(fā)展，投資水平下降，收益提高，企業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)金盈余，為進一步融資發(fā)展提供保障。因為企業(yè)這一時期的風險承擔能力加強，因此能夠?qū)⒋罅康拈e置資金向外投放出去，企業(yè)應思考這一時期的投資收益，以及在收益獲取后的企業(yè)擴張行為。

這一時期應注意規(guī)避一下錯誤行為：首先避免大量資金投放于固定資產(chǎn)，這樣容易造成資金周轉(zhuǎn)困難引起融資問題，其二應注意多元化投資的問題，中小型企業(yè)因為本身規(guī)模小，多元化投資會造成資金分散，影響正常企業(yè)經(jīng)濟運行。當企業(yè)進入成熟期，融資渠道就會被拓寬，用于融資的信用記錄以及財務報表都趨于完善，同各種企業(yè)的合作也相對的穩(wěn)定下來，因此貸款會更加容易。

（4）衰退期現(xiàn)金流管理

衰退期應找準時期，為企業(yè)重新獲得生機，盡可能減少現(xiàn)金流出，控制支出，將資金投入發(fā)展較有前景的項目里，創(chuàng)造企業(yè)經(jīng)濟新的增長點，也能避免企業(yè)直接進入死亡期。

四、總結(jié)

不同的行業(yè)中的不同企業(yè)可能面臨著不同的發(fā)揮環(huán)境，統(tǒng)一行業(yè)的不同企業(yè)也會有較大的經(jīng)營差異，在現(xiàn)金流的使用和管理方面也會有不同的問題與管理方法。通過本文對中小型企業(yè)的現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀以及特點進行論述，能夠在概念上樹立起一個相對基礎(chǔ)的形象，企業(yè)在發(fā)展中應提高現(xiàn)金流管理的意識，加強現(xiàn)金流管理，對企業(yè)的風險進行及時預算，建立預險機制防止出現(xiàn)危機，通過完善現(xiàn)金流管理組織體系來進一步的發(fā)展企業(yè)。針對不同中小型企業(yè)的個性，提出的管理方法，也能在今后的企業(yè)發(fā)展中提供一個可以借鑒的素材，供在中小型企業(yè)發(fā)展過程中的認識借鑒。

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作者簡介：李雨航（1994- ），男，滿族，遼寧省葫蘆島市人，本科，渤海大學管理學院，財務管理專業(yè)